Оптимизация инвестиционного портфеля ценных бумаг

 

 

Таблица 1.3.2. Анализ ликвидности баланса(тыс.руб.)

Актив	2011	30.09.2012	Пассив	2011	30.09.2012	Платежный излишек  или недостаток (+,-)
						2011	30.09.2012
А1	5731363	5690876	П1	11158051	16810822	-5426688	-11119946
А2	9472112	22301212	П2	3315850	4202706	6156262	18098506
А3	6957942	2785512	П3	1077211	1078059	5880731	1707453
А4	1112262	1149094	П4	7722193	9834705	-6609931	-8685611
БАЛАНС	23273679	31926694	БАЛАНС	23273679	31926694	-	-

А1>П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4

Из четырех соотношений, характеризующих соотношение активов  по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения, на начало и на конец года не выполняется только одно (наиболее ликвидные активы не превышают наиболее срочные обязательства).

Данные таблицы 1.3.2 свидетельствуют  о том, что ООО «Компания БКС» имеет неликвидный баланс. Наиболее ликвидные активы значительно меньше суммы кредиторской задолженности, платежный недостаток на 30.09.2012 составляет 11 119 946 тыс. руб. ли 33,85%, это означает, что на конец рассматриваемого периода 33,85% срочных обязательств покрывались наиболее ликвидными активами.

Быстрореализуемые активы превышали краткосрочные пассивы как в начале, так и в конце рассматриваемого периода соответственно на 6 156 262 тыс.руб. и 18 098 506 тыс. руб. Это говорит о том, что краткосрочные пассивы могут быть погашены средствами в расчетах на конец отчетного года.

Медленно реализуемые  активы превышали долгосрочные пассивы также, как на начало, так и на конец года, соответственно, на 5 880 731 тыс. руб. и 1 707453 тыс. руб. Однако платежный излишек по причине его низкой ликвидности не может быть направлен на покрытие краткосрочных обязательств. Выполнение данного неравенства говорит о том, что предприятие имеет перспективную ликвидность.

Превышение постоянных пассивов над труднореализуемыми активами на 6 609 931 тыс. руб. на начало периода, и конец периода на 8 685 611 тыс. руб. свидетельствует о том, что предприятие обладает собственными оборотными средствами.

Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом  следует использовать коэффициентный метод.

Таблица 1.3.3.Расчет и оценка финансовых показателей платежеспособности

Показатели		2008	2009	Изменение	Нормальное  значение
1.	Общий показатель платежеспособности, L1	0,96	0,92	-0,04	>1
2.	Коэф. абсолютной ликвидности, L2	0,40	0,27	-0,13	0,2<L2<0,5
3.	Коэф. критической  оценки, L3	1,05	0,51	-0,54	0,8<L3<1
4.	Коэф. текущей  ликвидности, L4	1,06	1,34	0,28	>2
5.	Коэф. маневренности функционирующего капитала, L5	11,74	3,16	-8,58	Min
6.	Доля оборотных  средств в активах, L6	0,66	0,88	0,22	>0,5
7.	Коэф. обеспеченности собственными средствами, L7	-0,02	0,21	0,23	>0,1

Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом  используют общий показатель ликвидности (L1). Он в ООО «Компания БКС» ниже нормы как в 2011, так и 30.09.2012 году, и наблюдается тенденция к снижению (уменьшился на 0,о4; т.е. стал 0,92, меньше норматива на 0,08). Таким образом, финансовое состояние ООО «Компания БКС» можно охарактеризовать как недостаточно ликвидное.

- Коэффициент абсолютной  ликвидности соответствует нормальному  значению и на начало и на  конец рассматриваемого периода,  однако уменьшился на 0,13 и составил 0,27. Коэффициент показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время.

- Коэффициент  критической оценки увеличился  на 0,54 и составил 0,51, что не соответствует  оптимальному значению. Это говорит о том, что предприятие на конец периода оказалось не способным немедленно погасить краткосрочные обязательства за счет средств на различных счетах и поступлений по расчетам.

- Коэффициент  текущей ликвидности  увеличился  по сравнению с началом года  на 0,28, но также остался меньше нормального значения (1,34),.  Это говорит, что у предприятия не достаточно средств для погашения краткосрочных обязательств в течение года.

- Коэффициент маневренности функционирующего капитала  показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности. Чем значение меньше, тем лучше. На начало периода он составлял 11,74, но на конец года он снижается до 3,16.

- Доля оборотных  средств в активах увеличилась на 0,22 и составила 0,88, что соответствует нормативу (0,5). Это говорит об уменьшении ресурсозатрат в производстве, что является положительной динамикой.

