Шпаргалка по "Менеджменту"

   Этот коэффициент показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля, вложенного в активы.  

   В аналитических целях просчитывают как рентабельность всей совокупности активов, так и рентабельность текущих активов.

 

   Ускорение оборачиваемости оборотных средств зависит от времени нахождения их на различных стадиях кругооборота, сокращение его длительности. Оно достигается ростом выпуска и реализации продукции, более полным и рациональным использованием материальных ресурсов, сокращением времени технологического цикла. На оборачиваемость влияет использование новейших достижений научно – технического прогресса.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Вопрос 58. Факторный  анализ удельных затрат на рубль произведенной  продукции (товаров, работ, услуг), назначение полученных результатов.

Затраты на рубль произведенной  продукции - очень важный обобщающий показатель, характеризующий уровень  себестоимости продукции в целом  по предприятию. Во-первых, он универсален, поскольку может рассчитываться в любой отрасли производства, а во-вторых, наглядно показывает прямую связь между себестоимостью и  прибылью.

Наиболее обобщающим показателем  себестоимости продукции, выражающим её прямую связь с прибылью, является уровень затрат на 1 рубль произведенной  продукции:

Непосредственное влияние  на изменение уровня затрат на 1 руб. товарной продукции оказывают факторы, которые находятся с ним в  прямой функциональной связи: изменение  объёма выпущенной продукции, её структуры, изменение уровня цен на продукцию, изменение уровня удельных переменных затрат, изменение суммы постоянных затрат. Схема факторной системы  затрат на 1 руб. товарной продукции.

Чтобы установить, как эти факторы повлияли на изменение суммы прибыли, необходимо абсолютные приросты затрат на 1 руб. товарной продукции за счёт каждого фактора  умножить на фактический объём реализации продукции, выраженный в плановых ценах.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Вопрос 59. Анализ и оценка рентабельности п/п ГХ и Т.

Показатели  R являются основными характеристиками эффективности ФХД предприятия и характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности, окупаемость затрат и т.д. Их используют для оценки деят-ти предприятия и как инструмент в инвестиц. политике и ценообразовании. Рост R явл-ся положит тенденцией.

Показатели R представляют собой отношение эффекта к затратам тех ресурсов, которые обусловили получение данного эффекта

К основным показателям этого блока, используемым в странах с рыночной экономикой для характеристики рентабельности вложений в деятельность того или иного вида, относятся рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала. Экономическая интерпретация этих показателей очевидна — сколько рублей прибыли приходится на один рубль авансированного (собственного) капитала.  При расчете можно использовать либо общую прибыль отчетного периода, либо чистую прибыль.

Анализируя рентабельность в пространственно-временном аспекте, необходимо принимать во внимание три ключевые особенности этих показателей, существенные для формулирования обоснованных выводов.

Первая связана с временным аспектом деятельности предприятия. Так, коэффициент рентабельности продукции определяется результативностью работы отчетного периода; вероятный и планируемый эффект долгосрочных инвестиций он не отражает. Вторая особенность определяется проблемой риска. Многие управленческие решения связаны с дилеммой «хорошо кушать или спокойно спать?». Если выбирают первый вариант, то принимают решения, ориентированные на получение высокой прибыли, хотя бы и ценой большего риска. При втором варианте — наоборот. Одним из показателей рисковости бизнеса как раз и является коэффициент финансовой зависимости — чем выше его значение, тем более рискованным с позиции акционеров и кредиторов является предприятие.

Третья особенность связана  с проблемой оценки. далеко не все может быть отражено в балансе; например, престиж фирмы, торговая марка, суперсовременные технологии, классный управленческий персонал не имеют денежной оценки (речь не идет о продаже фирмы в целом) в отчетности. Поэтому рыночная цена акций может значительно превышать их учетную стоимость. Таким образом, высокое значение коэффициента рентабельности собственного капитала вовсе не эквивалентно высокой отдаче на инвестируемый в фирму капитал.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Вопрос 60. Концепция, практика расчета и применение операционного, финансового и комбинированного левериджей; назначение полученных результатов

 

Функционирование любого предприятия  связано с инвестированием финансовых ресурсов на долгосрочной основе с  целью извлечения прибыли. Процесс  управления активами фирмы, направленный на увеличение прибыли, характеризуется  категорией левериджа. Леверидж является фактором, небольшое изменение которого может привести к существенному  изменению прибыли и рентабельности. Существуют 3 вида левериджа: производственный (операционный), финансовый и производственно-финансовый (комбинированный) левериджы.

 

Производственный леверидж это потенциальная возможность влиять на прибыль (балансовую или валовую) путем изменения размера и структуры себестоимости, а также объема продукции. Его уровень тем выше, чем выше доля постоянных расходов. Уровень этого производственного левериджа (Упл) принято измерять следующими приростными и абсолютными показателями: Упл = темп прироста валовой прибыли / темп прироста объема выпуска в натуральном выражении.Экономический смысл данного показателя прост – он показывает степень чувствительности валовой прибыли к изменению объема продаж. Для предприятия с высоким уровнем производственного левериджа, т.е. с высокой долей постоянных затрат, незначительное изменение объема продаж может привести к существенному изменению валовой прибыли. Чем выше уровень условно постоянных расходов по отношению к уровню переменных расходов, тем выше уровень производственного рычага. Предприятия с относительно высоким уровнем произв. левериджа рассматривается как более рискованные с позиции производственного риска

Второй момент: Оптимальное сочетание между собственными и заемными средствами и влияние на прибыль характеризуется категорией финансового рычага. Финансовый леверидж – это потенциальная возможность влиять на чистую прибыль фирмы путем изменения объема и структуры источников средств (долгосрочных пассивов).

