Автор работы: Пользователь скрыл имя, 10 Ноября 2012 в 12:09, лекция
Мировая валютная система с течением времени подвергалась неоднократным изменениям. По мере развития мировых хозяйственных связей одна мировая валютная система уступала место другой.
Первая мировая валютная система была основана на золотомонетном стандарте и юридически закреплена межгосударственным соглашением в 1867 году на конференции промышленно развитых стран в Париже.
Золотомонетный стандарт
Генуэзская валютная система
Бреттон-вудская валютная система
2.4 Ямайская валютная система
Схема расчетов по инкассо представлена на рисунке.
1
5 4
Экспортер заключает контракт с импортером о продаже товаров на условиях расчетов по инкассо и отправляет ему товар (1а). Экспортер направляет своему банку (ремитенту) инкассовое поручение и коммерческие документы (2). Банк экспортера пересылает инкассовое поручение и коммерческие документы инкассирующему банку (3). Инкассирующий банк может одновременно выступать в качестве представляющего банка, предъявляя полученные документы импортеру для оплаты. Представление может быть выполнено инкассирующим банком и через другой банк (как правило, банк импортера) (4). Импортер производит оплату документов инкассирующему (представляющему банку) (5). Инкассирующий банк переводит платеж банку-ремитенту (6). Банк-ремитент зачисляет переведенную сумму на счет экспортера.
Расчеты в форме инкассо дают определенные преимущества импортеру, основное обязательство которого состоит в осуществлении платежа против товарных документов, дающих ему право на товар, при этом нет необходимости заранее отвлекать средства из своего оборота. Однако экспортер продолжает сохранять юридически право распоряжаться товаром до оплаты импортером.
Вместе с тем инкассовая форма расчетов имеет ряд недостатков экспортера:
Банковский перевод представляет собой поручение одного банка другому выплатить переводополучателю определенную сумму.
В операции банковского перевода участвуют:
В форме банковского перевода осуществляются оплата инкассо, платежи в счет окончательных расчетов, авансовые платежи. Кроме того, посредством перевода производятся перерасчеты и другие операции. Банковский перевод может осуществляться по почте или телеграфу, в настоящее время- по системе СВИФТ. Система СВИФТ –сообщество всемирных межбанковских телекоммуникаций. Банковские перевода могут сочетаться и с другими формами расчетов (например, инкассо), а также с гарантиями. Экспортер предпочитает сочетать переводы с гарантией банка, который в случае неоплаты товара импортером производит платеж в счет гарантии. Для осуществления перевода за товары импортер часто прибегает к банковскому кредиту, срок которого короче, чем по кредиту для открытия аккредитива.
Экономическое содержание банковских переводов зависит от того, осуществляется ли оплата товаров и услуг до их поставки (авансовые платежи) или после получения импортером (расчеты в форме открытого счета).
Термин «аванс» означает платежи, осуществляемые импортером до отгрузки товара/оказания услуг экспортером. Эти расчеты наиболее выгодна экспортеру, так как оплата товаров производится импортером до отгрузки, а иногда даже до их производства. Если импортер оплачивает товар авансом, он кредитует экспортера. Например, авансовые платежи на часть стоимости контракта включаются в условия контрактов на строительство объектов за границей. При импорте дорогостоящего оборудования, судов, самолетов, изготовленных по индивидуальному заказу, также практикуются частичные авансовые платежи. Согласно международной практике платежи в форме аванса составляют 10-33% суммы контракта. По поручению экспортера на сумму авансового платежа банк экспортер обычно выдает в пользу импортера гарантию возврата полученного аванса в случае невыполнения условий контракта и не поставки товара. Кроме того, принято оплачивать авансом ярд товаров: драгоценные металлы, ядерное топливо, оружие и др. согласие импортера на эти условия расчетов связано либо с его заинтересованностью в поставке товара, либо с давлением экспортера, заинтересованного в гарантиях платежа.
Их сущность состоит в периодических платежах импортера экспортеру после получения товара. Данная форма расчетов связана с кредитом по открытому счету. Порядок расчетов по погашению задолженности по открытому счету определяется соглашением между контрагентами. Обычно предусматриваются периодические платежи в установленные сроки (после завершения поставок или перепродажи товара импортером в середине или конце месяца).
Открытый счет используется при расчетах между: фирмами, связанными традиционными торговыми отношениями; ТНК с ее заграничными филиалами по экспортным поставкам; экспортером и брокерской фирмой; смешанными фирмами с участием экспортера).
Расчеты по открытому счету наиболее выгодны импортеру, так как он производит последующую оплату полученных товаров, а процент за предоставляемый кредит при этом отдельно не взимается: отсутствует риск оплаты не поставленного или не принятого товара. Для экспортера эта форма расчетов наименее выгодна, поскольку не содержит надежной гарантии своевременности платежа, замедляет оборачиваемость его капитала, иногда вызывает необходимость прибегать к банковскому кредиту. Фактически эта форма расчетов сочетается с кредитованием импортера и отражает доверие к нему со стороны экспортера. Поэтому данная форма расчетов обычно применяется лишь при встречных поставках, когда контрагенты попеременно выступают в роли продавца и покупателя и невыполнение обязательств импортером влечет за собой приостановку товарных поставок экспортера.
