Оценка финансового состояния акционерного общества (на примере ОАО «Радуга»)

Обособление издержек в виде расходов на производство и реализацию предоставляет возможность сопоставить выручку, полученную от реализации продукции и производственные затраты. Смысл инвестирования средств в производство продукции состоит в получении чистого дохода, и если выручка превышает затраты, то предприятие получает его в виде прибыли.

Прибыль и амортизационные отчисления являются результатом кругооборота средств, вложенных в производство, и относятся к собственным финансовым ресурсам предприятия, которыми они распоряжаются самостоятельно. Оптимальное использование амортизационных отчислений и прибыли по целевому назначению позволяет возобновить производство продукции на расширенной основе.3

Назначение амортизационных отчислений – обеспечивать воспроизводство основных производственных фондов и нематериальных активов. В отличие от амортизационных отчислений прибыль не остается полностью в распоряжении предприятия, ее не значительная часть в виде налогов поступает в бюджет, что определяет еще одну сферу финансовых отношений, которые возникают между предприятием и государством по поводу распределения созданного чистого дохода.

Прибыль, остающаяся в распоряжение предприятия – это многоцелевой источник финансирования его потребностей, но основные направления ее использования можно определить как накопление и потребление. Пропорции распределения прибыли на накопление и потребление определяют перспективы развития предприятия.4

Амортизационные отчисления и часть прибыли, направляемая на накопление, составляют денежные ресурсы предприятия, используемые на его производственное и научно – техническое развитие, формирование финансовых активов – приобретение ценных бумаг, вклады в уставной капитал других предприятий и т. п. Другая часть прибыли, используемая на накопление, направляется на социальное развитие предприятия. Часть прибыли используется на потребление, в результате чего возникают финансовые отношения между предприятием и лицами, как занятыми, так и не занятыми на предприятии.

В современных условиях хозяйствования распределение и использование амортизационных отчислений и прибыли на предприятиях не всегда сопровождается созданием обособленных денежных фондов. Амортизационный фонд как таковой не формируется, а решение вопроса о распределение прибыли в фонды специального назначения оставлено в компетенции предприятия, но это не меняет сущности распределительных процессов, отражающих использование финансовых ресурсов предприятия.

Поскольку финансы предприятия как отношения являются частью экономических отношений, возникающих в процессе хозяйственной деятельности, принципы их организации определяются основами хозяйственной деятельности предприятий. Исходя из этого, принципы организации финансов можно сформулировать следующим образом: самостоятельность в области финансовой деятельности, самофинансирование, заинтересованность в итогах финансово – хозяйственной деятельности, ответственность за ее результаты, контроль за финансово – хозяйственной деятельностью предприятия.5

Самофинансирование – обязательное условие успешной хозяйственной деятельности предприятий в условиях рыночной экономики.6 Этот принцип основан на полной окупаемости затрат по производству продукции и расширению производственно – технической базы предприятия, означающий, что предприятие покрывает текущие и капитальные затраты за счет собственных источников. При временной недостаточности в средствах потребность в них может обеспечиваться за счет краткосрочных ссуд банка и коммерческого кредита, если речь идет о текущих затратах, и долгосрочных банковских кредитах, используемых на капитальные вложения.

Хозяйственная деятельность предприятия неразрывно связана с его финансовой деятельностью. Предприятие самостоятельно финансирует все направления расходов в соответствии с производственными планами, распоряжается имеющимися финансовыми ресурсами, вкладывая их в производство продукции в целях получения прибыли.

Финансовые ресурсы предприятия, направляемые на его развитие, формируются за счёт следующих средств7:

- амортизационных отчислений;

- прибыли, получаемой от всех видов хозяйственной и финансовой деятельности;

- дополнительных паевых взносов участников в товариществах;

- средств, получаемых от выпуска облигаций;

- средств, мобилизуемых с помощью выпуска и размещения акций в акционерных обществах открытого и закрытого типов;

- долгосрочного кредита банка и других кредиторов (кроме облигационных займов);

- других законных источников (например, добровольных безвозмездных взносов предприятий, организаций, граждан).

Принцип самофинансирования пока не может быть обеспечен на предприятиях, выпускающих необходимую потребителю продукцию с высокими затратами на её производство и не обеспечивающих достаточный уровень рентабельности по разным  объективным причинам. К ним относятся предприятия жилищно-коммунального хозяйства, пассажирского транспорта, сельскохозяйственные и другие предприятия, получающие ассигнования из бюджета. Это характерно и для предприятий оборонного значения, хозяйственная деятельность которых не может считаться предпринимательской и финансируется за счёт средств, полученных от реализации продукции.

