Анализ финансового состояния предприятия и мероприятия по его улучшению

В-третьих, ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств влечет за собой ускорение оборота и на других стадиях.

Финансовое положение организации, ее платежеспособность зависят от того, насколько быстро средства, вложенные  в активы, превращаются в реальные деньги.

На длительность нахождения средств  в обороте оказывают влияние  разные внешние и внутренние факторы.

К внешним факторам относятся:

• отраслевая принадлежность;
• сфера деятельности организации; масштаб деятельности организации; влияние инфляционных процессов; характер хозяйственных связей с партнерами.

К внутренним факторам относятся:

• эффективность стратегии управления активами;
• ценовая политика организации;
• методика оценки товарно-материальных ценностей и запасов.

 Таким образом, для анализа  деловой активности организации  используют две группы показателей:

а) Общие показатели оборачиваемости активов

б) Показатели управления активами

Оборачиваемость можно исчислить  как по всем оборотным средствам (коэффициент ресурсоотдачи d1), так и по отдельным видам оборотных активов.

Оборачиваемость средств, вложенных  в имущество организации, может оцениваться:

а) скоростью оборота — количество оборотов, которое делают за анализируемый  период капитал организации или  его составляющие;

б) периодом оборота — средний  срок, за который возвращаются в  хозяйственную деятельность организации  денежные средства, вложенные в производственно-коммерческие операции.

Информация о величине выручки  от реализации содержится в форме  № 2 - «Отчет о прибылях и убытках». Средняя величина активов для  расчета коэффициентов деловой  активности определяется по балансу по формуле средней арифметической:

 

Он + Ок Средняя величина активов = (Он+Ок)/2,                         (18)

 

где Он, О_к — соответственно величина активов на начало и конец анализируемого периода.

 

Таблица 17 - Коэффициенты деловой активности

№п/п	Наименование коэффициента	Способ расчета	Пояснения
А. Общие показатели оборачиваемости  активов:
1	Коэффициент общей оборачиваемости  капитала (ресурсоотдачи)	d1= Выручка от реализации / (стр.190+стр.290)	Отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период) всего капитала организации
2	Коэффициент оборачиваемости мобильных  средств	d2= Выручка от реализации / стр. 290 (оборотов)	Показывает скорость оборота всех оборотных средств организации (как  материальных, так и денежных)

 

Продолжение таблицы 17 - Коэффициенты деловой активности

3	Коэффициент отдачи	d3= Выручка от реализации  / стр. 110	Показывает эффективность использования  нематериальных активов
4	Фондоотдача	d4=  Выручка от реализации / стр. 120	Показывает эффективность использования  только основных средств организации
Б. Показатели управления активами:
5	Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	d5= Выручка от реализации / (стр. 490- стр. 290) (оборотов)	Показывает скорость оборота собственного капитала
6	Коэффициент оборачиваемости материальных средств	d6= Выручка от реализации / (стр. 210 + стр. 220) (оборотов)	Показывает число оборотов запасов  и затрат за анализируемый период
7	Коэффициент оборачиваемости денежных средств	d7= Выручка от реализации / стр. 260	Показывает скорость оборота денежных средств
8	Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах	d8= Выручка от реализации / (стр. 230 или стр. 240) (оборотов)	Показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого организацией
9	Срок оборачиваемости средств в расчетах	d9=360 дней / d8	Показывает средний срок погашения  дебиторской задолженности
10	Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	d10= Выручка от реализации /  стр. 620 (оборотов)	Показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого организации,
11	Срок оборачиваемости кредиторской задолженности	d11= 360 дней / d10 (дни)	Показывает средний срок возврата долгов организации по текущим обязательствам
12	Период погашения задолженности  поставщикам	d12= (стр. 621 * t) / сумма погашения обязательств поставщиков (оборот Дт  сч. 60)	Показывает средний срок погашения  задолженности поставщикам и  подрядчикам
13	Период хранения производственных запасов	d13= (ср. остатки запасов * t) / сумма материалов затрат, отнесенных на производство	***
14	Длительность нахождения в авансах  поставщикам	d14= (стр. 245 * t) / поступление запасов по предоплате + стр. - 245 конец года - стр. - 245 начало года	***

 

 

 

Продолжение таблицы 17 - Коэффициенты деловой активности

15	Длительность процесса производства	d15= (стр. 213 *t) / фактическая себестоимость  выпущенной продукции	***
16	Длительность хранения готовой продукции  на складе	d16= (ср. остатки готовой продукции на складе * t) / фактическая производственная себестоимость реализованной продукции	***

 

Более точный расчет средней величины активов за год можно получить по ежемесячным данным о состоянии  активов. Тогда средняя величина активов рассчитывается по формуле  средней хронологической:

 

         Средняя величина активов =                                       (19)

 

где On — величина активов в n -м месяце.

Продолжительность одного оборота  в днях можно рассчитать следующие образом:

Продолжительность одного оборота (в  днях) =   Длительность анализируемого периода в днях/ коэффициент оборачиваемости  активов в оборотах.

Коэффициент общей оборачиваемости (ресурсоотдача d₁) или коэффициент трансформации отражает скорость оборота всего капитала организации или эффективность использования всех имеющихся ресурсов независимо от их источников. Этот показатель деловой активности имеет большое аналитическое значение, так как он тесно связан с прибыльностью организации, а следовательно, влияет на результативность финансово-хозяйственной деятельности.

