Лекции по "Инвестициям"

Второй подход, а именно оценка конкретных ОИС, способных принести доход предприятию, защищенных патентами (свидетельствами) и реализованных в изделиях или способах их изготовления, предполагает только идентификацию правообладателя с конкретными ОИС. Оценка по сравнительному анализу продаж в этом случае предусматривает продажу конкретных патентов или лицензий на их использование.

При реализации затратного подхода в оценке портфеля исключительных прав учитываются общие затраты на реализацию НИР и ОКР, связываемые с амортизационной политикой НМА, в то время, как затраты на создание конкретных ОИС, как правило, относят на текущие затраты и НМА фактически не формируются.

Сложившаяся в России нормативная база по учету затрат (расходов) на создание интеллектуальной собственности недооценивает ОИС более, чем на 80 процентов. Соответственно, активы предприятий России недооцениваются на 30-40 процентов.

Из сказанного следует  простой и очевидный вывод:  
только эффективное управление нематериальными  активами обеспечивает рост предприятия, обновление бизнеса и является пропуском в "вечную" жизнь.

 

Задание 4. Реактивная инновация - инновация, обеспечивающая выживание фирмы и являющаяся реакцией на нововведения, осуществляемые конкурентом.

Стратегическая  инновация - инновация, внедрение которой носит упреждающий хар-р с целью получения конкурентных преимуществ в перспективе.

 
Задание 5. Как Вы считаете, может ли инновационная стратегия меняться с течением времени и если да, то от чего это зависит?

Меняется безусловно и должнв меняться в зависимости  от внешних факторов

 

Задание 6. Как Вы думаете, почему доходный подход для этих целей используется чаще других?

Затратный подход. В основе затратного подхода лежат методы учета стоимости (суммы) затрат предприятия, необходимых для создания (метод стоимости создания или исходных затрат), восстановление (метод учета полной восстановительной стоимости) или замещение (метод стоимости замещения) оцениваемого нематериального актива.

В данном случае оцениваются  фактически произведенные затраты  с учетом инфляции в зависимости  от периода их осуществления по коэффициентам, приводящим расходы прошлых лет  к стоимости на момент оценки, при  этом следует учесть степень морального старения нематериального актива.

В рамках затратного подхода  может быть использован также  метод выигрыша в себестоимости  продукции, при котором рассчитывается размер экономии (снижения затрат) от использования  нематериального актива

Сравнительный подход. При сравнительном (рыночном) подходе применяется метод прямого сравнения продаж, который предполагает определение стоимости нематериального актива по цене сделок купли-продажи аналогичных НА с учетом поправок на различие характеристик активов-аналогов и оцениваемого актива. В рамках данного подхода используется также метод "роялти", основанный на учете широко используемых в международной лицензионной торговле ставок роялти по отдельным отраслям промышленности и номенклатуре изделий.

Доходный подход. В случае доходного подхода стоимость нематериального актива определяется как его способность приносить доход в будущем покупателю или инвестору.  
Расчет чистого дохода от использования НА можно произвести методом преимущества в прибыли (где прибыль возрастает за счет роста качества и/или количества выпускаемой продукции), методом преимущества расходах, включающим метод освобождения от роялти и метод выигрыша в себестоимости, а также методом одновременного учета преимуществ прибыли и в расходах. В каждом из методов доходного подхода производится суммирование ежегодных будущих доходов с учетом их дисконтирования.

Для оценки деловой репутации  предприятия используется бухгалтерский  метод, при котором под стоимостью гудвилла понимают избыточную стоимость предприятия в целом в сверх совокупной стоимости составляющих идентифицируемых активов или разницу между стоимостью фирмы как единого целостного имущественно-финансового комплекса, имеющего определенную репутацию, и балансовой стоимостью имущества этой фирмы.  
В отечественном учете деловая репутация законодательно определена как превышение между покупной ценой приватизируемого имущества и его оценочной стоимостью. 
Инновации могут существовать в различных сферах, а не только в производстве.

 
Задание 7. Приведите пример современной нетехнологической инновации, имеющей глобальный характер и системно замещающей существующие аналоги.

Примерами нетехнологических инноваций  могут служить новые системы сбыта, новые маркетинговые методы и способы организации производства.

