Управление финансами предприятия

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кдп). Он характеризует долю долгосрочных кредитов и займов, привлеченных для финансирования деятельности организации наряду с собственными средствами, в общем капитале организации, под которым понимается общая величина долгосрочных источников средств. Рост этого показателя в динамике является, в определенном смысле, негативной тенденцией, означая, что организация все сильнее зависит от внешних инвесторов.

Кдп = ДП / (СК + ДП);                                 (1.3.18.)

Коэффициент структуры заемного капитала (Ксз). Он позволяет установить долю долгосрочных пассивов в общей сумме заемных средств. Этот показатель может значительно колебаться в зависимости от состояния кредиторской задолженности, порядка кредитования текущей деятельности и т.п34.

Ксз = ДП / ЗК;                                         (1.3.19.)

Коэффициент автономии (Кав). Он является одной из важнейших характеристик устойчивости финансового состояния предприятия. Оптимальное значение равно 0,5 – 0,6. Он является краеугольным камнем анализа, поскольку характеризует интересы учредителей и кредиторов. Коэффициент нужно поддерживать на достаточно высоком уровне, так он отражает стабильную финансовую структуру именно тех средств, которым отдают предпочтение кредиторы. Она выражается в невысоком удельном весе заемного капитала, и более высоком уровне фондов, обеспеченных собственными средствами. Это снижает уровень кредитного риса, так как является защитой от больших потерь в периоды депрессии и гарантией получения кредита. Анализ этого показателя в динамике дает возможность прогнозировать финансовую устойчивость35.

Кав = Сумма собственных средств / Актив;              (1.3.20.)

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз/с). Он дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости организации. Рост этого показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости организации от заемного капитала, то есть о некотором снижении финансовой устойчивости.

Кз/с = ЗК / СК;     (1.3.21)

Финансовое положение предприятия находится в непосредственной зависимости от внешних факторов и тех процессов, которые происходят внутри него. Так финансовая устойчивость напрямую связана со своевременностью перехода оборотных средств в денежную форму, с рентабельностью предприятия и выпускаемой продукции, а также с другими факторами, влияющими на кредитоспособность предприятия. К внутренним факторам можно в первую очередь отнести способность руководителей предприятия и его менеджеров эффективно управлять предприятием с целью достижения рационального использования всех ресурсов, выпуска продукции и на этой основе устойчивого финансового состояния предприятия. Внешние факторы зависят в основном от проводимой политики государства: финансово-кредитной, налоговой, амортизационной, протекционистской и внешнеэкономической, которая в конечном итоге создает благоприятные или плохие условия для хозяйствования. Высшей формой устойчивости предприятия является его способность развиваться в условиях изменяющейся внутренней и внешней среды36.

Деловая активность проявляется в динамичности развития организации, достижении ею поставленных целей. Оценка деловой активности37, по мнению А.П.Чечета, на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данной организации и родственной по сфере деятельности предприятий. Эффективность использования финансовых ресурсов определяется их оборачиваемостью. При этом можно анализировать как общую сумму финансовых ресурсов предприятия, так и отдельные их виды. Рациональное использование оборотных средств оказывает существенное влияние на эффективность работы хозяйствующего субъекта в целом, величину конечного финансового результата.

Так, важнейшие показатели хозяйственной деятельности – прибыль и объем реализованной продукции – находятся в прямой зависимости от скорости оборачиваемости оборотных средств. Следовательно, показатели оборачиваемости чрезвычайно важны для предприятия.

Влияние оборачиваемости капитала на текущую ликвидность и платежеспособность связано с тем, что от скорости оборота средств зависит: минимально необходимая величина авансированного (задействованного) капитала и связанные с ним финансовые издержки; потребность в дополнительных источников финансирования (и плата за них); величина затрат, связанных с владением и хранением товарно-материальных ценностей; величина уплаченных налогов38.

Оборачиваемость оборотных средств характеризуется следующими показателями:

Оборачиваемость в днях (Од) – число дней, в течение которых оборотные средства совершают полный кругооборот.

Од = (Со х Д) / Р;                                      (1.3.22.)

 

где, Со -  средний остаток оборотных средств;

       Д – число  дней в анализируемом периоде;

       Р – оборот  средств за этот период.

Со = (1 /n-1) x (C1 / 2 + C2 + … + Cn-1 + Cn / 2),                (1.3.23.)

где, С1 … Сn – моментные данные об остатках анализируемых оборотных средств.

Причем, чем больше моментных остатков взято для расчета, тем точнее будет рассчитан средний остаток, а значит, и оборачиваемость.

Коэффициент оборачиваемости (Кд) – число оборотов, которые совершают оборотные средства за анализируемый период:

Кд = Р / Со или Кд = Д / Од;                             (1.3.24.)

Оборачиваемость можно исчислять по всем оборотным средствам либо отдельно по видам. При анализе оборачиваемости оборотных средств отдельных видов особое внимание должно уделяться производственным запасам и дебиторской задолженности. Чем меньше омертвляются финансовые ресурсы в этих активах, тем более эффективно они используются, быстрее оборачиваются, принося предприятию все новые и новые прибыли. Оборачиваемость оценивают, сопоставляя показатели средних остатков оборотных активов и их оборотов за анализируемый период.

