Оценка эффективности инвестиционного проекта

Министерство  образования и науки Российской Федерации

ФГАОУ ВПО «Уральский федеральный  университет

 имени первого Президента  России Б.Н.Ельцина»

Институт «Высшая школа  экономики и менеджмента»

Кафедра «Государственные и муниципальные финансы»

 

 

 

Оценка ________

Члены комиссии

 

 

 

 

Тема: ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

КУРСОВОЙ ПРОЕКТ

По дисциплине

Инвестиции

 

 

 

 

 

 

 

Руководитель:

профессор                                                  _______________                            Н.В. Городнова

                                                                        подпись, дата

 

 

Исполнитель:

студент группы ЭМЗ-581301                   _______________                                А.С.Корюкалова  

      подпись, дата

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Екатеринбург 2013

 

Министерство образования  и науки Российской Федерации

ФГАОУ ВПО "Уральский  федеральный университет имени  первого Президента России Б.Н. Ельцина"

 

УТВЕРЖДАЮ

Зав. кафедрой______________

«____» ______________2010 г.

 

Задание №

на курсовое проектирование

по  дисциплине «Инвестиции»

Студент группы ЭМЗ-581301 специальность Финансы и кредит

 

Руководитель  курсового проекта   Н.В. Городнова

Срок  выполнения курсового проекта: с           2013г. по ____   _2013г.

Тема  курсового проекта Оценка эффективности инвестиционного проекта

Содержание  курсового проекта Введение. 1 Оценка эффективности инвестиционного проекта. 2 Оценка экономической эффективности введения новой производственной линии. Заключение. Список литературы.

 

Особые дополнительные сведения______________________________________________________

__________________________________________________________________________________

 

План  выполнения курсового проекта

Наименование  элемента работы	Плановые  сроки	Фактические сроки	Примечания
Выполнение  расчетных разделов
Оформление
Сдача на проверку
Защита  курсового проекта

 

Задание получил______________________________  _{(подпись студента)} 
Руководитель _____________________________ _{(подпись руководителя)}

Оценка  курсового проекта _____________________

Члены комиссии_____________________  ______________________

 

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………………………………4

1 Оценка эффективности инвестиционного проекта…………...5

1.1  Понятие инвестиционного проекта……………………………………..……..5

1.2 Критерии оценки инвестиционного проекта ……………………………..…..8

1.3 Методы оценки эффективности инвестиционных проектов………………..10

2 ОЦЕКА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ  ЭФФЕКТИВНОСТИ ВВЕДЕНИЯ ЛИНИИ ПО ПРОИЗВОДСТВУ МОРОЖЕННОГО……………………………………………..15

2.1 Характеристика  инвестиционного проекта…………………………………….15

2.2 Расчёт общей  суммы капитальных вложений…………………………………17

2.3 Источники  и условия финансирования проекта……………………………….19

2.4 Расчёт общих  издержек………………………………………………………….20

2.5 Расчёт общих  издержек, чистых доходов и денежных  потоков для оптимистического варианта реализации инвестиционного проекта……………..21

2.6 Расчёт общих  издержек, чистых доходов и денежных  потоков для пессимистического варианта реализации инвестиционного проекта…………..25

2.7 Расчёт общих  издержек, чистых доходов и денежных  потоков для реалистического варианта реализации инвестиционного проекта……………….29

2.8 Проверка  инвестиционного проекта на чувствительность……………………34

Заключение…………………………………………………………………………...37

Список литературы…………………………………………………………………..38

 

 

ВВЕДЕНИЕ

Процесс инвестирования играет важную роль в экономике любой страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост государства, занятость населения  и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением инвестирования заслуживает серьезного внимания. Особую актуальность инвестиционная деятельность в современных условиях приобретает умением разработать эффективный инвестиционный план или проект, а затем обеспечить определенные ими ограничения по ресурсам и реализовать заданный уровень качества продукции проекта.

Объектом данной работы является инвестиционный проект.

Цель данной работы - изучение и определение экономической эффективности инвестиций и инвестиционного проекта на примере линии по производству мороженного с применением наиболее распространенных методов оценки.

 

Поставленная  цель обусловливается необходимостью последовательного решения следующих  задач:

1. Рассмотреть сущность инвестиционного проекта и охарактеризовать его.
2. Составить инвестиционный проект.
3. Проанализировать его эффективность.

 

 

 

 

1 Оценка эффективности инвестиционного проекта

1.1 Понятие инвестиционного проекта.

      Важнейшее свойство капитала состоит, как известно, в возможности приносить прибыль его владельцу. Долгосрочное вложение капитала, или инвестирование - одна из форм использования такой возможности.

     Суть инвестирования, с точки зрения инвестора (владельца  капитала), заключается в отказе  от получения прибыли "сегодня" во имя прибыли "завтра". Операции такого рода аналогичны предоставлению ссуды банком. Соответственно, для принятия решения о долгосрочном вложении капитала необходимо располагать информацией, в той или иной степени подтверждающей два основополагающих предположения:

             - вложенные средства должны быть  полностью возмещены;

            - прибыль, полученная в результате  данной операции, должна быть  достаточно велика, чтобы компенсировать  временный отказ от использования  средств, а также риск, возникающий в силу неопределенности конечного результата.

   Таким образом, проблема  принятия решения об инвестициях  состоит в оценке плана предполагаемого  развития событий с точки зрения  того, насколько содержание плана  и вероятные последствия его  осуществления соответствуют ожидаемому результату. В самом общем смысле, инвестиционным проектом называется план или программа вложения капитала с целью последующего получения прибыли.

