Управление денежными потоками

 

- раздел расходов денежных  средств, отражающий все виды  оттоков денежных средств на  предстоящий период;

 

- раздел избытка или  дефицита денежных средств - разница  между поступлением и расходованием  денежных средств;

 

- финансовый раздел, в  котором подробно представлены  статьи заемных средств и погашение  задолженности на предстоящий период.

 

Бюджет позволяет:

 

- получить представление  о совокупной потребности в  денежных средствах;

 

- принимать решения о  рациональном использовании ресурсов;

 

- анализировать значительные  отклонения по статьям бюджета  и оценивать их влияние на  финансовые показатели предприятия;

 

- определять потребность  в объемах и сроках привлечения  заемных средств;

 

- пронаблюдать за изменением  величины денежного потока, который  всегда должен находиться на  уровне, достаточном для погашения  обязательств по мере необходимости.

 

Вследствие этого можно  контролировать приток и отток денежных средств, обращая особое внимание на правильность отражения точного  времени их появления и их взаимосвязь  с планируемой производственной, инвестиционной и финансовой деятельностью.

 

Прогнозирование поможет  выявить тенденции развития в  целом всего предприятия, а также  отдельных показателей его функционирования.

 

С помощью прогнозных данных предприятие сможет реагировать  заранее на предстоящие изменения  своего состояния, а не реагировать  оперативно, когда в случае неблагоприятных  тенденций развития приходится уже  не избегать убытков (потерь), а стараться  их уменьшить.

 

Таким образом прогнозирование  помогает увидеть, что произойдет в  будущем с денежной наличностью; нужно ли изымать средства в первые месяцы или необходимо их поднакопить, что необходимо сделать во втором квартале.

 

Важно и то, может ли предприятие  пользоваться кредитами банка и  займами других предприятий. Бюджет наличности поможет нам оценить  реален ли срок возврата кредитов и  займов.

 

В условиях перехода к рыночным отношениям контроль за движением денежных средств приобретает решающее значение, так как от этого зависит выживаемость предприятия, поэтому необходимо заниматься прогнозированием денежного потока, составлять и разрабатывать бюджеты денежных средств. Все это позволит пронаблюдать за величиной денежного потока, выявить нехватку или излишек средств еще до их возникновения и даст возможность скорректировать предпринимаемые действия.

 

3.3 Управление дебиторской  задолженностью ЗАО «Увельский  агропромснаб» как один из  методов управления денежными  потоками

 

Оценив и проанализировав  состояние денежных потоков ЗАО  «Увельский агропромснаб», необходимо разработать и обосновать решения  по эффективному их использованию.

 

В ходе анализа было выяснено, что у предприятия нет синхронизации  поступлений и выплат денежных средств. Для решения этой проблемы предприятию, в первую очередь, необходимо пересмотреть политику управления дебиторской задолженностью для того, чтобы срок погашения кредиторской задолженности немного превышал срок погашения дебиторской задолженности и полученные временно свободные денежные средства были использованы с максимальной эффективностью.

 

Дебиторская задолженность - это суммы, которые покупатели должны предприятию. Эта задолженность образуется во время реализации и превращается в денежные средства по истечении определенного времени. На уровень дебиторской задолженности влияют следующие факторы:

 

- оценка и классификация  клиентов в зависимости от  вида продукции, объема закупок,  платежеспособности, истории кредитных отношении и условии оплаты;

 

- контроль расчетов с  дебиторами, оценка реального состояния  дебиторской задолженности;

 

- анализ и планирование  денежных потоков с учетом  коэффициентов инкассации.

 

Управление дебиторской  задолженностью основано на двух подходах:

 

1. Сравнении дополнительной  прибыли, связанной со схемой  спонтанного финансирования, с затратами  и потерями, возникающими при  изменении политики реализации  продукции;

 

2. Сравнении и оптимизации  величины и сроков дебиторской  и кредиторской задолженностей  по уровню кредитоспособности, времени отсрочки платежа, стратегии скидок, доходами и расходами и инкассации.

 

Управление дебиторской  задолженностью состоит в выработке  и реализации политики ценообразования, сравнении и оптимизации величины и сроков дебиторской и кредиторской задолженностей по уровню кредитоспособности, времени отсрочки платежа, стратегии скидок, доходами и расходами по инкассации, направленной на ускоренное востребование долгов и снижения риска платежей. Неравномерность изменения цен на различные группы ресурсов и товаров в условиях инфляции должна быть также уточнена в процессе управления.

 

Получение платежей от дебиторов  является одним из основных источников поступления средств на предприятие. Дефицит денежных средств в экономике  заставил компанию изменить условия  продаж своей продукции, что в  свою очередь, изменило существовавшие ранее отношения с покупателями и практику получения денег и  потребовало от предприятий выработки  новой политики предоставления кредита  и инкассации.

 

Неоднородное влияние  инфляции на различные группы товаров  усложнило координацию между  политикой в области закупок и политикой продаж, что придает дополнительное значение внедрению эффективных процедур инкассации.

 

Учет реальных издержек или  выгод от применяемых кредитных  решений может использоваться как  инструмент расширения продаж и повышения оборачиваемости текущих активов.

 

Менеджеры многих предприятий  четко осознают, почему важно управлять  дебиторской задолженностью. Однако не на многих из них подобная работа поставлена на должном уровне. С целью максимизации притока денежных средств, предприятию следует использовать разнообразные модели договоров с гибкими условиями формы оплаты и ценообразования. Возможны различные варианты: от предоплаты или частичной предоплаты до передачи на реализацию и банковские гарантии.

 

Эффективность управления дебиторской  задолженностью можно повысить при  предоставлении скидки при досрочной  оплате. Техника анализа будет  следующей.

 

Падение покупательной способности  денег за период характеризуется  коэффициентом Кi, обратному индексу  цен. Если установленная договором  сумма к получению составляет S, а динамика цен характеризуется индексом Iц, то реальная сумма денег с учетом их покупательной способности в момент оплаты составит S/Iц. Допустим, что за период цены выросли на 5%, тогда Iц - 1,05. Соответственно выплата 1000 рублей в этот момент равнозначна уплате 952 рублей (1000/1,05) в реальном измерении. Тогда реальная потеря выручки в связи с инфляцией составит 48 рублей (1000 - 952). В пределах этой величины скидка договорной цены, предоставляемая при условии досрочной оплаты, позволила бы снизить потери предприятия от обесценения денег.

 

Для анализируемого предприятия  годовая выручка, по данным формы  №2, составила в 2007г. 125209 тыс. руб. Известно, что в отчетном периоде примерно 34% выручки от продаж продукции (41825 тыс. руб.) было получено на условиях последующей  оплаты (с образованием дебиторской  задолженности). По данным таблицы 6, мы определили, что период погашения  дебиторской задолженности на предприятии в отчетном году составил 124 дня. Допустим, что ежемесячный темп инфляции равен 1%, тогда индекс цен Iц = 1,01, в результате месячной отсрочки платежа предприятие получит реально ниже договорной стоимости 99,0% (1/1,01100). Для сложившегося на предприятии периода погашения дебиторской задолженности, равного четырем месяцам индекс цен составит в среднем 1,04 (1,011,011,011,01). Тогда коэффициент падения покупательной способности денег будет равен 0,96 (1/1,04).

 

Иначе говоря, при среднем  сроке возврата дебиторской задолженности, равном четырем месяцам, предприятие  реально получает лишь 96 % стоимости  договора, потеряв с каждой тысячи рублей 40 рублей (или 4,0%).

 

Можно сказать, что от годовой  выручки за продукцию продаваемую  на условиях последующей оплаты, предприятие  получило реально лишь 120200 тыс. руб. (1252090,96). Следовательно, 5009 тыс. руб. (125209 - 120200) составляют скрытые потери от инфляции.

 

В этой связи для предприятия  было бы целесообразным установить 1% скидку с договорной цены при условии  досрочной оплаты по договору в срок 30 дней и 120 дней.

 

Таким образом, предоставление 1% скидки с договорной цены при условии  уменьшения срока оплаты позволяет  предприятию сократить потери от инфляции, а так же расходы, связанные  с привлечением финансовых ресурсов в размере 49 рублей с каждой тысячи рублей договорной цены табл. 28.

 

Допустим, что предприятие  предоставляет 5% скидку с договорной цены при уменьшении срока оплаты. Также, допустим, что такой скидкой  воспользуется 20% покупателей.

 

Таблица 28

 

Способы расчета с покупателями и заказчиками

Проанализируем как предложенное мероприятие повлияло на финансовое состояние предприятия в целом  при прочих равных условиях. Необходимая  для этого информация находится  в табл. 29 «влияние проводимой политики управления денежными потоками на предприятии  ЗАО «Увельский агропромснаб».

 

Таблица 29

 

Влияние проводимой политики управления денежными средствами на предприятии ЗАО «Увельский агропромснаб»

По данным этой таблицы  можно сделать следующие выводы:

 

1. Коэффициент оборачиваемости  дебиторской задолженности увеличивается,  что является положительным моментом, так как дебиторская задолженность стала чаще превращаться в денежные средства;

 

2. Коэффициент оборачиваемости  кредиторской задолженности немного  ниже коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности и это говорит о том, что у предприятия преобладает кредиторская задолженность над дебиторской. Это неплохая тенденция, но необходимо следить за тем, чтобы не было чрезмерного превышения кредиторской задолженности, так как это может сказаться на платежеспособности предприятия;

 

3. Финансовый цикл - это  интервал времени с момента  приобретения производственных  ресурсов до момента поступления  денежных средств за реализованный  товар. Продолжительность финансового  цикла сокращается почти в  два раза. Это хорошая тенденция,  так как чем меньше финансовый  цикл, тем быстрее денежные средства  обращаются и приносят дополнительную  прибыль в процессе реализации  продукции и других поступлений  денежных средств.

 

Таким образом, отчет о  движении денежных средств ЗАО «Увельский агропромснаб» будет иметь вид  табл. 30.

 

Таблица 30

 

Аналитический отчет о  движении денежных средств ЗАО «Увельский агропромснаб», тыс. руб.

Из таблицы видно, что  поступления денежных средств увеличились  на 12547 тыс. руб. или на 7,9%. На это увеличение повлияло увеличение выручки от продажи  товаров, работ, услуг на 10,9%.

 

Доля поступлений от реализации продукции увеличилась на 2,1% и  это происходит посредством сокращения доли дебиторской задолженности в выручке от продажи товаров.

 

Денежные средства расходуются  по тем же направлениям. Полученной выручки хватает на оплату приобретенных товаров и оплату труда, что говорит о нормальной работе предприятия.

 

Остаток денежных средств  на конец года увеличился на 12547 тыс. руб. Анализируемому предприятию рекомендуется  рассчитать оптимальный уровень  денежных средств, который необходимо иметь на расчетном счете и  в кассе предприятия.

 

Освободившиеся таким  образом денежные средства предприятие  может направить на погашение  кредиторской задолженности, тем самым, добиваясь скидки со стороны кредиторов или на погашение кредитов и займов, что позволит сэкономить на банковских процентах. Также предприятие может вложить эти средства в развитие и модернизацию производства.

 

Также свободные денежные средства рекомендуется направлять на финансовую деятельность. Предприятие ЗАО «Увельский агропромснаб» практически не занимается финансовой деятельностью, которая при определенных обстоятельствах (наличии квалифицированного персонала и многих других) могла бы приносить дополнительную прибыль.

 

Рассмотрим как повлияли проводимые мероприятия на общее  финансовое состояние предприятия.

 

Таблица 31

 

Оценка эффективности  предложенных мероприятий ЗАО «Увельский агропромснаб», тыс. руб.

По данным таблицы можно  сделать вывод о том, что предложенные мероприятия приводят к увеличению финансовой устойчивости предприятия и увеличивает его доходность, что особенно выявлено в показателе оборачиваемости и рентабельности.

 

Деятельность предприятия  оценивается как рентабельная. Произошло  улучшение значений по всем видам показателей рентабельности. Другими словами, в проектном году увеличится отдача от всех видов активов.

 

Таким образом, были проанализированы основные показатели состояния денежных потоков и даны рекомендации для  улучшения управления денежными  потоками.

 

3.3.1 Минимизация упущенной  выгоды при управлении денежными  средствами

 

Исходя из предыдущего  мероприятия у предприятия (см. табл. 30) появились свободные денежные средства которые составляют 12547 тыс.руб. (172 012 - 159 465).