Инвестиционная деятельность коммерческих банков в современных условиях

     – Назначение инвестирования. Деление по данному признаку подразумевает банковские инвестиции в обеспечение развития хозяйствующих субъектов и вложения, которые не имеют производственной направленности;

     – Источники инвестирования. Для инвестиций банками используются разные источники финансирования. Инвестиции, которые банк осуществляет за свой счет, называют собственными (дилерские операции). Т.е. инвестиции, которые банк осуществляет за счет своих клиентов, по их поручению и с их согласия называются клиентскими (брокерские операции);    

     – Срок инвестирования. По этому признаку инвестиционные вложения делятся на три группы: краткосрочные (< 1 года); среднесрочные (< 3 лет); долгосрочные (> 3 лет).

     Также существует ряд других признаков, по которым можно охарактеризовать банковские инвестиции, к ним относят: виды рисков, регионы, отрасли и т.д. Одной из самых важных характеристик различных инвестиционных вложений является их рассмотрение с точки зрения своеобразного треугольника, "магического треугольника", как называют его экономисты. В данном случае инвестиции оцениваются и характеризуются с трех сторон: доходность, ликвидность, риск. В таблице 1 произведена оценка инвестиционных вложений по данным параметрам.  
 
 
 

Таблица 1

Инвестиционные  качества различных форм банковских вложений

     Данные  таблицы 1 носят общий характер, так  как точная характеристика зависит  от конкретной ситуации. Эти три  параметра рассматриваются в  совокупности, так как данный треугольник  является объединенным критерием для оценки объектов вложений. «Магический треугольник» отражает противоречия, возникающие между целями инвестиционной деятельности и требованиями, которые банк – инвестор предъявляет тем ценностям, в которые он вкладывает свои средства. Данные анализа, приведенные в таблице говорят о том, что нет "идеальных" объектов вложений, которые бы полностью отвечали всем критериям инвестора, а именно: сочетали бы высокую доходность и ликвидность с полным отсутствием риска.

     Несмотря  на различия форм участия коммерческих банков в процессе инвестирования, все они имеют связь. Аккумулируя  различные финансовые ресурсы, будь то сбережения своих клиентов или  иные денежные средства, банки создают  свои активы, чтобы в дальнейшем использовать их максимально прибыльно. Сама возможность осуществления банковской инвестиционной деятельности зависит от того, в достаточном ли объеме осуществляются операции по аккумулированию и мобилизации денежных средств. Также особое значение имеет структура этих операций. Эти два фактора напрямую влияют на качество кредитных и инвестиционных портфелей коммерческих банков. 
 
 

     1.2. Формирование инвестиционного  портфеля коммерческого  банка

     Сам термин "портфель" стал применяться  в банковской деятельности в связи с тем, что в прежнее время банкиры использовали в качестве хранилищ своей финансовой документации не сейфы или электронные носители, а специальные кожаные сумки – портфели. Развитие прогресса не обошло стороной и банковское дело, поэтому в наши дни такой ненадежный способ хранения документов не используется. Сейчас коммерческие банки пользуются электронными базами данных, автоматизированными банковскими системами и специальным программным обеспечением, что, несомненно, облегчает работу кредитных организаций с огромными массивами информации и документов. Вся финансовая информация трансформируется в невидимые электронные бухгалтерские проводки, несмотря на это сам термин «портфель» продолжает использоваться в банковском деле. На данный момент этот термин подразумевает совокупность пассивов и активов конкретного банка. Одной из основных задач работников банка можно назвать анализ состояния и эффективное управление портфелем банка, которое должно соответствовать основным целям этой кредитной организации. 

     В основе инвестиционной деятельности коммерческого  банка лежит процесс формирования инвестиционного портфеля, под которым  в настоящее время понимается совокупность средств, вложенных коммерческими  банками в ценные бумаги и иные объекты, приносящие прибыль. Существуют определенные принципы, в соответствии с которыми формируется банковский инвестиционный портфель:

1. степень безопасности вложений (насколько он неуязвим на рынке инвестиционного капитала);
2. доход от вложений;
3. ликвидность инвестиций;
4. рост вложенных инвестиций.

     Как уже говорилось ранее, наиболее востребованным направлением инвестиционной деятельности у коммерческих банков является вложение средств в ценные бумаги, поэтому  логичным представляется подробное  рассмотрение процесса формирования инвестиционного портфеля ценных бумаг, а также обзор основных типов этих портфелей. На современном этапе обобщенные предпочтения коммерческих банков в России относительно состава портфеля ценных бумаг представлены на рисунке 1: 

     Рис. 1. Структура портфеля ценных бумаг банковского сектора на июль 2011 г.⁵ 

     Из  рисунка 1 видно, что наибольшее предпочтение в структуре своих портфелей  коммерческие банки отдают долговым обязательствам. В качестве основного  инструмента этого сектора кредитные организации традиционно выбирают государственные долговые обязательства. Такой выбор обусловлен минимальной степенью риска и наивысшей степенью ликвидности этих ценных бумаг. Несмотря на низкий доход, государственные долговые обязательства являются очень востребованным инструментом именно по причине их способности быстро превращаться в деньги.

     В настоящее время банковский портфель долговых обязательств формируется в основном на основе государственных облигаций, субфедеральных и муниципальных облигаций и облигаций корпораций. Для каждого из этих видов ценных бумаг характерны свои особенности и риски.⁶

     На  втором месте по популярности у банков – инвесторов стоят вложения в  акции, а затем контрольное участие. Таким образом, видно, что коммерческие банки в РФ придерживаются довольно консервативной позиции, подразумевающей вложения в высоконадежные и ликвидные ценные бумаги.

     Непосредственному формированию эффективного инвестиционного  портфеля коммерческого банка обязательно  предшествует разработка инвестиционной политики, которая включает в себя такие важные составные элементы, как стратегия и тактика инвестирования. В зависимости от поставленных целей инвестиционная политика банка варьируется по следующим направлениям:

     – вложение средств в целях получить процентный доход, дивиденды, выплаты из прибыли;

     – вложение средств в целях получить доход от приращения капитала, которое  происходит по причине роста в  стоимости инвестиционных активов  на рынке;

     – вложение средств в целях получить текущие доходы и доходы, связанные с приращением капитала.

     В соответствии с выбранной инвестиционной политикой банк осуществляет стратегическое управление своими вложениями. Главными элементами такого управления является анализ доходности инвестирования, срок инвестиционных вложений, оценка сопутствующих процессу инвестирования рисков. Взаимосвязь этих факторов определяет насколько эффективно вкладывать средства в тот или инструмент фондового рынка. Тактика инвестирования согласуется с принятой инвестиционной стратегией и определяет объем и конкретные направления вложения средств (состав инвестиционного портфеля). Таким образом, разработка и внедрение эффективной инвестиционной политики в банке представляет собой основу для осуществления любых инвестиционных вложений и, в частности, операций с ценными бумагами и формирования их в инвестиционный портфель.⁷

     Необходимо  отметить, что выбор направления  инвестиционной политики обусловлен не только желанием банка – инвестора. Окончательное решение зависит  также от ситуации, сложившейся на рынке, и возможностей самого инвестора (т.е. от его ресурсной базы).

     На  данный момент портфельное инвестирование является преобладающей формой вложений в ценные бумаги на нашем рынке. Подобная форма осуществления вложений решает задачу улучшения условий инвестирования, посредством придания совокупности ценных бумаг новых инвестиционных качеств, которых невозможно достичь, используя отдельно взятую ценную бумагу.

     Одна  из основных целей при формировании инвестиционного портфеля –  получение прибылей от роста курсовой стоимости ценных бумаг, входящих в портфель и от создания ими стабильных денежных потоков (дивидендов, процентов). Банки являются коммерческими организациями: они авансируют капитал и размещают его (в частности, в ценные бумаги), их главная цель – получение прибыли. Однако нельзя сказать, что доходность при вложении средств в ценные бумаги для банка всегда является приоритетным показателем. Еще одна важная цель осуществления инвестиций в ценные бумаги – создание резерва ликвидности, это связано с тем, что значительную долю банковских ресурсов составляют краткосрочные вклады и вклады до востребования, которые могут быть изъяты их владельцами в любое время.

     Доходы, формирующиеся в процессе  портфельного инвестирования, являются валовой прибылью по всей совокупности бумаг, включенных в инвестиционный портфель банка с учетом риска. При использовании данного вида финансирования существует проблема количественного соответствия прибыли и риска, которая требует оперативного решения в связи с необходимостью постоянного совершенствования структуры сформированных портфелей банка и эффективного формирования, новых с учетом пожеланий инвестора.

     Одним из главных преимуществ портфельного инвестирования можно назвать возможность  инвестора выбрать портфель для решения своих специфических задач. Каждый коммерческий банк формирует свой собственный портфель ценных бумаг, который бы максимально соответствовал его потребностям и ожиданиям. Основными характеристиками, определяющими тип инвестиционного портфеля, являются присущий данным ценным бумагам риск и ожидаемая доходность в течение определенного периода времени. Таким образом, тип портфеля является его инвестиционной характеристикой, которая основана на соотношении двух основных факторов: риске и доходности вложений. Еще один существенный критерий для классификации и определения типа портфеля – это источник дохода, т.е. за счет какого из двух основных источников получен доход:

     – рост курсовой стоимости;

     – текущий доход (выплаты дивидендов и процентов).

     Главным образом состав инвестиционного портфеля определяют цели конкретного коммерческого банка, занимающегося инвестиционной деятельностью. Существует довольно много различных типов портфелей. К наиболее распространенным и используемым в банковской практике относят следующие:

     Портфель, ориентированный  на рост. В портфель данного типа входят акции тех компаний, чья стоимость на рынке имеет тенденцию к росту. Выбирая для себя подобный портфель, банк – инвестор преследует две цели. Основная из них – это приращение капитальной стоимости самого портфеля, побочная – дивиденды (в данном случае дивиденды не являются основной целью инвестора по причине их незначительного размера). Портфель роста имеет несколько видов. Основной характеристикой, определяющей вид портфеля роста, является то, с какой скоростью растут в цене составные элементы данного портфеля (акции, составляющие портфель).

     а) Портфель агрессивного роста. Из названия данного вида портфеля понятно, что он состоит из ценных бумаг, имеющих очень высокие темпы роста и как следствие, высокий прирост капитала. К таким ценным бумагам относят акции перспективных, развивающихся компаний, зачастую имеющих хорошую инновационную базу. Этот портфель используют инвесторы, стремящиеся получить наибольший доход, но вместе с тем склонные к риску, т.к. портфели с наиболее высоким доходом традиционно самые рисковые.