Динамический анализ позволяет
выявить тенденции изменения отдельных
статей собственного и заемного капитала
или их групп, входящих в состав бухгалтерской
отчетности.
Коэффициентный анализ — ведущий
метод анализа эффективности использования
капитала организации, применяемый различными
группами пользователей: менеджерами,
аналитиками, акционерами, инвесторами,
кредиторами и др.:
- коэффициенты
оценки движения капитала предприятия:
- коэффициенты
деловой активности;
- коэффициенты
структуры капитала;
- коэффициенты
рентабельности и др.
- К коэффициентам оценки движения капитала
(активов) предприятия относят коэффициенты
поступления, выбытия и использования,
рассчитываемые по всему совокупному
капиталу и по его составляющим.
- 1) коэффициент
поступления всего капитала (А) показывает,
какую часть средств от имеющихся на конец
отчетного периода составляют новые источники
финансирования:
- Kпоступления всего капитала (A) = Поступивший капитал ( Aпост) / Стоимость капитала на конец периода ( Aкг)
- 2) коэффициент
поступления собственного капитала (СК)
показывает, какую часть собственного
капитала от имеющегося на конец отчетного
периода составляют вновь поступившие
в его счет средства:
- Kпоступления СК = Поступивший СК / СК на конец периода
- 3) коэффициент
поступления заемного капитала (ЗК) показывает,
какую часть заемного капитала от имеющегося
на конец отчетного периода составляют
вновь поступившие долгосрочные и краткосрочные
заемные средства:
- Kпоступления ЗК = Поступившие заемные средства (ЗКпост) / ЗК на конец периода
- 4) коэффициент
использования собственного капитала
показывает, какая часть собственного
капитала, с которым предприятие начало
деятельность в отчетном периоде, была
использована в процессе деятельности
хозяйствующего субъекта:
- Kиспользования СК = Использованная часть СК / СК на начало периода
- 5) коэффициент
выбытия заемного капитала показывает,
какая его часть выбыла в течение отчетного
периода посредством возвращения кредитов
и займов и погашения кредиторской задолженности:
- Kвыбытия ЗК = Выбывшие заемные средства / ЗК на начало периода
- Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько
эффективно предприятие использует свой
капитал. Как правило, к этой группе относятся
различные коэффициенты оборачиваемости:
- оборачиваемость
собственного капитала;
- оборачиваемость
инвестированного капитала;
- оборачиваемость
кредиторской задолженности;
- оборачиваемость
заемного капитала.
- Оборачиваемость собственного капитала, исчисляемая в оборотах, определяется
как отношение объема реализации (продаж)
(N) к среднегодовой стоимости собственного
капитала (СК):
- Оборачиваемость собственного капитала
(обороты) = N / Среднегодовая стоимость СК
- Этот показатель
характеризует различные аспекты деятельности:
- - с коммерческой
точки зрения он отражает либо излишки
продаж, либо их недостаточность;
- - с финансовой
— скорость оборота вложенного капитала;
- - с экономической
— активность денежных средств, которыми
рискует вкладчик.
- Если он значительно превышает уровень реализации над вложенным капиталом, то это влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения того предела, за которым кредиторы начинают активнее участвовать в деле, чем собственники компании. В этом случае отношение обязательств к собственному капиталу увеличивается, растет также риск кредиторов, в связи с чем компания может иметь серьезные затруднения, обусловленные уменьшением доходов или общей тенденцией к снижению цен.
- Низкий показатель означает бездействие части собственных средств. В этом случае показатель оборачиваемости собственного капитала указывает на необходимость вложения собственных средств в другой более подходящий источник доходов.
- Оборачиваемость
инвестиционного капитала (ИК) определяется
как частное от деления объема реализации
на стоимость собственного капитала плюс
долгосрочные обязательства.
- Оборачиваемость инвестиционного капитала (обороты)
= N / СК + Долгосрочные обязательства
- Коэффициент
оборачиваемости кредиторской задолженности
рассчитывается как частное от деления
себестоимости реализованной продукции
на среднегодовую стоимость кредиторской
задолженности (КЗ) и показывает, сколько
компании требуется сделать оборотов
инвестиционного капитала для оплаты
выставленных ей счетов:
- Оборачиваемость кредиторской задолженности (обороты) = Себестоимость реализованной продукции / Среднегодовая стоимость кредиторской задолженности
- Коэффициенты
оборачиваемости можно рассчитывать в
днях. Для этого необходимо количество
дней в году (366 или 365) разделить на рассчитанные
выше коэффициенты оборачиваемости. Тогда
мы узнаем, сколько в среднем дней требуется
для осуществления одного оборота КЗ,
ИК, СК и ЗК.
- Коэффициенты структуры капитала характеризуют степень защищенности
интересов кредиторов и инвесторов. Они
отражают способность предприятия погашать
долгосрочную задолженность. Коэффициенты
этой группы называются также коэффициентами
платежеспособности:
- коэффициент
собственного капитала,
- коэффициенте
заемного капитала,
- коэффициенте
соотношения собственного капитала к
заемному.
- Коэффициент
собственного капитала характеризует
долю собственного капитала в структуре
капитала (А) компании, а следовательно,
соотношение интересов собственников
предприятия и кредиторов. Этот коэффициент
еще называют коэффициентом автономии
(независимости):
- КСК = СК
/ А
- Данный
коэффициент желательно поддерживать
на достаточно высоком уровне, т.к. он свидетельствует
о стабильной финансовой структуре средств,
которой отдают предпочтение кредиторы.
Это является защитой от больших потерь
в периоды спада деловой активности и
гарантией получения кредитов (стабильное
положение при прочих равных условиях
является отношение собственного капитала
к итогу на уровне 60%. При этом оптимальное
значение рассматриваемого показателя
для предприятия является больше 0,5).
- Коэффициент
заемного капитала, выражающий долю заемного
капитала в общей сумме источников финансирования
валюты баланса (ВБ). Этот коэффициент
является обратным коэффициенту независимости
(автономии):
- КЗК = ЗК
/ А = ЗК
/ ВБ
- Коэффициент
соотношения заемного и собственного
капитала характеризует степень зависимости
организации от внешних займов (кредитов):
- Ксоотн = ЗК / СК
- Он показывает,
сколько заемных средств приходится на
1 руб. собственных. Чем выше этот коэффициент,
тем больше займов у компании и тем рискованнее
ситуация, которая может привести в конечном
итоге к банкротству. Высокий коэффициент
соотношения заемного и собственного
капитала может привести к затруднениям
с получением новых кредитов по среднерыночной
ставке. Этот коэффициент играет важнейшую
роль при решении вопроса о выборе источников
финансирования.