Анализ финансового состояния на примере ОАО»ЦентрТелеком»”

 

Умелое управление активами и пассивами баланса позволяет финансовому директору формировать дополнительные денежные средства (например, путем вложения денежной наличности в высокодоходные ценные бумаги, помещения их на депозитный счет в банке и др.) и тем самым обеспечивать устойчивую платежеспособность предприятия [20, С.225].

Управление финансовыми ресурсами включает следующие аспекты:

- учет движения финансовых средств;

- анализ ресурсов денежной наличности;

- составление бюджета движения финансовых средств.

Оно охватывает ключевые направления деятельности предприятия, управление оборотными и внеоборотными активами, собственным и заемным капиталом (рис 1) [10, С.136].

Рис 1 - Движение денежной наличности на предприятии

 

Главной целью анализа финансовых ресурсов является получение необходимого объема их параметров, дающих объективную, точную и своевременную характеристику направлений поступления и расходования финансовых средств, объемов, состава, структуры, объективных и субъективных, внешних и внутренних факторов, оказывающих различное влияние на изменение финансовых ресурсов [13, С.175].

Задачами управления финансовых ресурсов организации являются:

- оценка оптимальности объемов финансовых ресурсов организации;

- оценка финансовых ресурсов по видам хозяйственной деятельности;

- оценка состава, структуры, направлений движения финансовых средств;

- влияние и измерение влияния различных факторов на формирование финансовых ресурсов;

- выявление и оценка резервов улучшения использования финансовых средств;

- разработка предложений по реализации резервов повышения эффективности использования финансовых средств.

Денежные потоки разделяют на:

- генерируемые в результате использования капитальных вложений при реализации реальных инвестиционных проектов;

- формируемые в условиях действующего предприятия по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

Текущая деятельность включает поступление и использование финансовых средств, обеспечивающих выполнение производственно-коммерческих функций организации(рис 2).

 

Рис 2 - Движение финансовых средств при текущей деятельности

Поскольку текущая деятельность предприятия является главным источником формирования финансовых ресурсов, то она должна генерировать основной поток финансовых средств [10, С.137].

Инвестиционная деятельность включает поступление и использование финансовых средств, связанных с поступлением и продажей долгосрочных активов, расходы (капитальные вложения) и доходы от инвестиций.

Источниками финансовых средств для инвестиционной деятельности предприятия могут быть поступления от текущей деятельности в форме амортизационных отчислений и чистой прибыли, доходы от самой инвестиционной деятельности, поступления за счет источников долгосрочного финансирования (эмиссия акций и корпоративных облигаций, долгосрочные кредиты банков и др.).

Движение финансовых средств при инвестиционной деятельности представлено на рис 3.

Рис.3. - Движение финансовых средств при инвестиционной деятельности

При благоприятной для предприятия экономической ситуации оно стремится к модернизации и расширению производства. Поэтому инвестиционная деятельность в целом приводит к временному оттоку финансовых средств.

Финансовая деятельность включает поступления финансовых средств в результате получения краткосрочных кредитов и займов или эмиссии ценных бумаг, а также погашения задолженности по ранее полученным краткосрочным кредитам и займам и выплаты процентов заимодавцам (рис 4).

 

Рис.4. - Движение финансовых средств при финансовой деятельности

 

На стабильно работающих организациях денежные потоки, генерируемые текущей деятельностью, могут быть направлены в инвестиционную и финансовую деятельность, например на приобретение капитальных активов, погашение долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, выплату дивидендов и т.д. [10, С.138].

Наряду с систематизацией финансовых ресурсов по видам хозяйственной деятельности в финансовой литературе можно встретить и другую их классификацию:

- по масштабу обслуживания хозяйственных процессов – совокупный денежный поток предприятия, денежный поток структурного подразделения, денежный поток отдельной хозяйственной операции (например, кредитной сделки);

- по направлению движения – входящий денежный поток (приток денег), исходящий денежный поток (отток денег);

- по форме осуществления – безналичный и наличный денежные потоки;

- по сфере обращения – внутренний и внешний денежные потоки;

- по продолжительности – краткосрочный и долгосрочный денежные потоки;

- по достаточности объема – избыточный, оптимальный и дефицитный денежные потоки;

- по предсказуемости – планируемый и непланируемый денежные потоки;

- по виду валюты – денежные потоки в национальной и иностранной валюте;

- по непрерывности формирования – регулярный и дискретный денежные потоки;

- по оценке во времени – текущий и будущий денежные потоки и т.д.

Чтобы эффективно управлять финансовыми ресурсами, необходимо знать:

- какова их величина за определенное время (месяц, квартал);

- каковы их основные элементы;

- какие виды деятельности генерируют основной поток финансовых средств;

- каковы причины избыточного или дефицитного денежного потока;

- каким должен быть оптимальный объем денежного потока [10, С.139].

Оптимальный денежный поток характеризуют сбалансированностью притока и оттока финансовых средств, что способствует формированию приемлемого их остатка, позволяющего предприятию своевременно выполнять свои финансовые обязательства, которые требуют расчетов только в денежной форме.

