Лизинг оборудования как форма финансирования капитальных вложений

Уровень информационной активности большинства лизинговых компаний также недостаточно высок. Лишь 10 % лизинговых компаний публикует о себе основную информацию - отчетность, годовой отчет, информацию о существенных событиях и крупных сделках, раскрывает структуру собственности [23, с. 30 – 32]. На данном этапе это не препятствует их развитию, однако уже в скором времени может привести к замедлению темпов роста тех или иных игроков.

На достаточно невысоком уровне в большинстве компаний находится и маркетинговый анализ рынка, на котором, по идее, строятся, как минимум, краткосрочные и среднесрочные планы развития, то он у большинства находится в зачаточном состоянии [3, с. 90 – 93]. Четкое понимание своей конкурентной среды есть всего у 25 % компаний, еще у 10 % есть лишь общеэкономические представления о том, кто в принципе может быть их конкурентом.

 

1.3 Тенденции развития лизинга  в России: прогнозы на будущее

 

Небольшие и в целом нестабильные объемы операций, быстроизменяющаяся товарная и отраслевая структура имущества, находящегося в лизинге, определяют место России в самом конце списка стран по показателям эффективности работы лизинговых компаний. Основными проблемами для них являются небольшой уставной капитал, осуществление сделок исключительно по «классической» форме финансового лизинга с имущества лизингополучателю по окончании срока действия договора или обязательным выкупом по остаточной стоимости (около 95 % всех объемов) и отсутствие в договорах опциона на передачу права собственности на имущество [24, с. 56 – 58].

Тем не менее, в том, что лизинговый рынок развивается сомнений ни у кого не возникает. Расхождения начинаются, когда речь заходит об изменении темпов роста. Одни игроки говорят о замедлении темпов роста рынка, другие, наоборот, об интенсификации. И правы, как ни странно, и те, и другие.

Основным сигналом для прогнозов на понижение служит резкое сокращение темпов роста лизинговых платежей. По оценкам рейтингового агентства «Эксперт РА», в 2009 году темпы роста лизинговых платежей были рекордно низкими – где-то в районе 20 %, что видно из рисунка 1.4 [25, с. 12].

 

Рисунок 1.4 – Темпы роста лизинговых платежей

 

Но это является скорее закономерным итогом начала перехода рынка лизинга на новую стадию развития, чем сигналом о торможении. О благоприятных перспективах для роста свидетельствует произошедшее впервые за последние несколько лет заметное увеличение темпов прироста объема профинансированных средств. Так, в 2006 году они составляли 73 %, в 2007 – 76 %, в 2008 – 66 %, а в 2009 – 40 %. В 2010 г., по оценкам рейтингового агентства «Эксперт РА», они составят как минимум порядка 60 %.

К концу 2010 года рынок имеет реальный шанс вырасти в 5-7 раз, при условии, что будут решены налоговые и юридические проблемы, препятствующие полноценному развитию рынка. Прежде всего, это проблемы возмещения НДС, определения выкупной стоимости имущества, проработка необходимых юридических и налоговых аспектов, касающихся лизинга недвижимости и возвратного лизинга, признание оперативного лизинга в качестве инвестиционного инструмента [26, с. 45 – 46]. Если же законодательная и налоговая инфраструктура рынка лизинга не улучшится, то к концу 2010 г. итоги будут куда более скромными - рынок вырастет всего в 2,5-3 раза.

Данный прогноз построен при предположении, что при реализации пессимистичного варианта средние темпы прироста рынка составят 25-30 % в год, оптимистичный - при среднегодовых темпах прироста в 50-60 %.

Сами лизинговые компании настроены скорее оптимистично. Всего лишь 6,7 % из тех, кто дали ответы, оценивают рост своего портфеля не более чем в три раза за 4 года. Подавляющее большинство компаний - 2/3 от числа поделившихся с нами своими планами на будущее, рассчитывают увеличить портфель в 3-5 раз к концу 2010 года. А примерно четверть компаний планирует к концу 2010 года нарастить портфель сделок более чем в 5 раз [9, с. 17 – 23].

