Управление оборотными активами и ликвидностью организации на примере СПК «Ленинский Путь» Вожегодского района

Нсп = (Пп*Н1сп)+(Зс+Фа)*Ссп, (13)

где Нсп — норматив собственных оборотных средств  по семенам и посадочному материалу, руб.;

     Пп— посевная  площадь для ярового посева и посадок будущего года по каждой сельскохозяйственной культуре, га;

     Н1сп —  норма оборотных средств по  семенам (посадочному материалу) на 1 га каждой культуры, руб.;

      Зс —  страховой запас по семенам, ц;

      Фп —  переходящий фонд семян для озимого посева будущего года, ц;

     Ссп — плановая себестоимость 1 ц собственного производства, руб.

Норматив собственных  оборотных средств на корма и  подстилку устанавливают в размере страхового запаса, %: зернофуража — 8,3 сена и соломы на корм—15—20, соломы и торфа для подстилки — 15. В совхозах с круглогодовым кормлением животных силосом оставляют его страховой запас в размере 8,3 % годовой потребности.

Годовую потребность  в кормах и подстилке определяют исходя из задания по производству продукции животноводства, среднего количества поголовья скота и норм кормления скота. Корма и подстилку собственного производства оценивают по плановой себестоимости с добавлением расхода на доставку, доработку и хранение, а покупные — по ценам приобретения с добавлением транспортных и других расходов.

Норматив собственных  оборотных средств по кормам и  подстилке исчисляют по формуле:

Нкп= (Кг*Скп*Зс)/100 (14)

где Нкп -— норматив собственных  оборотных средств по кормам и  подстилке, руб.;

       Кг — годовая  потребность по каждому виду  кормов и подстилке, ц;

        Скп — плановая себестоимость (или цена покупки) 1 ц каждого вида кормов и подстилки, включая расходы на их доставку и хранение, руб.;

      З_с — размер страхового запаса к годовой потребности каждого вида кормов и подстилки, %.

Общий норматив по кормам слагается из суммы частных нормативов, исчисляемых по каждому виду (группе) кормов и подстилке.

Норматив собственных  оборотных средств для животных на выращивании и откорме определяют исходя из выхода поголовья на конец года, оцененного по плановой себестоимости. Его рассчитывают по формуле:

Нм=Гм*(Сф+Зм) (15)

где Н_м — норматив собственных оборотных средств для животных на выращивании и откорме, руб.;

        Г_м — количество голов скота, рассчитанное по обороту стада на конец планируемого года;

       Сф  — фактическая себестоимость 1 головы молодняка скота на начало планируемого года (или оценочная стоимость приплода при рождении), руб.;

       З_м — затраты на выращивание 1 головы скота в планируемом году исходя из плановой стоимости и количества прироста на 1 голову или фактической стоимости прироста, руб.;

      (Сф + 3_м) — норма оборотных средств на 1 голову молодняка животных, руб.

Норматив собственных  оборотных средств на минеральные  удобрения, ядохимикаты и медикаменты устанавливают в размере затрат среднемесячного завоза, то есть 8,3 % годовой потребности, а по твердому топливу — двухмесячного потребления, то есть 16,6% годовой потребности. При этом топливо собственного производства оценивают по плановой себестоимости с учетом расходов по доставке.[10]

Незавершенное производство. К незавершенному производству относятся затраты под урожай будущих лет: посев озимых культур, подъем зяби, подъем пара и др.

Н=Н_з*О, (16)

   где Н_з – норма затрат 1 га;

О - объем работ

Денежные средства. В связи с неравномерностью реализацией продукции и территориальной удаленностью предприятий сельского хозяйства от учреждений банка норматив собственных оборотных средств на денежную наличность в кассе для оплаты неотложных нужд не должен превышать 0,2 от планового фонда оплаты труда. [11]

4. Оптимизация  соотношения постоянных и переменных  частей оборотных активов.