На величину финансовых ресурсов оказывают влияние различные факторы как внутреннего, так и внешнего характера. В состав внутренних факторов включают:

- жизненный цикл предприятия, т.е. период, в течение которого оно осуществляет хозяйственную деятельность и получает экономическую выгоду;

- продолжительность операционного цикла;

- сезонность производства и сбыта продукции (работ, услуг);

- амортизационную политику, направленную на модернизацию и обновление основного капитала;

- приоритетность инвестиционных программ и проектов (наиболее важные инвестиционные проекты, как правило, реализуют в первую очередь, что приводит к оттоку финансовых средств);

- учетную  политику;

- финансовую  культуру собственников (владельцев) и менеджеров предприятия и  др.

К внешним факторам относятся:

- конъюнктура  товарного и финансового рынков;

- уровень  налоговой нагрузки на предприятие (доля всех выплачиваемых налогов  и сборов в валовой выручке  от реализации продукции);

- система  расчетов с поставщиками и  потребителями продукции;

- доступность  финансового кредита и др.

Указанные факторы необходимо учитывать при выполнении аналитических процедур.

 

1.2. Порядок  формирования, распределение и использование  финансовых ресурсов

Основной целью формирования финансовых ресурсов организации является полное удовлетворение его финансовых потребностей, обеспечивающих предусмотренные темпы его устойчивого роста в предстоящем периоде.

С учетом этой цели процесс формирования финансовых ресурсов предприятия строится на основе следующих принципов:

1. Учет перспектив развития хозяйственной  деятельности предприятия. Процесс  формирования объема и состава  финансовых ресурсов предприятия  подчинен целям обеспечения устойчивого его роста на всех этапах стратегического периода. Обеспечение этой перспективности формирования финансовых ресурсов предприятия достигается в процессе долгосрочного планирования их объема и состава.

2. Выделение в общем объеме  финансовых ресурсов инвестиционной  их части. Общая потребность в  инвестиционных ресурсах предприятия  основывается на расчетах объемов  инвестирования, обеспечивающего реализацию, как корпоративной его стратегии, так и функциональных его стратегий, а также стратегий отдельных  бизнес-единиц.

3. Обеспечение оптимальной структуры  источников формирования финансовых  ресурсов с позиций финансовой  безопасности предприятия. Оптимальная  структура источников формирования  финансовых ресурсов обеспечивает  финансовое равновесие предприятия  в процессе его стратегического  развития.

4. Минимизация стоимости привлечения  финансовых ресурсов по каждому  из источников их формирования. Такая минимизация способствует  снижению средневзвешенной стоимости  капитала предприятия, а соответственно  и росту уровня его финансовой  рентабельности.

Реализация этих принципов составляет основное содержание процесса управления формированием финансовых ресурсов предприятия в системе обеспечения его финансовой безопасности [22, с. 51].

Успешное развитие предприятия при прочих равных условиях зависит от мобилизации всех источников получения финансовых средств.

Источники формирования средств предприятия представлены в приложении 2.

Из них наиболее важными для предприятия с точки зрения их величины и самостоятельности являются финансовые ресурсы, образуемые за счет собственных и приравненных к ним средств, а также заемные средства. При этом важно отметить, что каждый источник, приведенный приложении 2, характеризуется спецификой своего образования. Так, например, получение прибыли связано со многими обстоятельствами. Условно их можно разделить на четыре основные группы.

Первая группа – это выбор производства таких товаров и оказания услуг, которые пользуются спросом у населения (миссия предприятия).

Вторая группа – это умелое использование производственных и хозяйственных факторов, обеспечивающих выпуск товаров с издержками производства ниже общественно необходимых и высокого качества.

Третья группа связана с умением эффективно осуществлять сбыт продукции и снабжение производства сырьем, материалами и т. д. по приемлемым ценам.

Четвертая группа включает в себя факторы экономического роста на основе расширения производства, внедрения новых технологий, техники и освоения новых продуктов, позволяющих обеспечивать получение прибыли.

Потребности в финансовых средствах, как показывает практика, возникают в краткосрочном и долгосрочном планах. Основными их источниками являются собственные и заемные средства.

Практика выработала две формы их обеспечения. Одна представляет собой собственные средства, включающие в себя: уставный капитал, резервный фонд, фонды накоплений, целевые финансовые поступления, средства от других организаций и частных лиц, поступления от сдачи имущества в аренду, нераспределенную прибыль прошлых лет, прибыль отчетного года. Вторая – заемные средства, включающие в себя долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы банков и организаций.

Вместе с тем практика свидетельствует о том, что собственные средства, как правило, используются на расширение производства, модернизацию оборудования и на долгосрочную перспективу. Наиболее предпочтительным источником подобного финансирования является нераспределенная прибыль. Но если этих средств не хватает, то прибегают к заемным средствам. Основными формами их получения являются кредиты, ссуды, лизинг и т. д.

В ходе текущей деятельности финансовые средства могут понадобиться на пополнение запаса на складе или оплату непредвиденных расходов. Эти потребности носят, как правило, краткосрочный характер. Их финансирование осуществляется преимущественно за счет заемных средств в форме взятия кредита. На практике различают две основные его формы – коммерческий и банковский кредиты.

Коммерческий кредит предоставляется в товарной форме продавцами товаров их покупателям в виде отсрочки платежа за проданные товары или предоставленные услуги. В развитых странах коммерческий кредит составляет 20-30% всех кредитных сделок. В России в силу нестабильной экономической среды и недостаточного количества эффективно-хозяйствующих субъектов рынка он получил несколько ограниченное распространение.

Банковский кредит предоставляется в виде денежных ссуд коммерческими банками и другими финансовыми учреждениями (различные инвестиционные фонды, финансовые компании и т. д.).