Совершенствование системы управления оборотным капиталом ООО "ЛУКОЙЛ-Пермьнефтепродукт" для улучшения показателей финансовой деятел

Существенное влияние на величину оборотных средств оказывает длительность производственно - финансового цикла. Длительность производственно - финансового цикла - это время от начала производства продукции до получения денег от потребителя. Определяется она в днях.

При этом длительность от начала производства до получения денег от потребителя составляет операционный цикл, который в свою очередь зависит от:

длительности обращения запасов (ДОЗ);

длительности обращения незавершенного производства (ДОНП);

длительности обращения дебиторской задолженности (ДОДЗ).

 

ДОЦ = ДОЗ + ДОДЗ + ДОНП.

 

Финансовый цикл - это часть операционного цикла, показывающая, на какое количество дней предприятие должно иметь денежную наличность в виде собственных средств или краткосрочных кредитов и займов. Он (ДФЦ) определяется вычитанием из длительности операционного цикла продолжительности обращения кредиторской задолженности (ДОКЗ):

 

ДФЦ = ДОЦ - ДОКЗ = ДОЗ + ДОДЗ - ДОНП - ДОКЗ.

 

Годовой объем продаж предприятия ООО "ЛУКОЙЛ - Пермьнефтепродукт" в 2006 году составляет - 9 954 599 тыс. руб., затраты на производство - 9 335 158 тыс. руб., остатки (по данным бухгалтерского баланса) составляют: запасы и затраты - 476 067 тыс. руб., дебиторская задолженность и прочие оборотные активы - 499 701 тыс. руб.; кредиторской задолженности - 976 135 тыс. руб.

 

В этих условиях время оборота составит:

- запасов	18 дней	(476 067/9 335 158) х 360
- ДЗ	18 дня	(499 701/9 954 599) х 360
- КЗ	38 дней	(976 135/9 335 158) х 360
- операционного цикла	36 дней	18 + 18
- финансового цикла	-2 дней	36 - 38

 

Данные показатели за 2006 год показывают, что продолжительность операционного цикла и финансового цикла предприятия ООО "ЛУКОЙЛ - Пермьнефтепродукт" финансируется полностью за счет кредиторской задолженности.

Годовой объем продаж предприятия ООО "ЛУКОЙЛ - Пермьнефтепродукт" в 2007 году составляет - 15 160 466 тыс. руб., затраты на производство - 14 249 569 тыс. руб., остатки (по данным бухгалтерского баланса) составляют: запасы и затраты - 777 804 тыс. руб., дебиторская задолженность и прочие оборотные активы - 1 036 559 тыс. руб.; кредиторской задолженности - 1 428 554 тыс. руб.

 

В этих условиях время оборота составит:

- запасов	20 дней	(777 804/14 249 569) х 360
- ДЗ	25 дня	(1 036 559/15 160 466) х 360
- КЗ	36 дней	(1 428 554/14 249 569) х 360
- операционного цикла	45 дней	20 + 25
- финансового цикла	9 дней	45 - 36

 

Следовательно, из 45 дней продолжительности операционного цикла в течение 36 дней оперативная деятельность предприятия будет финансироваться за счет кредиторской задолженности, а оставшиеся 9 дней - за счет собственных средств и кредитов банка - чистого рабочего капитала.

Каждое предприятие стремиться сократить длительность финансового цикла, так как это ведет к росту прибыли, уменьшению внешних источников финансирования.

Решения в этой области чрезвычайно важны, так как затрагивают величину необходимого внешнего финансирования. Рост длительности обращения запасов и длительности обращения дебиторской задолженности оправдан, когда происходит увеличение объема производства. В противном случае он играет отрицательную роль, увеличивая величину оборотных активов. Сокращение величины обращения кредиторской задолженности также приведет к увеличению потребности в оборотном капитале.

Сокращение финансового цикла может достигаться за счет:

ускорения производственного цикла и увеличения оборачиваемости запасов;

ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности;

удлинения периода обращения кредиторской задолженности (замедление расчетов).

IV. Темпы роста производства

При росте объема производства увеличиваются все элементы оборотных активов. Это оправдано до тех пор, пока рост оборотных активов не снижает показателей оборачиваемости и прибыль возрастает быстрее, чем затраты на содержание оборотных средств.

V. Способ формирования запасов и других элементов оборотных средств

Величина оборотных активов во многом зависит от политики их формирования. Теория различает три вида стратегии формирования оборотных активов: острожную, умеренную, ограничительную.