    Временной фактор играет  ключевую роль в оценке инвестиционного  проекта. В этой связи целесообразно представить весь цикл развития проекта в виде графика (см. рис. 1).

   Представленный график носит  достаточно условный характер, однако  на нем можно выделить три  основные фазы развития проекта:  предынвестиционную, инвестиционную и эксплуатационную. Суммарная продолжительность этих стадий составляет срок жизни проекта.

Рис. 1. График развития инвестиционного  проекта

(Обозначения: 1 - предынвестиционная фаза;  2 - инвестиционная фаза; 3 - эксплуатационная фаза)

     Первая фаза, непосредственно  предшествующая основному объему  инвестиций, во многих случаях  не может быть определена достаточно  точно. На этом этапе проект  разрабатывается, готовится его технико-экономическое обоснование, проводятся маркетинговые исследования, осуществляется выбор поставщиков сырья и оборудования, ведутся переговоры с потенциальными инвесторами и участниками проекта.

      Следующий отрезок  времени отводится под стадию  инвестирования или фазу осуществления . Принципиальное отличие этой фазы развития проекта от предыдущей и последующей фаз состоит, с одной стороны, в том, что начинают предприниматься действия, требующие гораздо больших затрат и носящие уже необратимый характер (закупка оборудования или строительство), а, с другой стороны, проект еще не в состоянии обеспечить свое развитие за счет собственных средств.

       С  момента ввода в действие основного  оборудования (в случае промышленных  инвестиций) или по приобретении недвижимости или иного вида активов начинается третья стадия развития инвестиционного проекта - эксплуатационная фаза. Этот период характеризуется началом производства продукции или оказания услуг и соответствующими поступлениями и текущими   издержками.

      Общим  критерием продолжительности срока  жизни проекта или периода  использования инвестиций является  существенность вызываемых ими  денежных доходов с точки зрения  инвестора. Так, при проведении  банковской экспертизы на предмет  предоставления кредита, срок жизни проекта будет совпадать со сроком погашения задолженности и дальнейшая судьба инвестиций ссудодателя уже не будет интересовать.

      Как  правило, устанавливаемые сроки  примерно соответствует сложившемся  в данном секторе экономики  периодам окупаемости или возвратности долгосрочных вложений. В условиях повышенного инвестиционного риска средняя продолжительность принимаемых к осуществлению проектов, очевидно, будет ниже, чем в стабильной экономической обстановке.

 

 

 

 

 

1.2 Критерии оценки инвестиционного проекта.

     Смысл общей оценки инвестиционного проекта заключается в представление всей информации о последнем в виде, позволяющем лицу, принимающему решение, сделать заключение о целесообразности (или нецелесообразности) осуществления инвестиций. В этом контексте особую роль играет коммерческая оценка.

    Оценка коммерческой состоятельности - заключительное звено проведения предынвестиционных исследований. Она должна основываться на информации, полученной и проанализированной на всех предшествующих этапах работы. Коммерческая оценка олицетворяет собой интегральный подход к анализу инвестиционного проекта. Как следствие, информация именно этого раздела бизнес-плана является ключевой при принятии потенциальным инвестором решения об участии в проекте.

    Ценность результатов, полученных на данной стадии предынвестиционных исследований, в равной степени зависит от полноты и достоверности исходных данных и от корректности методов, использованных при их анализе. Значительную роль в обеспечении адекватной интерпретации результатов расчетов играет также опыт и квалификация экспертов или консультантов.

Очевидной представляется необходимость  применения стандартизированных методов  оценки инвестиций. Это, во-первых, позволит уменьшить влияние уровня компетентности экспертов на качество анализа, а, во-вторых, обеспечит сопоставимость показателей финансовой состоятельности и эффективности для различных проектов.

    Каковы же общие критерии коммерческой привлекательности инвестиционного проекта? Этих критериев два. Кратко их можно обозначить как "финансовая состоятельность" (финансовая оценка) и "эффективность" (экономическая оценка). Оба указанных подхода взаимодополняют друг друга. В первом случае анализируется ликвидность (платежеспособность) проекта в ходе его реализации. Во втором - акцент ставится на потенциальной способности проекта сохранить покупательную ценность вложенных средств и обеспечить достаточный темп их прироста.

  Следует  подчеркнуть чрезвычайную значимость учета всего комплекса проблем, сопутствующих осуществлению инвестиционного проекта. В числе факторов, которые не могут быть представлены только в количественном измерении, должны быть учтены такие вопросы, как степень соответствия целей проекта общей стратегии развития предприятия, наличие квалифицированной и работоспособной "управленческой команды" (одна из важнейших предпосылок успешности любого начинания) и т.п.

На рис. 2 представлены некоторые  из методов оценки по каждому из критериев.

Рис. 2. Методы оценки коммерческой состоятельности инвестиционного  проекта

 

 

 

1.3 Методы оценки эффективности инвестиционных проектов.

   Методическими рекомендациями эффективность инвестиционного проекта рассматривается как категория, отражающая соответствие инвестиционного проекта целям и интересам его участников.

    Оценку эффективности рекомендуется проводить по системе следующих методов:

- Дисконтирование капитала и доход.

Финансовые  ресурсы, материальную основу которых составляют деньги, имеют временную ценность. Временная ценность финансовых ресурсов может рассматриваться в двух аспектах. Первый аспект связан с покупательной способностью денег. Второй аспект связан с обращением денежных средств как капитала и получением доходов от этого оборота. Деньги как можно быстрее должны делать новые деньги.