Рынок рос бы как минимум на треть быстрее, не сталкивайся он с постоянными препятствиями в виде проблем с возвратом НДС, претензиями налоговиков и недостаточной проработанностью целого ряда налоговых, бухгалтерских и иных юридических аспектов. А их решение могло бы дать возможность развиваться тем сегментам рынка, в частности, оперативному, возвратному лизингу, лизингу недвижимости, лизингу медицинской техники.

По оценкам аналитиков рейтингового агентства «Эксперт РА», будь налоговые органы в этом году чуть менее взыскательны, объемы реального нового бизнеса составили бы не 9-10 млрд. долларов, а порядка 12 млрд. долларов, а темпы роста лизинговых платежей и объема профинансированных средств – соответственно, не 20 % и 60 %, а как минимум, 30 % и 70 % [25].

Ситуация с законодательством в сфере лизинга характеризуется общей неупорядоченностью, недоработанностью, противоречивостью, а также прямым несоответствием некоторым внутренним законодательным актам и общепринятым международным нормам [26, с. 50 – 52]. Это затрудняет работу участников лизинговой деятельности, регулирующих, судебных и исполнительных органов, и создает на лизинговом рынке ощущение неопределенности и нестабильности.

Так Закон о лизинге содержит достаточно много положений по вопросам бухгалтерского учета, налогообложения и государственной поддержки лизингового бизнеса в России. В мировой практике эти вопросы обычно выносятся за рамки закона прямого действия и учитываются в специализированном законодательстве (таможенном, налоговом, бухгалтерском или финансовом) [27, c. 15 – 19].

В последнее время имеет место тенденция к нормализации нормативной и законодательной базы в сфере лизингового бизнеса в РФ. Сейчас лизинговыми операциями занимаются специализированные компании. В то время как в конце 90-х считалось нецелесообразным создавать специализированные компании. В условиях ограниченности собственных финансовых средств лизинг является одним из эффективных способов приобретения оборудования.

 

глава 2 Анализ применения лизинга средств механизации в ООО «Булис»

 

2.1 Анализ механизма реализации  лизинговой сделки при различных  видах лизинга 

 

Лизинговый процесс – это цикл, включающий определенные стадии, направленный на реализацию лизинговых решений. Управление лизинговым процессом на уровне специализированного строительного предприятия представляет собой структуру формирования и эффективного исполнения лизинговых операций, обеспечивающий достижение определенных экономических целей и финансовых показателей предприятия [28, с. 25 – 27].

Существует два взаимосвязанных между собой подхода, результаты которых служат вескими доводами в пользу использования лизинга.

Первый подход обусловлен величиной расчетного относительного показателя эффективности предлагаемых вариантов. Он наиболее четко отражает инвестиционный аспект осуществляемых операций.

Это позволяет сравнивать во времени доходные и затратные потоки от реализации предложенных альтернативных вариантов. Кроме того, для получателя ресурсов этот подход помогает осуществить выбор наиболее привлекательных партнеров с позиции условий заключаемых договоров, т.е. тех, где величина расчетного показателя наиболее высока. Однако использование данного подхода не позволяет оценить распределение потоков во времени, что важно для инвестиционной оценки предложенных вариантов и для финансового бюджетирования. Таким образом для процедуры лизинга при расчете комплексного показателя важно использование в качестве ориентира оценку производимой операции с точки зрения временных затрат и с учетом развития обслуживающего сектора экономики, ожидания сторон сделки, а также и влияния со стороны на реализацию подобных технологий инвестирования.

Факторы воздействия при реализации возможных альтернативных вариантов инвестирования представлены на рисунке 2.1.

 

Аренда имущества	Лизинг имущества	Приобретение имущества за счет собственных средств	Приобретение имущества за счет привлеченных средств
Учитывает только фактор времени	Учитывает фактор времени, индикаторы рынка кредитных ресурсов, качественные предпочтения, ожидания сторон	Учитывает возможный дефицит ресурсов (оборотный капитал) и упущенные возможности хозяйствующего субъекта	Учитывает способ привлечения ресурсов (долевой или долговой)

Рисунок 2.1 – Факторы воздействия при реализации возможных альтернативных вариантов инвестирования

 

Второй подход дает представление о распределении финансовых потоков, направленных на реализацию программы реального инвестирования в зависимости от выбранного способа во времени, во времени. Основные экономические показатели [29, с. 6 – 9]:

• при реализации процедуры лизинга – сумма платежей, состоящая из амортизационных отчислений по средствам механизации, процентов по кредиту и прочих выплат по договору;
• при реализации процедуры арендных платежей – сумма равномерных во времени арендных платежей;
• при реализации процедуры реинвестирования – сумма капитальных собственных затрат хозяйствующего субъекта, направленных на разовое приобретение производственных фондов.

Динамика роста арендных платежей и нерациональность процедуры реинвестирования говорит о целесообразности реализации технологии лизинга. Схема управления лизинговым процессом представлена в приложении В.

На первом этапе осуществляется анализ средств механизации: наличие, состояние и движение средств механизации, использование средств механизации, производительность работ средств механизации. По полученным результатам принимается решение по формированию производственной базы.

На втором этапе определяется объект лизинга; производится оптимизация состава средств механизации. Затем формируется план механизации, где достигается рациональная расстановка машин по отдельным видам работ. Возникает необходимость выбора оптимального варианта. Далее все сводится к решению распределительной задачи линейного программирования, представленной на рисунке 2.2.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 2.2 – Схема оптимизации типажа средств механизации

 

 

Третий этап предполагает выбор вида лизинга.

На четвертом этапе выбираются формы лизинговых платежей из представленных на рисунке 2.3.

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 2.3 – Виды и формы лизинговых платежей

 

Можно выделить три основных компонента: состав платежей по экономическим элементам, размер и уровень платежей, способы расчетов [30, с. 10-13].

Расчет лизинговых платежей в общем виде производится по формуле (2.1).

 

ЛП=(АО+ПК+КВ+ДУ+НДС)×Ки (2.1)

 

где АО – амортизационные отчисления лизингодателя в течение срока договора;

ПК – плата за используемые кредитные ресурсы лизингодателем на приобретение имущества – объекта договора лизинга;

КВ – комиссионное вознаграждение лизингодателю;

ДУ – плата за дополнительные услуги, предусмотренные договором лизинга;

НДС уплачивается лизингополучателем;

БС – балансовая стоимость.

Для межотраслевых расчетов лизинговых платежей используется методика Минэкономики РФ и коэффициент фактического срока использования строительной техники на объекте, рассчитываемый по формуле (2.2).

 

Ки=Тисп/Тгод (2.2)

 

где Ки – коэффициент использования;

Тгод – технически возможное время использования оборудования;

Тисп – время чистого использования оборудования по договору лизинга.

Применение Ки позволяет учесть этапность работ, сезонность проведения, и друг.

Более подробный расчет общей суммы лизинговых платежей определяется по формуле:

1) при  расчете КВ в процентах от  балансовой стоимости имущества  используют формулу (2.3).

 

 (2.3)

 

• при расчете КВ в процентах от среднегодовой стоимости имущества используют формулу (2.4).

  (2.4)

 

Формула зависимости общей суммы лизинговых платежей от балансовой стоимости имущества (2.5) является линейной [31, с. 8 – 11].

 

ЛП(БС)=а×БС+b (2.5)

 

1) при  расчете КВ в процентах от  балансовой стоимости а и в  определяются по формулам (2.6) и (2.7).

 

а=(1+СТn)(На+(1-На×Т/2)Q×СТк+р)Т. (2.6)

b=(1+СТn)ДУ (2.7)

 

• при расчете КВ в процентах от среднегодовой стоимости имущества а и в определяются по формулам (2.8) и (2.9).

 

а=(1+СТn)[На+(1-На×Т/2)(Q×СТк+СТв)]Т, (2.8)

b=(1+СТn)ДУ.  (2.9)

 

Вид зависимости ЛП от БС зависит от коэффициента а: если а > 0, то ЛП прямо пропорционально БС, и наоборот, если а < 0 – обратно пропорционально.

При расчете КВ в процентах от БС а > 0, если: На+(1-На×Т/2)Q×СТк+р > 0, это неравенство можно преобразовать в формулу (2.10).

 

 Q>0, (2.10)

 

где На ≤ 1/Т.

Для подстановки в неравенство можно принять наибольшее значение На=1/Т, получим формулу (2.11).