Финансовый менеджмент и анализ финансовой устойчивости

Успешное функционирование финансового менеджмента во многом определяется эффективностью его организационного обеспечения. Система организационного обеспечения финансового менеджмента представляет собой взаимосвязанную совокупность внутренних структурных служб и подразделений предприятия, обеспечивающих разработку и принятие управленческих решений по отдельным аспектам его финансовой деятельности и несущих ответственность за результаты этих решений.

Главной целью финансового менеджмента является обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде. Эта цель получает конкретное выражение в обеспечении максимизации рыночной стоимости предприятия, что реализует конечные финансовые интересы его владельцев. Характеризуя общепринятую в рыночной экономике вышеизложенную главную цель финансового менеджмента, следует отметить, что она выступает в противоречие с весьма распространенным у нас мнением о том, что главной целью финансовой деятельности предприятия является максимизация прибыли. Дело в том, что максимизация рыночной стоимости предприятия далеко не всегда автоматически достигается при максимизации  его прибыли. Так, полученная прибыль высокая по сумме и уровню прибыль может быть полностью израсходована на цели текущего потребления, в результате чего предприятие будет лишено основного источника формирования собственных финансовых ресурсов для своего предстоящего развития (а неразвивающееся предприятие утрачивает в перспективе достигнутую конкурентную позицию на рынке, сокращает потенциал формирования собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников, что в конечном итоге приводит к снижению его рыночной стоимости). Кроме того, высокий уровень прибыли предприятия может достигаться при соответственно высоком уровне финансового риска и угрозе банкротства в последующем периоде, что также может обусловить снижение рыночной стоимости. Поэтому в рыночных условиях максимизация прибыли может выступать как одна из важных задач финансового менеджмента, но не как главная его цель. [12]

В процессе реализации своей главной цели финансовый менеджмент направлен на  решение следующих основных задач (таблица 2).

 

 

 

 

 

 

Таблица 2 Основные задачи финансового менеджмента

Главная цель финансового менеджмента

Основные задачи финансового менеджмента, направленные на реализацию его главной цели

ОБЕСПЕЧЕНИЕ МАКСИМИЗАЦИИ БЛАГОСОСТОЯНИЯ СОБСТВЕННИКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ В ТЕКУЩЕМ И ПЕРСПЕКТИВНОМ ПЕРИОДЕ

Обеспечение формирования достигнутого объема финансовых ресурсов в соответствии с задачами развития предприятия в предстоящем периоде. Обеспечение наиболее эффективного использования сформированного объема финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия. Оптимизация денежного оборота. Обеспечение максимизации прибыли предприятия при предусматриваемом уровне финансового риска. Обеспечение минимизации уровня финансового риска при предусматриваемом уровне прибыли. Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития.

 

1. Обеспечение  формирования достигнутого объема  финансовых ресурсов в соответствии  с задачами развития предприятия  в предстоящем периоде. Эта задача реализуется путем определения общей потребности  финансовых ресурсах предприятия на предстоящий период, максимизации объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников, определения целесообразности формирования собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников, управления привлечением заемных финансовых средств, оптимизации структуры источников формирования ресурсного финансового потенциала.

2.  Обеспечение  наиболее эффективного использования  сформированного объема финансовых  ресурсов в разрезе основных  направлений деятельности предприятия. Оптимизация распределения сформированного объема финансовых ресурсов предусматривает установление необходимой пропорциональности в их использовании на цели производственного и социального развития предприятия, выплаты необходимого уровня доходов на инвестированный капитал собственникам предприятия и т.п. В процессе производственного потребления сформированных финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия должны быть учтены стратегические цели его развития и возможный уровень отдачи вкладываемых средств.

3. Оптимизация  денежного оборота. Эта задача решается путем эффективного управления денежными потоками предприятия в процессе кругооборота его денежных средств, обеспечением синхронизации объемов поступления и расходования денежных средств по отдельным периодам, поддержанием необходимой ликвидности его оборотных активов. Одним из результатов такой оптимизации является минимизация среднего остатка свободных денежных активов, обеспечивающая снижение потерь от их неэффективного использования и инфляции.

4. Обеспечение максимизации прибыли предприятия при предусматриваемом уровне финансового риска. Максимизация прибыли достигается за счет эффективного управления активами предприятия, вовлечения в хозяйственный оборот заемных финансовых средств, выбора наиболее эффективных направлений операционной и финансовой деятельности. При этом, для достижения целей экономического развития предприятие должно стремиться максимизировать не балансовую, а чистую прибыль, остающуюся в его распоряжении, что требует осуществления эффективной налоговой, амортизационной и дивидендной политики. Решая эту задачу необходимо иметь в виду, что максимизация уровня прибыли предприятия достигается, как правило, при существенном возрастании уровня финансовых рисков, так как между этими двумя показателями существует прямая связь. Поэтому максимизация прибыли должна обеспечиваться в пределах допустимого финансового риска, конкретный уровень которого устанавливается собственниками или менеджерами предприятия с учетом их финансового менталитета (отношения к степени допустимого риска при осуществлении хозяйственной деятельности).

5. Обеспечение  минимизации уровня финансового  риска при предусматриваемом  уровне прибыли. Если уровень  прибыли предприятия задан или  спланирован заранее, важной задачей  является снижение уровня финансового  риска, обеспечивающего получение  этой прибыли. Такая минимизация  может быть обеспечена путем  диверсификации видов операционной  и финансовой деятельности, а  так же портфеля финансовых  инвестиций; профилактикой и избежанием  отдельных финансовых рисков, эффективными  формами их внутреннего и внешнего  страхования.

