Проблемы и основные направления совершенствования пенсионной системы Республики Казахстан

Вследствие того, что рынок  пенсионных услуг становится более  конкурентным и все большее количество вкладчиков задействовано в накопительной  пенсионной системе, очевидно, что приток новых вкладчиков постепенно будет  замедляться и это уже имеет  место на сегодняшний день. В связи  с этим, проблемами развития фондов станут вопросы эффективности использования  ресурсов и качества обслуживания Вкладчиков/Получателей. При этом основными критериями успешной работы пенсионного фонда являются такие показатели, как количество вкладчиков, размер пенсионных активов, включающая в себя поступления обязательных, добровольных пенсионных взносов, пени, переводов из других фондов за минусом  выплат и переводов в другие фонды.

Пенсионная система Казахстана в настоящее время характеризуется  следующими показателями: активы НПФ  выросли до 626,4 млрд. тенге.

Основной причиной этого  руководители фондов называют пикирование  доллара со 144,2 до 150 тенге. Портфели НПФ почти на 30 процентов состоят из ценных бумаг, деноминированных в иностранной валюте и зависящих от рыночного курса.

Таким образом, в пенсионной системе Казахстана существует проблема, что около двух миллиардов долларов активов, накопленных пенсионными  фондами, лежат без движения. Причина  – неразвитость рынка ценных бумаг. НПФ испытывают острый дефицит финансовых инструментов. Государственные ценные бумаги (ГЦБ) теряют привлекательность  из-за того, что Правительство снижает  их доходность. Весь арсенал средств  НПФ исчерпывается депозитами банков второго уровня.

Развитие фондового рынка  страны сегодня оставляет желать лучшего: нет финансовых инструментов эффективного вложения денег. Генератором  инструментов инвестирования сегодня  являются Национальный банк и Министерство финансов. В половине случаев фонды приобретают именно государственные ценные бумаги.

По оценке специалистов, реальный выход из ситуации – развитие корпоративного рынка ценных бумаг[10, с. 2].

Акции крупных компаний сосредоточены  между стратегическими инвесторами  и государством, при этом акционеры  не спешат разбивать пакет на других инвесторов. Будущее корпоративного рынка – в развитии облигаций  и акций средних компаний. Поэтому, государству следует стимулировать  к выпуску ценных бумаг именно средние частные компании.

В последнее время в нашей  стране развернулись дискуссии по поводу объединения пенсионных фондов.

Первый - государство, накапливая наши сбережения и используя сейчас эти  деньги в качестве своеобразных инвестиций, гарантирует выдать пенсии в определенном размере, обеспечивающем не менее стоимости  минимальной потребительской корзины.

Второй - создаются независимые  рыночные накопительные фонды, которые  в течение 45 лет используют наши деньги, вкладывают в рентабельные проекты, обеспечивают доходность выше инфляции, при выходе на пенсию вы получаете  не только номинальную стоимость  своих кровных, но, может быть, еще  получите доход, покрывающий инфляционные потери. Хотя могут быть отклонения, но важен факт стремления их сохранить, а также инвестировать в доходное дело.

Следует отметить, что, когда возвращают использованные деньги вкладчиков, сумма  возврата в виде выплачиваемой пенсии не всегда учитывает структуру потребительских  расходов. Так, сейчас учитывают главным  образом потребительские расходы  на продовольственные товары, тогда  как на них сейчас приходится порядка 40%, на непродовольственные товары - 45%, услуги - 15%. В результате искажения  возникают конфликты, когда реальные затраты на повседневную жизнь не совпадают с размерами пенсии, не покрывающими объективные, умеренные  потребности.

С другой стороны, пенсионные накопления имеют особые инвестиционные качества, с которыми практически ни одни деньги сравниться не могут. Прежде всего это  «длинные» деньги, их востребуют лишь после 45 лет, после выхода на пенсию. Их можно использовать на проекты, по которым можно возвращать пенсионные инвестиции максимум через четыре десятилетия. А это относится к крупным  инфраструктурным проектам, как железные, автомобильные дороги, трубопроводы, порты и т. п. Таким образом, пенсионные накопления обладают уникальным инвестиционным потенциалом, привлекательным, вызывающим повышенное внимание инвесторов. 
Были созданы частные фонды, которые аккумулировали основную часть пенсионных накоплений населения страны.

В экономике страны растет роль пенсионного  сектора. Отношение пенсионных накоплений к ВВП на 01.01.2013 г. выросло до 10,1%, а пенсионных взносов - до 7,8%. Структура  совокупных активов и капитала пенсионных фондов достигла 107,3 млрд. тенге.

За 20 лет их существования выявились  основные проблемы их функционирования. Неразвитость рынка ценных бумаг  привела к тому, что вкладывать пенсионные накопления особенно некуда. Одни успешные компании, главным образом сырьевые, размещали свои акции за рубежом, где можно было привлечь относительно дешевые деньги и в последующем безболезненно рассчитаться. Другие успешные компании не спешат размещать акции на отечественной фондовой бирже. В итоге рынок сузился.

И государство, учитывая ситуацию на молодом развивающемся рынке, пыталось максимально ограничить сферу приложения пенсионных денег, ограждая от чрезмерных рисков. Рынок приложения пенсионных накоплений остался без высокодоходных сфер. Основная часть пенсионных накоплений вкладывается в государственные  ценные бумаги (50,5%), в том числе  в ценные бумаги Министерство Финансов (49,1%). На втором месте негосударственные ценные бумаги эмитентов РК (25,9%), главным образом облигации (20,5%). И этот показатель уменьшается. Доля остальных финансовых инструментов составляет 23,6%. Нужно отметить, что резко (за год на 83,6%) вырос удельный вес вкладов в банках второго уровня до 10,4%. По всем остальным секторам произошло снижение. 

Сложившуюся ситуацию можно трактовать двояко. Рост вкладов только в двух направлениях - государственные ценные бумаги и в банках второго уровня - говорит об акценте инвестиционной политики пенсионных фондов на консервативный сценарий, ставку на надежность инструментов. С другой стороны, ощутима и поддержка  негосударственного сектора, которая  по объему занимает второе место. Можно  сказать, что нет монополии по использованию немалых ресурсов пенсионных фондов только государством. Негосударственный сектор в 2013 году получил инвестиций фондов на сумму в 812,1 млрд. тенге, что на 87,9 млрд. тенге больше, чем в 2012-м.

Характерным для развивающегося рынка  стала высокая инфляция. Логически  и исторически она у нас  должна была быть относительно низкой, но из-за деформированности рыночных отношений, в силу недостаточной  конкуренции бизнеса, избыточной спекулятивности  в торгово-финансовой сфере инфляция искусственно поддерживается на высоком  уровне. Инфляция на корню губит  доходность вложения пенсионных фондов. Инфляция выше доходности. Так, с ноября 2009 г. по ноябрь 2010 г. коэффициент номинального дохода составил 16,95% при уровне инфляции за этот период - 26,82%. С ноября 2009 г. по ноябрь 2010 г. - соответственно 4,17% при  инфляции 7,70%.

Аналогичная картина и в 2012-2013 гг. Анализ показывает, что в краткосрочном периоде накопленный уровень инфляции существенно превышает средневзвешенные коэффициенты доходности номинального дохода пенсионных фондов как по умеренному, так и по консервативному инвестиционному портфелю. 

При такой ситуации теряется весь смысл мотивации существования  частных пенсионных фондов. Ограниченность рынка толкает отдельные пенсионные фонды на участие в высокорисковых вложениях, приобретении акций не надежных, а иногда и сомнительных компаний, банков. В результате целый ряд  пенсионных фондов понес значительный ущерб. Так, на 1 января 2013 г. потери пенсионных фондов из-за дефолта эмитентов по выпускам ценных бумаг составили 16,9 млрд. тенге. Рынок, по существу, оказался не готовым к принятию и использованию пенсионных накоплений. Инфляция свела на нет качество «длинных» денег, основного преимущества пенсионных накоплений.

Ко всему прочему, учитывая определенный менталитет, в руководстве  ряда пенсионных фондов появилось желание  пожить на широкую ногу. Так, пенсионные фонды имели 0,5% комиссионных от деятельности пенсионных активов. Управляющие компании пенсионных активов имеют комиссионные вознаграждения на уровне 15%. В первоначальный период, когда уровень накоплений был невысок, подобный размер вознаграждения выступал стимулом. Однако сейчас, когда  эти значения превысили 3,3 трлн. тенге, вес каждого процента вознаграждения значительно вырос. При этом величина комиссионных не привязана должным образом к эффективности, а все больше зависит от величины пенсионных накоплений. Эта негативная ситуация, когда материальное благополучие работников пенсионных фондов зависело только от суммы отчислений, была только на руку всем сотрудникам системы. 

Психологически за долгие годы граждане привыкли к тому, что  государство берет все заботы на себя. Неоправданный конформизм, неадекватность экономического поведения, мышления к рыночным реалиям, к своим  же деньгам, будь то КСК, НПФ, способствуют тому, что не обремененные излишней совестливостью теряют границы между  заработанным и чужим. Нужно сказать, что есть элементы криминальных действий, когда создавались схемы похищения  пенсионных вкладов. Так, по данным Нацбанка, некоторые фонды приобретали  бумаги аффилиированных компаний, которые  попадали в дефолт. При этом акционеры  фондов были связаны с этими искусственно дефолтными, убыточными компаниями. 