Потребность в отдельных  видах оборотных активов и  их сумма в целом существенно  меняются в зависимости от сезонных особенностей операционной деятельности. В связи с этим при управлении оборотными активами следует  определять их сезонную или иную циклическую составляющую, которая представляет собой разницу между максимальной и минимальной потребностью в них на протяжении года.

Процесс оптимизации  соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов осуществляется по следующим этапам:

4.1. сначала делается  анализ помесячной динамики уровня  оборотных активов в днях оборота  или в сумме за ряд лет  строится график средней «сезонной  волны».

4.2. По результатам графика рассчитывается коэффициент неравномерности (минимального и максимального уровней) оборотных активов по отношению к среднему их уровню.

4.3. Определяется  сумма постоянной части оборотных  активов по формуле:                                                         

ОА пост = ОАп* Кмин, (17)

где ОА пост –  сумма постоянной части оборотных  активов предстоящем периоде;

ОА п – средняя  сумма оборотных активов предприятия  в рассматриваемом периоде;

К мин – коэффициент  минимального уровня оборотных активов.

4.4.Затем определяется  максимальная и средняя сумма  переменной части оборотных активов  в предстоящем периоде. Эти  расчеты осуществляются по формулам:                                            

ОА п макс = ОА п * (К макс – К мин); (18)

ОА п сред = [ОА п * (К макс – К мин)]: 2= (ОА п макс – ОА пост):2, (19)

где ОА п макс- максимальная сумма переменной части  оборотных активов в предстоящем  периоде;

      ОА п  сред – средняя сумма переменной  части оборотных активов в  предстоящем периоде;

      ОА пост – сумма постоянной части оборотных активов в предстоящем периоде;

      К макс  – коэффициент максимального  уровня оборотных активов;

      К мин  – коэффициент минимального уровня  оборотных активов.

Соотношение постоянной и переменной частей оборотных активов является основой управления их оборачиваемостью и выбора конкретных источников финансирования. [2]

5. Оптимизация  необходимой ликвидности оборотных  активов. Все виды оборотных  активов являются ликвидными (кроме  расходов будущих периодов и  безнадежной дебиторской задолженности), общий уровень их срочной ликвидности должен обеспечивать необходимый уровень платежеспособности предприятия по текущим финансовым обязательствам. В этих целях с учетом объема и графика предстоящего платежного оборота должна быть определенна доля оборотных активов в форме денежных средств, высоко- и среднеликвидных активов.

6. Обеспечение  повышения рентабельности оборотных  активов.

Составной частью разрабатываемой политики является обязательное использование временно свободного остатка денежных активов для формирования портфеля краткосрочных финансовых вложений с целью получения дохода в виде процента и дивидендов.

7.Обеспечение  минимизации потерь оборотных  активов в процессе их использования.

Все виды оборотных  активов подвержены риску потерь. Денежные активы подвержены риску инфляционных потерь; краткосрочные финансовые вложения – риску потерь части дохода в связи с неблагоприятной конъюнктурой финансового рынка, а также риску потерь от инфляции; дебиторская задолженность – риску невозврата или несвоевременного возврата, риску инфляции; запасы товарно-материальных ценностей – потерям от естественной убыли и т. п. Поэтому политика управления оборотными активами должна быть направлена на минимизацию риска их потерь, особенно в условиях действия инфляционных факторов.[3]

8. Формирование  принципов финансирования отдельных  видов оборотных активов и  оптимальной структуры источников  финансирования оборотных активов.

Формирование  принципов оборотных активов  предусматривает выбор одну из четырех моделей. Идеальна модель – все внеоборотные активы полностью финансируются за счет собственного капитала и долгосрочных обязательств, соответственно, ЧОК равен нулю (текущие активы совпадают с текущими пассивами). Данная модель рискованна с точки зрения ликвидности. В случае экстремальной ситуации (необходимость полного расчета с большинством кредиторов) предприятие вынуждено будет для покрытия текущей кредиторской задолженности продать часть основных средств. Эта модель встречается крайне редко.

Более реальными  являются следующие типы управления:

агрессивная политика финансирования оборотных  активов – абсолютное преобладание краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов. Все долгосрочные пассивы служат источниками (рис 1.1) формирования внеоборотных активов и постоянной части оборотных активов. При этом варьирующая часть в полном объеме покрывается краткосрочными пассивами.

Рис. 1.1 Агрессивная модель управления текущими активами и пассивами

Очевидно, чем  больше доля  краткосрочного кредита в финансировании постоянного оборотного капитала, тем агрессивнее политика. При агрессивной модели управления оборотными средствами растут затраты предприятия на уплату процентов за кредит, что снижает экономическую рентабельность и создает риск потери ликвидности.

консервативная  политика финансирования оборотных  активов – отсутствие или очень низкий удельный вес краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов предприятия (рис 1.2). И все активы покрываются в основном за счет постоянных пассивов (собственных и долгосрочных кредитов и займов). Вся остальная потребность в оборотных средствах покрывается за счет постоянных пассивов.

Рис.1.2 Консервативная модель управления текущими активами и пассивами

Такую политику финансовый менеджер выбирает при условии глубокой проработки объемов продаж, четкой организации взаиморасчетов, налаженных связей с поставщиками сырья и материалов. Консервативная политика способствует росту рентабельности активов. Вместе с тем, она содержит элементы риска в случае возникновения непредвиденных ситуаций в расчетах или при реализации продукции.

Умеренная финансовая политика управления оборотными средствами представляет собой компромисс между агрессивной  и консервативной моделью. (рис 1.3) В этом случае все параметры (экономическая рентабельность, оборачиваемость, ликвидность) являются усредненными.

 

Рис. 1.3 Умеренная модель управления текущими активами и пассивами

Как и с  политикой управления текущих активов, так и с  текущими пассивами существует разные трактовки определения политик. Различия во взглядах представлены в таблице 1.1.[13]

Таблица 1.1 - Сравнительная  характеристика, сложившихся типов  модели управления текущих пассивов

Стоянова Е.С., Бочаров В.В., Ковалев В.В.	Шохина Е.И., Бланк И.А.
Агрессивная политика
ДП=>100% ВА + 100% ПЧОА КО=>100%ВЧОА	ДП=>100% ВА+50%ПЧОА КО=> 50%ПЧ+100%ВЧОА
Консервативная политика
ДП=>100%ВА+100%ПЧОА + 100%ВЧ КО=>0	ДП=>100%ВА+100%ПЧОА+50%ВЧОА КО=>50% ВЧОА
Умеренная политика
ДП=>100 % ВА + 100 % ПЧОА + 50 % ВЧОА КО=>50%ВЧОА	ДП=>100%ВА+100%ПЧОА + 100%ВЧ КО=>0
ДП – долгосрочные пассивы, КО – краткосрочные обязательства, ВА – внеоборотные активы, ПЧОА –  постоянная часть оборотных активов, ВЧ – варьирующая часть оборотных активов.

9. Выбор комплексной  оценки управления оборотными  активами и текущими пассивами.

Варианты решений вопроса  о модели комплексного оперативного управления оборотными средствами в  матрице сельскохозяйственного  предприятия Использование матрицы (таблица 1.3) позволяет финансовым менеджерам сельскохозяйственных организаций выбрать необходимый источник финансирования оборотных средств, то есть принять своевременное управленческое решение, исходя из степени ликвидности преобладающих оборотных активов.[10]

 

Таблица 1.2 - Матрица выбора типа политики управления оборотными средствами сельскохозяйственного предприятия

Политика управления краткосрочными обязательствами	Политика управления оборотными средствами
	консервативная		умеренная	агрессивная
Агрессивная	Не сочетается	Умеренная		Агрессивная
Умеренная	Умеренная	Умеренная		Умеренная
Консервативная	Консервативная	Умеренная		Не сочетается