При осторожной стратегии предприятие допускает относительно высокий уровень оборотных средств по всем элементам, обеспечивая тем самым устойчивую работу.

При ограничительной политике уровень всех оборотных активов сводится к минимуму. Такая политика увеличивает показатели оборачиваемости, снижает потребность в оборотном капитале, но возникает риск потери ликвидности и платежеспособности.

Умеренная политика - это среднее между рассмотренным выше.

VI. Формирование кредитной политики

Кредитная политика - это обоснование времени отсрочки платежей по реализованной продукции. Чем оно длиннее, тем больше величина дебиторской задолженности. Поэтому формированию кредитной политики необходимо уделять самое серьезное внимание.

VII. Политика финансирования оборотных средств

Политика финансирования оборотных средств заключается в выборе источников финансирования путем их оптимизации.

VIII. Состояние конъюнктуры на рынке готовой продукции и потребляемых материальных ресурсов

Общеизвестно, что при росте рынка растет дебиторская задолженность, так как конкуренция заставляет завоевывать все больше покупателей, привлекая их коммерческим кредитом.

IX. Состояние экономики страны, а именно, темпы инфляции, сроки платежей или неплатежей

В условиях инфляции предприятие стремится наращивать запасы, так как покупка больших объемов сырья и материалов по более дешевым ценам может стоить ему меньше, чем по высоким ценам.

Величина и структура оборотных активов и капитала оказывают существенное влияние на эффективность работы предприятия, во многом определяя их прибыльность, ликвидность и финансовую устойчивость.

При недостатке оборотных активов или капитала возникают риски:

нарушения производственного ритма из-за задержки снабжения сырьем, материалами и прочими элементами производства;

снижения объема производства, а отсюда, потери товарных рынков;

увеличения затрат на единицу продукции как из-за снижения объема производства, так из-за возможных сбоев в производственном ритме;

роста кредиторской задолженности по расчетам с поставщиками и подрядчиками, бюджетами всех уровней и по заработной плате;

снижения платежеспособности и финансовой устойчивости.

При избытке оборонных активов и капитала также возникают отрицательные факторы:

излишние денежные средства, которые не приносят дохода;

увеличиваются затраты на содержание дебиторской задолженности, что снижает величину прибыли;

увеличиваются затраты, связанные с хранением запасов, которые могут устаревать;

большая величина запасов и дебиторская задолженность увеличивают величину налога на имущество и другие.

Структура оборотных активов также оказывает существенное влияние на риски потери платежеспособности и финансовой устойчивости.

Чем больше ликвидных средств в активах предприятия, тем меньше риск потерять платежеспособность, но меньше доля прибыли, которая может быть инвестирована в развитие производства и направлена на дивиденды. И наоборот, чем меньше ликвидных средств, тем может быть выше прибыль и рентабельность собственных средств, но увеличивается риск потери ликвидности и платежеспособности.

Поэтому считается, что решение проблемы величины оборотных средств является балансированием между прибыльностью и платежеспособностью.

Эффективность использования оборотных активов и капитала определяется системой показателей, характеризующих:

оборачиваемость оборотных средств и их элементов;

платежеспособность;

обеспеченность собственным капиталом;

маневренность;

финансовую устойчивость.

Эта система представлена в табл.2.5.1.

 

Таблица 2.5 1

Показатели, характеризующие использование оборотных средств

Показатели	Методы
1. Рентабельность оборотных активов	RОА = Преал: ОА х 100
2. Коэффициент оборачиваемости (Коб) оборотных средств (ОС)	Коб = РП / ОС
в том числе по видам:
- запасов (З)	Кобз = S / З
- дебиторской задолженности (ДЗ)	Кобдз = РП / ДЗ
- денежных средств (ДС)	Кобдс = РП / ДС
- кредиторской задолженности (КЗ)	Кобкз = S / КЗ
3. Коэффициенты задолженности в обороте (Кзад)	Кзад = ОС х 360/РП
в том числе по видам:
- запасов	Кзадз = З х 360/S
Продолжение
- дебиторской задолженности	Кзаддз = ДЗ х 360/РП
- кредиторской задолженности	Кзадкз = КЗ х 360/S
4. Ликвидность оборотных активов (Кл):
- абсолютная (Кал)	Кал = ДС / ТО
-быстрая (Кбл)	Кбл = ДС / КЗ
- промежуточная (Кпл)	Кпл = (ДС + ДЗ) / ТО
- текущая (Ктл)	Ктл = (ДС + ДЗ + З) / ТО
5. Величина СОК	СОК = ТА - ТО
6. Обеспеченность ОА собственным капиталом (dсокоа)	dсокоа = СОК / ОА
7. Обеспеченность запасов собственным капиталом (dсокз)	dсокз = СОК / З
8. Доля заемных средств (ЗС) в оборотном капитале (dзс)	dзс = ЗС / ОК
9. Коэффициент маневренности (Км)	Км = СОК / СС

