Понятия и виды акций

- возрастает на ликвидных рынках

-изменяется не пропорцианально-на  неликвидных рынках,где цены мало  изменчивы

Принципы управления рисками( для трейдоров):

1. определение макс допустимого убытка 1 сделки
2. ежегодн мониторинг трейдинга по показателю прибыльных сделок
3. использование хеджиниров спот сделок на основе фюьчерсов и опционов

показатели ценового риска:

-дюрация

-выпуклость

-волотильность

Q= корень из 1/n* сумма(Pi-Pср)в квадрате

N кол-во значений в выборке

Pi итые значения цен выборки

4)коэффициент хеджирования  –показатель изменения цены спот к измен фьюч цены

h=p*Qs/Qf

p коэфиц корреляции

Qs стандарт отклонение спот цены от среднего значения

Qf стандарт отклон фьючерс цены от среднего

Факторы влияющие на цб –  внутренние (политика) и внешние (цена на нефть).

Ценовой риск - отражает изменение «грязной» цены облигации на единицу изменения доходности: R= –DP/ DY= – ¶P/¶Y. Графически ценовой риск может быть представлен в виде наклона касательной к непрерывной кривой цена/доходность и рассчитан по формуле частной производной функции, описывающей кривую. Поскольку цена снижается с ростом доходности, то знак «-» в формуле дает положительное значение ценового риска. Очевидно, что с ростом доходности облигации ценовой риск снижается, причем скорость этого изменения может быть различной.

Выпуклость – отражает темп (скорость) изменения ценового риска, наклон кривой цена/доходность. Так, например, изменение доход-ности с 9 до 10% может привести к понижению цены на 11 пунктов, тогда как изменение доходности с 15 до 16% вызывает уменьшение цены только на 5,5 пунктов.

Выпуклость прямо зависит  от срока погашения Т и дюрации  соответственно. Выпуклость является возрастающей функцией от функции дюрации. В целом, свойства выпуклости по отношению к Т и k аналогичны свойствам дюрации.

Дюрация – величина, зависящая от срока до погашения облигации, величины купонных выплат и количественно связывающая колебания рыночного курса облигации с колебаниями рыночной процентной ставки. Показатель дюрации позволяет получить лучшую, чем срок до погашения, оценку продолжительности инвестирования в облигацию, выражается в годах.

где  CFt – величина платежа по купону в периоде t; F –  сумма погашения (как правило  – номинал); n – срок погашения, r – процентная ставка (норма дисконта), равная дох-ти к погашению (r = YTM).

Дюрация является средневзвешенным  периодом денежных поступлений по облигации. Основное назначение дюрации состоит  в том, что она характеризует  чувствительность цены облигации к изменениям процентных ставок на рынке (доходности к погашению). Используя дюрацию, таким образом, можно управлять инвестиционным риском, связанным с изменением процентных ставок.

Недостатки  дюрации: нелинейность связи между ценой и доходностью

Вторая производная  ф-ции – её можно исп-ть вместо дюрации

С математической точки  зрения, значение данного показателя представляет собой скорость изменения  дюрации при изменении доходности к погашению YTM. Численное значение второй производной зависит от величины купонного платежа ct, срока обращения Т и доходности YTM. Поскольку для купонных облигаций, в большинстве случаях, ct = const и срок погашения Т известен заранее, главный интерес представляет зависимость от YTM.

Процентный риск облигации  может быть измерен показателем эластичности ее цены P по отношению к рыночной ставке r. Пусть r = YTM, тогда эластичность EL можно определить по формуле: