Биржевое дело. Ответы

Технические работники, как правило, выполняют рутинную работу, требующую вполне определенных профессиональ­ных навыков. Их основными функциями являются:

— ввод информации в память ПЭВТ;

— оформление документов;

— ведение архивов;

— контроль ежедневного рабочего плана руководителей;

— обработка входящей и исходящей документации;

— контроль исполнительской деятельности.

Все эти функции с высокой степенью эффективностей можно автоматизировать, используя APT технического работника на базе ПЭВТ. В общем случае APT технического работника являет­ся менее зависимым от специфики учреждения, организации.

Основное требование к программным и техническим средствам APT технического работника состоит в обеспече­нии максимальной «дружественности» и эргономичности: удобное расположение технических средств; высокое качес­тво визуальной информации; простой диалог с подсказками при неправильных действиях пользователя; наличие технических средств печали. Ражирования документов; воз­можность ведения архивов и пр.

45. Автоматизированные системы управления биржами

Автоматизированная система управления биржей (АСУБ) предназначена для централизованного сбора, хранения, обработ­ки и предоставления пользователям информации, необходимой для функционирования центрального и региональных отделений биржи и ее брокерских фирм, а также проведения одновременных торгов в различных отделениях биржи. На биржах автоматизации подлежат следующие процессы: деятельность брокерских фирм по обслуживанию клиентов и подготовке сопроводительных докумен­тов; передача заявок от брокерских фирм на биржу; формирова­ние биржевой ведомости; корректировка биржевых ведомостей; подготовка документов для регистрации сделок и т. д.

Автоматизированная система управления биржей представляет собой комплекс аппаратурных и программных средств, действующих в составе глобальной распределенной вычислительной сети.

Региональная автоматизированная система управления биржей (РАСУБ) предназначена для автоматизации проведе­ния торговых операций в рамках региона. РАСУБ представ­ляет собой[подсистему, предназначенную для обслуживания собственно биржи, и подключенные к ней удаленные подсисте­мы, ориентированные на обслуживание брокерских фирм, а именно AРT брокеров. Подсистема обслуживания биржи имеет выходы на городскую, междугородную и международ­ную линии связи. В подсистеме предусмотрена возможность взаимодействия с отделениями банка, страхового общества и другими учреждениями, участвующими в деятельности биржи.

По своей структуре подсистема обслуживания биржи — это локальная вычислительная сеть, объединяющая APT руководства биржи и различных биржевых служб.

Центральная ЭВТ предназначена для сбора и хране­ния основных информационных массивов, организации взаимодействия между APT служб, связи с другими ре­гиональными отделениями и Биржевым центром. В рамках подсистемы предусматривается возможность отображения информации на электронном табло или другом устройстве коллективной Визуализации. Связь APT брокеров данного региона с региональной или центральной информационной биржевой системой может осуществляться через центральную и другие ЭВТ, входящие в состав локальной вычислительной сети.

АСУ Б состоит из трех основных подсистем:

1.              Подсистема связи регионов и проведения одновремен­ных торгов может быть разделена на две компоненты. Ком­понента связи регионов обеспечивает выполнение функций: передачи заявок на куплю или продажу из региональных АСУБ в центральную АСУБ; рассылки сводной биржевой ведомости из ЦАСУБ в РАСУБ и т. д.

Компонента проведения одновременных торгов в несколь­ких отделениях биржи должна работать в режиме реального времени и обеспечивать возможность проведения аукциона, управление которым осуществляется из Биржевого центра. Пользователями подсистемы являются сотрудники Биржевого центра и региональных отделений биржи.

2.              Подсистема обслуживания собственно биржи пред­назначена для автоматизации работы различных ее служб и в автономном режиме выполняет функции: ввода и коррекции заявок брокерских фирм на куплю или продажу товаров с рабочего места оператора; подготовки биржевых ведомостей; регистрации сделок, подготовки документов по заключенным сделкам с автоматизацией расчетов; накопле­ния и обработки информации по заключенным сделкам и оплате информационных услуг биржи и т. д.

3.              Ори работе в составе сети с подключенными по каналам связи APT брокеров подсистема обеспечивает выполнение функций: рассылки биржевой ведомости по каналам связи в адрес брокерских фирм; передачи ответов по имеющимся в базе данных предложениям на покупку или продажу вы­ставленных брокерской фирмой товаров; передачи в адрес брокерских фирм документов и произвольной текстовой ин­формации; получения адресованных бирже заявок на куп­лю или продажу товаров и внесения их в соответствующую ведомость.

В- состав подсистемы также могут входить автомати­зированные рабочие места различных служб биржи, не­посредственно не участвующих в проведении торговых операций, — APT сотрудников отдела кадров, APT учета материальных ценностей и т. д.