6. Обеспечение  постоянного финансового равновесия  предприятия в процессе его  развития. Такое равновесие характеризуется  высоким уровнем финансовой устойчивости  и платежеспособности предприятия  на всех этапах его развития  и обеспечивается формированием  оптимальной структур капитала  и активов, эффективными пропорциями  в объемах формирования финансовых  ресурсов за счет различных  источников, достаточным уровнем  самофинансирования инвестиционных  потребностей. [13]

Все рассматриваемые задачи финансового менеджмента теснейшим образом взаимосвязаны, хотя отдельные из них носят разнонаправленный характер (например, обеспечение максимизации суммы прибыли при минимизации уровня финансового риска; обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов и постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития и т.п.). Поэтому в процессе финансового менеджмента отдельные задачи должны быть оптимизированы между собой для наиболее эффективной реализации его главной цели.

В соответствии с целями и задачами финансовый менеджмент как наука и практическая деятельность включает следующие  основные разделы.

1. Общие разделы:

1) финансовая  деятельность  предприятия в контексте  внешней среды;

2) финансовые  и  коммерческие расчеты;

3) финансовые  инструменты;

4) риск  и его оценка.

2. Общий финансовый  анализ и планирование:

1) оценка  финансового состояния предприятия;

2) текущее  и  перспективное планирование  финансово-хозяйственной  деятельности;

3) текущее  управление финансами предприятия.

3. Управление  активами предприятия:

1)  инвестиционными  проектами;

2) инвестиционным  портфелем;

3)  оборотными  активами.

4. Управление  источниками средств:

1) собственным  капиталом;

2) заемным  капиталом;

3) определение  цены и структуры капитала.

5. Структура  капитала и дивидендная политика.

6. Управление  финансовыми инвестициями:

1) оценка  положения предприятия на рынке  капитала;

2)  управление  портфельными инвестициями. 

7. Специальные  разделы:

1) управление  финансами  предприятия в случае  изменения его  организационно-правовой  формы;

2) управление  финансами в условиях  инфляции;

3) управление  финансами некоммерческих  организаций;

4) управление  финансами в условиях банкротства;

5) международные  аспекты. [14]

Итак, можно сделать вывод, что финансовый менеджмент, – это наука, так как принятие любого финансового решения требует не только знаний концептуальных основ финансового управления фирмы и научно обоснованных методов их реализации, но и общих закономерностей развития рыночной экономики, а также других сопряженных дисциплин. С другой стороны, – это искусство, поскольку большинство финансовых решений ориентировано на будущие успехи компании, что предполагает иногда чисто интуитивную комбинацию методов финансового управления, основанную, несомненно, на высоком уровне профессиональных знаний и знаний тонкостей экономики рынка.

 

1.2 Основные  функции и принципы финансового  менеджмента

Финансовый менеджмент реализует свою главную цель и основные задачи путем осуществления определенных функций. Эти функции подразделяются на две основные группы, определяемые комплексным содержанием финансового менеджмента:

1. Функции  финансового менеджмента как  управляющей системы (состав этих  функций в целом характерен  для любого вида менеджмента, хотя должен учитывать его  специфику);

2. Функция  финансового менеджмента как  специальной области управления  предприятием (состав этих функций  определяется конкретным объектом  финансового менеджмента).

В наиболее общем виде состав основных функций финансового менеджмента в разрезе этих групп представлен на рисунке 2.

 

 

 

 

 

   

  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 2  Схема характеристики основных функций финансового менеджмента в разрезе отдельных групп

В группе финансового менеджмента как управляющей системы основным из них являются:

1. Разработка  финансовой стратегии предприятия. В процессе реализации этой  функции исходя из общей стратегии  экономического развития предприятия  и прогноза конъюнктуры финансового  рынка формируется система целей  и целевых показателей финансовой  деятельности на долгосрочный период; определяются приоритетные задачи, решаемые в ближайшей перспективе и разрабатывается политика действий предприятия по основным направлениям его финансового развития. Финансовая стратегия предприятия рассматривается как неотъемлемая составная часть общей стратегии его экономического развития.

2.  Создание  организационных структур, обеспечивающих  принятие и реализацию управленческих  решений по всем аспектам финансовой  деятельности предприятия. Такие  структуры строятся по иерархическому  или функциональному признаку  с выделением конкретных «центров  ответственности». В процессе реализации  этой функции финансового менеджмента  необходимо обеспечивать постоянную  адаптацию этих организационных  структур к меняющимся условиям  функционирования предприятия и  направлениям финансовой деятельности. Организационные структуры финансового  менеджмента должны быть интегрированы  общую организационную структуру  управления предприятием.

3.  Формирование  эффективных информационных систем, обеспечивающих обоснование альтернативных  вариантов управленческих решений. В процессе реализации этой  функции должны быть определены  объемы и содержание информационных  потребностей финансового менеджмента; сформированы внешние и внутренние  источники информации, удовлетворяющие  эти потребности; организован постоянный  мониторинг финансового состояния  предприятия и конъюнктуры финансового  рынка.

4. Осуществление  анализа различных аспектов финансовой  деятельности предприятия. В процессе реализации этой функции проводятся экспресс – и углубленный анализ отдельных финансовых операций; результатов финансовой деятельности отдельных дочерних предприятий, филиалов и «центров ответственности»; обобщенных результатов финансовой деятельности предприятия в целом в разрезе отдельных направлений.

5.  Осуществления  планирования финансовой деятельности  предприятия по основным ее  направлениям. Реализация этой функции  финансового менеджмента связана  с разработкой системы текущих  планов и оперативных бюджетов  по основным направлениям финансовой  деятельности, различным структурным  подразделениям и по предприятию  в целом. Основой такого планирования  является разработанная финансовая  стратегия предприятия, требующая  конкретизации на каждом этапе  его развития.