Согласно определению, управление – это совокупность приемов и методов целенаправленного воздействия на объект для достижения определенного результата. Управление финансами осуществляется специальным аппаратом с помощью особых приемов и методов, в том числе используя разнообразные стимулы и санкции.8

Объектами управления выступают всевозможные виды финансовых отношений, субъектами - организационные структуры, осуществляющие управление. В соответствии с классификацией финансовых отношений по их сферам выделяют две группы объектов: финансы предприятий (организаций, учреждений), государственные финансы. Им соответствуют такие субъекты управления:

- финансовые службы (отделы) предприятий (организаций, учреждений);

- финансовые органы и налоговые инспекции.

Совокупность всех организационных структур, осуществляющих управление финансами, называется финансовым аппаратом.

В управлении финансами выделяют несколько функциональных элементов:

- планирование;

- оперативное управление;

- контроль.

Объектом финансового планирования является финансовая деятельность субъектов хозяйствования и государства, а составление финансовых планов, начиная от сметы отдельного учреждения до сводного финансового баланса государства – итоговым результатом. В каждом плане определяются доходы и расходы за определенный период и связи со звеньями финансовой и кредитной систем (взносы отчислений на социальное страхование, платежи в бюджет, плата за банковский кредит и др.).

Финансовые планы имеют все звенья финансовой системы, причем форма финансового плана, состав его показателей отражают специфику соответствующего звена финансовой системы. Так коммерческие предприятия и организации составляют балансы доходов и расходов; некоммерческие организации - сметы; кооперативные организации, общественные объединения и страховые организации – финансовые планы; органы государственной власти – бюджеты разных уровней.

В ходе планирования любой хозяйствующий субъект проводит всестороннюю оценку состояния собственных финансов, выявляет возможности увеличения финансовых ресурсов, направления их  эффективного использования. Управленческие решения в процессе планирования принимаются на основе анализа финансовой информации, которая в связи с этим должна быть достаточно полной и достоверной. Финансовая информация базируется на бухгалтерской, статистической и оперативной отчетности.

Оперативное управление - это комплекс мер, разрабатываемых на основе оперативного анализа складывающейся финансовой ситуации и преследующих своей целью получение максимального эффекта при минимальных затратах с помощью перераспределения финансовых ресурсов. Основное содержание оперативного управления сводится к маневрированию финансовыми ресурсами с целью ликвидации «узких» мест, решения вновь возникающих задач и т.п.

Контроль как элемент управления присущ и процессу планирования и на стадии оперативного управления. Он позволяет сопоставить фактические результаты от использования финансовых ресурсов с плановыми, выявить резервы роста, определить пути более эффективного хозяйствования.

Научный подход к управлению финансами определяет многоплановый характер и системный подход к управлению ими в каждой сфере финансовых отношений. При разработке управленческих решений в сфере финансов, оформляемых в законодательных актах, финансовых прогнозах и планах, постановлениях и т.д., следует учитывать требования экономических и юридических законов; результаты экономического анализа не только итогов прошлых периодов, но и на перспективу; экономико-математические методы и автоматизированные системы управления финансами; рациональное сочетание экономических и административных методов управления.

Основные стадии подготовки и методы принятия управленческих решений.

Управленческое решение – это действие субъекта управления направленный на устранение проблем, которые возникли в объекте управления9.

Любое управленческое решение проходит через три стадии:

1. Осознание проблемы.

1) Сбор информации.

2) Анализ полученной информации.

3) Выяснение актуальности.

4) Выяснение, определение условий, при которых эта проблема будет решена.

2. Разработка плана решения.

1) Поиск альтернативных вариантов решения.

2) Сопоставление альтернативных вариантов решения с имеющимися ресурсами.

3) Оценка альтернативных вариантов по социальным последствиям.

4) Оценка альтернативных вариантов по экономической эффективности.

5) Составление программ решения.

6) Разработка и составление детального плана решения.

3. Реализация решения.

1) Доведение принятых решений до конкретных исполнителей.

2) Разработка мер поощрений и наказаний.

3) Контроль за выполнением решений.

Методы – это конкретные способы, с помощью которых может быть решена проблема.

1) Декомпозиция - представление сложной проблемы, как совокупности простых вопросов.

2) Диагностика - поиск в проблеме наиболее важных деталей, которые решаются в первую очередь. Используется при ограниченных ресурсах.

3) Экспертные оценки - формирование какие-либо идей, которые впоследствии рассматриваются, оцениваются, сравниваются.

4) Метод Делфи - экспертам, которые не знают друг друга, задаются вопросы, связанные с решением проблемы, мнение меньшинства экспертов доводится до мнения большинства. Большинство должно либо согласиться с этим решением, либо его опровергнуть. Если большинство не согласно, то их аргументы передаются меньшинству и анализируются ими. Этот процесс повторяется до тех пор, пока все эксперты не придут к одному мнению, либо перейдут к тому, что выделятся группы, которые не меняют своего решения. Этот метод используется для достижения максимальной эффективности.

5) Метод неспециалиста - проблема решается лицами, которые никогда не занимались данной проблемой, но являются специалистами в смежных областях.

6. Линейное программирование.
7. Имитационное моделирование.
8. Метод теории вероятности.
9. Метод теории игр - задачи решаются в условиях полной неопределенности.

10) Метод аналогий - поиск возможных решений возникших проблем основывается на заимствовании из других объектов управления.

Основные функции финансового менеджера заключаются в следующем:10

- финансовый анализ и планирование на основе показателей финансовой отчетности, сбор и обработка данных бухгалтерского учета для внутреннего управления финансами;

- принятие долгосрочных инвестиционных решений; определение наиболее оптимальной структуры активов, принятие решений об их замене, ликвидации и т.д.; управление портфелем ценных бумаг;

- принятие долгосрочных решений по выбору источников финансирования и формирования структуры капитала организации, разработка политики привлечения капитала на наиболее выгодных для организации условиях и в наиболее эффективной комбинации собственных и заемных средств, дивидендная политика;

- управление оборотными активами организации (денежные средства, дебиторы, материально - производственные запасы);

- ряд других функций, связанных с защитой активов (страхованием), налогообложением, консультированием, созданием системы внутреннего контроля и информационного обеспечения, реорганизацией организации.

На рисунке 1.1 схематично представлена структура финансового менеджмента.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 1.1 Структура финансового менеджмента

 

Представленная схема – общая, она может существенно изменяться в зависимости от размеров и целей деятельности организации. В подчинении вице-президента по финансовым вопросам обычно находятся финансовый менеджер и главный бухгалтер, и в практическом смысле финансовый менеджмент понимается шире, чем чисто финансовый блок вопросов. Функции главного бухгалтера, как правило, сводятся к работе с данными бухгалтерского учета и анализа хозяйственной деятельности предприятия, внутреннему планированию и контролю, а также к сбору и обработке внутренней информации о деятельности организации в форме, удобной для оценки ее финансового состояния. В отличие от этого функции финансового менеджера ориентированы в основном на развитие отношений организации с окружающим миром: заимодателями, поставщиками и клиентами, акционерами, финансовыми рынками в целом. Схема отражает также тесную взаимосвязь между учетом и менеджментом. Финансовый менеджмент сосредотачивается на функциях финансового отдела или казначейства, акцентируя, в то же время, внимание на финансовой отчетности организации, ввиду той особой роли, которую она выполняет и при разработке и реализации внутренних решений организации, и с точки зрения обеспечения связи между организацией и финансовым рынком.

 

1.2. Основы формирования и управления финансовыми отношениями в акционерном обществе

 

В любой момент времени организация может рассматриваться как совокупность капиталов, поступающих из различных источников: от инвесторов, вкладывающих средства в капитал организации, кредиторов, ссужающих определенные суммы, а также доходов, полученных в результате деятельности самой организации. Сформированные за счет этих источников средства направляются на различные цели, как то: приобретение основных средств, предназначенных для производства товаров и услуг, создание товарных запасов, служащих необходимыми условиями для производства продажи, а так же финансирование дебиторской задолженности. Это также наличные деньги и ликвидные ценные бумаги, используемые как при сделках, так и в целях обеспечения и поддержания ликвидности. В какой-то конкретно определенный момент общий капитал организации может быть стабильным, но через некоторое время он изменится. Подобные изменения называют движением капитала. Обычно движение капитала на предприятии происходит постоянно. Термин «финансовый менеджмент» означает, что такое движение осуществляется в соответствии с определенным планом. Именно об управлении движением капитала в рамках определенной организации идет речь.