46. Фьючерсная торговля и контракты. Понятие

Фьючерсным контрактом называется соглашение на осуществление в определенный момент в будущем покупки или продажи стандартного количества некоторого базисно­го актива по цене, зафиксированной в момент заключения соглашения. Базисным активом фьючерсного контракта могут служить: сельскохозяйственные товары; природные ресурсы; валюты; различные виды облигаций; фондовые индексы.

Под покупкой фьючерсного контракта понимается обяза­тельство купить за наличные или принять физическую пос­тавку стандартной величины конкретного базисного актива в будущий срок по фиксированной Цене, а под продажей фью­черсного контракта понимается обязательство продать за наличные или осуществить физическую поставку базисного актива в будущий срок по фиксированной цене. Зафиксиро­ванная при заключении контракта цена базисного актива или значение индекса называются фьючерсной ценой.

При торговле фьючерсными контрактами маклер объяв­ляет название торгуемого фьючерсного контракта, месяц пос­тавки, котировочную цену контракта на предшествующих тор­гах, время окончания торгов данным контрактом и т. д. Заявки на продажу по наиболее низким ценам и заявки на покупку по наиболее высоким ценам отражаются на информацион­ном табло в зале биржи. По окончании торговой сессии для каждого вида и месяца исполнения контракта определяются котировочные цены (цены закрытия).

Фьючерсами торгуют на Специализированных фьючерсных биржах, где обеспечиваете справедливое ценообразование благодаря высокой концентраций спроса и предложения.

Участниками фьючерсной торговли являются:

1) брокеры/дилеры, заключающие сделки на бирже как за свой счет, так и за счет от клиентов;

расчетно-клиринговыё фирмы, выступающие посред­никами между биржей и фьючерсными торговцами, гарантирующие внесение залоговых средств и исполнение сделок, а также осуществляющие расчетное обслу­живание брокеров и клиентов;

3) клиенты, осуществляющие сделки за свой счет при пос­редничестве брокера. Операции с фьючерсными контракта­ми делятся на два вида: спекуляцию и хеджирование. Спеку­лятивные операции ставят целью получение положительной разницы между ценой покупки и ценой продажи. Хеджевые операции направлены на ограничение риска неблагоприятно­го изменения цены при торговле реальными активами.

Фьючерсный рынок часто называют рынком риска, где риск переходит от осмотрительных к склонным рисковать, и именно хеджеры составляют его основу. Хеджерам, производителям и потребителям рынок фьючерсов позволяет ограничить цено­вой риск при реализации и приобретении товаров; экспортерам и импортерам—риск изменения валютных курсов; владельцам финансовых активов — риск падения курсовой стоимости; за­емщикам и кредиторам — риск изменения процентных ставок.

Внешне фьючерсные сделки хеджирования неотличимы от спекулятивной игры. Хеджер, так же как и спекулянт, сначала открывает, а затем закрывает свои позиции, не доводя их, как правило, до поставки. Однако отличие есть, и весьма сущест­венное. Для хеджера фьючерсные сделки подстраховывают производимые им операции на рынке реального товара. Доходы или потери хеджера на рынке реального товара будут компенси­роваться противоположными результатами на рынке фьючер­сов. Для спекулянта торговля фьючерсными контрактами имеет значение только в связи с возможностью получить прибыль. Он никогда не покупает и не продает товары, а лишь играет на разнице цен, поэтому доходы или потери на фьючерсном рынке для спекулянта являются конечным результатом его операций. Покупками фьючерсных контрактов по низким ценам спекулян­ты содействуют повышению спроса, что ведет к росту цен.

Таким образом, фьючерсная торговля обеспечивает справедливое ценообразование на товары; она проводится на специализированных фьючерсных биржах, снижает ком­мерческий риск и помогает извлечь прибыль при торговле фьючерсом.

47. Фьючерсная торговля. История и причины возникновения

Фьючерсная торговля — это форма биржевой торговли биржевым товаром посредством фьючерсных (срочных) кон­трактов.

Фьючерсная торговля возникла из биржевой торговли реаль­ным товаром. Первоначально биржа была просто местом, где заключались крупнооптовые товарные сделки с наличным биржевым товаром с поставкой покупателю немедленно или в ближайший срок. Параллельно этому процессу шло развитие торговли товарами или их образцами, выставляемыми на биржу, с поставкой их через определенный срок (обычно исчисляемый месяцами). В последнем случае товар был либо уже произведен, либо его еще только предстояло произвести. В отличие от торговли товаром с немедленной поставкой, торговля с постав­кой через определенный срок требует, чтобы договаривающиеся стороны решали и определенные вопросы о качестве будущего товара, размерах поставляемых партий и т. д.

Сделки, заключенные со сроком поставки на будущее, в от­личие от контрактов с немедленной поставкой товаров, требуют более четкой стандартизации и гарантирования их исполнения. Иначе говоря, по мере развития крупной промышленности и вытекающих из этого Требований возникла необходимость общественно приемлемой стандартизации товарных сделок, с одной стороны, и гарантирования их исполнения —с другой. Если стандартизация сделок облегчает их заключение, а зна­чит, ведет к увеличению торгового оборота, то гарантирование требует наличия какой-то организации, которая берет на себя указанную задачу. Эту задачу успешно выполняют биржи, ко­торые проводят большую работу по стандартизации условий заключаемых сделок и являются гарантами их исполнения;

Система гарантирования исполнения сделок развивалась в двух направлениях. С одной стороны, биржи создава­ли страховые, гарантийные запасы биржевых товаров, а с другой — широкое развитие получил механизм перепродажи ранее заключенных биржевых контрактов, позволявший продавцу или покупателю вместо отказа от испол­нения биржевого договора продать свое договорное обязательство или купить новое. Последнее обстоятельство путем эволюции привело к разработке стандартных бирже­вых договоров с поставкой товара на срок и их обращению как самостоятельных объектов биржевой торговли.

Основная причина и необходимость развития фьючерсной торговли состоят в том, что последняя обеспечивает снятие тех ограничений, которые имеет торговля непосредственно бирже­вым товаром. Сам товар как материальное благо несет в себе ограничения для развития биржевой торговли. Избавиться от них можно путем организации торговли не самим товаром, а лишь правами на товар, т. е. фьючерсными контрактами. Купля-продажа товаров на бирже уступает место биржевому обороту фьючерсных контрактов, связь которых с рынком реального товара носит в основном косвенный характер, так как лишь несколько процентов от общего числа контрактов заканчиваются реальной поставкой товара. Косвенная же связь состоит в том, что владельцы контрактов постоянно продают и покупают их в соответствии с влиянием меняющейся рыноч­ной конъюнктуры на их коммерческую или иную деятельность.

Фьючерсная торговля появилась во второй половине XIX в. Ее возникновение и развитие связаны с тем, что она позволила снизить риск неблагоприятных колебаний цен на обращение капитала, уменьшить размер резервного капитала, требуемого на случай неблагоприятной конъюнктуры, ускорить возврат в денежной форме авансированного капитала, удешевить кре­дитную торговлю, снизить издержки обращения. Торговлю на фьючерсной бирже по сравнению с биржей реального товара отличают преимущественно фиктивный характер сделок (лишь несколько процентов сделок завершаются поставкой товара, а остальные — выплатой разницы в ценах); в основном косвен­ная связь с рынком реального товара через хеджирование; пол­ная унификация всех условий контрактов, кроме цены и срока поставки; обезличенность сделок, так как они регистрируются не между отдельным покупателем и продавцом, а между ними и Расчетной палатой.

48 Фьючерсная торговля. Цели и механизм

Цели фьючерсной торговли следует рассматривать о по­зиции биржи и с точки зрения хозяйства в целом.

С позиции биржи, фьючерсная торговля — это результат естественной эволюции развитии биржевой торговли в усло­виях рыночного хозяйства.

С точки зрения рыночного хозяйства, целью фьючерсной торговли является удовлетворение интересов широких кругов предпринимателей в страховании возможных изменений цен на рынке реального товара, в их прогнозировании на ведущие сырьевые и топливные товары, а в конечном счете в получе­нии прибыли от биржевой торговли.

Торговля фьючерсным контрактом начинается с подачи клиентом заявки представителю брокерской фирмы, торгую­щей на бирже. Заявка включает данные о товаре, сроке поставки, количестве контрактов и цене. Относительно цены клиент оговаривает либо ее пороговые значения, либо дает приказ купить контракты по текущей биржевой цене.

Представитель брокерской фирмы передает заявку или непосредственно в биржевой зал брокеру, работающему на данную фирму, или в свой информационный центр, если вре­мя работы биржи уже закончилось.

Биржевой брокер в процессе торгов выкрикивает свой заказ на куплю-продажу контрактов; предлагаемую им цену и их количество. В свою очередь, другие брокеры, получив­шие заказ на продажу (куплю) этогo же вида контрактов, предлагают свою цену. При совпадении цены покупки и цены продажи сделка считается заклиненной и немедленно ре­гистрируется биржевыми системами.

После окончания биржевых торгов брокеры проверяют реквизиты заключенных сделок, затем эта информация по цепочке в обратном направлении доводится до клиентов.