Финансы предприятия

          8. Инновационная и инвестиционная политика  предприятия

            Для осуществления капитального строительства требуются инвестиции.

Официальное определение дано в законе РСФСР «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» от 26.06.1991г. Согласно нему:  «Инвестициями являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта».

 Инвестиции вкладываются в объекты промышленности, транспорта, сельского хозяйства,  в другие элементы инфраструктуры  национальной экономики, в  том числе в социальный комплекс. И, по сути, представляют собой блага, от которых отказываются сегодня с тем, чтобы получить большие блага в будущем.

Существуют различные признаки классификации инвестиций. С позиции Системы национальных счетов, которая представляет собою систему взаимосвязанных показателей, применяемых для описания и анализа макроэкономических процессов более, чем в 150 странах мира с рыночной экономикой, выделяют инвестиции в нефинансовые  и в финансовые активы предприятий.

     Инвестиции в нефинансовые активы -   это вложения средств в основной капитал, на капитальный ремонт, в нематериальные активы, в НИР и ОКР (научно-исследовательские и проектно-конструкторские работы), в прирост запасов материальных оборотных средств, на приобретение земельных участков и объектов природопользования. Поэтому их часто называют реальные, капиталообразующие. Основное место в них занимают капитальные вложения.   В соответствии с федеральным законом РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.1999 г. №39-ФЗ под капитальными вложениями понимают «инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования,  инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты».

     Инвестиции  в финансовые активы – это вложения средств в ценные бумаги других организаций,  процентные облигации государственных и местных займов, в уставные капиталы других  организаций, предоставление займов другим организациям и т.п.

      

              Процесс  привлечения инвестиций,  финансирования и использования  результатов инвестирования составляет  содержание инвестиционной деятельности, в которой наряду с предприятием участвуют субъекты инвестиционного комплекса страны. В него входят:

1. фондосоздающие отрасли: строительные организации; предприятия строительной индустрии, производящие кирпич. железобетонные блоки, цемент и другие строительные материалы и машиностроение, выпускающее машины и оборудование;
2. инвестиционные фонды, способствующие привлечению инвестиций
3. коммерческие банки,   кредитующие  инвестирование;
4. страховые компании, страхующие риски инвестирования в связи с долгосрочностью инвестиционного процесса;
5. другие субъекты инвестиционной деятельности , в том числе государство.

В основе всей инвестиционной деятельности обязательно должен лежать инвестиционный проект, снабженный бизнес-планом инвестиционного проекта.   

 

         Под бизнес- планом инвестиционного проекта понимают  специальным образом оформленный документ, в котором излагаются все организационные, экономические и финансовые вопросы по обоснованию эффективности вложения инвестиций в тот или иной предпринимательский проект. Такой документ необходим для  ряда субъектов инвестиционной деятельности. Во-первых, самим инициаторам проекта для  детальной проработки и осмысления проблем проекта.  Во-вторых, потенциальным инвесторам. В-третьих,  органам местного самоуправления того муниципального образования, на территории которого предполагается реализация проекта.  В-четвертых, государству, если проект претендует на государственную поддержку.

.  Его содержание должно включать следующие разделы:

1. Резюме  ( основные экономические выводы по проекту).     Объем - не более одной страницы;

2. Описание проекта;

        3. Компания (полное описание истории компании, ее бизнеса,  характеристика директора, главного бухгалтера, юриста    и т.п.)

4. Товары (подробное описание товара: в том числе. его назначение, потребительские свойства. упаковка и т.п., вплоть до вопросов утилизации и технического будущего товара);

5. Маркетинг и конкуренция (оценка сегмента рынка, ёмкости рынка, прогноз цены);

6. Место размещения проекта (площадка, наличие воды, подводки электричества, жилья для рабочих и другие вопросы);

7. Менеджмент (производственная структура, структура управления, режим работы, материальное стимулирование персонала и др.);

8. Материальные факторы производства (обоснование себестоимости товара);

9. Финансово-экономическая оценка проекта.

                В последнем разделе бизнес  –плана  производится финансово-экономическое  обоснование  эффективности вложения  инвестиций на основе данных. приведенных в предыдущих разделах, и оцениваются риски инвестирования. С этой целью используют сложившиеся в международной практике показатели оценки эффективности инвестиций:

          а) период окупаемости проекта   - период времени от момента вложения первых инвестиций в проект до момента их полного возврата инвесторам. Для эффективного проекта

                           

                                     < ,               (         )

где  - период реализации проекта.

       Проект считается  тем эффективнее, чем меньше срок окупаемости инвестиций. Для получения государственной поддержки срок окупаемости проекта должен быть не более 2 лет.

        б) интегральный экономический эффект (чистая текущая стоимость -англ. термин) – сумма накопленной чистой прибыли  с учетом фактора времени за весь период реализации проекта. Для эффективного проекта

                                         > 0  .                      (        )

         в)    рентабельность инвестиций 

                                          ,             (         )

где – объем инвестиций в проекте;

                 - величина чистой годовой прибыли от реализации проекта  в год  устойчивого производства товара.

               Для эффективного проекта рентабельность  инвестиций должна быть не  менее среднеотраслевой, например,  в сельском хозяйстве не менее 6%. в промышленности не менее 15 – 25%.

                 г) точка безубыточности и  другие показатели.

 

Источниками инвестирования  могут выступать:

       1. Собственные средства предприятия - средства уставного капитала,  нераспределенная прибыль прошлых лет,  накопленная амортизация, выручка от реализации имущества.

       2. Заемные средства  - кредиты коммерческих банков, иностранные кредиты и займы. Возврат  заемных средств все равно происходит за счет собственных средств предприятия, т. е. прибыли и амортизации. На каком-то этапе своего развития предприятие обращается к кредитам, а спустя  период возврата кредитов начинает их возвращать, причем с выплатой % за взятие кредита. Это очень утомительно и  сложно для любого предприятия, и поэтому в бизнес-плане инвестиционного проекта, для реализации которого берутся кредиты,  должны быть предусмотрены различные схемы возврата кредита при оптимистических и пессимистических условиях.

       4. Средства государственной поддержки из федерального бюджета или бюджета субъекта Федерации.  Их направляют на финансирование наиболее приоритетных проектов, получивших государственную поддержку.

      Как правило, это  проекты, реализуемые в наиболее  перспективных отраслях народного  хозяйства: в военно-промышленном  комплексе, в ТЭКе, в АПК, в химическом  комплексе и др. Эти проекты имеют и высокие показатели экономической эффективности. Средства государственных бюджетов могут выдаваться на безвозвратной основе, на возвратной, в т.ч. со льготным кредитованием, то есть по ставке, ниже ставки рефинансирования Центрального  банка Российской  Федерации.

                         Для оценки характера инвестиций  в регионе или стране в целом  используют различные виды структур инвестиций:

• воспроизводственную;
• отраслевую;
• технологическую.

     Воспроизводственная структура показывает соотношение удельных весов инвестиций, направляемых в реконструкцию объектов  и  их техническое перевооружение, с одной стороны, и в новое строительство и на расширение производства, с другой стороны.

Отраслевая структура показывает, какая доля инвестиций  направляется в различные отрасли национальной экономики. Эта структура рассчитывается на уровне Российской Федерации и на уровне отдельных субъектов Федерации, например Красноярского края, Тульской области,

г. Москвы и т.д. В основе расчета лежат данные Федеральной службы государственной статистики РФ.

Технологическая структура показывает соотношение инвестиций, направляемых в:

 а) проектные, геологоразведочные, изыскательские работы; содержание дирекций строящихся предприятий;

 б) строительные работы – возведение зданий и сооружений, освоение территорий застройки и т. д.;

в) приобретение технологического, энергетического, подъемно-транспортного и другого оборудования;

г) монтаж вышеперечисленного оборудования;

д) приобретение инструмента, инвентаря и прочих элементов основных фондов;

ж) создание норматива оборотных средств.

 В связи  с приобретением  земли в частную собственность  особым элементом этой структуры  с 1998 г. являются затраты на приобретение  земельного участка.

 По технологической структуре судят о размере активных и пассивных частей основных фондов.