Согласно данным Нацбанка, в период с 2004-2012 г. ликвидировано  два НПФ - АО «НП «Валют-Транзит  Фонд» и АО «НПФ «Коргау». За аналогичный  период Нацбанком выдано разрешение пяти НПФ на реорганизацию: АО «НПФ «Индустриальный Казахстан» в форме  присоединения к АО «НПФ «ГНПФ»; АО «НПФ Аманат Казахстан» в форме  присоединения к АО «Евразийский НПФ», впоследствии АО «Евразийский НПФ» переименован в АО «НПФ «Астана»; АО «НПФ «БТА Казахстан» в форме слияния  с АО «НПФ «Улар Умит»; АО «КНПФ  «Филип Моррис Казахстан и АО «НОНПФ «Курмет» в форме присоединения  к другим НПФ.

Безусловно, недостатки были и есть, но главное, что механизм рынка пенсионных вкладов оказался не работающим. В конечном счете  государство понесло бы всю тяжесть  дефектов этого сегмента финансового  рынка. Уже сейчас, поскольку доходность НПФ гарантируется государством, на покрытие убытков потрачено более 8 млрд. тенге. Но главной проблемой из-за низкой доходности и убыточности отдельных НПФ становится угроза того, что начиная с 2032 г. бюджет для компенсации потерь и текущей выплаты гарантированных пенсий должен брать деньги Нацфонда. По статистике данных, в течение ближайших 10 лет прогнозируется выход на пенсию порядка 1,5 млн. чел. - ежегодно со 100 тыс. в 2011 г. до 200 тыс. в 2021 г., со среднегодовым ростом пенсионных выплат до 39%. При этом для данной категории вкладчиков НПФ, находящихся в системе от 14 до 23  лет, сумма пенсионных выплат к 2022 г. может составить от 500 до 600 млрд. тенге.

   Основным противоречием пенсионной системы страны стало то, что увеличивается разрыв между темпами роста количества вкладчиков, достигших пенсионного возраста, и сложившимся в стране средним значением обязательных пенсионных поступлений.

При этом, как правило, на пенсию рассчитывают все 100%. Как известно, получая в  конечном счете маленькую пенсию, эта категория требует низких тарифов, низких цен, увеличения социальной поддержки.

Другая проблема заключается в  том, что в 2012 г. более 17% женщин, по данным Министра Труда и социальной защиты, не имели необходимого стажа и не могли претендовать на солидарную часть пенсионных выплат. По расчетам министра к 2015 г. количество таких женщин достигнет 50%, а к 2018 г. и вовсе 100%.[11]

Правительство в лице вице-премьера Кайрата Келимбетова отстаивает необходимость создания Единого  национального пенсионного фонда (ЕНПФ). Понятно, что в силу недостаточности  сфер приложения пенсионных накоплений доходность, по существу, не изменится. Но здесь главным представляется их надежность, гарантии сохранности  пенсионных накоплений. Интересно, что  в этих нешуточных дискуссиях не очень-то слышны голоса самих хозяев этих денег, тех, кто перечисляет деньги в  пенсионные фонды. Конформистское настроение населения обусловлено главным  образом тем, что их перечисления гарантированы государством, а на доходность они особенно и не рассчитывали. Этим можно объяснить столь невозмутимое, олимпийское спокойствие. Провалы  ПИФов, жертвоприношения «кидалам»  типа «Смагулов и К», МММ и другие безвыигрышные лотереи надолго  отбили желание у большинства  населения страны играть в доходность ценных бумаг. Их волнует надежность вкладов, отчислений в пенсионные фонды. Раз государство гарантирует  безопасность вкладов, то вкладчики  пенсионных фондов правомерно от дискуссии отошли.[12]

На данном этапе меры государства  представляются как шаг назад  от рыночных принципов в сторону  методов патернализма, государственного капитализма, дирижизма. Ибо сейчас шаг вперед, так как сложившаяся  ситуация была бы шагом в зону повышенного  риска. Да и по существу суть вопроса  в том, что государство недовольно работой НПФ и стремится оптимизировать их работу. Государство само намерено рыночными методами «дирижировать» накоплениями, реализовать в полной мере методы государственно-частного партнерства. Из всех субъектов пенсионного  рынка - вкладчики, пенсионные фонды, государство - в данной модернизации главными оппонентами являются государство и НПФ (рисунок 3).

 

  
Примечание – Составлен по данным веб-сайта http://www.nomad.su/

 
Рисунок 3. Динамика накопительной пенсионной системы Казахстана

 

Как мы видим из рисунка 3 по состоянию на 1 января 2013 года совокупный объем пенсионных накоплении, составил 23,5 млрд. тенге, увеличившись с начала текущего года на 3178 млрд. тенге. Чистый инвестиционный доход составил 1,6млрд. тенге, увеличившись с начала текущего года на 667,4. Общее количество пенсионного накопление составляет 10792,8 млрд. тенге.