 

Тема 10. Иностранные  инвестиции

 

 Иностранные инвестиции – вложение иностранного капитала в объекты предпринимательской деят-ти на территории РФ в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, в т ч денег, ценных бумаг, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деят-ти, а также услуг и информации.

Прямые инвестиции – предполагают такое помещение капитала иностранным инвестором, при котором он приобретает контроль над отечественным предприятием.

Прямые иностранные  инвестиции важны для эк-ки России, т к явл-ся не только дополнительным источником для внутренних капиталовложений, но и способом получения доступа  к новой, более совершенной технологии, к системе сбыта на внешних рынках, к новым источникам финансирования. 

Иностранные инвестиции могут содействовать ускорению  создания новых производств. Имеются  и серьезные опасения, что передача иностранным корпорациям контроля за российскими минеральными ресурсами  может привести к их оттоку за рубеж по необоснованно низким ценам, негативно скажется на потенциале собственного развития российской эк-ки. Реальная политика в отношении иностранных инвестиций должна строиться исходя из трезвой оценки полного баланса их плюсов и минусов.

Портфельные инвестиции – для их владельца имеет значение только доход, а контроль за предприятием его не интересует.

Основные формы инвестиций иностранного капитала в отечественную  эк-ку вкл-т:

- инвестиции в форме  гос-ных заимствований РФ, образующих гос долг РФ.

- инвестиции в форме  вклада в акционерный капитал  российских предприятий.

- инвестиции в форме  вложения в ценные бумаги

- иностранные кредиты

- лизинговые кредиты

- финансовые кредиты  российским предприятиям

Отраслевая  структура. В отраслевой структуре привлеченных в 2004 в рос эк-ку иностранных инвестиций основная часть приходится на промышленность (20,3 млрд дол, где чуть больше половины приходится на обрабатывающие произ-ва (10,2 млрд дол), 49,9% (9,9 млрд дол) – на отрасли добычи полезных ископаемых и всего 0,5% (93 млрд дол) – на произ-во и распределение электроэнергии, газа и воды). В обрабатывающей промышленности почти 50% приходится на металлургию, 88% инвестиций в добычу полезных ископаемых направляется на топливно-энергетический комплекс.

Основные иностранные  кредиторы рос эк-ки. Накопленный иностранный капитал в эк-ке России по состоянию на 2004 составил 82 млрд дол, что на 43,8% больше по сравнению с предыдущим годом. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале занимают прочие инвестиции – 54%, которые осущ-ся на возвратной основе и формируются за счет торговых кредиторов, кредиторов иностранных гос-в под гарантии Правительства РФ, также кредиторов, полученных от международных финансовых организаций- Всемирного банка и Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР). Доля прямых инвестиции сократилась до 44,1%, а портфельных – до 1,9% .

Россия пользуется кредитами  Всемирного банка с 1992, он вкладывает свои инвестиции в проекты в области  ТЭК, С/Х, защиты окр среды, кредиты федеральному правительству. Основными направлениями ЕБРР в России являются финансирование совместных предприятий, работа в регионах, поддержка развития малого и среднего бизнеса, развитие инфраструктуры, Сотрудничает с 1994 г.

 

Политика стимулирования иностранных инвестиций. В практике стимулирования иностранных инвестиций промышленно развитых стран преобладают финансовые средства, а для развивающихся гос-в и стран с переходной эк-кой – фискальные и налоговые средства стимулирования; чаще всего исп-ся льготные таможенные пошлины на импортируемое произ-ное оборудование , уменьшению ставок корпоративного налога на прибыль, предоставление налоговых каникул.

Наиболее часто встречающиеся формы используемых налоговых льгот:

- налоговые каникулы

- налоговый кредит

- инвестиционные скидки

- ускоренная амортизация

- инвестиционные субсидии

- льготы косвенного  налогообложения, сниженные ставки  таможенных пошлин.

Инвестиционные скидки и налоговый кредит являются более  действенными инструментами для  привлечения капиталов в той или иной желательной форме.

Наиболее проста и  эф-на сис-ма налогового кредита. Если сумма налогового кредита определена, то она перечисляется на специальный налоговый счет. Компания, получившая такую льготу, будет считаться обычным налогоплательщиком, а значит подлежать всем действующим условиям и правилам налогообложения, включая определения налогооблагаемой прибыли и требование документировать налоговые доходы. Ед отличие такой компании состоит в том, что ответственность за налогообложение доходов будет оплачиваться за счет кредитов, возвращаемых с налогового счета, пока сальдо баланса доводится до 0. После этого налоговый счет закрывается на опред период, а неиспользованные суммы налогового кредита разрешается использовать. Т о , информация о совокупном доходе не предоставляется, т к льготы сверх любого уже использованного периода времени практически действуют в течении всего срока. Если суммы налогового кредита, предоставляемые приоритетным предприятиям, известны, то они могут быть включены в баланс как налоговые расходы и подлежат той же проверке, как и любые др формы расходов. Налоговый кредит – это вычет из налога на прибыль части инвестиционных расходов компании, возможно, с условием использования этого кредита для последующих капиталовложений.

  Система инвестиционных скидок применяется в форме сниженных налоговых ставок – аналогично практике налогового кредита и имеет адекватный эффект. Ед различие заключается в след. Если корпоративный налог имеет нес-ко ставок, то предоставляемую сумму инвестиционной скидки стоит определить не в абсолютном выражении, а в форме налоговой ставке, в которой предоставляется скидка. В противном случае сумма предоставляемого налогового кредита не будет зависеть от ставки налога. Инвестиционная скидка может иметь форму скидки на истощение недр, предоставление которой ведет к уменьшению налогообложения прибыли добывающей индустрии. В России инвестиционные скидки и налоговые льготы имеют место при реализации инвестиционных проектов в минерально-сырьевом комплексе на основе соглашений о разделе продукции.

При ускоренной амортизации большая часть прибыли, чем при обычной амортизации, попадает в издержки производства и освобождаются от налога. Наиболее льготные нормы амортизации действуют для основных активов отд секторов эк-ки: судов, самолетов, жилищного фонда, основных фондов малого и среднего бизнеса. Преимущества:

- обходится дешевле,  чем доходы, от которых отказались  ранее, что частично покрывалось  стоимостью последних лет действия  активов;

- если ускоренная амортизация  предоставлена на временной основе, то она может стимулировать  на краткосрочный период рост  капиталовложений, т к инвесторы, вероятно, вложат капитал, чтобы получить эффект в будущем.

Инвестиционные  субсидии – разновидность инвестиционных скидок или налоговых кредитов, но их предоставление явл-ся проблематичным, т к имеет  риск для бюджета .

 Свободные экономичные зоны – зоны с особым юрид и эк-ким статусом, создающим благоприятные условия для привлечения иностранных инвестиций на основе ряда льгот.

В зависимости от вида деят-ти различают:

- пределы национальной  таможенной территории, в рамках  которых осущ-ся операции по  складированию и адаптации товаров  к условиям рынков сбыта;

- промышленно-производственные  зоны – со специальным таможенным режимом, в которых промышленные компании производят экспортную и импортозамещающую продукцию, используя систему стимулов;

- технико-внедренческие  зоны – в которых находятся  национальные и зарубежные исследовательские,  проектные и научно-производственные компании, пользующиеся системой льгот;

- сервисные зоны –  территории с льготным режимом  для предпринимательской деят-ти  фирм и институтов, оказывающих  разные виды финансовых и нефинансовых  услуг;

- комплексные зоны  – с льготным режимом хоз-ной  деят-ти на территории одного административного района.

На территории РФ первые СЭЗ начали образовываться в конце 1980 г.

Наиболее эк-ки развитыми  СЭЗ явл-ся «Находка» и «Янтарь» в России.

 СЭЗ  «Находка» была создана в октябре 1990 г. Основными целями ее создания послужили: развитие торгово-эк-кого сотрудничества и научно-технического сотрудничества с зарубежными странами, обеспечение благоприятных условий для привлечения иностранного капитала, технологий и управленческого опыта, также потенциала предприятий к решению задач социально-эк-кого развития Дальнего Востока. СЭЗ зарегистрировано неск-ко сотен предприятий с иностранными инвестициями, причем более половины из них организованы на Дальнем Востоке.