Понятия и виды акций

Короткий стрэддл. Формируя короткий стрэддл, инвестор продает колл по цене покупателя, т.е. за 189 руб. и пут за 130 руб. В сумме он получает премию в 310 руб. Инвестор получит прибыль, если: 1) фьючерсная цена сильно не изменится или 2) уменьшится внутреннее стандартное отклонение опционов.

Стрэнгл представляет собой сочетание колл и пут на один и тот же базисный актив с одним сроком истечения контрактов, но разными ценами исполнения.

Оба опциона являются или длинными или короткими. Если инвестор покупает опционы, то говорят, что он покупает стрэнгл, а позицию называет длинный стрэнгл. Если он продает опционы, то он продает стрэнгл, и позицию называют короткий стрэнгл. Рассмотрим длинный и короткий стрэнгл на примерах.

Стрэп – это комбинация из одного опциона пут и двух опционов колл.

Стрип- Данная комбинация включает один опцион колл и два опциона пут. Даты истечения контрактов одинаковые, цены исполнения могут быть одинаковыми или разными. Инвестор занимает по опционам или длинную или короткую позицию.

Спрэд быка

Спрэд быка состоит из опционов одного вида, т.е. или колл или пут, с одной датой истечения  контрактов, но с разными ценами исполнения. Опцион с более низкой ценой исполнения покупается, с более высокой ценой исполнения – продается. Рассмотрим спрэд из опционов колл.

 

 

Спрэд медведя

Спрэд медведя состоит  из опционов одного вида, т.е. либо колл, или пут, с одной датой истечения контрактов, но с разными ценами исполнения. Опцион с более низкой ценой исполнения продается, с более высокой ценой исполнения – покупается. Рассмотрим спрэд из опционов колл

Обратный спрэд быка, Обратный спрэд  медведя

 

 

 

 

 

 

Бэкспрэд создают за счет продажи и покупки или опционов пут с одной датой истечения контрактов, но с разными ценами исполнения. Покупают больше опционов, чем продают.

Спрэд бабочка (сэндвич)

Спрэд бабочка  состоит из опционов с тремя разными  ценами исполнения, но одинаковым сроком истечения контрактов

  Спрэд кондор

Спрэд кондор формируют  из четырех опционов колл с одной  датой истечения контрактов, но с разными ценами исполнения. Длинный кондор включает покупку опциона с ценой исполнения Х₁, продажу опционов ценами исполнения Х₂ и Х₃, и покупку опциона с ценой исполнения Х₄. При этом Х₄ – Х₃ = Х₂ – Х₁.  При открытии позиции обычно первый и второй опционы являются с выигрышем, второй и третий – с проигрышем

 длинный кондор.

 

 короткий кондор.

Временной спрэд  состоит из опционов либо колл, либо пут с одной ценой исполнения, но разными датами истечения контрактов. Один опцион продается, другой – покупается. Если продается опцион с ближней датой, а покупается с дальней датой истечения контракта, позицию именуют длинным временным спрэдом или горизонтальным спрэдом быка. Если покупается опцион с ближней датой и продается с дальней датой истечения, то – коротким временным спрэдом или горизонтальным спрэдом медведя

 

 

 

 

 

 

 

15.  Понятие и составные элементы  инфраструктуры рынка ценных  бумаг

Функционирование финансовых рынков невозможно без определенной инфраструктуры, обслуживающей потребности их участников и создающей нормальные условия для эффективной работы.

Фондовый рынок является важным составляющим сегментом финансового рынка, который объединяет в себе рынок ценных бумаг и рынок производных финансовых инструментов. Сделки с финансовыми активами здесь оформляются финансовыми инструментами в виде свободно обращающихся ценных бумаг, которые на рынок (первичный) поступают непосредственно от экономических субъектов, нуждающихся в дополнительных финансовых ресурсах, т.е. эмитентов, а покупателями этого товара выступают инвесторы, т.е. экономические субъекты, имеющие излишки денежных средств. Таким образом, главными участниками фондового рынка являются эмитенты и инвесторы, которые продают и покупают особый товар - ценные бумаги, а взаимоотношения между ними в процессе купли-продажи этого товара также являются специфическими и оформляются особыми процедурами гражданско-юридического и экономического характера при помощи специальных институтов, получивших название профессионалов фондового рынка.

