Валютно-обменные операции банка с участием юридических лиц

 

 

 

Рисунок 2 – Динамика курса белорусского рубля по отношению к доллару США за 2012-2013 гг.

 

 

Рисунок 3 – Динамика курса белорусского рубля по отношению к евро за 2012-2013 гг.

 

 

Рисунок 4 – Динамика курса белорусского рубля по отношению к российскому рублю за 2012-2013 гг.

 

Таким образом, на курс валюты очень сильно влияет количество ее в обращении. Если коротко, то стоимость валюты тем меньше, чем больше ее находится в обращении и наоборот. Здесь важно учитывать, что деньги должны быть обеспечены товарами (ВНП), производимыми данной страной. Рост ВНП означает общее хорошее состояние экономики, увеличение промышленного производства, приток зарубежных инвестиций в экономику, рост экспорта. Увеличение зарубежных инвестиций и экспорта приводит к увеличению спроса на национальную валюту со стороны иностранцев, что выражается в росте курса. Следовательно, можно заключить, что увеличение ВНП способствует росту курса валюты. Валютный курс играет важную роль в рыночной экономике и оказывает большое влияние на многие макроэкономические процессы, происходящие в обществе. От уровня валютного курса зависит конкурентоспособность национальных товаров на мировых рынках, объемы экспорта и импорта, следовательно, состояние баланса текущих операций. Динамика валютного курса, степень и частота его колебаний являются показателями экономической и политической стабильности общества.

 

 

1.3 Характеристика рисков  валютно-обменных операций и механизм  управления ими

 

 

Валютный риск – возможность возникновения у банка потерь (убытков) от изменения стоимости активов и обязательств банка, номинированных в иностранной валюте, вследствие изменения курсов иностранных валют. Валютный риск включает позиции в драгоценных металлах (за исключением мерных слитков). Валютная позиция – величина требований и обязательств по иностранной валюте, драгоценному металлу [14, c. 129].

Валютная позиция в зависимости от соотношения требований и обязательств бывает открытой и закрытой. Открытая валютная позиция – валютная позиция, при которой сумма требований и обязательств не совпадают.

В связи с этим открытая валютная позиция подразделяется на длинную и короткую валютную позицию. Длинная валютная позиция – требования (или право требования) по иностранной валюте, драгоценному металлу. Длинная валютная позиция имеет положительный знак «+». Короткая валютная позиция – обязательства по передаче иностранной валюты, драгоценного металла. Короткая валютная позиция имеет отрицательный знак «–». Закрытая валютная позиция – валютная позиция, при которой сумма требований и обязательств совпадают. 

Целью организации процесса управления валютным риском является оценка величины возможных убытков или изменение уровня доходности банка в следствии изменения курсов валют и цен на драгоценные металлы и поддержание данной величины в установленных пределах в соответствии с приемлемым для банка уровнем риска.

Процесс управления валютным риском предполагает решение следующих задач:

– выявление операций, подверженных валютному риску;

– расчёт величины открытой валютной позиции;

– количественная и качественная оценка величины валютного риска;

– ограничение валютного риска;

– проведение мониторинга и контроля валютного риска;

– проведение стресс-тестирования валютного риска.

Объектами валютного риска являются все операции, проводимые центральным аппаратом, региональными дирекциями и центрами банковских услуг в иностранной валюте и драгоценных металлах. Источником валютного риска является изменение курсов валют и цен на драгоценные металлы по открытым валютным позициям.

Расчёт открытой валютной позиции банка осуществляется ежедневно в белорусских рублях по курсу Национального банка Республики Беларусь на дату расчёта.

Для оценки величины валютного риска используется методика Value at Risk (далее – VaR), основанная на параметрическом дельта-нормальном методе. В методике принимается гипотеза о близости к нормальному распределению случайных величин, характеризующих интенсивность роста курсов и цен на драгоценные металлы (логарифмов темпов роста курсов валют и цен на драгоценные металлы) и применяется инструментарий математической статистики для оценки возможных потерь путём расчёта соответствующих параметров.

VaR – это статистическая оценка максимально возможных потерь от закрытия открытой валютной позиции через определённой период времени при выбранном уровне вероятности, выраженная в белорусских рублях. Данная методика позволяет измерить валютный риск в терминах возможных потерь, соотнесённых с вероятностями их возникновения; даёт возможность суммировать валютные риски отдельных позиций в различных валютах и драгоценных металлах в единую величину, учитывая при этом информацию о количестве открытых позиций; вероятности изменения курсов и цен на драгоценные металлы; корреляции между валютными курсами и ценами на драгоценные металлы и периоде поддержания валютных позиций. Ключевыми параметрами для расчёта показателя  VaR, являются доверительная вероятность и временной горизонт. Временной горизонт выбирается исходя из минимального срока, на протяжении которого можно закрыть на рынке открытую валютную позицию и устанавливается в размере одного дня. Доверительная вероятность устанавливается в размере 95%.

Для расчётов используются ежедневные данные о курсах валют и цен на драгоценные металлы, устанавливаемых Национальным банком Республики Беларусь к белорусскому рублю. Глубина периода устанавливается исходя из целей расчёта VaR: для однодневного VaR – 90 дней; для 30-девного VaR – 1 год; для годового VaR – 3 года. Новые данные добавляются в модель ежедневно. Из данных о динамике курсов и цен на драгоценные металлы исключаются все некорректные измерения (измерения, на дату которых отсутствуют сведения о курсах валют и ценах на драгоценные металлы, например нерабочие дни; резкие изменения курсов валют и цен на драгоценные металлы, например в результате девальвации). Затем все измерения нумеруются подряд, начиная с нуля (0, 1, 2, …., Т-2, Т-1, Т), общее число измерений равно Т+1 по каждой i-ой валюте (цене на драгоценные металлы) из общего числа n валют (цен на драгоценные металлы).

На основе данных о курсах валют (ценах на драгоценные металлы) производится расчёт логарифмов ежедневных темпов роста (начиная с первого).

Логарифм темпа роста курса i-ой валюты и цен i-ого вида драгоценного металла в момент t измерения Xit рассчитывается по формуле (3):

 

, t = 1, 2, 3, …, Т; i = 1, 2, 3, …, n                                         (3)

 

где  – значение курса i-ой валюты в t измерении;

       – значение курса i-ой валюты в t-1 измерении;

       Т – общее число значений логарифмов темпов роста курсов (цен на драгоценные металлы);

       i – индекс, обозначающий валюту (драгоценный металл);

       n – число валют (драгоценных металлов).

Логарифм темпов роста курса валют и цен на драгоценные металлы характеризует интенсивность изменения валютного курса и цен на драгоценные металлы и является случайной величиной, распределение которой в данной методике предполагается близким к нормальному.

Экспоненциально взвешенная ковариация Сij случайных величин Хi и Хj (логарифмов темпов роста i-ой и j-ой валют и драгоценных металлов в упрощённом варианте) рассчитываются по формуле (4):

 

, i = 1, 2, 3, …n; j = 1, 2, 3, …, n      (4)

 

Квадратная матрица размерностью nxn, в которой на персечении i-ой строки и j-ого столбца расположен элемент, равный Cij, является ковариационной матрицей.

Волатильность i-ой валюты и драгоценных металлов  рассчитывается по формуле (5):

 

                                        , i = 1, 2, 3, …, n                                       (5)

 

Элементы главной диагонали ковариационной матрицы (находящиеся на пересечении строк и столбцов с одинаковыми номерами) представляют собой дисперсии (квадраты волатильностей). Дисперсия характеризует степень разброса, отклонений случайной величины от её ожидаемого значения: чем она выше, тем значительнее это отклонение. Поэтому волатильность (изменчивость) принимается в качестве одного из измерителей риска.

Коэффициент корреляции Кij случайных величин Хi и Хj (логарифмов темпов роста i-ой и j-ой драгоценных металлов) рассчитывается по формуле (6):

 

                                        , i = 1, 2, 3, …, n                                       (6)

 

Коэффициент корреляции характеризует силу и характер взаимосвязи двух случайных величин: чем ближе он к единице по абсолютной величине, тем сильнее взаимосвязь, чем ближе он к нулю – тем слабее взаимосвязь. Положительный коэффициент корреляции свидетельствует о том, что при росте (падении) одной величины другая, коррелирующая с ней, величина  также растёт (падает), а отрицательный коэффициент корреляции свидетельствует о том, что при росте (падении) одной величины другая, отрицательно коррелирующая с ней, падает (растёт).

Оценка возможных потерь с вероятностью 0,95 в течение ближайшего операционного дня из-за колебаний курса (цен на драгоценные металлы) каждой i-ой валюты (и драгоценного металла) по открытой валютной позиции в данной валюте (и драгоценному металлу) VaRi находится как  произведение значения волатильности данной валюты (и драгоценного металла) в белорусских рублях, коэффициента, равного 1,65, и дополнительного поправочного коэффициента ( первоначально дополнительный поправочный коэффициент = 1, затем по итогам верификации за квартал корректируется) (формула 7):

 

                        , i = 1, 2, 3, …, n                      (7)

 

При рассмотрении оценки VaRi позиции данной валюты и драгоценных металлов как таковой, без связи с оценками позиций в других валютах и драгоценных металлов, знак плюс или минус не имеет существенного значения, и сообщает только о том, короткая или длинная позиция. Совокупная оценка возможных потерь с вероятностью 0,95 в течение ближайшего операционного дня из-за колебания курсов валют и цен на драгоценные металлы в целом по общей открытой валютной позиции VaR находится как квадратный корень из произведения вектора-строки индивидуальных оценок VaRi (с учётом знака), корреляционной матрицы и вектора-столбца (т. е. транспонированного вектора-строки) индивидуальных оценок VaRi (формула 8):

 

  (9)

 

Величина VaR считается ежедневно. В случае необходимости рассчитывается VaRt для произвольного периода. Для оценки величины возможных потерь за период используется значение VaR1 за один (первый) день (формула10):

 

                                             ,                                            (10)

где t – количество дней в периоде;

      VaR1 – уровень потерь за первый день периода;

      VaRt – максимальный уровень потерь за 1 день.

 

Ежеквартально проводится верификация или оценка точности по историческим данным данной методики расчёта возможных потерь VaR. Для чего ежедневно проводится сравнительная оценка VaRi с результатом отрицательной переоценки открытой валютной позиции от изменения установленных курсов по каждой валюте и по каждому виду драгоценного металла. Если количество результатов отрицательной переоценки открытой валютной позиции за квартал превышают VaRi более чем в 5% случаев, то оп соответствующей валюте и драгоценному металлу  дополнительный поправочный коэффициент корректируется на отношение количества превышений результатов отрицательной переоценки к установленному уровню. Если количество результатов отрицательной переоценки открытой валютной позиции за квартал, превышающих VaRi менее ½ от установленного уровня (5%), то дополнительный поправочный коэффициент устанавливается в размере 0,75 от установленного в предыдущем квартале. В остальных случаях дополнительный поправочный коэффициент не корректируется.

Определение величины VaR является количественной оценкой валютного риска. Качественная оценка предполагает определение уровня валютного уровня. Уровень валютного риска при проведении операций в конкретной валюте и с конкретным драгоценным металлом определяется исходя из рассчитанной волатильности по данной валюте (драгоценному металлу), от поддержания открытых валютных позиций – исходя из суммарного значения VaR за один день. Данные об уровне риска приведены в таблице 1:

 

Таблица 1 – Данные об уровне валютного риска

 

Уровень валютного риска	Однодневная волатильность курсов соответствующей валюты в %	Отношение суммарного VaR к нормативному капиталу банка %
Минимальный	от 0,0 до 0,4	от 0,0 до 0,04
Низкий	от 0,4 до 0,8	от 0,04 до 0,08
Умеренный	от 0,8 до 1,5	от 0,08 до 0,15
Предельный	от 1,5 до 2,0	от 0,15 до 0,2
Недопустимый	от 2,0	от 0,2

 

 К основным методам ограничения валютного риска относится:

– уход от риска;