Оборачиваемость запасов характеризует  коэффициент d₆. Чем выше этот показатель, тем меньше затоваривание, тем быстрее можно погашать долги. Известно, что в условиях нормально функционирующей рыночной экономию оптимальная величина оборачиваемости материальных запасов 4-8 раз в год. Это, правда, приемлемо лишь для производственных организаций. Оборачиваемость долгосрочных активов колеблется от 1 до 7 в зависимости от капиталоемкости производства.

Устойчивость финансового положения  анализируемого объекта и его деловую активность характеризует соотношение дебиторской и кредиторской задолженности. В стабильной экономике, если дебиторская задолженность организации превышает кредиторскую, это расценивается как свидетельство наращивания оборота и не считается тревожным сигналом. Однако в России, в условиях инфляции, такое положение может быть опасно.

Скорость оборота собственного капитала (d₅) отражает активность использования денежных средств. Низкое значение этого показателя свидетельствует о бездействии части собственных средств.

При проведении анализа деловой  активности организации необходимо обратить внимание на следующее:

1) длительность производственно-коммерческого  цикла и его составляющие;

2) основные причины изменения  длительности производственно-коммерческого  цикла.

Операционный цикл (ОЦ) характеризует  общее время, в течение которого финансовые ресурсы обездвижены в запасах и дебиторской задолженности.

Производственный процесс (ОЗ) состоит из нескольких этапов:

1) один отрезок времени характеризует  время хранения производственных запасов с момента их поступления до момента отпуска в производство (ОВ);

2) отрезок, характеризующий длительность  процесса производства (ОПП);

3) период хранения готовой продукции  на складе (ОхГП);

Разрыв между сроком платежа  по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей  является финансовым циклом, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота (ФЦ):

 

ФЦ = ОЦ — ОКЗ = 0З + ОДЗ — ОКЗ,                               (20)

 

где 03 — оборачиваемость запасов;

ОДЗ — оборачиваемость дебиторской  задолженности;

ОКЗ — оборачиваемость кредиторской задолженности.

Как видно из формулы, сокращение ОЦ и ФЦ в динамике — положительная  тенденция. Это сокращение может  быть: во-первых, за счет ускорения производственного процесса; во-вторых, за счет ускорения оборачиваемости ДЗ; в-третьих, за счет замедления оборачиваемости КЗ. [3]

 

1.10 Методика проведения рейтинговой  оценки предприятия

 

Рейтинг предприятия означает отнесение  предприятия к какому либо разряду, классу или категории. Рейтинг не остается постоянным — он может повышаться или понижаться.

Рейтинг предприятия устанавливается иначе, чем, например, рейтинг банков, т.к. оценка деятельности предприятия имеет свою специфику, подчиняется своим критериям.

В основе установления рейтинга предприятия, по общепринятым понятиям, лежит набор финансовых коэффициентов.

Главная цель, преследуемая установлением  рейтинга, — это определение близости или удаленности от угрозы банкротства. Банкротство не является объективным финансовым состоянием. Даже в том случае, если все финансовые коэффициенты выражают крайне низкий уровень, иск о банкротстве не обязательно возбуждается кредиторами, а если и возбуждается, арбитражный суд не всегда признает предприятие банкротом. Объективно предприятие может находиться в зоне риска, т.е. в таком состоянии, когда дело о банкротстве может быть возбуждено. Устанавливая рейтинг предприятия, определяют степень риска оказаться банкротом. Финансово-устойчивое предприятие по самой сути этого понятия находится вне зоны риска.

Что касается зарубежного опыта  в части прогнозирования вероятности банкротства, то финансовым аналитиком Уильямом Бивером была предложена своя система показателей для оценки финансового состояния организации с целью диагностики банкротства. Система показателей Бивера приведена в таблице.

Таблица 18 - Система показателей Бивера

В американской практике используется двухфакторная модель. Для нее выбирают два ключевых показателя, от которых зависит вероятность банкротства организации. Для определения итогового показателя вероятности банкротства (Z₂ ) используют показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заемных средств в активах. Они перемножаются на соответствующие константы - определенные практическими расчетами весовые коэффициенты (а, , у). В результате получают следующую формулу:

 

Z2 = а+ *коэффициент текущей ликвидности  + у* удельный вес заемных средств в активах

  где а  =  -0,3877;

  = -1,0736;

  У =  +0,0579.

 

Если в результате расчета значение Z2 < 0, то вероятность банкротства невелика. Если же Z2 > 0, то существует высокая вероятность банкротства анализируемого предприятия.

Следует помнить, что в России, в  отличии от США, иные финансовые условия, другие темпы инфляции, другие условия кредитования, другая налоговая система, другая производительность труда, фондоотдача и т.п.

Двухфакторная модель не обеспечивает комплексную оценку финансового  положения организации. Поэтому  зарубежные аналитики используют пятифакторную модель (Z₅) Эдварда Альтмана. Она представляет линейную дискриминантную функцию, коэффициенты которой рассчитаны по данным исследования совокупности из 33 компаний.

Z₅ = (текущие активы) / все активы) + 3,3 (прибыль от основной деятельности/ все активы) + 1,4(накопленный капитал / все активы)+ 0,6(уставный капитал / заемный капитал) + 1,0 (выручка от реализации / все активы).

 

Таблица 19 – Показатель вероятности банкротства Альтмана

Элемент формулы Альтмана	Обозначение	Формула расчета по балансу
Степень мобилизации активов	ТА/ВБ	(290-230)/300
Рентабельность активов	ПОД/ВБ	(0501-0500)/300
Уровень самофинансирования	НК/ВБ	(430+470+Целевые финансирования)/300
Доля акционерного капитала в источниках	УК/ЗК	(410+420)/(590+690)
Оборачиваемость активов	ВР/ВБ	(0101-0100)/300