Совершенствование системы управления оборотным капиталом ООО "ЛУКОЙЛ-Пермьнефтепродукт" для улучшения показателей финансовой деятел

II вариант: СОК_II = ОК - КК - КЗ = 2 141 324 - 1 036 559 = 1 104 765

III вариант: СОК_III = ОК - КК - КЗ = 2 141 324 - 1 478 465 = 662 859

 

Б) Текущая ликвидность будет равна:

 

I вариант: К_тл^I = ТА / ТО = 2 141 324/621 935 = 3,44

II вариант: К_тл^II = ТА / ТО = 2 141 324/1 036 559 = 2,07

III вариант: К_тл^III = ТА / ТО = 2 141 324/1 478 465 = 1,45

 

В) Абсолютная ликвидность составит:

 

I вариант: К_ал^I = ДС / ТО = 326 961/621 935 = 0,52

II вариант: К_ал^II = ДС / ТО = 326 961/1 036 559 = 0,32

III вариант: К_ал^III = ДС / ТО = 326 961/1 478 465 = 0,22

 

Г) Обеспеченность запасов собственными средствами:

 

I вариант: К_сок^I = (СК - ДС) / ТО = (1 519 389 - 326 961) / 476 472 = 2,5

II вариант: К_сок^II = ТА / ТО = 777 804/476 472 = 1,6

III вариант: К_сок^III = ТА / ТО = 335 898/476 472 = 0,7

 

Д) Соотношение заемных и собственных средств:

 

I вариант: ЗС / СК^I = 621 935/1 519 389 = 29%: 71%

II вариант: ЗС / СК^II = 1 036 559/1 104 765 = 48%: 52%

III вариант: ЗС / СК^III = 1 478 465/622 859 = 69%: 31%

 

Если экономическая рентабельность (ЭR) составляет 53,5%, а выплаты процентов по кредитам по вариантам: 10, 13 и 15%, налог на прибыль 20%, то коэффициент финансового рычага (ЭФР) будет равен:

 

I вариант: ЭФР^I = (1 - (СтН) х (ЭR - СтК) х ЗС / СС = (1 - 0,2) х (53,5 - 10) х (621 935/1 519 389) = 0,65 х 18,9 х 0,4 = 14,24

 

II вариант: ЭФР^II = 30,40

III вариант: ЭФР^III = 78,11

 

Следовательно, агрессивный вариант генерирует значительный риск потери платежеспособности, возможности большей выплаты дивидендов, а следовательно, возможен рост курсовой стоимости акций. Этот тип финансирования целесообразен в период развития, когда имеется уверенность в восстановлении платежеспособности в будущем.

Эффект финансового рычага - это приращение рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита несмотря на его платность.

Экономическая рентабельность

 

ЭР = ( (П_б + ВС_кр) / А) х 100,

 

где П_б - балансовая прибыль предприятия, тыс. руб.;

ВС_кр - сумма выплат процентов за кредит, относимых на себестоимость продукции, руб.;

А - сумма активов финансового баланса предприятия, руб.

 

ЭР = ( (1 387 980 - 4 110) / 3 812 346) х 100 = 36,3

ЭР = ( (2 011 457 - 2 270) / 3 755 070) х 100 = 53,5

 

Экономическая рентабельность в 2006 году составила 36,3, а в 2007 году 53,5, то есть возросла на 17,2.

Выбор стратегии и формы финансирования зависит от руководства предприятия, от его отношения к возможным рискам. При определении политики финансирования учитываются его финансовое состояние, потребность в денежных средствах, стоимость отдельных источников.

При выборе источников финансирования оборотных активов среди заемных средств необходимо учитывать преимущества и недостатки каждого из них, они были рассмотрены ранее.

Анализ работы показывает, что финансирование оборотных активов происходит в основном за счет собственных средств и краткосрочных займов, также значительное место занимает кредиторская задолженность.

Потребность в оборотном капитале определяется исходя из планируемого объема производства, сбыта продукции, способа оплаты, скорости оборота расчетов за готовую продукцию.

Минимизация потребности в оборотном каптале достигается за счет:

постоянного контроля за состоянием оборотных средств;

сокращения норм расхода материальных средств;

правильного выбора стратегии образования оборотных активов;

правильного выбора стратегии финансирования оборотных активов;

внедрения системы бюджетирования.

2.7 Управление производственными запасами

 

Необходимым элементом производственного процесса является создание запасов материально-технических средств. Это обеспечивает непрерывность и стабильность деятельности.

В категорию запасов включаются:

товарно-материальные запасы (запасы сырья, материалов и других ценностей);

затраты в незавершенное производство;

готовая продукция и товары для перепродажи;

товары отгруженные (в пути);

расходы будущих периодов;

прочие запасы.

Наибольшее влияние на величину запаса (помимо объема производства) оказывают нормы расхода и сроки хранения. Но объем производства и нормы расхода не относятся к категории финансовых проблем и определяются производственными и технологическими факторами.

Создание запасов вызывает затраты, связанные:

с хранением - созданием складских помещений, емкостей, подземных хранилищ и их обслуживанием;

с заказом отдельных партий запаса - разработкой и оформлением документации, доставкой, погрузкой, разгрузкой и другими затратами на размещение.

Последние зависят от размера партии и частоты поставки.

При большой величине запасов и поставке их крупными партиями возрастают затраты по хранению, но снижаются затраты по транспортировке и приемке и риск потерь от нехватки запасов. При поставке малыми партиями, наоборот, затраты по хранению сокращаются, но возрастают затраты, связанные с заказом, погрузкой, разгрузкой и приемкой, а также риск остановки производства. Кроме того, могут возникнуть потери, образующиеся при нехватке запасов и сбоях производства. Эти факторы необходимо учитывать при определении общей величины запасов и характера их хранения и поставки.

Целью управления запасами является нахождение такой их величины, которая, с одной стороны, минимизирует общие затраты по их содержанию и, с другой стороны, достаточна для успешной работы предприятия.

Управление запасами включает в себя решение следующих вопросов:

определить величину средних остатков, которые должны быть по каждому элементу;

определить величину одной партии и частоту поставок в течение года;

определить стоимость хранения всего и единицы запасов;

определить стоимость реализации одной партии заказов;

организовать мониторинг запасов, включающий контроль за их движением и состоянием.

Использование оптимальных моделей позволяет:

снизить величину запасов в оборотных активах;

ликвидировать их излишки;

ускорить их оборачиваемость;

снизить затраты на хранение;

уменьшить потери производства от возможной нехватки материально-технических средств.

Как известно, на предприятиях создаются текущие, сезонные и страховые запасы. На основе оптимизационных моделей определяется текущий запас.

Политика управления запасами сводится к следующему:

в начальный период предприятие имеет максимальный запас;

по мере снижения его до минимального уровня (страхового запаса) делается новый заказ на поставку;

средняя величина запаса будет составлять 9/2.

Но, как показывается в ряде источников, эти расчеты в значительной мере имеют теоретический характер, так как не учитывают затраты на транспортировку, а также трудности точного расчета затрат на хранение каждого вида материала, тем более они имеют нелинейный характер.

В то же время использование моделей позволяет понять логику формирования запасов и получить необходимые ориентиры для практической деятельности.

Внедрение оптимальной системы определения величины запасов не исключает необходимости контроля состояния запасов. Номенклатура запасов разнообразна и сплошной ежедневный контроль потребовал бы значительных затрат.

Для контроля за состоянием запасов рекомендуется система АВС.

Согласно этой системе запасы сырья и материалов подразделяются на три категории в зависимости от их важности для производства и удельного веса в затратах.

К категории А относят запасы материалов, которые требуют постоянного (ежедневного) внимания и контроля.

К категории В относят материалы достаточно важные для производства, но не требующие постоянного внимания; контроль за их состоянием может осуществляться раз в месяц или с другой периодичностью.

Класс С включает широкий ассортимент материальных ценностей, не оказывающих существенного влияния на производство.

В зависимости от влияния отдельных категорий запасов на себестоимость продукции придерживаются следующих правил:

к классу А относят запасы, общая стоимость которых в себестоимости будет составлять около 50% и более;

к классу В относят запасы, которые используются больше всего;

к классу С - все остальные.

Поэтому наибольшее внимание уделяется запасам атегории "А", в меньшей степени категории "В".

Для запасов категорий "А" и "В" рекомендуются расчеты на основе оптимизационных моделей.

Практикой доказано, что запасы категории "А" составляют примерно 5% от общей величины запасов, наибольшую величину занимают запасы категории "В", - примерно 80%. Запасы, которые требуют внимания примерно раз в год - категории "С" занимают примерно 15% и их, как правило, заказывают большими партиями.

Использование системы АВС упрощает мониторинг запасов и удешевляет его.

Для управления запасами готовой продукции может быть использована также система АВС. На предприятиях нефтегазового комплекса запасы готовой продукции, как правило, невелики, что объясняется характером производства - крупнотоннажное и непрерывное, а также характером рынка сбыта. Кроме того, хранение готовой продукции ограничено размером резервуарного парка. Даже в инвестиционных проектах величину запасов готовой продукции принимают - 15 дней. В реальной жизни она значительно меньше. Исключение составляет подземное хранение запасов газа.

Финансирование производственных запасов осуществляется за счет:

собственного оборотного капитала;

долгосрочных кредитов;

краткосрочных кредитов и займов;

кредиторской задолженности.

Общепринято, что для обеспечения устойчивой работы предприятия запасы должны финансироваться на постоянной основе, то есть за счет собственных средств с привлечением, в случае необходимости, долгосрочных кредитов. Обеспеченность запасов СОК должна находится на уровне 0,8 - 1,0.

Следовательно, эффективное управление запасами включает:

налаживание непрерывного учета и анализа;

нормирование удельных величин запасов и затрат;

лимитирование по подразделениям;

бюджетирование;

осуществление закупки по оперативным заявкам (точно в срок) и другие.

2.8 Способы повышения эффективности использования оборотных активов и капитала

 

Способы повышения эффективности использования оборотных средств (активов и капитала) можно подразделить на четыре категории:

способствующие сокращению потребности в оборотных активах и капитале;

способствующие росту объема продаж при неизменной величине оборотных средств;

способствующие ускорению оборота;

влияющие и на рост объема продаж и на ускорение оборота.

К росту объема продаж ведут следующие факторы:

предоставление льготного кредитования по дебиторской задолженности;

использование скидок;

использование факторинга.

Способы, способствующие сокращению потребности в оборотных активах и капитале, многообразны. К ним относятся:

разработка научно - обоснованных норм расхода материально - производственных запасов, сроков их хранения, затрат на содержание запасов;

использование оптимизированных моделей по формированию запасов и денежных средств;

разработка оптимальной кредитной политики;

создание оптимальных схем финансирования оборотных средств;

контроль и анализ за соотношением оборотных активов и капитала;

организация постоянного мониторинга с использованием компьютерных программ;

бюджетирование притока и оттока денежных средств;

сокращение операционного и финансового циклов.

В заключение анализа разрабатываются мероприятия по ускорению оборачиваемости оборотного капитала.

Основные пути ускорения оборачиваемости капитала:

сокращение продолжительности производственного цикла за счет интенсификации производства (использование новейших технологий, механизации и автоматизации производственных процессов, повышение уровня производительности труда, более полное использование производственных мощностей предприятия, трудовых и материальных ресурсов и др.);

улучшение организации материально - технического снабжения с целью бесперебойного обеспечения производства необходимыми материальными ресурсами и сокращения времени нахождения капитала в запасах;

ускорение процесса отгрузки продукции и оформления расчетных документов;

сокращение времени нахождения средств в дебиторской задолженности.

 

Глава 3. Расчетно-аналитические исследования

 

Финансовое состояние предприятия определяется на основе анализа форм 1,2 и 5 бухгалтерской отчетности. Для анализа составляется агрегированный баланс, на основе которого рассчитывается система показателей, характеризующих устойчивость финансового положения, эффективность использования средств и текущую платежеспособность предприятия. Кроме того, учитываются размеры предприятия и его деловая репутация. С помощью балансовой оценки и значимости каждой группы показателей устанавливается рейтинг: предприятия, в зависимости от которого дается характеристика его финансового состояния.

3.1 Анализ финансового состояния предприятия

3.1.1 Составление агрегированного баланса предприятия

Агрегированный баланс (АБ) составляется путем группировки показателей баланса предприятия (форма № 1) и представляется в виде табл.3.1.1.1

 

Таблица 3.1.1.1

Агрегированный баланс предприятия

Группировка статей актива и пассива	На начало периода		На конец периода		Рост,%
	абсолютная величина	в процентах к итогу	абсолютная величина	в процентах к итогу
1	2	3	4	5	6
1. Быстрореализуемые активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения)	146 928	4	326 961	9	5
2. Среднереализуемые активы (дебиторская задолженность, прочие оборотные активы)	1 423 167	37	1 036 559	27	-10
3. Итого	1 570 095	41	1 363 520	36	-5
4. Медленнореализуемые активы (запасы и затраты)	739 090	19	777 804	21	2
5. Итого текущие (ликвидные) активы	2 309 185	60	2 141 324	57	-3
6. Труднореализуемые активы (основные средства и нематериальные активы)	1 511 847	40	1 613 746	43	3
7. Убытки (прошлых лет и отчетного периода)	-		-
8. Итого активы баланса	3 821 032	100%	3 755 070	100%
9. Краткосрочные пассивы:
в том числе кредиты и краткосрочные займы;	34 063	0,9	250 000	7	6,1
в том числе кредиторская задолженность;	2 257 972	59,1	1 428 554	38	-21,1
прочие из раздела 9	1 517	0,4	9 114	0,2	-0,2
10. Долгосрочные пассивы	24 145	0,6	31 140	0,8	0,2
11. Постоянные пассивы (источники собственных средств)	1 503 335	39	2 036 262	54	15
12. Итого пассив баланса	3 821 032	100%	3 755 070	100%