Инвестиционная деятельность коммерческих банков в современных условиях

     По  своей сущности инвестиции делятся на две группы: финансовые и реальные (более подробная классификация инвестиционных вложений будет рассмотрена далее). Реальные инвестиции обычно включают инвестиции в какой-либо тип материально осязаемых активов, таких, как земля, оборудование, заводы. Финансовые инвестиции представляют собой контракты, записанные на бумаге, такие, как обыкновенные акции и облигации. В примитивных экономиках основная часть инвестиций относится к реальным, в то время как в современной экономике большая часть инвестиций представлена финансовыми инвестициями. Высокое развитие институтов финансового инвестирования в значительной степени способствует росту реальных инвестиций. Как правило, эти две формы являются взаимодополняющими, а не конкурирующими. ²

     Под инвестиционным процессом понимается последовательность этапов, действий, процедур и операций по осуществлению инвестиционной деятельности. Конкретное течение инвестиционного процесса определяется объектом инвестирования и видами инвестирования (реальные или финансовые инвестиции). Как правило, процесс инвестирования имеет временной фактор, т.е. вкладывая, как собственные, так и заемные ресурсы сейчас инвестор рассчитывает на получение ожидаемой прибыли в будущем. Ресурсы инвестора трансформируются в активы и создают новую стоимость.

     Инвестиционная  деятельность банков имеет свои особенности из–за специфики работы самих банковских учреждений, а также из–за двойственной природы банковских инвестиций. В разное время существовали разные трактовки и определения сущности банковских инвестиций. Так, советские экономисты определяли банковские инвестиции как предоставление долгосрочного ссудного капитала, что было обусловлено экономическими реалиями тех лет, а именно отсутствием функционирующего рынка ценных бумаг. Зарубежные ученые называют инвестиционную деятельность банков бизнесом по оказанию в основном двух видов услуг. Первый вид услуг – это, когда банки занимаются выпуском или размещением различных ценных бумаг на первичном рынке. Второй вид услуг – выполнение функций брокеров или дилеров, осуществляющих операции с ценными бумагами на вторичном рынке. На данный момент российские и зарубежные ученые сходятся в том, что наиболее распространенной формой банковских инвестиций является вложение средств в ценные бумаги на продолжительный срок³.

     Для более точного понимания сущности банковской инвестиционной деятельности необходимо рассмотреть ее с  точки  зрения  – микро и макроэкономических категорий. Микроэкономический аспект подразумевает рассмотрение коммерческого  банка, в качестве экономического субъекта (инвестора). В данном случае банк создает или покупает на определенный срок реальные и финансовые активы, с целью получить от них ожидаемую доходность и прибыль.  С точки зрения макроэкономики банки являются финансовыми посредниками. Выполняя эту роль, банки помогают удовлетворить потребность хозяйствующих субъектов в инвестициях. Спрос на них в условиях рыночной экономики возникает в денежно–кредитной форме. Кроме того, банки дают возможность превратить сбережения и накопления в инвестиции.

     Различия  этих двух аспектов и доказывают двойственность такого явления, как банковская инвестиционная деятельность. В первом случае она, прежде всего, служит инструментом получения  дохода и увеличения прибыли конкретного  банка. Во втором случае банковские инвестиции способствуют приросту общественного капитала. Два аспекта банковских инвестиций неразрывно связаны между собой, т.к. являются двумя сторонами одного явления.

     Как уже отмечалось, одни из основных субъектов  инвестиционной деятельности – это универсальные и специализированные инвестиционные банки. В контексте исследуемой темы необходимым представляется рассмотрение такого явления как инвестиционный банк. Подобные банки представляют наибольший интерес, так как имеют особые задачи, которые влияют на реализацию национальных интересов. Само определение инвестиционного банка трактуется в экономической литературе очень широко, но существуют и общие критерии для отнесения финансового института к этой категории:

1. специализация,
2. размер собственного капитала,
3. количество видов деятельности,
4. комплексность услуг.

     Инвестиционный  банк оказывает полный комплекс услуг, связанных с инвестициями. Он занимается: привлечением средств на развитие производства (андеррайтингом – подпиской, первичным  размещением акций компаний–эмитентов); сделками по слиянию, поглощению и реструктуризации предприятий; поиском стратегического инвестора (т.е. корпоративным финансированием); торговыми (брокерскими) операциями с ценными бумагами. Также инвестиционный банк занимается консалтингом в области инвестиций, т.е. объясняет своим клиентам текущую ситуацию на рынке, чтобы они могли принять грамотное инвестиционное решение. А также управляет инвестиционным портфелем клиента, проводят от его имени транзакции на фондовом рынке. Кроме того, инвестиционный банк консультирует клиента, в частности, относительно вторичных эмиссий акций (частные и публичные размещения), выпуска корпоративных облигаций, реструктуризации активов, программ выпуска депозитарных расписок и т.п.

     В каждом инвестиционном банке есть отдел, который проводит аналитические исследования потенциальных и реальных объектов инвестирования для всех перечисленных направлений. К примеру, отделу корпоративного финансирования он предлагает к рассмотрению предприятия, достойные его внимания, клиентскому отделу – исследования рынка, состояния отдельных отраслей и предприятий, необходимые потенциальным и уже состоявшимся инвесторам для принятия инвестиционных решений. А трейдерскому отделу (биржевым маклерам) предоставляет анализ и прогноз краткосрочных тенденций на рынке в целом и по отдельным эмитентам.

     До  недавнего времени в России инвестиционной банковской деятельностью занимались лишь западные компании. Понятие "инвестиционный банк" в российском законодательстве пока не закреплено, но в жизни потребность в нем есть. И некоторые отечественные банки, которые в ходе приватизации создали финансово–промышленные группы, начали выделять инвестиционную банковскую деятельность в самостоятельное направление. Постепенно такие подразделения становятся классическими инвестиционными банками. Правда, для более динамичного процесса развития им нужны послабления в нормах резервирования, которые устанавливает Центральный банк России. Такие нормы необходимы для проведения денежной политики за счет регулирования деятельности коммерческих банков, но мешают работе инвестиционных банков. Кроме того, чтобы позволить себе не только безболезненно, но и с выгодой выделить инвестиционную деятельность, банк должен быть достаточно мощным. Ведь под одной крышей он может экономить на инфраструктуре, охране и т.п.

     На  данный момент банки уделяют наибольшее внимание тем видам инвестиционной деятельности, которая способствует их собственному процветанию и получению дополнительной прибыли, т.е. операциям с ценными бумагами, зачастую носящим спекулятивный характер. В качестве объектов инвестирования в данном случае выступают корпоративные ценные бумаги (акции и облигации акционерных обществ, производные от них ценные бумаги – опционы, фьючерсы и др.), государственные и муниципальные ценные бумаги, и так называемые коммерческие ценные бумаги – векселя, депозитные сертификаты банков, коммерческие бумаги фирм. Но нельзя однозначно негативно характеризовать выбор банками такого направления своей инвестиционной деятельности, так как изначальная цель любого коммерческого банка – это получение прибыли.

     Однако  многие кредитные организации приходят к пониманию того, что необходимо направлять свои ресурсы и на развитие экономики страны, не смотря на то, что  подобные инвестиции, как правило, не характеризуются быстрой отдачей. Именно такие вложения очень важны с макроэкономической точки зрения, т.к. приносят доход для общества в целом.

     Для нашей страны приоритетным является направление средств в реальный сектор экономики, т.к. именно там формируется основная часть ВВП. В настоящее время финансовых ресурсов банковской системы России не хватает для того, чтобы эффективно поддерживать реальный сектор и такую важную его отрасль, как промышленность, которая очень остро нуждается в инвестиционных вложениях.  Эти вложения банков называют производственными инвестициями, которые подразумевают:

1. участие в капитальных затратах предприятия (приобретение ценных бумаг предприятия, долей);
2. инвестиционные кредиты для развития предприятий, бизнеса;
3. участие в инвестиционных проектах.

     Основные  понятия, принципы и содержание инвестиционной деятельности законодательно определены в нескольких Федеральных законах. К ним относятся:

     – Федеральный закон от 25 февраля 1999 № 39 – ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (с изменениями от 24 июля 2007 г.);

     – Федеральный закон от 9 июля 1999 № 160 – ФЗ «Об иностранных инвестициях  в Российской Федерации» (с изменениями  от 26 июня 2007 г.);

     – Федеральный закон от 22 апреля 1996 № 39 – ФЗ «О рынке ценных бумаг» (с изменениями от 6 декабря 2007 г.).

     Следует отметить, что существуют ограничения, установленные рядом законодательных  и нормативных актов, которые  регламентируют влияние банков на хозяйственную деятельность. К ним относятся ограничение на участие коммерческих банков в капитале других организаций, которое ровняется 25% собственных средств. Помимо этого ограничивается инвестирование в покупку акций. Банк не может задействовать более 10% своего капитала на приобретение долей одного предприятия. Также кредитным организациям запрещено заниматься производственной, торговой или страховой деятельностью.⁴

     Как уже отмечалось ранее, промышленность страны остро нуждается в инвестиционных вложениях, именно поэтому важнейшим направлением взаимодействия банковского и реального секторов является кредитование промышленности коммерческими банками. Кредитная политика такого банка представляет собой комплекс мероприятий по повышению эффективности кредитных операций и снижению риска от предоставления кредитов инвестиционного характера. Принимая решение о предоставлении инвестиционных кредитов тем или иным предприятиям, любой банк должен учитывать следующие факторы:

     – со стороны макроэкономики: экономическое состояние страны в целом, денежно-кредитная политика, проводимая Центральным банком, политика Правительства по управлению финансами;

     – отраслевые и региональные: экономическая ситуация в регионах и отраслях, которые обслуживает данный банк, состав клиентов и их характеристика, условия конкурирующих банков;

     – внутренние: величина капитала коммерческого банка (собственных средств), структура источников финансирования (пассивов).

     С точки зрения предоставления кредитов наиболее привлекательными для банков являются стабильные отрасли с быстрой оборачиваемостью капитала, которых на сегодняшний день очень мало. Отсюда повышенные кредитные риски.

     Следующее важное направление инвестиционной деятельности банков –  участие  банков в инвестиционных проектах, или проектное финансирование. Этим термином называется вложение средств в инвестиционные проекты, возвратность вложений которых зависит от особых инвестиционных качеств конкретного принятого проекта, т.е. от будущих доходов предприятия, которое создается или реконструируется в ходе реализации инвестиционного проекта.

     Механизм  финансирования инвестиционных проектов предполагает комплексную оценку проекта  с точки зрения экономических  и технологических аспектов и  анализ рисковой составляющей, присущей любым инвестиционным вложениям. После покрытия всех издержек, связанных с реализацией инвестиционного проекта, гарантом возврата вложенных ресурсов является приносимый проектом доход.

     Этапами проектного цикла в банке являются:

     – сравнительный анализ и выбор проекта;

     – оценка необходимых вложений по проекту;

     – ведение переговоров;

     – принятие решения о финансировании проекта;

     – контроль над реализацией проекта;

     – анализ в ретроспективе. 

     Помимо  общего деления инвестиций на финансовые и реальные, существует развернутая  классификация инвестиционных вложений, которая несколько отличается от общепринятой, что обоснованно особенностями инвестиционной деятельности коммерческих банков. Согласно этой классификации, банковские вложения можно разделить на группы по следующим признакам:

     – Объект инвестирования. Именно по этому признаку инвестиции делятся на реальные и финансовые. При характеристике банковских вложений по объекту инвестирования прибегают и к более частной классификации, т.е. вложения в срочные депозиты, кредиты инвестиционного характера, драгоценные металлы, имущественные права и другие ценности, котируемые на рынке;

     – Цель инвестирования. По этому признаку банковские вложения делятся на прямые и портфельные. Осуществляя прямые инвестиции, банк получает возможность управления объектом своих вложений. Портфельные инвестиции не дают банку такой возможности. Целью портфельных инвестиций является получение процентных доходов и дивидендов, а также увеличение стоимости активов по причине увеличения их рыночной цены;