Лекции по "Логистике"

 

 

 

 

 

Рис. 8.1. Cхема авального кредита

 

В данной ситуации поставщик не доверяет покупателю. В этой схеме покупатель несет издержки в виде платы за аваль, которую можно рассматривать как плату за недоверие поставщика. Аваль составляет, как правило, от 0% до 3% от суммы долга. Совокупные издержки в схеме складываются из платы за аваль и процентов по векселю, если они есть.

Акцептный кредит (рис. 8.2) имеет следующие особенности:

– в качестве предмета исполнения используется переводный вексель, который содержит три стороны: векселедателя, векселедержателя и акцептанта (плательщика). Посредством переводного векселя покупатель погашает свой долг перед поставщиком путем перевода на него долга или обязательства к себе;

– имеет место безресурсный характер кредитования, когда срок возврата по кредиту меньше или равен сроку по векселю, т.е. банк оплачивает вексель из кредитных денег заемщика, не вкладывая собственных средств. По причине небольших затрат банк может устанавливать низкую процентную ставку по кредиту в размере своей маржи.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 8.2. Cхема акцептного кредита

 

Для покупателя преимуществом  акцептного кредита является то низкая процентная ставка. Недостаток – сокращение срока погашения креди-торской задолженности, когда первоначальный срок погашения задолженности поставщику, равный сроку по векселю, заменяется на меньший срок задолженности перед банком. Это снижает устойчивость.

Вексельный кредит (рис. 8.3) имеет следующие особенности.

1. Предметом кредита являются не денежные средства, а простой срочный вексель банка. Объект кредита – покупатель. Объект кредитования – погашение долга, т.е. финансирование оборотных средств.

2. Безресурсный (безденежный) характер сделок. Это ситуация аналогична предыдущей, когда срок по кредиту меньше или равен сроку по векселю, в силу чего банк устанавливает низкую процентную ставку по кредиту, что снижает затраты покупателя по финансированию своих оборотных средств.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 8.3. Cхема вексельного кредита

 

Сравним структуру процентных ставок по денежному и вексельному  кредитам. Процентная ставка по денежному кредиту имеет следующую структуру:

– процентные расходы банка (например, депозиты), так как банк формирует кредитные ресурсы привлечением средств с целью их дальнейшей выдачи;

– затраты по резервированию привлеченных средств;

– маржа банка, включающая административно-хозяйственные затраты банка и прибыль.

Структура процентной ставки по вексельному кредиту:

– нет первого элемента затрат, однако он может возникнуть в случае просрочки погашения покупательского кредита, когда банк вынужден привлекать средства на финансовом рынке, в результате чего возникают затраты, которые банк перекладывает на заемщика в виде повышенной процентной ставки по кредиту;

– несмотря на то, что привлечения как такового не происходит при выпуске векселя, резервирование присутствует, так как вексель имеет депозитно-кредитную природу.

– маржа банка.

Однако существует второй, самый значительный элемент затрат – дисконт поставщика, который  он взымает с покупателя за досрочное  погашения векселя. Поэтому при оценке эффективности вексельного кредита необходимо оценивать суммарные затраты.

 

8.2. Современные способы ускорения оборота оборотных средств 

 

Факторинговый кредит (от лат. фактор – посредник) используется для ускорения оборачиваемости оборотных средств за счет продажи долга с определенными издержками в виде комиссии (дисконта). Существует два вида факторинга:

– широкий, используемый между аффилированными лицами (постав-щик и фактор), т.е. когда существует значительное доверие между фактором и поставщиком (рис. 8.4);

– ограниченный (коммерческий), предполагающий исключительно коммерческие отношения между поставщиком и фактором (рис. 8.5).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 8.4. Широкий факторинг

 

Поставщик в факторинговой  сделке преследует следующие цели: во-первых, ускорение оборачиваемости капитала за счет досрочной продажи долга, когда вырученные средства направляются в новую, более доходную сделку (6); во-вторых, поддержание ликвидности за счет продажи сомнительной задолженности. Критерием целесообразности факторинга для поставщика является превышение доходности новой хозяйственной операции над доходностью факторинговой компании в базовой сделке.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 8.5. Ограниченный факторинг

 

Между поставщиком и фактором отсутствуют аффилированные отношения. Фактор – компания выплачивает деньги своему поставщику в два этапа с временным разрывом (лагом). Он необходим для уточнения финансового положения покупателя, для получения дохода путем использования средств покупателя, а также для распределения риска неплатежа между факторинговой компанией и клиентом. Это распределение заключается в том, что в случае неплатежа покупателя (5) вторая часть денежной суммы (6) не выплачивается. Кроме этого, фактор – компания имеет право на регресс (обратное требование) в размере суммы первоначального платежа (4) и на штрафные санкции. Подобная мера стимулирует поставщика более качественно оценивать дебиторскую задолженность, которая затем уступается факторинговой компании.

При решении  задач на факторинговое обслуживание нужно воспользоваться формулами:

 

                 Cумма долга · Учетная ставка · Срок до погашения

Дисконт = ----------------------------------------------------------------     ;  (8.1)

                                          100% · Время в году

 

  Сумма к  выплате = Сумма долга – Дисконт ,                                     (8.2)

                            

                         Доход фактора       Время  в году

  Доходность= ------------------- · -----------------------  · 100% .              (8.3)

                        Затраты фактора Срок до погашения

 

Факторинг является способом ускорения оборачиваемости оборотного капитала на третьей стадии своего движения. Однако платой за это ускорение являются издержки в виде дисконта, поэтому необходимо сопоставлять доходность новой операции с доходностью факторингового обслуживания. В роли факторинговой компании могут выступать как соответствующие отделы банка, так и специальные фактор – компании.

Форфейтинг – это  способ кредитования поставщика (экспортера) посредством скупки принадлежавших ему платежных обязательств импортера без права на регресс (рис. 8.6). Применяется предприятиями, ведущими внешнеэкономическую деятельность.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 8.6. Форфейтинг

 

Риски неплатежа долга  перемещаются с товарного рынка на банковский, причем банки берут за это комиссию. Общими чертами факторинга и форфейтинга являются гарантия получения выручки для клиента компании и ускорение оборачиваемости капитала.

 

 Отличия:

– факторинг используется во внутренних расчетах, форфейтинг – в международных;

– риск неплатежа выше при форфейтинге, т.к. в этом долге консолидируются страновые риски страны покупателя: политические, валютные и др;.

– при форфейтинге отсутствует регресс, а при факторинге он возможен;

– комиссия больше у форфейтора, т.к. устанавливается надбавка за более высокий риск и отсутствие регресса.

Таким образом, при факторинге и форфейтинге составляется общий (рамочный) договор на факторинговое или форфейтинговое обслуживание, в котором задаются основные параметры дисконтирования: учетная ставка, ставка диcконтирования, сроки дебиторской задолженности, суммы и сроки первого платежа. На каждый случай факта продажи долга заключается отдельный договор цессии (уступка факторинговой или форфейтинговой компании права требования долга у покупателя). К данному договору по отдельному акту передаются оригиналы первичных документов, подтверждающих реальность долга: договор поставки, накладные, счета-фактур. При наступлении срока погашения новый держатель обязан известить должника о том, что он является новым держателем. В договоре цессии участвуют две стороны (не участвует должник), однако третья сторона может запретить дальнейшую продажу долга, включив соответствующий пункт в текст договора поставки между поставщиком и покупателем. Однако такая оговорка снижает ликвидность долга и поставщик может отказаться от операции.

 

 

 

ТЕМА 9. ТОРГОВАЯ ЛОГИСТИКА

 

9.1. Сущность  и задачи торговой логистики

 

Розничная торговля динамично  изменяется под воздействием изменений  потребительского поведения. К последним относятся:

1. Возрастание дефицита времени, которое может быть потрачено 
на приобретение товаров в магазинах: более быстрый шопинг; больше приобретается полуфабрикатов.

2. Увеличение доходов населения и, вместе с тем, увеличение желания получать товары лучшего качества по минимальным ценам (концепция best value for money).

3. Желание не использовать стандартную продукцию, что приводит к расширению ассортимента и увеличению скорости замены актуальной линейки продуктов.

      4. Люди предпочитают везде перемещаться на личных автомобилях.