- Коэффициент  обеспеченности собственными  средствами  увеличился на 0,23, он характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. Данный показатель на начало периода отрицательный (-0,02) – в 2011 году предприятие живет в условиях недостатка собственных оборотных средств, на 30.09.2012года значение показателя увеличилось на 0,23 и стало соответствовать нормативу, т.е. ООО «Компания БКС» смогла достичь увеличения собственных оборотных средств. 

Оценка стоимости  чистых активов.

Таблица 1.3.4. Стоимость чистых активов организации

Показатель	Значение показателя				Изменение
	в тыс. руб.		в % к валюте баланса		тыс. руб.	± %
	31.12.2011	30.09.2012	на начало периода (31.12.2011)	на конец  периода (30.09.2012)	(гр.4-гр.2)	((гр.4-гр.2) : гр.2)
Чистые активы	7722193	9834705	33,18	30,80	2112512	27,36
Уставный капитал	2109750	2109750	9,06<10	6,61<10	-	-
Превышение  ЧА над УК	5612443	7724955	24,11	24,20	2112512	37,64

Чистые активы организации на 30.09.2012 в 4,7 раза превышают уставный капитал. Данное соотношение положительно характеризует финансовое положение ООО "Компания БКС", полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. Более того следует отметить увеличение чистых активов на 87,2% за весь анализируемый период. Приняв во внимание одновременно и превышение чистых активов над уставным капиталом и их увеличение за период, можно говорить о хорошем финансовом положении организации по данному признаку.

Обзор результатов деятельности организации

В приведенной ниже таблице  обобщены основные финансовые результаты деятельности ООО «Компания БКС» за весь рассматриваемый период.

Таблица 1.3.5. Финансовые результаты ООО «Компания БКС»

Показатель	Значение показателя, тыс. руб.		Изменение показателя		Средне-
					годовая
	за 9 месяцев 2011г	за 9 месяцев 2012г	тыс. руб.	± %	величина, тыс. руб.
			(гр.3 - гр.2)	((3-2) : 2)
1	2	3	4	5	6
1. Выручка	16585274	62192390	45607116	274,99	39388832
2. Расходы по  обычным видам деятельности	12290349	60064405	47774056	388,71	36177377
3. Прибыль (убыток) от продаж  (1-2)	4294925	2127985	-2166940	-50,45	3211455
4. Прочие доходы  и расходы, кроме процентов  к уплате	749711	2064	-747647	-99,72	375887,5
5. EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов) (3+4)	5044636	2130049	-2914587	-57,78	3587342,5
6. Проценты к  уплате	42073	11585	-30488	-72,46	26829
7. Изменение  налоговых активов и обязательств, налог на прибыль и прочее	-5786	-5952	-166	2,87	-5869
8. Чистая  прибыль (убыток)  (5-6+7)	4996777	2112512	-2884265	-57,72	3554644,5

На 30.09.12 год выручка составила 62 192 390тыс. руб. За два последних года наблюдался значительный рост выручки (45 607 116 тыс.руб.)

На конец рассматриваемого периода значение прибыли от продаж составило 2 127 985 тыс. руб. Изменение финансового результата от продаж за весь рассматриваемый период составило -2 166 940 тыс. руб.

Изучая расходы по обычным видам деятельности, следует  отметить, что организация учитывала общехозяйственные (управленческие) расходы в качестве условно-постоянных, относя их по итогам отчетного периода на счет реализации.

В итоге за рассматриваемый  период чистая прибыль ООО «Компания  БКС» сократилась на 2 884 265 тыс. руб.

Ниже на графике наглядно представлено изменение выручки  и прибыли ООО "Компания БКС" в течение всего анализируемого периода.

Рис. 1.3.1. Динамика выручки  и чистой прибыли.

Показатели  рентабельности	Значения показателя (в %)		Изменение показателя
	за 9 месяцев 2011г.	за 9 месяцев 2012г.	абсолют.,	± %
			(гр.3 - гр.2)	((3-2) : 2)
1	2	3	4	5
1. Рентабельность  продаж (величина прибыли от продаж в каждом рубле выручки). Нормальное значение для данной отрасли: 18% и более.	25,90	3,42	-22,47	-86,79
2. Рентабельность продаж по EBIT (величина прибыли от продаж до уплаты процентов и налогов в каждом рубле выручки).	30,42	3,42	-26,99	-88,74
3. Рентабельность  продаж по чистой прибыли (величина чистой прибыли в каждом рубле выручки).	30,13	3,40	-26,73	-88,73
4.Рентабельность продукции(услуг)	46,73	3,67	-43,07	-92,15
5.Рентабельность  основных средств	64,71	21,48	-43,23	-66,80
6.Коэффициент  базовой прибыльности активов  BEP	21,68	6,67	-15,00	-69,22
7.ROA	21,47	6,62	-14,85	-69,18