 

Определю данные показатели для предприятия ООО "ЛУКОЙЛ - Пермьнефтепродукт". Объем реализации за 2007 год составил 15 160 466 тыс. руб., затраты на производство - 14 249 569 тыс. руб. Оборотные активы - 2 141 324 тыс. руб., запасы и затраты - 777 804 тыс. руб.

 

Таблица 2.5.2

Расчет эффективности использования оборотных активов

Показатели	2006 год	2007 год	Расчет показателей за 2007 год	Отклонение
1. Рентабельность оборотных активов	27	42	RОА = (15 160 466 - 14 249 569) / 2 141 324 х 100	+15
2. Коэффициент оборачиваемости (Коб) оборотных средств (ОС)
- оборотных активов	4,3	7, 07	КобОА = 15 160 466: 2 141 324	+2,77
- запасов (З)	12,8	18,32	Кобз = 14 249 569: 777 804	+5,52
- дебиторской задолженности (ДЗ)	7,03	14,62	Кобдз = 15 160 466: 1 036 559	+7,59
- кредиторской задолженности (КЗ)	4,13	9,97	Кобкз = 14 249 569: 1 428 554	+5,84
3. Период оборачиваемости, дни
- оборотных активов	85	51	ПООА = 365: КобОА	-34
- запасов	29	19	ПОЗ = 365: Кобз	-10
Продолжение
- дебиторской задолженности	52	24	ПОДЗ = 365: Кобдз	-28
- кредиторской задолженности	88	36	ПОКЗ = 365: Кобкз	-52
4. Ликвидность оборотных активов (Кл):
- абсолютная (Кал)	0,06	0, 194	Кал = 326 961: 1 687 668	+0,134
- быстрая (Кбл)	0,065	0,229	Кбл = 326 961: 1 428 554	+0,164
- промежуточная (Кпл)	0,681	0,766	Кпл = 1 293 271: 1 687 668	+0,085
- текущая (Ктл)	1,001	1,269	Ктл = 2 141 324: 1 687 668	+0,268
5. Собственный оборотный капитал, тыс. руб.	1 186	453 656	СОК = 2 141 324 - 1 687 668	+452 470
6. Обеспеченность ОА собственным капиталом (dсокоа)	0,001	0,21	dсокоа = 453 656: 2 141 324	+0, 209
7. Обеспеченность запасов собственным капиталом (dсокз)	0,002	0,952	dсокз = 453 656: 476 472	+0,95
8. Доля заемных средств (ЗС) в оборотном капитале (dзс)	0,999	0,788	dзс = 1 687 668: 2 141 324	-0,211
9. Коэффициент маневренности (Км)	0,001	0,223	Км = 453 656: 2 036 262	+0,2222

 

Рассчитанные показатели свидетельствуют о том, что на предприятии при достаточно высоких показателях прибыльности и рентабельности слишком низкие показатели платежеспособности.

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться (обращаться) в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течении которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида актива. Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете, б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность.

Коэффициент абсолютной ликвидности или платежеспособности является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия, показывает какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Рекомендательная нижняя граница показателя составляет 0,2-0,3 и считается нормативной. Т. е. 20-30% долгов предприятие сможет покрыть ДС, то есть они могут быть погашены немедленно.

Коэффициент промежуточного покрытия или срочной ликвидности позволяет определить, какими финансовыми ресурсами располагает предприятие, не прибегая к реализации материальных оборотных активов, для погашения своих долговых обязательств. Теоретически оправданная величина этого показателя лежит в диапазоне 0,7-0,8 единицы, то есть предприятие способно покрыть 70-80% долгов.

Коэффициент текущей ликвидности или общего покрытия больше 1,0, следовательно предприятие способно выполнить свои краткосрочные обязательства и продолжить свою текущую деятельность.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами отражает величину собственных средств предприятия, необходимую для поддержания его финансовой устойчивости, нормативное значение данного коэффициента составляет не менее 0,1. Следовательно, предприятие является финансово устойчивым.

Коэффициент оборачиваемости запасов показывает сколько раз за год обернулся запас.