Оценка эффективности инвестиционной и инновационной деятельности

-84,94

-17,55

-3,51

-0,8 

-- в млн. руб.

18,5

53,23

128,48

128,48

128,48

92,35

47,64

9.

Налог на прибыль

-- в млн. руб.

5,55

15,97

38,54

38,54

38,54

27,7

14,3

10.

Чистая прибыль (налоговая прибыль - налог на прибыль)

18,5-5,55

53,23-15,97

128,48-38,54

128,48-38,54

128,48-38,54

92,35-27,7

47,64-14,3 

-- в млн. руб.

12,95

37,26

89,94

89,94

89,94

64,65

33,34

11.

Чистый денежный поток (чистая прибыль + амортизация производственного оборудования + износ приспособлений целевого назначения + амортизация производственного здания).

12,95

+9

+1,8

+0,8

37,26

+25,2

+5,04

+0,8

89,94

+ 42,75

+8,55

+0,8

89,94

+ 42,75

+8,55

+0,8

89,94

+ 42,75

+8,55

+0,8

64,65

+ 33,75

+6,75

+0,8

33,34

+ 17,55

+3,51

+0,8 

-- в млн. руб.

24,55

68,3

142,04

142,04

142,04

105,95

55,2 
 
 
 

2.1.2. Расчет инвестиционных  вложений 

Таблица 2. 3.

N п/п

Наименование  показателей

ГОДЫ 
 

2001

2002

2003

2004

1.

Расходы по созданию и эксплуатации опытного образца усовершенствованной модели термопластоавтомата

-- в млн. руб.

8,0 
 
 

2.

Капитальные затраты  на частичную реконструкцию производства термопластоавтоматов (удельные капитальные  затраты Х количество единиц оборудования).

-- в млн. руб.

1,5х95 

142,5 
 
 

3.

Расходы по перепланировке старого корпуса и проведению ремонтно-строительных работ в производстве изделий из пластмасс.

-- в млн. руб.

20,0 
 
 

4.

Затраты на оборудование производства изделий из пластмасс (балансовая стоимость 1-го термопластоавтомата с учетом монтажа Х количество устанавливаемого оборудования).

-- в млн. руб. 

2,25х 20 

45

2,25х 36 

81

2,25х 39 

87,75

ИТОГО:

170,5

45

81

87,75 
 
 

2.2.Расчет показателей  эффективности 

2.2.1. Расчет дисконтированных величин денежного потока и инвестиционных вложений  

В процессе дисконтирования  обычно проводится приведение будущих  затрат и результатов к настоящему времени. Коэффициенты дисконтирования  рассчитываются по формуле сложных  процентов: 

? = 1/?1+Е)t, где

? - коэффициент  дисконтирования;

Е - ставка дисконта;

t - время ?год).

Таблица 2. 4.

Годы

Чистый денежный поток

Инвестиционные  вложения

Коэффициент дисконтирования

Дисконтированный  денежный поток*

Дисконтированные  инвестиционные вложения

2001

----

170,5

1

---

170,5

2002

24,55

45

0,855

20,990

38,475

2003

68,3

81

0,731

49,927

59,211

2004

142,04

87,75

0,624

88,633

54,756

2005

142,04

---

0,534

75,849

---

2006

142,04

---

0,456

64,770

---

2007

105,95

---

0,390

41,320

---

2008

55,2

---

0,333

18,382

---

Итого:

680,12

384,25

---

359,871

322,942

*Коэффициенты  дисконтирования определены по  финансовой таблице (4 колонка) - Текущая  стоимость единицы для ставки  дисконта 17% 
 

2.2.2. Расчет показателей  эффективности 

1. Чистый приведенный  доход представляет собой величину  разностей результатов инвестиционных затрат за расчетный период, приведенных к одному моменту времени, т.е. с учетом дисконтирования денежного потока ?результатов) и инвестиционных вложений (затрат): 

ЧПД = ДП - ИС, где

ДП - сумма дисконтированного  денежного потока;

ИС - сумма дисконтированных инвестиционных вложений.

ЧПД = 359,871 - 322,942 = 36,929 (млн.руб.). 

2. Индекс доходности  определяется как отношение приведенных  доходов к приведенным на ту  же дату инновационным расходам. ИД показывает сколько дохода получает инвестор в результате осуществления этого проекта на каждый вложенный рубль. Расчет индекса доходности ведется по формуле:

ИД = ДП / ИС

ИД = 359,871 / 322,942 = 1,114 

3. Период окупаемости  - это минимальный временной интервал  от начала осуществления проекта, за пределами которого чистый приведенный доход становится не отрицательным. Иными словами, это период, начиная с которого инвестиционные вложения покрываются суммарными результатами от реализации проекта. Период окупаемости определяется по формуле:

ПО = ИС / ДП ср., где

ДП ср. - сумма  дисконтированного денежного потока в среднем за год.

ПО = 322,942 / (359,871 / 7) = 322,942 / 51,41 = 6,282 (года). 

4. Внутренняя  норма доходности

ВНД = k, при котором  ЧПД = 0, где 

k - ставка дисконта.

Определение показателя ВНД может производиться с  помощью метода последовательных операций: выбираются 2 значения ставки дисконта К1 и К2, таким образом чтобы  в этом интервале ЧПД поменял  свое значение с положительного на отрицательное. Среднее значение интервала ? ВНД, при котором ЧПД = 0.

Для определения  ВНД используем: 

Таблица 2. 5.

Годы

Чистый денежный поток

Инвестиционные  вложения

Коэффициент дисконтирования  для ставки 21%

Дисконтированный  денежный поток

Дисконтированные  инвести-ционные вложения

2001

0

170,5

1 

170,5

2002

24,55

45

0,826

20,278

37,170

2003

68,3

81

0,683

46,649

55,323

2004

142,04

87,75

0,564

80,111

49,491

2005

142,04 

0,467

66,333 

2006

142,04 

0,386

54,827 

2007

105,95 

0,319

33,798 

2008

55,2 

0,263

14,518 

Итого:

680,12

384,25 

316,514

312,484 
 

ЧПД(21%)=316,514-312,484=4,03 млн. руб. 
 
 

Таблица 2. 6.

Годы

Чистый денежный поток

Инвестиционные  вложения

Коэффициент дисконтирования  для ставки 22%

Дисконтированный  денежный поток

Дисконтированные  инвестиционные вложения

2001

0

170,5

1 

170,5

2002

24,55

45

0,820

20,131

36,900

2003

68,3

81

0,672

45,898

54,432

2004

142,04

87,75

0,551

78,264

48,350

2005

142,04 

0,451

64,060 

2006

142,04 

0,370

52,555 

2007

105,95 

0,303

32,103 

2008

55,2 

0,249

13,745