Финансовые ресурсы

   А 3 2007 г.=59895 тыс.руб.

   А 3 2008 г. =78517 тыс.руб.;

   А3  2009 г. =109509 тыс.руб.;

  Труднореализуемые  активы (А4) – активы, которые предназначены

для использования хозяйственной деятельности в течении относительно

продолжительного периода.

                       А4   = стр.190,                                                           ( 16)

   А 4 2007 г.= 333211 тыс.руб.;

     А 4 2008 г. =289758 тыс.руб.;

    А4  2009 г. =579106 тыс.руб..

Пассивы баланса по степени срочности погашения обязательств группируются следующим образом:

Наиболее срочные обязательства П1 = стр. 620, 

П 1 2007 г. = 27235 тыс.руб.

П 1 2008 г. = 27821 тыс.руб.

П1 2009 г. =  94423 тыс.руб.

Краткосрочные пассивы П2= стр. 610+стр.630+ стр.660,

П 2 2007 г. = 160 тыс.руб.

П 2 2008 г. = 31733 тыс.руб.

П 2 2009 г. = 21623 тыс.руб.

Долгосрочные пассивы П3 = стр. 590+стр. 640+ стр.650,

П 3 2007 г. = 395752 тыс.руб.;

П3 2008 г. = 230436  тыс.руб.;

П3 2009 г. =  483172 тыс.руб.

Постоянные и устойчивые пассивы П4= стр. 490,

П 4 2007 г. = 40172  тыс.руб.;

П 4 2008 г. = 112013тыс.руб.;

П 4 2009 г. = 155727 тыс.руб.

Для определения ликвидности баланса надо сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие условия:

 Проведем анализ ликвидности баланса  за 2007-2009 гг.по табл. 10.

  Таблица 10

Оценка ликвидности баланса в ЗАО «Сеспель» за 2007-2009 гг. (тыс.руб.)

Активы на конец года				Пассивы, на конец года				Платежный излишек (недостаток)
группа	2007	2008	2009	группа	2007	2008	2009
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
Ак-тив
А1	51325	1059	358	П1	27235	27821	94423	-24090	26762	94065
А2	18887	32669	65972	П2	160	31733	21623	-18727	-936	-44349
А3	59895	78517	109509	П3	395752	230436	483172	335857	15919	373663
А4	579106	289758	333211	П4	40172	112013	155727	-538934	-177745	177484

     

     По табл. 10, определим ликвидность баланса

      В 2007 г.  определим ликвидность баланса:

     А1< П1  51325    >          27235

     А2>П2  18887     >      160

   А3<П3   59895    <   395752

   А4>П4   579106    >    40172

    В 2008 г.  ликвидность  баланса:

    А1 >  П1 1059     >    27821

    А2  > П2 32669     >       31733

    А3 < П3 78517   <    230436

    А4  > П4 289758    >        112013

    2009 г.  определим  ликвидность баланса:

     А1  < П1  358    <    94423

     А2 >П2   65972    >   21623

     А3 < П3  109509  < 483172

     А4 >П4   333211    < 1155727

В 2007-2009 гг. балансы  считаются не ликвидными, не соответствуют  неравенству.

 Невыполнение  какого-либо из первых трех  неравенств свидетельствует о  том, что ликвидность баланса  в большей или меньшей степени  отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация может быть лишь по стоимостной величине, так как в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

   Далее рассмотрим показатели  платежеспособности  за 2007-2009 гг. в ЗАО «Сеспель».

       Оценка  показателей платежеспособности  ЗАО «Сеспель» за 2007-2009 гг. представлена  в таблице  11.

Таблица 11

Показатели  платежеспособности  ЗАО «Сеспель» за 2007-2009 гг.

Показатели	Норматив*	Годы			Отклонение
		2007	2008	2009	2008 /2007	2009 /2008
Коэффициент абсолютной ликвидности	>0,2	0,01	0,02	0,003	-0,01	-0,197
Коэффициент текущей ликвидности	>2	1,80	1,87	1,52	0,07	-0,35

Значение коэффициента текущей ликвидности уменьшилось к концу 2009 года до 1,52 по сравнению с 2008 г. (1,87). Снижение коэффициентов ликвидности обусловлено превышением темпов роста краткосрочных обязательств над текущими активами.  В  2009 г. по сравнению с 2008 г. коэффициент  абсолютной ликвидности  уменьшился на 0,197 и составил 0,003, а в 2008 г. по сравнению с 2007 г. коэффициент абсолютной ликвидности  уменьшился на 0,01. Коэффициент текущей ликвидности в 2009 г. по сравнению с 2008 г. уменьшился на 0,35 и составил 1,87, а в 2008 г. по сравнению с 2007 г. увеличился на 0,07.

Экономическая эффективность занимает важное место в системе хозяйственного механизма. Она является критерием целесообразности создания новых отраслей и применения новой техники, мероприятий по совершенствованию организации производства, труда, управления. Показатели экономической эффективности используются для обоснования и прогнозирования развития национальной экономики и отдельных её звеньев. Экономическая эффективность определяется на всех уровнях экономики и для всех технических, организационных, управленческих и других мероприятий. Она должна обязательно отражать экономический эффект или уменьшение ущерба на основе создания и применения малой и безотходной технологий.

         Чаще всего для оценки эффективности использования активов ЗАО «Сеспель» осуществляется расчет показателей рентабельности.

На практике выделились следующие показатели рентабельности, которые достаточно полно характеризуют эффективность деятельности организации:

1.Рентабельность  всего капитала (совокупных активов) по 
бухгалтерской прибыли (прибыли до налогообложения) Ra - равна 
отношению прибыли до налогообложения к стоимости активов.

Ra конец 2009 = 60486 / 754945* 100% = 8,1 %;

Ra конец 2008 = 97241 / 402003= 0,103* 100%  =24,2%;

Ra конец 2007 = 21528/463318   =0,051*100%  =47,0%.

2.Общая  рентабельность собственного капитала  по бухгалтерской 
прибыли (прибыли до налогообложения) Яобщ.ск. - равна отношению 
прибыли до налогообложения к стоимости собственного капитала.

R общ.ск. конец 2009 = 60486  / 155727=0,389*100%=38,9 %;

R общ.ск. конец 2008 = 97241   / 112013 = 0,868*100%=86,8 %;

R общ.ск. конец 2007=21528/40170=0,536* 100%=53,6 %

3.Рентабельность  продаж от чистой прибыли Rn.np. - равна 
отношению чистой прибыли к выручке от реализации продукции.

Rn.np. конец 2009 =46601 / 375467 = 0,125* 100%=12,5%;

Rn.np. конец 2008 = 73588/ 374495 = 0,197*100%=19,7%;

Rn.np. конец2007 = 16291 /278094=100%*=0,059=5,9%.

4.Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли

R4.ck. -равна отношению чистой прибыли к стоимости собственного капитала.

 R ч.ск. конец2009 = 46601 / 155727 = 0,3*100%=30,0 % ;

 R4. СК. конец 2008 =73588/ 112013= 0,65*100%=65,7%;

    R4. СК. конец 2007= 16291/ 40172= 0,406 * 100%=40,6.

5. Чистая рентабельность оборачиваемости  активов Ra - равна 
отношению чистой прибыли к стоимости оборотных активов.

Ra конец 2008 = 46601/ 175839 = 0,265 *100%=26,5%;

Ra конец 2007 = 73588/ 112245 = 0,656*100%=65,6 %;

Ra конец 2006= 16291/130107=0,126*100%=12,6 %.

Обобщенные данные анализа рентабельности  ЗАО «Сеспель» представлены в табл. 12 .

Таблица 12

Оценка показателей рентабельности ЗАО «Сеспель» за 2007-2009 гг.

 

Показатель	Года			Отклонение (-,+)
	2007	2008	2009	2008/ 2007	2009/ 2008
Рентабельность всего капитала по прибыли до налогообложения	47,0	24,2	8,1	22,8	-16,1
Общая рентабельность собственного капитала по прибыли до налогообложения	53,6	86,8	38,9	33,3	-47,9
Рентабельность продаж от чистой прибыли	5,9	19,7	12,5	13,8	-7,2
Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли	40,6	65,7	30,0	25,1	-35,7
Чистая рентабельность оборачиваемости активов	12,6	65,6	26,5	53,0	39,1

       Анализируя показатели рентабельности ЗАО «Сеспель» за 2007-2009 гг., представленные в табл. 12  можно сделать вывод о том, что деятельность  ЗАО «Сеспель» менее эффективна, в 2009 г. по  сравнению с 2008 г. наблюдается снижение показателей рентабельности : общей рентабельности  собственного капитала по прибыли до налогообложения  на 47,9 %, снижение показателя рентабельности  продаж от чистой прибыли на  7,2 %, чистая рентабельность  оборачиваемости активов в 2009 г. по сравнению с 2008 г. увеличилась  на    39,1 %. В 2008 г. по сравнению с 2007 г. все показатели рентабельности  увеличились, то есть хозяйственная деятельность считается эффективная . Наибольший процент увеличения в 2008 г. по сравнению с 2007 г.  – рентабельность собственного капитала по прибыли до налогообложения на 33,3 % и составляет в 2008 г. 86,8 % .

        Таким  образом, деятельность  ЗАО «Сеспель» менее эффективна, в 2009 г. по  сравнению с 2008 г.  наблюдается снижение показателей прибыли и рентабельности. Неустойчивое финансовое состояние   в ЗАО «Сеспель» сопряженное  с нарушениями платежеспособности, но при котором  все же сохраняется возможность восстановлении равновесия путем пополнения  источников  собственных средств за счет сокращения дебиторской , ускорения оборачиваемости запасов.

 

 

2.4 Направления повышения эффективности использования финансовых ресурсов

  Руководство Общества считает, что в будущем денежные потоки от основной деятельности будут достаточны для финансирования текущей деятельности.

В ЗАО «Сеспель» происходит разработка программы реструктуризации с конечной целью создания системы оперативного управления затратами на выпуск продукции, что послужит повышению конкурентоспособности и экономической эффективности объединения в целом.

Одной из наиболее важных задач для развития  в ЗАО «Сеспель» является обеспечение производства, прежде всего за счет повышения его эффективности и более полного использования внутрихозяйственных резервов. Для этого необходимо рациональнее использовать основные фонды. Увеличение объемов   производства достигается за счет:

- ввода в действие основных фондов;

- улучшения использования  действующих основных фондов;

Прирост основных фондов  предприятия  достигается благодаря новому производству, а также реконструкции и расширению предприятия.

Основным направлением оптимизации источников формирования имущества для ЗАО «Сеспель» является использование современных методов финансирования. Среди современных методов финансирования производства наиболее перспективными являются проектное финансирование и лизинг.

Производство на условиях проектного финансирования, основным достоинством которого является возможность реализации проекта в условиях отсутствия государственных гарантий, нашло применение в России.

На рис. 4 показана принципиальная схема взаимоотношений участников процесса проектного финансирования.

Финансовый рынок

Товарный рынок

Фирма осуществляющая  производство

Учредители

↕ ↑       ↓-----------------------------------------|      ↓

Банки

Фирма, осуществляющая финансирование

Фирма осуществляющая производство

Предприятие