Специализированные институты, осуществляющие профессиональную деятельность на фондовом рынке, представляют собой необходимую инфраструктуру рынка ценных бумаг.

Понятие «инфраструктура» (от лат. infa - «ниже», «под» и structura -«строение», «расположение») - термин, появившийся в экономической литературе в конце 40-х гг. прошлого века, сегодня широко используется в самых разнообразных описаниях любой специально организованной рыночной среды. Под инфраструктурой рынка ценных бумаг обычно понимают совокупность технологий, используемых на рынке для заключения и исполнения сделок с финансовыми инструментами (ценными бумагами), материализованную в разных технических средствах, институтах (организациях), нормах и правилах.

Таким образом, инфраструктура рынка ценных бумаг (фондового рынка) создает организационную, технологическую и правовую среду для проведения сделок с финансовыми инструментами (ценными бумагами) и учета их результатов. Другими словами, инфраструктура рынка ценных бумаг есть институциональная среда для организации торговли финансовыми инструментами, обеспечения расчетов и фиксации их результатов.

Институциональное строение инфраструктуры рынка ценных бумаг  выражено в специализированных организациях, которые осуществляют особый вид  экономической деятельности, называемой профессиональной деятельностью. А рынок ценных бумаг, т.е. инфраструктура рынка ценных бумаг, - это совокупность институтов, осуществляющих профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг.

 

Инфраструктура российского  рынка ценных бумаг неоднородна, состоит из нескольких составляющих. Это:

1)    система фондового  посредничества;

2)    торговая  система;

3)    расчетная  система;

4)    учетная система;

5)    система вспомогательных  услуг.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

16. Законодательное, регулирование и организационные особенности профессиональной деятельности на рынке ц.б. РФ

Законодательное правовое обеспечение на рынке ц.б.  регулируется основным законом  96 года, « О рынку  ценных бумаг». № 39-ФЗ До него рынок ценных бумаг регулировало положение « О выпуске и обращении ц.б. на фондовых рынках»

Оно определяет проф участников рынка ц.б.

Закон состоит из 13 глав, основная цель регулирование процесса выпуска и обращения эмиссионных  ценных бумаг.

Также он регулирует профессиональную деятельность на рынке ц. б.

-1 раздел (основные термины  и определения)

-2 раздел (профессиональная  деятельность)

-5-6-раздел (система регулирования)

В статье 2 даётся определение  проф участникам рынка ц.б- юр. Лицо осуществляющее виды деятельности  указанные в статье 2 закона.

На практике консультант  деятельность не разрывно связана  с проведением проф. Деятельности.

Специалист финансового  рынка должен работать в составе  проф участника.

С 2005 года новый приказ ФСФР в котором прописаны все  положения по получению сертификата.

Аттестация проходит в 2 этапа:

-Сдача базового экзамена

-Сдача по1 из 6 специальностей

Деятельность фондовой биржи может совмещаться с  валютной, товарной, с издательской, с деят по распостран информ, с сдачей имущества в оренду,клиринговой  по операц с ц.б.

Есть  ограничения  по совмещению

-«Положение об особ  ограничениях совмещения брокерской, дилерской и деятельности по  доверительному управлению  операц  по депозит обслуживанию» от 20.01.98 №3

-«Порядок лицензирования  видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг» №05-3/ПЗ

-«Порядок лицензирования  деятельности инвестиционных фондов»  №432/П ФСФР

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

17. Фондовое посредничество на  на рынке ценных бумаг: экономическое назначение, виды и формы осуществления.

Брокерская  деятельность

Основные требования по осуществлению профессиональными  участниками рынка ценных бумаг брокерской деятельности установлены в ст. \ ФЗ «О рынке ценных бумаг» и Правилах осуществления брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации, утвержденных Постановлением ФКЦБ России от 11 октября 1999 г. № 9 (далее - Правила № 9).

ФЗ «О рынке ценных бумаг» под брокерской деятельностью  признает «деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными Бумагами от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных цепных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента ни основании возмездных договоров с клиентом».