Коэффициент оборачиваемости мобильных средств  (К1) показывает скорость оборота всех мобильных средств предприятия. Рост К1 характеризуется положительно, если сочетается с ростом К2, и отрицательно, если К2 уменьшается.

К1 = В / (Zср + Д);                                          (1.3.25.)

где, В – выручка от реализации продукции (работ, услуг);

       Zср – средняя за период величина денежных средств, расчетов и прочих активов.

Коэффициент оборачиваемости запасов и затрат (К2) показывает

число оборотов запасов и затрат предприятия за анализируемый период. Снижение свидетельствует об относительном увеличении производственных запасов и незавершенного производства или о снижении спроса на готовую продукцию (в случае уменьшения К3)

 

К2 = З / Zср;                                               (1.3.26.)

где, З – затраты на производство реализованной продукции (работ, услуг).

Коэффициент оборачиваемости готовой продукции (Кз) его рост означает увеличение спроса на продукцию предприятия, снижение этого показателя говорит о затоваривании готовой продукцией в связи со снижением спроса.

К3 = З / Zсрr;                                                 (1.3.27.)

где, Zсрr – средняя за период величина готовой продукции.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

(К4) показывает расширение или снижение коммерческого кредита, представляемого предприятием. Если коэффициент рассчитывается по выручке от реализации, формируемой по мере оплаты счетов, то рост этого показателя означает сокращения продаж в кредит39.

К4 = В / ДЗср;                                           (1.3.28.)

где, ДЗср – средняя за период дебиторская задолженность.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (К5) рост означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятия, снижение – рост покупок в кредит40.

К5 = ∆dпл / КЗср;                                         (1.3.29.)

где, ∆dпл – величина использования денежных средств за период (стр.281, стр.282, стр.286 по форме №2);

     КЗср – средняя за период кредиторская задолженность.

Фондоотдача основных средств и прочих внеоборотных активов (К6) характеризует эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов, измеряемую величиной продаж, приходящейся на единицу стоимости средств.

К6 = В / Фср;                                           (1.3.30.)

где, Фср – средняя за период величина основных средств и прочих внеоборотных активов по балансу.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (К7) показывает скорость оборота собственного капитала, что для акционерных обществ означает активность средств, которыми рискуют акционеры. Резкий рост показателя отражает повышение уровня продаж, которое должно в значительной степени обеспечиваться кредитами и, следовательно, снижать долю собственников в общем объеме капитала, а снижение – отражает тенденцию к бездействию части собственных средств41.

К7 = В / ИСсср;                                        (1.3.31)

где, ИСсср – средняя за период величина источников собственных средств предприятия по балансу.

Оборачиваемость оборотных средств. В данном случае понимается прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения, то есть эффективность использования оборотных средств. Она исчисляется продолжительностью одного оборота в днях42.

Балансовые остатки оборотных средств на конец года обычно ниже, чем на внутригодовые даты, поскольку перед составлением заключительного баланса проверяется его реальность путем проведения инвентаризации, результатом которой является, как правило, списание всякого рода потерь, недостач и т.д., не обнаруженных в течение года. Таким образом, для более объективной оценки состояния оборотных средств необходимо изучить их внутригодовую динамику.

Определить среднее время оборачиваемости средств, разбить этот срок на отдельные моменты, соответствующие отдельным этапам кругооборота (снабжение, производство, реализация), установить, где и как можно ускорить оборачиваемость – важнейшая задача руководителя.

Анализ финансового состояния, опирающийся на анализ оборачиваемости43, по мнению В.Н.Фащевского является комплексным, охватывающим различные стороны деятельности предприятия, а именно снабжение, производство и реализация продукции [41, с.4]. Ускорение перечисленных процессов, в особенности уменьшение длительности производственного цикла, способствует ускорению оборачиваемости и укреплению финансового состояния предприятия.

Рентабельность характеризует результативность деятельности предприятия. Показатели рентабельности позволяют оценить, какую прибыль имеет фирма с каждого рубля средств, вложенных в активы.

Показатели рентабельности отражают эффективность деятельности хозяйствующих субъектов44 Формирование рентабельности хозяйствующего субъекта представлено на рис.1.3.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис.1.3. Модель формирования рентабельности хозяйствующего субъекта

Существует система показателей рентабельности. Можно выделить показатели, используемые в статистической практике для оценки эффективности применяемых в производстве авансированных ресурсов и текущих затрат, и показатели, на основе которых определяют доходность и эффективность использования имущества фирмы.

 

Общая рентабельность                                                    Валовая (балансовая) прибыль

производственных                   =

             фондов                                                                   Средняя стоимость  производственных

                                                                                                                   фондов     

Этот коэффициент показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля, выложенного в производственные фонды.

 

Рентабельность                   Чистая (валовая) прибыль

 имущества          =         

предприятия                Средняя величина имущества предприятия

                                                         (активы)

Этот коэффициент показывает, какую прибыль получает хозяйствующий субъект с каждого рубля, вложенного в имущество (активы)45.

 

     Рентабельность                  Прибыль от реализации продукции

      реализованной        =

         продукции                     Полная себестоимость реализованной

                                                                          продукции

Значение этого показателя таково, какую прибыль имеет предприятие с каждого рубля реализованной продукции. Тенденция к снижению позволяет сделать вывод о сокращении спроса на продукцию предприятия.

 

    Рентабельность                                       Чистая (валовая) прибыль

      собственного              =