Оценка стоимости предприятия

Оценка, как процесс определения  стоимости компании, на тот или  иной объект известна давно, но в большинстве  случаев она рассматривается  в отрыве от целей и задач управления компанией. Одной из главных задач  и прерогатив управления является увеличение стоимости компании. Отсюда разработка эффективной системы управления стоимостью для конкретного бизнеса  является базовой парадигмой его  развития.

Известные и используемые в деловом мире концепции и  модели управления можно подразделить на две большие группы: балансовые (или бухгалтерские) и стоимостные (или рыночные). Бухгалтерские концепции  и модели управления ориентируют  менеджеров, главным образом, на получение  максимальной величины прибыли, зачастую в ущерб достижению других важных результатов. Рост прибыли не всегда дает компании возможности обеспечить конкурентные преимущества в долгосрочной перспективе, кроме того, основывается на бухгалтерских показателях, не позволяющих  учесть индивидуальные стоимостные  характеристики компании и имеющих  ретроспективный характер, т.е. отражающих прошлое, а не будущее. Балансовые (бухгалтерские) модели управления, несмотря на свою простоту и «понятность», не способны ответить на вопросы акционеров относительно будущего предприятия: как долго  сохранит свои конкурентные позиции  на рынке; насколько инвестиционно привлекательным будет в ближайшем будущем.

Преодолеть эти недостатки позволяют экономические (рыночные) концепции и модели управления бизнесом. Они ориентированы, прежде всего, на максимизацию стоимости предприятия. В этой связи встает необходимость  определить понятие стоимости предприятия, которое имеет много различных  значений. Приведем наиболее часто  встречающиеся понятия в теории и практики оценки стоимости.

Доминирующим понятием является рыночная стоимость, поскольку она  позволяет определить справедливую цену оцениваемого объекта при совершении сделки. Под рыночной стоимостью объекта  оценки понимается наиболее вероятная  цена, по которой данный объект может  быть отчужден на открытом рынке в  условиях конкуренции, когда стороны  сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а  на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства.

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

 

1. Гражданский кодекс  Республики Казахстан, введенный  в действие Постановлением Верховного  Совета республики Казахстан  от 27 декабря 1994 года.

2. Указ Президента Республики  Казахстан от 22 декабря 1995 г. №  2717, имеющий силу Закона, “О земле”.

3. Указ Президента Республики  Казахстан от 25 декабря 1995 г. №  2727, имеющий силу Закона, “О государственной  регистрации прав на недвижимое  имущество и сделок с ним”.

4. Указ Президента Республики  Казахстан от 23 декабря 1995 г. №  2723, имеющий силу Закона, “Об ипотеке  недвижимого имущества”.

5.  Аристархов, В. И. Вопросы согласования результатов оценки предприятия (бизнеса) / В. И. Аристархов // Нефть, газ и бизнес, 2005. - N 9. - С. 77-81.

6 . Артемьева, В. С. Сравнительная оценка методических подходов к анализу экономического потенциала предприятия / В. С. Артемьева // Экономический анализ: теория и практика, 2010. - N 36. - С. 45-53.

7 . Валдайцев В.С. Оценка бизнеса и инноваций: Учебное пособие для студентов и преподавателей. / В.С. Валдайцев. – М.: Филинъ, 2005. – 486 с.

8 . Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: Учебное пособие для вузов. / С.В. Валдайцев. — GUMER-INFO, 2007. – 720 с.

9 . Грибовский С.В. Методы капитализации доходов: Курс лекций. / С.В. Грибовский. – Санкт-Петербург, 2005. – 172 с.

10. Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчётности. / В.В. Ковалев. – М.: Финансы, 2007. – 511 с.

11. Леготин, Ф. Я. Моделирование показателей бизнес-плана машиностроительного предприятия для оценки его финансового состояния / Ф. Я. Леготин, Э. А. Пшеничникова // Известия Уральского государственного экономического университета, 2010. - N 6. - С. 32-43.

12. Любушкин Н.П., Лещева В.Б., Дъякова В.Г. Анализ финансово– экономической деятельности предприятия: Учебное пособие для вузов. / Под редакцией профессора Н.П. Любушкина. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. – 471 с.

13. Организация и методы оценки предприятия (бизнеса): учебник / под ред. В. И. Кошкина. - М. : ЭКМОС, 2002. - 944 с.

14. Оценка бизнеса: учеб. пособие для вузов / под ред. В. Е. Есипова, Г. А. Маховиковой .- 3-е изд. - СПб. : Питер, 2010. - 512 с.

15. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник для вузов./ Г.В. Савицкая. – Минск: Новое знание, 2007. – 688 с.

16. Сычева, Г. И. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / Г. И. Сычева, Е. Б. Колбачев, В. А. Сычева . - Ростов-на-Дону : Феникс, 2003. - 384с.

17. Тепман, Л. Н. Оценка недвижимости: учеб. пособие для вузов / Л. Н. Тепман ; под ред. В. А. Швандара.- 2-е изд., перераб. и доп. - М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2008. - 463 с. - Библиогр.: с. 446-447.

18. Тертышник, М. И. Определение итоговой стоимости предприятия и общей величины износа его объектов / М. И. Тертышник // Известия Иркутской государственной экономической академии (Байкальский государственный университет экономики и права), 2010. - N 6 (74). - С. 89-91.

19. Филиппов, Л. А. Оценка бизнеса: учеб. пособие для вузов / Л. А.Филиппов . - М. : КноРус, 2006. - 720 с.

20. Хитчнер, Д. Р. Три подхода к оценке стоимости бизнеса / Д. Р. Хитчнер; под науч. ред. В. М. Рутгайзера. - М. : Маросейка, 2008. - 304 с.

21. Царев, В. В. Оценка стоимости бизнеса. Теория и методология : учеб. пособие для вузов / В. В. Царев, А. А. Кантарович . - М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 575 с.

22. Щербаков, В. А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / В. А. Щербаков, Н. А. Щербакова .- 3-е изд., перераб. и доп. - М. : Омега - Л, 2009. - 299 с.

23. Оценка объектов недвижимости. Теоретические и практические  аспекты. Под. ред. д.э.н. В.В. Григорьева. - М., Инфра - М, 2001 г.

24. Оценка рыночной стоимости  недвижимости. Учебное и практическое  пособие. Под. ред. проф. В.М.  Рутгайзера. - М., Дело, 2010 г.

25. А.П. Прокопишин. Капитальный ремонт зданий. Справочник инженера - сметчика. - М., Стройиздат, 1991.

26. Е.И. Тарасевич. Методы оценки недвижимости. - С-Пб., 1995 г.

27. Е.И. Тарасевич. Финансирование инвестиций в недвижимость. - С-Пб., 2011 г.

28. Е. Маковская. Мы наш,  мы новый дом построим. - “Коммерсанть”, № 21, 6 июня 2012 г.

29. А. Бочкарев. Переоценка  ценностей. - “Эксперт”, № 12, 30 марта  2011г.

30. С. Арбатская. Риэлторам  нужен закон. - “Все о жилье”, № 7 (85), апрель 2012 г.

31. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и инноваций. — М.: Информационно-издательский дом «Филинъ», 1997.

 

Приложение 1

Уплотненный баланс ТОО за 2010-2012 годы

АКТИВЫ	2010 год	2011 год	2012 год
I. Краткосрочные активы
Денежные средства	67 383	59 340	243 366
Краткосрочная дебиторская задолженность	19 282	20 038	20 312
Запасы	48 393	52 403	137 203
Текущие налоговые активы	25 343	23 655	44 181
Прочие краткосрочные активы	18 393	45 169	69 858
Итого краткосрочных активов	178 794	200 606	514 922
II. Долгосрочные активы
Долгосрочная дебиторская задолженность	1 625	0	300
Основные средства	26 373	24 061	22 838
Нематериальные активы	1 983	2 408	2 270
Отложенные налоговые активы	53	0	41
Итого долгосрочных активов	30 034	26 469	25 449
БАЛАНС	208 828	227 074	540 371
ОБЯЗАТЕЛЬСТВО И КАПИТАЛ
III. Краткосрочные обязательства
Краткосрочные финансовые обязательства	1 049	1 049	1 049
Обязательства по налогам	-18823	-15 054	-38 128
Обязательства по другим обязательным и добровольным платежам	2 329	2 329	2 329
Краткосрочная кредиторская задолженность	34 211	-45 860	130 202
Прочие краткосрочные обязательства	2 334	7 586	38 915
Итого краткосрочных обязательств	21 100	-49 951	134 367
IV. Долгосрочные обязательства
Долгосрочная кредиторская задолженность	0	62 711	166 274
Итого долгосрочных обязательств	0	62 711	166 274
IV. Капитал
Уставный капитал	345	345	345
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	187 383	213 968	239 385
Итого капитал	187 728	214 313	239 730
БАЛАНС	208 828	227 074	540 371