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся брокерской деятельностью, именуется брокером и осуществляет свою деятельность, заключив с клиентом договор о брокерском обслуживании. Такой договор может быть заключен как договор комиссии или договор-поручение. По договору комиссии одна сторона (комиссионер) обязуется по поручению другой стороны (комитента) за вознаграждение совершить одну или несколько сделок от своего имени, но за счет комитента. По доктору поручения одна сторона (поверенный) обязуется совершить от имени и за счет другой стороны (доверителя) определенные юридические действия. В зависимости от того, какой договор с клиентом заключил брокер договор-поручение или договор-комиссия, — различают брокера-повереенного и брокера-комиссионера.

Дилерская деятельность

Отличительные   особенности   осуществления   профессиональными

участниками рынка ценных бумаг дилерской деятельности установлены  в

I ст 4 Фз" О рынке ценных бумаг» и Правилах осуществления брокерской

в дилерской деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации,

утверждённых Постановлением ФКЦБ России от 11 октября 1999 г. № 9.

Основные из них отражены в определении дилерской деятельности. Зако под дилерской деятельностью  признает «совершение сделок купли  продажи ценных бумаг от своего имени  и за свой счет путем публичног  объявления цен покупки и / или продажи определенных ценных бумаг обязательством покупки и / или продажи этих ценных бумаг по объявлен ным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам».

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющи  дилерскую деятельность, называется дилером. Дилер, в отличие от брок ра, всегда совершает сделки с ценными бумагами за свой счет и только о своего имени.

Дилерская деятельность совмещается с иными видами профессио  нальной деятельности на рынке ценных бумаг. При совмещении с брокер ской деятельностью дилер обязан совершать сделки с ценными бумагам по объявляемым им ценам. Объявление цен купли-продажи ценных бума является так называемым существенным условием договора купли продажи ценных бумагах, заключаемого дилером с клиентом. Кроме цен^-дилер имеет право объявить иные существенные условия договора купли продажи ценных бумаг: минимальное и максимальное количество поку паемых и / или продаваемых ценных бумаг, а также срок, в течение кото рого действуют объявленные цены. При отсутствии в объявлении указа ния на иные существенные условия дилер обязан заключить договор н существенных условиях, предложенных его клиентом. В случае уклоне ния дилера от заключения договора к нему может быть предъявлен иск < принудительном заключении такого договора и / или о возмещении при чиненных клиенту убытков.

Отдельные правила осуществления  брокерской деятельности I рынке ценных бумаг являются общими и для дилерской деятельности. Это касается требований добросовестности исполнения обязательств по дого ворам купли-продажи ценных бумаг, запрета на осуществление манипулирования ценами на рынке ценных бумаг, приоритетности исполнения поручений клиентов по сравнению с дилерскими операциями, поведения случае возникновения конфликта интересов с клиентом, возможности вы ступать в качестве финансового консультанта.

Дилером так же, как  и брокером, может быть только юридическое  лицо, являющееся коммерческой организацией, созданное в форме акционерного общества или общества с ограниченной ответственностью.

Деятельность  по управлению ценными бумагами

Правовой основой осуществления  деятельности по управлению ценными бумагами является ФЗ «О рынке ценных бумаг» (ст. 5) и Положение О доверительном управлении ценными бумагами и средствами инвестиро-вания и ценные бумаги, утвержденное Постановлением ФКЦБ России от

17 октября 1997 г. №  37 (далее — Положение № 37).

Под деятельностью по доверительному управлению ценными  бума-гами понимается осуществление  доверительным управляющим от своего собственного имени и за вознаграждение в течение определенного дого-вором срока любых правомерных юридических и фактических действий с питыми бумагами учредителя управления в интересах выгодоприобретателя.

В Положении № 37 дается также определение деятельности по дове-рительному управлению средствами инвестирования в ценные бумаги. Под нею понимается осуществление доверительным управляющим от своего собственного имени и за вознаграждение в течение определенного договорим срока действий по приобретению в интересах учредителя управления или и интересах иного указанного им лица ценных бумаг.