По аналогии с производственным рычагом уровень  финансового (Уфл) измеряется показателем, характеризующим относительное изменение чистой прибыли при изменении валовой прибыли:

Уфл = темп прироста чистой прибыли / темп прироста валовой прибыли

Уфл = валовая прибыль / валовая  прибыль - % по кредитам и займам

Коэффициент показывает, во сколько раз валовая  прибыль превосходит чистую. Чем выше относительный объем привлеченных фирмой заемных средств, тем больше выплачена по ним сумма %-ов, тем выше уровень фин. рычага.

Таким обр., повышение доли заемных фин. ресурсов приводит к возрастанию Уфл.

Обобщающей  категорией является производственно-финансовый или комбинированный леверидж, для которого характерна взаимосвязь трех показателей: выручки, затрат и чистой прибыли. В отличие от других видов левериджа его нельзя описать простым количественным показателем.

Его уровень: Ул = Упл * Уфл = маржа * количество / валовая прибыль - %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Вопрос 61 Виды аннуитетов и методы их расчета 

Аннуитет представляет собой поток платежей, осуществляемых в одном направлении (только поступления или только выплаты) через равные периоды времени. В финансовой практике аннуитет также носит название финансовой ренты.

Основными элементами аннуитета являются: член ренты или  размер конкретного платежа, период ренты – промежуток времени между  двумя платежами, срок ренты –  период времени между первым и  последним платежом, и, наконец, процентная ставка – ставка, которая применяется  для наращивания платежей, составляющих аннуитет.

Существует  развёрнутая классификация аннуитетов по целому ряду критериев.

Итак, первым из них является период ренты. Если он равен одному году, то аннуитет носит название годового. С другой стороны, если период ренты больше или меньше целого года, то аннуитет считается срочным. Следующий критерий – это число начислений процентов в течение одного года. Различают аннуитеты с однократным, многократным или непрерывным начислением. Другой критерий – это величина платежей. Если, размер платежей фиксированный, то аннуитет считается постоянным. Соответственно, если размер платежей может изменяться, аннуитет получает название переменного.

   Существуют  аннуитеты с ограниченным числом  членов (ограниченные аннуитеты), которое  известно заблаговременно, а также  вечные, когда количество платежей  заранее не определено. В зависимости  от момента осуществления платежа  выделяют постнумерандо – аннуитет  с выплатой в конце периода  ренты, и пронумерандо – аннуитет  с выплатой в начале периода. 

Аннуитет - равные друг другу денежные платежи, выплачиваемые через определенные промежутки времени в счет погашения полученного кредита, займа и процентов по нему

Аннуитетная схема расчета ежемесячного платежа (АННУИТЕТ - поток равных платежей) такова, что в него включены процентное вознаграждение и погашение части основного  долга.

Таким образом, после проведения каждого ежемесячного платежа, сумма основного долга  по кредиту уменьшается, и каждый последующий месяц процентное вознаграждение начисляется на остаток текущего долга.

Использование специальной расчетной формулы  позволяет заранее посчитать  неизменную сумму денег, которую  клиент должен ежемесячно оплачивать компании для погашения кредита  и вознаграждения по нему.

Математически формула для расчета аннуитетного платежа выглядит следующим образом:

где: A - сумма  аннуитетного платежа;

S - сумма  кредита; 

p - процентая  ставка за период, в долях; 

n - количество  периодов.

Для оценки движения финансовых потоков во времени  применяют различные формулы  финансовой математики, в том числе  и расчет приведенной стоимости  бессрочного аннуитета.

Сущность  расчета заключается в том, что  денежный поток состоящий из одинаковых по величине выплат и неограниченный по времени имеет конечную сегодняшнюю  стоимость, т.к. при инфляции больше нуля сегодняшняя стоимость периодической  выплаты постоянно уменьшается  и в бесконечности стремится  к нулю.

Формула приведенной  стоимости бессрочного аннуитета :

где: PV - приведенная (текущая) стоимость;

A - величина  равномерного поступления;

r - процентная  ставка.

При использовании  данного финансового инструмента  необходимо учитывать, что приемлемая ставка дисконтирования (процентная ставка) должна включать в себя безрисковую  ставку и премию за риск.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Вопрос 62. Управление жизненным циклом тур фирмы

Жизненный цикл организации - ее предсказуемые изменения  с определенной последовательностью  состояний в течение времени. Жизненный цикл организации используется для объяснения того, как продукт  проходит через этапы рождения или  формирования, роста, зрелости и упадка.

1. Этап предпринимательства. Становление

Организация находится в стадии становления, Цели еще нечеткие, творческий процесс  протекает свободно В эту стадию входят следующие явления: зарождение идеи, поиск единомышленников, подготовка к реализации идеи, юридическое оформление организации, набор операционного персонала и выпуск первой партии продукта.

2.Стадия развития. Этап коллегиальности

Этап коллегиальности - период быстрого роста организации, осознание своей миссии и формирование стратегии развития. Происходит рост компании: идет активное освоение рынка, рост интеграции особенно интенсивны.

3. Стадия зрелости. Этап формализации  деятельности.

Этап формализации деятельности - период стабилизации роста (развития) (формализация ролей, стабилизация структуры, акцент на эффективность).

Зрелость  организации означает, что ей удаeтся  сохранять устойчивое положение  во внешней среде; Если на предыдущих этапах развития организационная культура сильно подвержена любому влиянию со стороны культуры лидеров, внешней  среды, то на этапе зрелости она становится обычным правом, оказывающим влияние  на все стороны жизнедеятельности  организации.

4. Этап реструктуризации  

Период замедления роста и структурных изменений, дифференциация товаров (рынков), предвидение  новых потребностей (стремление к  комплексности, децентрализация, диверсифицирование рынков).