Анализ финансового состояния предприятия и мероприятия по его улучшению

При косвенном методе финансовый результат преобразуется с помощью ряда корректировок в величину изменения денежных средств за период.

На первом этапе устанавливают  соответствие между финансовым результатом и собственным оборотным капиталом. Для этого устраняют влияние на финансовый результат операций начисления износа и операций, связанных с выбытием объектов долгосрочных активов.

При начислении износа доля амортизационных  отчислений относится на себестоимость продукции. Поскольку уменьшение прибыли в результате этого не ведет к сокращению денежных средств, то для получения реальной величины денежных средств суммы начисленного износа (оборот по кредиту сч. 02,05,13) должны быть добавлены к нераспределенной прибыли.

Выбытие основных средств и других внеоборотных активов вызывает убыток в размере их остаточной стоимости,(который фиксируется на счетах 47 и 48 и затем списывается на уменьшение финансового результата в дебет счета 80 «Прибыли и убытки». На величину денежных средств эта операция не оказывает влияния, поскольку отток средств был значительно раньше — в момент приобретения этих активов. Следовательно, сумма убытка в размере недоамортизированной стоимости должна быть добавлена к величине прибыли. На втором этапе корректировки устанавливают соответствие изменений собственного оборотного капитала и денежных средств. Следует определить, как изменение по каждой статье оборотного капитала отразилось на состоянии денежных средств организации

Анализ движения денежных средств  дает возможность оценить:

1. В каком объеме и из каких источников были получены поступившие денежные средства, каковы направления их использования;

2. Достаточно ли собственных  средств организации для инвестиционной  деятельности;

3. В состоянии ли организация  расплатиться по своим текущим обязательствам;

4. Достаточно ли полученной прибыли  для обслуживания текущей деятельности;

5. Чем объясняются расхождения  величины полученной прибыли и наличия денежных средств. [3]

Ликвидный денежный поток является одним из показателей, который определяет финансовую устойчивость предприятия. Он характеризует изменение в  чистой кредитной позиции предприятия  в течение определенного периода (месяца, квартала). Чистая кредитная позиция — это разность между суммой кредитов, полученных предприятием, и величиной денежных средств. Ликвидный денежный поток тесно связан с показателем финансового левериджа (рычага), характеризующего предел, до которого деятельность предприятия может быть улучшена за счет кредитов банка.                                            

Эффект финансового левериджа (ЭФЛ) вычисляется по формуле:

 

              ЭФЛ=(1-С_нп)х(ЭР_А-СП)хЗК/СК                                (13)

 

где С_нп— ставка налога на прибыль (доли единицы); (1 - С_нп) — налоговый корректор; ЭРа — экономическая рентабельность активов (%); СП- средняя процентная ставка за кредит (%); (ЭРа - СП) — дифференциал финансового левериджа; ЗК — заемные средства по пассиву баланса; СК - собственный капитал («Капитал и резервы»); ЗК/СК — коэффициент задолженности.

При положительном значении ЭФЛ  предприятие имеет прибавку к  рентабельности собственного капитала (при условии ЭРа > СП). При отрицательном значении ЭФЛ (ЭРа < СП) - вычет из рентабельности капитала, т. е. полученный банковский кредит, использован неэффективно.

Следовательно, финансовый леверидж — объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в пассиве баланса, позволяющий получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

Кроме прямого и косвенного методов  определения величины денежных средств существует так называемый метод ликвидного денежного потока (ЛДП), который позволяет оперативно рассчитать денежный поток на предприятии. Он может быть использован для экспресс-диагностики финансового состояния предприятия. Ликвидный денежный поток (или изменение в чистой кредитной позиции) является показателем дефицитного или избыточного сальдо денежных средств, возникающего в случае полного покрытия всех долговых обязательств по заемным средствам. Формула для расчета ликвидного денежного потока следующая:

 

                     ЛДП = (ДК1 + КК1 – ДС1) – (ДК0+ КК0- ДС₀),                            (14)

 

где ДК₁ и ДК₀ - долгосрочные кредиты и займы на конец и начало расчетного периода; KK₁ и КК0 — краткосрочные кредиты и займы на конец и начало расчетного периода; ДС1 и ДС₀ - денежные средства на конец и начало расчетного периода.

Отличие показателей ликвидного денежного  потока от других показателей ликвидности (абсолютной, текущей и общей) состоит в том, что коэффициенты ликвидности отражают способность предприятия погашать свои обязательства внешним кредиторам.

Ликвидный денежный поток характеризует  абсолютную величину денежных средств, получаемых от обычных видов деятельности предприятия (текущей и инвестиционной), поэтому является более внутренним, выражающим эффективность его работы. Он важен также и для потенциальных инвесторов,

Данный показатель включает в себя весь объем заемных средств и  поэтому показывает влияние кредитов и займов на эффективность деятельности предприятия с точки зрения генерирования денежного потока.

Ликвидный денежный поток не получил  широкого распространения в практике работы российских банков, за исключением отдельных, прибегающих к нему при оценке кредитоспособности своих клиентов, так как ликвидный денежный поток выражает их платежеспособность.

Более эффективное управление денежными  потоками приводит к повышению степени финансовой гибкости, что выряжается в следующем:

1) улучшение оперативного управления денежным оборотом с точки зрения сбалансированности Поступления и расходования денежных средств;

2) расчете объема продаж и оптимизации затрат за счет больших возможностей маневрирования денежными ресурсами;

3) улучшение маневрирования заемными  средствами;

4) снижении расходов на процентные платежи по долговым обязательствам;

5) повышение ликвидности баланса  предприятия;

6) возможность высвобождения денежных  ресурсов для инвестирования в более доходные объекты («зоны роста») при относительно невысоких расходах на обслуживание долга;

7) большая возможность получения  кредитив для инвестиций от  потенциальных зарубежных партнеров.[5]

 

9. Методика анализа деловой активности предприятия

 

Эффективность хозяйственной деятельности измеряется одним из двух способов, отражающих результативность работы предприятия относительно либо величины авансированных ресурсов, либо величины их потребления (затрат) в процессе производства. Эти показатели характеризуют степень деловой активности предприятия:

 

                                                 ЭАР = (В или Пв) / АР                                                 (15)

где: ЭАР – эффективность авансируемых ресурсов,

АР – авансируемые ресурсы,

В – выручка,

Пв – прибыль от продаж.

 

                                                 ЭПР = (В или Пв) / ПР                                            (16)

 

где: ЭПР – эффективность потребленных ресурсов (затрат),

ПР – потребленные ресурсы.

 

Соотношение между динамикой продукции и динамикой ресурсов (затрат) определяет характер экономического роста. Экономический рост производства может быть достигнут как экстенсивным, так и интенсивным способом. Превышение темпов роста продукции над темпами роста ресурсов или затрат свидетельствует о наличии интенсивности в экономическом росте.

Итак, для оценки эффективности финансово - хозяйственной деятельности используются показатели рентабельности и деловой активности. Деловая активность предприятия проявляется в скорости оборота его средств, в динамичности развития организации, в достижении ею поставленных целей. Рентабельность предприятия отражает степень прибыльности его деятельностью. Анализ деловой активности и рентабельности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости и рентабельности, которые являются относительными показателями финансовых результатов деятельности предприятия.

 

1.9.1 Расчет коэффициентов рентабельности

 

Рентабельность - один из основных стоимостных качественных показателей эффективности деятельности предприятия, характеризующий уровень отдачи затрат и степень использования средств в процессе производства и реализации продукции (работ, услуг). Для оценки эффективности финансово — хозяйственной деятельности используются показатели рентабельности капитала, ресурсов или продукции. Показатели рентабельности представлены в таблице 16.

 

 

Таблица 16 –Показатели рентабельности

№	Наименование показателя	Формула для расчета	Описание показателя
1	Рентабельность продаж (Рп)	Рп = Пв / В	показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции; рост показателя является следствием роста цен при постоянных за тратах на производство реализованной продукции (работ, услуг) или снижения затрат на производство при постоянных ценах
2	Рентабельность активов (Ра)	Ра = П / ВБср	показывает эффективность использования всего имущества   предприятия; снижение показателя свидетельствует о падающем спросе на продукцию   и о перенакоплении активов
3	Рентабельность внеоборотных активов (Рва)	Рва = П / ВАср	отражает эффективность использования внеоборотных активов; рост показателя свидетельствует об избыточном увеличении мобильных средств
4	Рентабельность собственного капитала (Рск)	Рск = П / СКср	показывает эффективность использования  собственного капитала
5	Рентабельность перманентного капитала (Рпк)	Рпк = П / (СКср + ДОср)	отражает эффективность использования  капитала, вложенного в деятельность фирмы на длительный срок (как собственного, так и заемного)
6	Балансовая рентабельность (Рб)	Рб = П / Sср	показывает сколко прибыли приходится на единицу затрат

 

Для расчета показателей рентабельности №2-6, представленных в таблице 16, в качестве показателя прибыли (П) может быть взята прибыль от продаж, прибыль (убыток) до налогообложения или чистая прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты налогов.

Если рентабельность средств или их источников вычисляется на основании прибыли от продаж и тем самым достигается сопоставимость с рентабельностью продаж, то между рассматриваемыми финансовыми коэффициентами существует определенная взаимосвязь:

 

                                                       Ра = Рп * Коб                                                          (17)

 

где: Коб – коэффициент оборачиваемости активов.

Эта формула показывает, что прибыльность средств предприятия или источников обусловлена как политикой ценообразования предприятия и уровнем затрат на производство реализованной продукции (они комплексно отражаются в показателе рентабельности продаж), так и деловой активностью предприятия, измеряемой оборачиваемостью средств или их источников. Формула указывает пути повторения рентабельности средств или их источников. Так при низкой прибыльности продаж необходимо стремиться к ускорению оборота капитала и его элементов и, наоборот, определяемая теми или иными причинами низкая деловая активность предприятия может быть компенсирована только снижением затрат на производство продукции или ростом цен на продукцию, т.е. повышением рентабельности продаж.

Таким образом, анализ состояния и динамики показателей рентабельности играет важную роль при определении финансового состояния предприятия, так как именно рентабельность оценивает прибыльность деятельности предприятия.

 

 

1.9.2 Расчет оборачиваемости  активов

 

Деловая активность проявляется в  динамичности развития организации, достижении ею поставленных целей, что отражают абсолютные стоимостные и относительные показатели.

Деловая активность в финансовом аспекте  проявляется прежде всего в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов — показателей оборачиваемости. Они очень важны для организации.

Во-первых, от скорости оборота средств  зависит размер годового оборота.

Во-вторых, с размерами оборота, а следовательно, и с оборачиваемостью связана относительная величина условно-постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов.