Финансовый менеджмент и анализ финансовой устойчивости

Финансовое состояние предприятия может быть устойчивым, нормальным,  неустойчивым и кризисным.

Анализ устойчивости финансового состояния позволяет ответить на вопрос, насколько правильно предприятие управляло и управляет финансовыми ресурсами. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия. Недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная – препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости является эффективное формирование, распределение и использование финансовых ресурсов. Платежеспособность выступает ее внешним проявлением.

Финансовая устойчивость предприятия оценивается двумя видами показателями - абсолютными и относительными. [28]

Анализ относительных показателей проводится по средствам расчета и сравнения полученных знаний коэффициентов с установленными базисными величинами, а так же изучение динамики их изменения за определенный период.

К относительным показателям финансовой устойчивости относятся:

-коэффициент  концентрации собственного капитала (коэффициент автономии);

-коэффициент  финансовой зависимости;

-коэффициент  маневренности собственного капитала;

-коэффициент  долгосрочных обязательств к  суммарным активам;

-коэффициент  реальной стоимости имущества;

-коэффициент  обеспеченности оборотных активов  собственными средствами;

-коэффициент  соотношения заемных и собственных  средств.

Коэффициент концентрации собственного капитала (автономии) в формуле (18) показывает, долю собственных средств в стоимости имущества предприятия.

1. Коэффициент концентрации собственного капитала (автономии).

Ка=Ск    ³0,5

      Са  

где   Ск - собственный капитал; 

         Са - суммарный актив             

2006 год=226285/512625=0,4

2007 год=305039/600900=0,5

2008 год=309058/635387=0,5

Коэффициент финансовой зависимости в формуле (19) показывает долю заемного капитала в общей сумме источников финансирования.

2. Коэффициент финансовой зависимости 

Кз=Са    ³0,5

      Ск

2006 год=512625/226285=2,3

2007 год=600900/305039=2

2008 год=635387/309058=2,1

Коэффициент маневренности собственного капитала в формуле (20) показывает, какую часть капитала используют для финансирования текущей деятельности, а какая капитализирована.

3. Коэффициент маневренности собственного  капитала

Км=Сос   ³0,5

       Ск

где  Сос - собственные оборотные средства

2006 год=94472/226285=0,4

2007 год=159597/305039=0,5

2008 год=137170/309058=0,4

Коэффициент долгосрочных обязательств к суммарным активам в формуле (21) характеризует долю долгосрочных кредитов и займов, привлеченных для финансирования предприятия.

4. Коэффициент долгосрочных обязательств 

Кзк=Од  ³0,5

       Са

где  Од - долгосрочные обязательства

2006 год=1786/512625=0,01

2007 год=1534/600900=0,01

2008 год=1645/635387=0,01

Коэффициент реальной стоимости имущества рассчитывается как отношение производственного потенциала, равного сумме основных средств, производственных запасов и незавершенного производства, ко всей величине активов (формула 22).

5. Коэффициент реальной стоимости  имущества 

Кра=Ос+Пз+Пн      ≤0,5

               А                                                                                     

где  Ос - основные средства;

А – активы;

Пн - незавершенное производство;

Пз - производственные запасы

2006 год=121933+301156/512625=0,8

2007 год=134957+359920/600900=0,8

2008 год=167250+382772/635387=0,9

Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала (формула 23) показывает, сколько заемных средств приходится на каждую тенге собственных средств, вложенных в активы организации.

6. Коэффициент соотношения собственного  и заемного капитала 

Кз/с=До+Ко      ≤1

           Ск                      

где  До - долгосрочные обязательства;

Ко - краткосрочные обязательства

2006 год=1786+284554/226285=1,3

2007 год=1534+294327/305039=0,9

2008 год=1645+324684/309058=1

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами в формуле (24) - отношение разности между величиной собственного капитала и резервов к итогам внеоборотных активов к сумме всех оборотных активов.

7. Коэффициент обеспеченности оборотных  активов собственными средствами 

 

Кос=Ск-Ав     ≥0,3                                                                       

          Оа                                  

где  Ав – внеоборотные активы;

Оа – сумма всех оборотных активов

2006 год=226285-133599/379026=0,2

2007 год=305039-146976/453924=0,4

2008 год=309058-173533/461854=0,3

Таблица 7 Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость

Показатели	2006 год	2007 год	2008 год
Коэффициент концентрации собственного капитала	0,4	0,5	0,5
Коэффициент финансовой зависимости	2,3	2	2,1
Коэффициент маневренности собственного капитала	0,4	0,5	0,4
Коэффициент долгосрочных обязательств	0,01	0,01	0,01
Коэффициент реальной стоимости имущества	0,8	0,8	0,9
Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала	1,3	0,9	1
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами	0,2	0,4	0,3

 

Анализируя коэффициенты финансовой устойчивости за рассматриваемый период можно сказать, что:

1. Значение  коэффициентов концентрации собственного  капитала с 2007 года увеличилась, они находятся в допустимых  пределах, и исходя из этого  следует, что предприятие имеет  стабильное финансовое положение;

2. Коэффициент  финансовой зависимости является  обратным коэффициенту автономии, который во всех рассматриваемых  периодах соответствует допустимому  значению, это говорит о том, что  у предприятия увеличивается  заемный капитал.

3. Коэффициент  маневренности собственного капитала  в течении 2006-2008 годов соответствует  значению ≥0,5, что свидетельствует  о стабильности собственного  капитала.

4. Анализируя  коэффициент долгосрочных обязательств, мы видим что они остаются  одинаковыми и находятся ниже  допустимого значения.

5. Коэффициент  реальных активов предприятия  является больше допустимого  значения во всех рассматриваемых  периодах с 2006 по 2008 года.

6. Коэффициент  собственного и заемного капитала, говорит о том, что предприятие  в меньшей степени зависит  от внешних источников и имеет  устойчивое положение.

7. Коэффициент  обеспеченности собственными средствами  находятся в допустимых пределах, это говорит о нормальном финансовом  состоянии предприятия, и если  в дальнейшем показатели будут  расти, у предприятия будет возможность  проводить независимую финансовую  политику.

Рисунок 11 Гистограмма динамика коэффициентов финансовой устойчивости

Абсолютные показатели финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие уровень обеспеченности оборотных активов и источниками их формирования.

Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя:

- наличие собственных оборотных  средств;

- наличие собственных и долгосрочных  заемных источников формирования  запасов и затрат;

- общая величина основных источников  формирования запасов и затрат.

Собственные оборотные средства в формуле (25) рассчитываются как разница между собственными источниками предприятия  и внеоборотным активами предприятия. Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия.

1. Собственные оборотные средства 

СОС=СИ-ВА          (25)

где  СИ - собственные источники предприятия;

ВА – внеоборотные активы предприятия

2006 год=226285-133599=94472

2007 год=305039-146979=158060

2008 год=309058-173533=135525

2. Собственные источники формирования  запасов и затрат определяются  путем увеличения предыдущего  показателя на сумму долгосрочных  пассивов как показано в формуле 26.

СД=СОС+ДП          (26)

где   ДП – долгосрочные пассивы предприятия

2006 год=92686+1786=96258

2007 год=158060+1534=159597

2008 год=135525+1645=137170

3. Общая величена  источников формирования запасов  и затрат в формуле (27) определяемая  путем увеличения предыдущего  показателя на сумму краткосрочных  заемных средств

ОИ=СД+КЗС           (27)

где  КЗС – краткосрочные заемные средства предприятия

2006 год=96258+284554=380812

2007 год=159597+294327=453924

2008 год=137170+324684=461857

Оценить другой аспект финансовой устойчивости можно, выяснив, насколько предприятие обеспечено источниками формирования запасов. Это помогут сделать следующие показатели.

1. Излишек  или недостаток собственных оборотных  средств в формуле (28)

ΔСОС=СОС-З          (28)

где  З – запасы предприятия

2006 год=94472-301156=-206684

2007 год=158060-359920=-201860

2008 год=135525-382772=-247247

2. Излишек  или недостаток собственных и  долгосрочных источников формирования  запасов в формуле (29)

ΔСД=СД-З           (29)

2006 год=96258-301156=-204898

2007 год=159597-359920=-200323

2008 год=137170-382772=-245602

3. Излишек  или недостаток общей величены  основных источников формирования  запасов в формуле (30)

ΔОИ=ОИ-З           (30)

2006 год=380812-301156=79656

2007 год=453924-359920=94004

2008 год=461854-382772=79082

Сведем абсолютные показатели в таблицу 8.

Таблица 8 Абсолютные показатели (тысяч тенге)

Показатель	2006 год	2007 год	2008 год
СОС	94472	158063	135525
СД	96258	159597	137170
ОИ	380812	453924	461854
ΔСОС	-206684	-201860	-247247
ΔСД	-204898	-200323	-245602
ΔОИ	79656	94004	79082