Совершенствование банковской системы управления рисками на фондовых рынках

Таким образом, российские коммерческие банки могут  выступать как посредники - профессиональные участники рынка ценных бумаг.

В соответствии с Законом № 39-ФЗ коммерческие банки могут осуществлять все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг:

- брокерская деятельность - совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами и (или) по заключению договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, по поручению клиента от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента основании возмездных договоров с клиентом;

-   дилерская деятельность - совершение сделок купли-продажи от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен, покупки или продажи определенных ценных бумаг, с обязательством покупки или продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам;

- деятельность по управлению ценными бумагами – осуществление доверительного управления ценными бумагами, денежными средствами, предназначенными для совершения сделок с ними и (или) заключения договоров, являющихся производными финансовыми инструментами;

-   депозитарная деятельность - предоставление услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учет и переход прав на ценные бумаги;

-   деятельность по ведению реестров ценных бумаг - это сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг [5].

С 1 января 2012 г. утрачивает силу ст. 9 Закона № 39-З, касающаяся деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг.

Следует отметить, что в соответствии со ст. 10 Закона № 39-ФЗ, нельзя совмещать деятельность по ведению реестра с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг [5].

Итак, деятельность коммерческих банков на фондовом рынке  регулируется правовыми актами различного уровня: Гражданским кодексом РФ, федеральными законами, нормативными документами  Банка России, документами Федеральной службы по финансовым рынкам и др. государственной органов.

Коммерческие  банки в силу специфики своей  деятельности являются активными участниками  фондового рынка и, в соответствии с российским законодательством, могут  выступать на нём в качестве инвесторов, эмитентов, финансовых посредников – профессиональных участников рынка ценных бумаг (осуществлять брокерскую, дилерскую, депозитарную и др. виды деятельности). 

1.3 Виды ценных бумаг и  операции коммерческих банков на фондовом рынке

 

Ценная бумага как понятие по своей сущности не имеет однозначного определения. Интерпретация данного термина происходит с различных точек зрения, в зависимости от источника информации, будь то правовые документы или учебно-методический материалы. В связи с этим существует множество трактовок понятия  «ценная бумага», характеристика каждой из которых индивидуальна.

В Гражданском  кодексе РФ (ст.142) дается следующее определение ценной бумаги: «Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении» [1].

В Законе № 39-ФЗ говорится, что «Эмиссионная ценная бумага - любая ценная бумага, в том  числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками: закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных настоящим Федеральным законом формы и порядка; размещается выпусками; имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги» [5].

В учебно-методических источниках ценную бумагу определяют как:

-  форму существования  капитала, отличную от его товарной, производительной и денежной формы, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход [26, с.51];

- особую форму  существования капитала наряду  с его существованием в денежной, производительной и товарной формах. У владельца сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, зафиксированные в установленном порядке [39, с.48].

Ценную бумагу можно трактовать, как с юридической, так и с экономической точек  зрения. Ценная бумага как объект гражданского права  это: закрепленный законом титул имущественных прав; движимое имущество. Ценная бумага как экономическая категория это: представитель действительного капитала (непосредственный или косвенный), фиктивный капитал (составная часть или особая форма существования общественного капитала) [40, с.53].

Несмотря на множество различных трактовок, общее понимание сущности ценной бумаги в большей степени сводится к единому ее восприятию как документа установленной формы и имеющего определенные реквизиты и характеристики (временные, пространственные, рыночные). Сущность ценной бумаги состоит в том, что данный документ удостоверяет имущественные права, в связи с чем в российской практике используется большое количество видов ценных бумаг.

Классификация ценных бумаг по некоторым признакам  представлена в табл. 2.

Как показано в  табл. 2, классификация ценных бумаг  происходит по разным признакам (представленных их перечень не является исчерпывающим и может быть продолжен). Учитывается и форма, и характер передачи прав, и эмитенты и т.д. Для любой ценной бумаги, независимо от ее трактовки и классификации, характерны определенные для нее свойства, выполнение определенных функций, соответствие фундаментальным требованиям.

 

Таблица 2

Классификация ценных бумаг

Классификационный признак	Группы ценных бумаг
Цель выпуска, характер сделок, способ предоставления средств, выплата доходов	Долговые Долевые Производные
Порядок фиксации владельца (реализации прав владельца)	Предъявительские  Именные Ордерные
Срок существования	Срочные (кратко-, средне-, долгосрочные) Бессрочные
Способ выпуска	Бумажные или  документарные Безбумажные или  бездокументарные
Цель использования	Инвестиционные  Неинвестиционные
Национальная  принадлежность	Российские  Иностранные
Порядок фиксации владельца	Предъявительские  Именные
Процедура выпуска	Эмиссионные Неэмиссионные
Правовой статус эмитента	Государственные (федеральные, муниципальные, корпоративные) Негосударственные (частные)
Степень обращаемости	Рыночные  Нерыночные
Уровень риска	Рисковые (высоко-, средне-, низкорисковые) Безрисковые
Наличие начисляемого дохода	Доходные (процентные, дивидендные, дисконтные) Бездоходные
Регистрируемость  органами управления	Регистрируемые (регистрация гос.органами, регистрация  ЦБ РФ) Нерегистрируемые

 

Широко распространёнными  видами ценных бумаг, обращающихся на фондовом рынке, являются акции и  облигации (выпускаемые корпорациями), которые являются разновидностями корпоративных ценных бумаг.

Корпоративные ценные бумаги (акции и облигации) выпускаются корпорациями, компаниями и предприятиями (юридическими липами), как правило, акционерными обществами.

Выпуск акций  называется эмиссией, а акционерное общество, выпустившее их, - эмитентом. Покупатели, которые осуществляют вложения в акции с целью получить доход, называются инвесторами. Акция - это свидетельство о внесении пая в капитал акционерного общества, дающее право на получение дохода и формальное участие в управлении предприятием [39, с.128].

Акция бессрочна, поскольку она, как правило, не выкупается акционерным обществом (хотя при  определенных обстоятельствах это  и происходит). В зависимости от инвестиционных целей и сложившейся в разных странах практики акционерного дела выработано множество разновидностей акций, но все они обладают потребительной, номинальной, эмиссионной и курсовой (рыночной) стоимостью, обратимостью и ликвидностью.

В промышленно  развитых странах акции классифицируют по форме собственности (именные и предъявительские), доходности  и праву голоса (обыкновенные и привилегированные).

В принятии инвестиционных решений большую роль играют дивиденды, выплачиваемые владельцам обыкновенных акций. Политика выплаты дивидендов, осуществляемая корпорацией, зависит, прежде всего, от стабильности доходов, положения с наличностью, перспектив роста, репутации и т.д.

Форма выпуска  акций в настоящее время существенно изменилась.  В большинстве стран с развитой рыночной экономикой все реже выпускают акции в осязаемой форме, т.е. на специальной бумаге с необходимыми реквизитами акционерного общества. Теперь они все чаше замещаются записями необходимых данных в памяти компьютера, а на руки акционерам выдается сертификат с указанием числа приобретенных ценных бумаг, их серий и номеров.

Облигация - это свидетельство о предоставлении займа, дающее ее владельцу право на получение ежегодного фиксированного дохода (твердого процента) [42, с.132].

Корпоративные облигации выпускают: полностью именные, именные только в отношении основной суммы, на предъявителя, в форме электронной записи на счетах.

Рынок облигаций  значительно больше рынка акций. Облигации - самый надежный объект инвестирования. Несмотря на специфику эмиссии и характеристики каждого вида облигаций, все они - долговые обязательства, свидетельство о кредите, предоставленном инвестором (владельцем облигации) заемщику (эмитенту). За пользование занятыми деньгами эмитент облигаций должен выплачивать их держателю вознаграждение в виде процента в течение всего срока владения облигациями. Общая сумма, подлежащая возврату, называется основной суммой займа, или номинальной стоимостью. Дату возврата суммы займа принято называть датой погашения облигаций; ставку процента - купоном; время хождения облигации - сроком обращения.

Облигации обладают номинальной, выкупной и курсовой стоимостью. Эмиссия облигаций может быть обеспеченной и необеспеченной. Виды облигаций, их сроки и доходность в значительной степени обусловлены отраслевым подходом. Облигации также различаются по качеству и надежности, от которых зависит их продажа на рынке ценных бумаг. Рейтинг облигации определяет вероятность возврата основной суммы займа и выплаты процентов заемщиком. Такая информация публикуется независимыми организациями, среди них наиболее известны агентства Standard & Poor's и Moody's.

Государственные и муниципальные ценные бумаги отличаются от всех других тем, что их эмитентами являются Российская Федерация (ценные бумаги РФ) или субъекты РФ (ценные бумаги субъектов РФ) или муниципальные образования (муниципальные ценные бумаги).

Правовое регулирование  отношений по госзайму осуществляется не только ГК РФ, но и Бюджетным кодексом РФ, а также Федеральным законом  от 29 июля 1998 г. № 145-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг».

Государственные и муниципальные ценные бумаги удостоверяют право их владельца на получение  от эмитента указанных ценных бумаг  денежных средств или в зависимости  от условий эмиссии этих ценных бумаг иного имущества, установленных процентов от номинальной стоимости либо иных имущественных прав в сроки, предусмотренные условиями эмиссии.

Эмитентом ценных бумаг РФ является федеральный орган  исполнительной власти, к функциям которого решением Правительства РФ отнесено составление и (или) исполнение федерального бюджета. Государственные и муниципальные ценные бумаги могут выпускаться в виде облигаций и иных ценных бумаг, относящихся к эмиссионным ценным бумагам в соответствии с Законом № 39-ФЗ. Генеральные условия эмиссии и обращения государственных ценных бумаг утверждает Правительство РФ, они должны включать:  вид ценных бумаг;  форму выпуска ценных бумаг;   срочность этого вида ценных бумаг;    валюту обязательств [42, с.129].

Как уже было отмечено выше, коммерческие банки  являются активными участниками  рынка ценных бумаг. В свою очередь, операции с  ценными бумагами играют значительную роль в формировании банковских ресурсов и активов. 

Как уже было отмечено выше, коммерческие банки выпускают следующие основные виды ценных бумаг, классифицируемых по критерию функционального назначения: долевые (акции), долговые (облигации, векселя, сберегательные и депозитные сертификаты). Отдельным видом ценных бумаг, получившим широкое распространение в последнее десятилетие являются ипотечные ценные бумаги: облигации с ипотечным покрытием и ипотечные сертификаты участия.

Выпуская акции  и облигации, коммерческие банки, по сути, приравниваются к корпорациям. Однако помимо общих основ регулирования выпусков корпоративных ценных бумаг российским законодательством, ценные бумаги коммерческих банков выпускаются в соответствии с Инструкцией № 128-И. 

Вексель является неэмиссионной долговой ценной бумагой, дающей  право векселедержателю требовать уплаты в установленный срок определенной суммы денег от плательщика по векселю [3].  Вексель выполняет две главные функции: он выступает средством расчета и с его помощью можно оформить или получить кредит. Наибольшее значение имеет деление векселей на переводные (тратта) и простые векселя.

Депозитный  сертификат - ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк юридическим лицом, и его права на получение в этом банке или в его филиалах по истечении установленного срока суммы вклада и причитающихся по нему процентов [15].