Перечисленные моменты  приводят к следующим изменениям во всей отрасли розничной торговли:

– принципиально поменялась роль розничной торговли как посредника между производством и потребителями. Если раньше с товарными инициативами традиционно выступал производитель, а розничные и оптовые торговцы лишь приобретали товары на рынке и боролись с производителем за долю прибыли, то в настоящее время при значительном сокращении бизнеса оптовых торговцев розничные торговцы все больше и больше берут на себя инициативы по разработке товаров;

– появление новых форматов розничной торговли;

– рост средних размеров одной точки продаж (в том числе  и появление особо крупных  форматов, таких как, например, гипермаркеты) и рост оборотов собственно отрасли розничной торговли (в настоящее время ведущие розничные компании сравнялись и даже обогнали по капитализации промышленные компании;

– освоение розничными торговцами земельных участков за городом.

Причины существования  торговых посредников:

– устранение несоответствия между постоянным характером спроса и дискретной формой предложения;

– преодоление расстояний;

– управление запасами товара;

– простота перемещения. Если десять производителей поставляет свои товары ста потребителям напрямую, то возникает ровно одна тысяча различных путей доставки, но в случае использования посредника их число сократится до ста десяти;

– перераспределение ассортимента.

При прохождении по цепи поставок товар подвергается различным  операционным воздействиям:

– комплектование. Заключается в создании наборов разнородных товаров;

– распределение. Партии однородных товаров делятся на более мелкие;

– cортировка. Перераспределение разнородных товаров в однородные наборы;

– накопление. Однородные товары собираются из разных источников.

Цепь поставок необходимо рассматривать как последовательность событий, совершаемых в целях  удовлетворения потребителей. Каждый товар имеет уникальную цепь поставок, причем некоторые могут быть очень длинными и сложными. Главными и традиционными действующими лицами цепей поставок являются производитель, оптовик и розничный торговец (ритейлер). Логистический менеджмент в этом случае заключается в принятии решений, направленных на упрощение и стандартизацию операций для сокращения дублирования и связанных с ним непроизводительных трат. Преимущества от хорошо спланированной цепи поставок заключаются в следующем.

1. Производители, оптовики и ритейлеры могут размещать свои объекты в наилучших для каждого случая местах.

2. Концентрация производства на крупных предприятиях позволяет получить экономию от масштаба.

3. Производители могут не создавать большие запасы готовой продукции, поскольку передают товары по цепи поставок ближе к конечным потребителям.

4. В ответ на размещение крупных заказов производители снижают цены на продукцию, что дает возможность предлагать покупателям скидки и в розничном звене.

5. Ритейлеры могут закупать товары и мелкими партиями, что позволит им оперативнее реагировать на запросы потребителей.

6. Оптовики хранят запасы многих поставщиков, что дает больше возможностей выбора для ритейлера.

7. Оптовики размещаются ближе к ритейлерам и более оперативно выполняют их заказы.

8. Если оптовики надежно доставляют продукцию, запасы ритейлеров могут быть небольшими.

9. Фирмы могут накапливать опыт по выполнению конкретных типов операций.

Розничные сети имеют дело со многими поставщиками. Так, в США средний универсальный  магазин работает в среднем с 4,5тыс. поставщиками; фирма, торгующая товарами массового спроса — с 1,5 тыс. специальный магазин по продаже одежды — с 670, мебельный магазин — с 840, супермаркет и аптека — с 1030.

Системы продвижения  товаров по цепи поставок можно разделить на систему выталкивания и систему вытягивания. При системе вытягивания запаса розничные торговцы запрашивают или заказывают товары по мере необходимости или появления спроса. Примером системы вытягивания служит рынок видеокассет с новыми фильмами. Перед выходом фильма его широко рекламируют, создается повышенный спрос, и потребители покупают кассеты или берут их напрокат. При системе выталкивания производители промышленных товаров навязывают продукцию участникам торговых каналов с целью уменьшения своих собственных товарных запасов. Система выталкивания реализуется при проведении военных операций — поставки на фронт осуществляют до наступления войск. Коммунальные услуги по снабжению водой и электричеством также относятся к выталкивающим системам: если этот товар нам не нужен, мы закрываем кран или отключаем свет. Сравнение систем показывает, что в первом случае высокие требования предъявляются к управлению товарными запасами, так как их уровень значителен, и ритейлер несет значительные издержки. Во втором случае в звеньях цепи поставок ниже уровень товарных запасов, одинаково высоки требования к точной и своевременной транспортировке товара, так как от этого зависит уровень продаж. Таким образом, выбор менеджера заключается в оценке будущего спроса и выборе преимуществ той или иной системы.