ТЕМА 8. Риски в
международных валютно-
Участники международных экономических, в том числе валютно-кредитных отношений подвергаются разнообразным рискам. В их числе коммерческие и финансовые риски связанные с:
Понятие риска как неуверенности в сделке означает возможность не только потерь, но и выгод одного из ее контрагентов. Это зависит от соотношения вероятности потерь и шанса при улучшении рыночной ситуации. Поэтому риск-это опасность события с отрицательными последствиями и неопределенностью его наступления.
В результате технологической революции возникли новые вид рисков, в частности связанные с электронными переводами, информационные риски.
Валютные риски- это риски которым подвергаются участники валютных отношений при возможных изменениях курсов валют а также при неблагоприятных экономических и политических изменениях, влекущих за собой убытки участников валютных отношений.. в основе ВР лежит изменение реальной стоимости денежных обязательств во времени. ВР подвергаются все участники валютного рынка: импортеры и экспортеры, кредиторы и заемщики, банки.
Существуют следующие виды валютных рисков:
1) операционный - возможность убытков или недополучения прибыли;
2) балансовый – несоответствие активов и пассивов, выраженных в инвалютах;
3)экономические - неблагоприятное
воздействие валютного риска
на экономическое положение
В основе валютного риска лежит изменение реальной стоимости денежного обязательства в указанный период. Экспортер несет убытки при понижении курса валюты вены по отношению к валюте платежа, так как он получит меньшую реальную стоимость по сравнению с контрактной. Аналогичным будет валютный риск для кредитора, который рискует не получить эквивалент кредита, переданного во временное пользование заемщику. Напротив, для импортера и должника по займам валютные риски возникают, если повышается курс валюты цены (заема) по отношению к валюте платежа. В обоих случаях эквивалент в национальной валюте должника будет меньше сумм, на которые контрагенты рассчитывали подписании соглашения. Колебания валютных курсов ведут к потерям одних и обогащению других фирм и банков. Валютным рискам подвержены обе стороны соглашения (торгового и кредитного), а также государственные и частные владельцы иностранной валюты. Валютные риски банков возникают при открытой валютной позиции. Изменение валютных курсов влияет на результаты деятельности предприятий, осуществляющих инвестиции в разных странах и в разных валютах. При девальвации иностранной валюты сумма капиталовложений в реальном исчислении может оказаться ниже, чем при инвестициях в национальной валюте, и даже превратиться в убыток.
Участники международных кредитно-финансовых операций подвержены не только валютному, но и кредитному, процентному, трансфертному рискам. Кредитный риск - риск неуплаты заемщиком основного долга и процентов по кредиту, причитающихся кредитору. Этот риск несет кредитор при неплатежеспособности заемщика. Процентный риск - опасность потерь, связанных с изменением рыночной процентной ставки по сравнению со ставкой, предусмотренной кредитным соглашением, в период между его подписанием и осуществлением платежа. Заемщик несет риск снижения рыночной процентной ставки, а кредитор - риск ее повышения. Трансфертный риск - риск возможности перевода средств в страну кредитора (экспортера) в связи с валютными ограничениями в стране-заемщике или его неплатежеспособностью и другими причинами.
Практика выработала следующие подходы к выбору стратегии защиты от рисков, связанных с международными сделками.
1.... Принятие решения о необходимости специальных мер по страхованию риска.
2. Выделение части контракта или кредитного соглашения, открытой валютной позиции, которая будет страховаться.
3. Выбор конкретного способа и метода страхования риска. В международной практике применяются три основных способа страхования рисков: 1) односторонние действия одного из контрагентов; 2) операции страховых компаний, банковские и правительственные гарантии; 3) взаимная договоренность участников сделки. Иногда комбинируется несколько способов.
Для совершенствования управления рисками особое значение имеет метод их оценки. С середины 1990-х гг. используется метод VAR-технологии (Value-Risk, VAR) - определение максимальной величины потерь с заданной вероятностью изменения цены актива на определенный период. Эта модель определения рисковой стоимости VAR позволяет оценить средние риски по операциям на разных секторах финансового рынка и агрегировать рисковую позицию в единую величину. Например, VAR в 1 млн. евро в день с вероятностью 95% означает, что потери не превысят эту сумму с вероятностью 95%.
При резком изменении рыночной конъюнктуры используются также стрессовое тестирование и моделирование кризисной ситуации.
На основе модели VAR ежемесячно определяются лимит убытков, включаемых в бюджет компании, банка в зависимости от размеров валютной позиции нетто, динамики валютного курса, а также критические точки его колебаний в установленных лимитах. При благоприятной эволюции курса определенных валют ежемесячно создаются курсовые резервы и критические точки сдвигаются ближе к лимитам. Страхование валютной позиции осуществляется, если резервы курсовых колебаний и лимит убытков исчерпаны. Для упрощения расчетов статистически определяется коэффициент для расчета вероятной и нижней границ убытков.
Покрытие валютного риска может осуществляться в любой момент от даты заключения контракта до получения платежа, что дает возможность экспортерам и импортерам оперативно использовать срочные сделки.
На выбор конкретного метода страхования валютного и кредитного рисков влияют такие факторы: