Прогнозирование банкротства и разработка антикризисной программы на предприятии

Для оценки финансового состояния заемщика используются три группы оценочных показателей:

коэффициенты ликвидности;

коэффициент соотношения  собственных и заемных средств;

показатели оборачиваемости  и рентабельности.

Коэффициенты ликвидности характеризуют  обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств.

К ним относятся:

коэффициент абсолютной ликвидности (К 1);

промежуточный коэффициент покрытия (К2);

коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия).

Далее определяется коэффициент  соотношения собственных и заемных  средств К4 и является одной из характеристик финансовой устойчивости предприятия.

Следующая группа показателей  – показатели оборачиваемости и  рентабельности. Оборачиваемость разных элементов оборотных активов и кредиторской задолженности рассчитывается в днях исходя из объема дневных продаж (однодневной выручки от реализации).

Рассчитываются показатели оборачиваемость оборотных активов, дебиторской задолженности и запасов.

Рассчитываются: рентабельность продукции (или рентабельность продаж К5), Рентабельность вложений в предприятие.

Основными оценочными показателями являются коэффициенты К1, К2, К3, К4 и  К5, они проведены в скобках  выше по тексту. Другие показатели оборачиваемости и рентабельности используются для общей характеристики и рассматриваются как дополнительные к первым пяти показателям.

Оценка результатов  расчетов пяти коэффициентов заключается  в присвоении заемщику категории  по каждому из этих показателей на основе сравнения полученных значений с установленными достаточными. Далее определяется сумма баллов по этим показателям в соответствии с их весами.

 Формула расчета  суммы баллов S имеет вид:

 

S = 0,11×категория К1+0,5×категория К2+0,42×категория К3+0,21×

×категория К4+0,21×категорияК5.                                                             (3)

             

Значение S наряду с другими факторами используется для определения рейтинга заемщика. Устанавливается 3 класса заемщиков: первоклассные - кредитование которых не вызывает сомнений; второго класса - кредитование требует взвешенного подхода; третьего класса - кредитование связано с повышенным риском. Рейтинг определяется на основе суммы баллов по пяти основным показателям, оценки остальных показателей третьей группы и качественного анализа рисков.

Сумма баллов S влияет на рейтинг заемщика следующим образом: S = 1 или 1,05 - заемщик соответствует первому классу кредитоспособности; S больше 1,05, но меньше 2,42 - второму классу; S равно или больше 2,42 - третьему классу.

В 2010 году по результатам расчетов ООО «Антарис» по расчетному показателю имеет 2,85 балла, что позволяет от нести его к 3 классу кредитоспособности, что говорит о том, что кредитование связано с повышенным риском. Однако наличие залогового имущества позволило привлечь значительные кредитные ресурсы в оборот (таблица 12).

В таблице 12 видим, что  кредиты носят краткосрочный  характер уплата процентов происходит 1 раз в год, процентная ставка на уровне 13,5 %. При этом видим что  значительные ресурсы в текущую деятельность внесены ООО «Интерконсалт», при этом данный займ является беспроцентным.

Несмотря на это финансовое управление организацией находится  на низком уровне, в связи с получаемыми  убытками.

 

Таблица 12

Состав и структура заемных источников финансирования текущей деятельности в 2010 году

Содержание кредитного договора	Процентная ставка, %	Сумма, тыс.руб.
По Договору № 610706327 от 06.04.09, сумма 8 000 0,00 руб. Дата получения 06.04.06 дата погашения - через 1,5 год Кредитор Задонское ОСБ 3827 Периодичность погашения 1 раз в 1,5 года	13,3	8000
По Договору № 6108063052 от 06.04.09, сумма 900 000 руб. Дата получения 04.07.06 дата погашения - через 1,5 год Кредитор Задонское ОСБ 3827 Периодичность погашения 1 раз в 1,5 года	13,5	900
По Договору № 610806355 от 28.08.09, сумма 2300000 руб. Дата получения 28.08.06 дата погашения - через 1 год Кредитор Задонское ОСБ 3827 Периодичность погашения 1 раз в1 год	13,5	2 300
По Договору № Инт/А-2009 от 14.03.09, сумма 19137000 руб. Дата погашения через 1 год Заимодавец ООО «Интерконсалт» Периодичность погашения через 1 год	-	19 137
Итого кредитов и займов	-	30337

 

Анализируя состояние  дебиторской задолженности можно  отметить что 98 % задолженности относиться к задолженности со сроком до 3 месяцев, а по кредиторской задолженности 95 % составляет задолженность просроченная более 3 месяцев. Данный показатель говорит о рациональном проведении финансового управления в условиях неудовлетворительного финансового состояния. В заключении рассмотрим движение финансовых ресурсов по счетам ООО «Антарис» в 2010 году. По данным рисунка 3 видим, что поступление финансовых ресурсов носит сезонный характер, то есть спрос на напитки и газированную воду возрастает в летние месяцы.

 

Рис. 3. Движение финансовых ресурсов по счетам ООО «Антарис» в 2010 г.

 

Сложности в финансовом управлении возникают именно из-за этого обстоятельства. Так невысокие  мощности и значительные сроки хранения напитков приводят к накоплению значительных запасов готовой продукции, при этом предугадать спрос достаточно сложно.

В этих условиях следует  более точно прогнозировать объемы производства и направлять средства не только в оборотные активы, но и в приобретение основных средств.

Так же следует развивать  направление производства чистой воды для использования в кулерах, которые устанавливаются в офисах, при этом именно в зимние месяцы спрос на эту продукцию очень высок.

По итогам проведенного анализа нельзя не отметить, что предприятие имеет ряд внутренних резервов, которые необходимо использовать в 2011 году для повышения финансовой устойчивости и снижения риска банкротства.

Глава 3. Прогнозирование  банкротства и разработка антикризисных  мероприятий в ООО «Антарис»

3.1. Оценка угрозы потенциального банкротства предприятия

 

Дадим оценку вероятности  возможного банкротства исследуемого экономического субъекта в ближайшем  будущем на основе изучения закономерностей его развития за анализируемый период.

Располагая широким  арсеналом средств по прогнозированию  потенциального банкротства предприятия, финансовый анализ позволяет не только выяснить, в чем заключается конкретная «болезнь» экономики предприятия-должника, но и заблаговременно продумать и реализовать меры по его выходу из кризисной ситуации.

Уравнение регрессии  Альтмана имеет общий вид:

 

                              Z=1,2x₁+1,4x₂+3,3x₃+0,6x₄+1,0x₅ .                                   (4)

 

Вероятность банкротства  по формуле Альтмана оценивается, например, в США по следующей шкале: 1,8 и  меньше – очень высокая; от 1,81 до 2,7 – высокая; от 2,8 до 2,9 – возможная; 3,0 и выше –очень низкая. Если Z<1,81, то предприятие станет банкротом через год – с вероятностью 95%; через 2 года – с вероятностью 83%; через 3 года – с вероятностью 48%; через 4 года – с вероятностью 30%; через 5 лет – с вероятностью 30%.

Так как один из показателей  модели содержит в числителе чистую прибыль (x₂), а у исследуемого хозяйствующего субъекта на конец отчетного периода наблюдается чистый убыток в размере 512 тыс.руб., то определять вероятность потенциального банкротства ООО «Антарис» по Z-модели Альтмана считается нецелесообразным, поскольку прогноз будет неточным. Проведя расчеты приходим к выводу, что вероятность банкротства очень высокая (таблица 13).

 

Таблица 13

Расчет вероятности  банкротства по формуле Альтмана

Показатель	Значение	Весовой коэффициент	Итоговое  значение
х1	0,833	1,2	1,000
х2	-0,014	1,4	-0,020
х3	0,014	3,3	0,047
х4	-0,023	0,6	-0,014
х5	1,371	1	1,371
Z			2,383

 

Многие крупные аудиторские  фирмы и другие компании, занимающиеся аналитическими обзорами, прогнозированием и консультированием, используют для  своих аналитических оценок систему критериев. В Великобритании разработаны рекомендации Комитета по обобщению практики аудирования, которые содержат перечень критических показателей оценки возможного банкротства предприятия. К этой группе  относятся критерии и показатели, неблагоприятные текущие значения которых, или складывающаяся их динамика, свидетельствуют о возможных в обозримом будущем значительных финансовых затруднениях, в том числе и банкротстве. Это:

повторяющиеся существенные потери в основной производственной деятельности;

превышение некоторого критического уровня просроченной кредиторской задолженности;

чрезмерное использование  краткосрочных заемных средств  в качестве источников финансирования (ООО «Антарис» полностью финансирует  свою деятельность используя производственные ресурсы);

устойчиво низкие значения коэффициентов ликвидности: фактические  значения всех показателей ликвидности  исследуемого предприятия на конец  отчетного периода хоть и имели  некоторую тенденцию к росту  однако оказались ниже рекомендуемых  нормативных значений;

хроническая нехватка оборотных  средств: наиболее ликвидные активы, то есть, денежные средства, по анализируемому предприятию на конец 2010 года составили 0,3 % валюты баланса, в то время как  наиболее срочные обязательства  общества, а именно – кредиторская задолженность – увеличилась составила 17 %;

устойчиво увеличивающаяся  до опасных пределов доля заемных  средств в общей сумме источников средств: на протяжении рассматриваемого  периода заемный капитал организации  находиться на уровне 102 % валюты баланса, то есть доминирует в структуре источников формирования имущества ООО «Антарис»;

неправильная реинвестиционная политика;

хроническое невыполнение обязательств перед инвесторами, кредиторами  и акционерами (в отношении своевременности  возврата ссуд, выплаты процентов и дивидендов): объем просроченной кредиторской задолженности ООО «Антарис» составляет 95 %;

высокий удельный вес  дебиторской задолженности;

наличие сверхнормативных и залежалых товаров и производственных запасов: доля производственных запасов за анализируемый период у исследуемого предприятия увеличилась с 29 % до 83 % валюты баланса, доля готовой продукции и товаров для перепродажи возросла, соответственно, с 14 % до 56 %;

ухудшение отношений  с учреждениями банковской системы: организация не взяло ни одного долгосрочного кредита для финансирования капитальных вложений;

использование (вынужденное) новых источников финансовых ресурсов на относительно невыгодных условиях;

применение в производственном процессе оборудования с истекшими сроками эксплуатации;

потенциальные потери долгосрочных контрактов;

неблагоприятные изменения  в портфеле заказов.

Рассматриваемые рекомендации отличает системность, комплексный  подход к пониманию финансового  состояния предприятия с точки  зрения возможного банкротства. Их применение возможно любым предприятием любой отрасли без существенных корректировок. Слабые стороны этих рекомендаций – не все из рассмотренных критериев могут быть рассчитаны непосредственно по данным бухгалтерской отчетности, нужна дополнительная информация. Что касается критических значений этих критериев, то они должны быть детализированы по отраслям и подотраслям, а их разработка может быть выполнена после накопления определенных статистических данных.

Как видим, у исследуемого предприятия выполняется более половины описанных критериев, а это говорит о существующих финансовых затруднениях в ООО «Антарис».

В настоящее  время большинство отечественных  предприятий находится в затруднительном  финансовом состоянии. Взаимные неплатежи  между хозяйствующими субъектами, высокие налоговые и банковские процентные ставки приводят к тому, что предприятия оказываются неплатежеспособными – а это, в свою очередь, требует разработки и совершенствования нормативной базы в этой области.

Ранее в работе при  оценке ликвидности предприятия уже указывалось, что коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными средствами ООО «Антарис» меньше нормативных значений. В соответствии с чем, для проверки реальной возможности предприятия восстановить свою платежеспособность, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный равным шести месяцам: