Финансовое состояние и неплатежеспособность предприятия

                                                          объем дневных продаж                                                  (2.7)

Аналогично могут быть рассчитаны показатели оборачиваемости других элементов оборотных активов (готовой продукции, незавершенного производства, сырья и материалов) и кредиторской задолженности.

Показатели рентабельности определяются в процентах или долях.

Рентабельность продукции (или рентабельность продаж) К5:

прибыль от реализации                          стр.050 формы №2

--------------------------------, или К5 = ------------------------------      (2.8)

выручка от реализации                          стр. 010 формы №2

Рентабельность деятельности предприятия К6:

    чистая прибыль                                   стр.190 формы №2

--------------------------------, или К6 = ------------------------------     (2.9)

  выручка от реализации                        стр. 010 формы №2

Рентабельность вложений в предприятие:

  балансовая  прибыль                   стр.140 формы №2

--------------------------------, или ------------------------------     (2.10)

    итог баланса                                  стр. 700 баланса

Рассчитаем показатели рентабельности ООО «Волгатранс-строй» за 2008-2010 гг. (Табл. 2.7).                                                                                      

Таблица 2.7

Оценка рентабельности ООО «Волгатранс-строй» за 2009-2010 гг.

 

Показатель	2008 г.	2009 г.	2010 г.	Абсолют- ное изменение
				2009 г. к 2008г. (+;-)	2010 г. к 2009 г., (+;-)
1.Рентабельность продаж, %	0,99	1,24	0,61	0,25		-0,63
2. Рентабельность капитала, %	-0,58	0,16	-0,12	0,74		-0,28
3. Рентабельность  активов, %	1,01	1,13	-1,15	0,12		0,18
4. Чистая норма прибыли, %	0,12	0,36	-0,84	0,24		-1,2

         Рассчитанные показатели рентабельности позволяют сделать следующий вывод: рентабельность продаж снизилась за 2009-2008 г. выросла на 0,25. за 2009-2010 гг. сократилась  на 0,63 %. Рентабельность капитала в 2009 г. составила  0,16 ,что на 0,74  больше, чем в 2008г. и  по сравнению с 2010 изменение составило -0,28. Рентабельность активов увеличилась в 2009 г. по сравнению с 2008 г. на 0,12 % и составила 1,13, , в 2010 г. по сравнению с 2009 г.сократилась - на 0,18 % и составила -1,15 %, чистая норма прибыли составила в 2008 г. 0,12 %, в 2009 г. 0,36 % и в 2010 г. -0,84 %, что также свидетельствует об убыточности деятельности рассматриваемого нами предприятия в 2010 г.

Рис. 2.6. Динамика показателей рентабельности активов и чистой нормы  прибыли ООО «Волгатранс-строй» за 2009-2010 гг.

 

Таблица 2.8                                                                                                           

Оценка показателей деловой активности ООО «Волгатранс-строй» за 2008-2010 гг.

Показатель	2008 г.	2009 г.	2010 г.	Абсолют- ное изменение
				2009 г. к 2008 г., (+;-)	2010 г. к 2009 г., (+;-)
1. Период оборачиваемости дебиторской  задолженности (дн.)	25	27	100	2		73
2. Период оборачиваемости кредиторской задолженности (дн.)	112	115	268	3		153
3. Период оборачиваемости запасов и затрат (дн.)	64	71	131	7		60
4. Период оборота активов (дн.)	102	115	268	13		153

        Данные таблицы свидетельствуют о том, что показатели за анализируемый период увеличились, что свидетельствует о «застое» в деятельности организации. Период оборачиваемости дебиторской задолженности увеличился на 2 дня в 2009 г. по сравнению с 2008 г. и на 73 дня в 2010 г. по сравнению с 2009 г., кредиторской – на 3 дня и на 153 дня, запасов и затрат – на 7 дней и на 60 дней, активов – на 13 дней и на 153 дня.

Основными оценочными показателями являются коэффициенты К1, К2, К3, К4, К5 и К6. Другие показатели оборачиваемости и рентабельности используются для общей характеристики и рассматриваются как дополнительные к первым шести показателям.

Оценка результатов расчетов шести коэффициентов заключается в присвоении категории по каждому из этих показателей на основе сравнения полученных значений с установленными достаточными. Далее определяется сумма баллов по этим показателям в соответствии с их весами.

Достаточные значения показателей: К1  -   0,1; К2  -   0,8; К3  -   1,5;  К4 – 0,4 -  для всех предприятий, кроме торговли и лизинговых компаний; 0,25 – для предприятий торговли и лизинговых компаний; К5  -   0,10; К6  -   0,06.

Таблица 2.9

Разбивка показателей на категории в зависимости от их фактических значений

 

Коэффициенты	1 категория	2 категория	3 категория
К1	0,1 и выше	0,05 – 0,1	менее 0,05
К2	0,8 и выше	0,5 – 0,8	менее 0,5
К3	1,5 и выше	1,0 – 1,5	менее 1,0
К4
кроме торговли и лизинговых компаний	0,4 и выше	0,25 – 0,4	менее 0,25
для торговли и лизинговых компаний	0,25 и выше	0,15 – 0,25	менее 0,15
К5	0,10 и выше	менее 0,10	нерентаб.
К6	0,06 и выше	менее 0,06	нерентаб.

 

 

Таблица 2.10

Таблица расчета суммы баллов ООО «Волгатранс-строй»

за 2008-2010 гг.

Показатель	2008 г.	Катего- рия	2009 г.	Катего- рия	2010 г.	Кате-гория	Вес показателя	Расчет суммы баллов 2010 г.
К1	0,16	2	0,21	1	0,03	3	0,05
К2	0,35	2	0,42	3	0,55	2	0,10
К3	0,93	3	0,99	3	0,96	3	0,40
К4	0,01	3	0,02	3	-0,03	3	0,20
К5	0,987	1	1,24	1	0,64	1	0,15
К6	0,987	1	1,24	1	0,64	1	0,10
Итого			х	1	х	1		2,4

 

Формула расчета суммы баллов S имеет вид:

S (2010 г.) = 0,05 * 3+ 0,10 * 2+ 0,40 * 3+ 0,20 * 3+ 0,15 * 1 + 0,10 * 1=2,4

Значение S наряду с другими факторами используется для определения класса кредитоспособности Заемщика.

Для остальных показателей третьей группы (оборачиваемость и рентабельность) не устанавливаются оптимальные или критические значения ввиду большой зависимости этих значений от специфики предприятия, отраслевой принадлежности и других конкретных условий.

Оценка результатов расчетов этих показателей основана, главным образом, на сравнении их значений в динамике.

Определение класса кредитоспособности. Устанавливается 3 класса: первоклассные - кредитование которых не вызывает сомнений; второго класса - кредитование требует взвешенного подхода; третьего класса - кредитование связано с повышенным риском.

Класс кредитоспособности определяется на основе суммы баллов по шести основным показателям, оценки остальных показателей третьей группы и качественного анализа рисков.

Сумма баллов S влияет на класс кредитоспособности следующим образом:

1 класс кредитоспособности: S = 1,25 и менее. Обязательным условием отнесения к данному классу является значение коэффициента К5 на уровне, установленном для 1-го класса кредитоспособности (данное положение не распространяется на предприятия, у которых снижение уровня рентабельности продукции в течение определенных отчетных периодов обусловлено спецификой их деятельности, например: сезонностью).

2 класс кредитоспособности: значение S находится в диапазоне от 1,25 (не включительно) до 2,35 (включительно) Обязательным условием отнесения к данному классу является значение коэффициента К5 на уровне, установленном не ниже чем для 2-го класса кредитоспособности.

3 класс кредитоспособности: значение S больше 2,35.

Далее определенный таким образом предварительный класс неплатежеспособности корректируется с учетом других показателей третьей группы и качественной оценки. При отрицательном влиянии этих факторов класс кредитоспособности может быть снижен на один класс.

Таким образом, рассматриваемое нами предприятие относится к 3 классу кредитоспособности (табл. 2.10), то есть ООО «Волгатранс-строй» имеет очень плохое финансовое положение, что связано с ростом дебиторской и кредиторской задолженности, сокращением выручки, увеличением затрат.

 

 

 

 

 

3. Основные направления по преодолению неплатежеспособности ООО «Волгатранс-строй»

3.1. Оценка вероятности банкротства ООО «Волгатранс-строй»

 

Существует множество моделей, которые оценивают вероятность банкротства предприятия, наиболее известными из них являются модели Альтмана и Чессера, М. А. Федотовой, Р. С. Сайфулина и Г. Г. Кадыкова.

Модель, разработанная профессором финансов Нью-Йоркского университета Э. Альтманом и предназначенная для выявления риска банкротств корпораций. На основании значений интегрального показателя Z проводится деление всех клиентов на банкротов и успешно действующие компании. Модель Альтмана, или уравнение Z-оценки, выглядит следующим образом:

Z = 1,2Р1 + 1,4Р2 + 3,ЗРЗ + 0,6Р4 + 1,0Р5    (3.1)

Рассчитаем риск банкротства для рассматриваемого нами предприятия:

Р1 = = 0,02;

Р2 = 0;

Р3 = 0,35;

Р4 = -0,01; Р5= -0,05

Z =1,2*0,02+1,4*0-3,3*0,35+0,6*0,01-1,0*0,05=0,024+0+1,155-0,06-0,05=1,069

Значение Z < 3, следовательно, вероятность банкротства предприятия высокая, то есть оно работает нерентабельно.

Данную количественную модель целесообразно использовать в качестве дополнительного инструмента определения неплатежеспособности предприятия. Поскольку, коэффициенты Z-оценки содержат элемент ожидания, т.е. компания, попавшая в категорию банкротов, станет таковой при условии продолжающегося ухудшения ситуации или избежит краха при принятии определенных мер, то Z-оценка, скорее, является сигналом раннего предупреждения.

Существует и другая модель финансовой оценки предприятия, предложенная американским ученым У. Бивером. На основе продолжительных статистических наблюдений за изменением финансового состояния предприятий ученый разработал систему показателей, позволяющих определить финансовое благополучие предприятий и спрогнозировать наступление банкротства через определенный период.

Рассмотрим анализ показателей банкротства ООО «Волгатранс-строй» по У. Биверу, результаты оформим в табл. 3.1.

Таблица 3.1

Система показателей диагностики банкротства предприятия по У. Биверу

 

Показатель	Расчетная формула	Значения показателей
		Благополуч- ного предприятия	За 5 лет до банкротства	За 1 год до банкротства
1. Коэффициент Бивера     2. Рентабельность активов 3. Финансовый леверидж   4. Коэффициент покрытия активов 5. Коэффициент покрытия	(Чистая прибыль — Амортизация) / Долгосрочные + Краткосрочные обязательства Чистая прибыль / Активы х 100% (Долгосрочные + Краткосрочные обязательства) / Активы (Собственный  капитал — Внеоборотные активы) / Активы Оборотные активы / Краткосрочные обязательства	0,4-0,45     6-8 >0,37 0,4    >3,2	0,17     4  >0,5 >0,3   >2	-0,15     -22  >0,8 0,06   > 1