Понятия и виды акций

ГКБО	ОГВВЗ
Эмитент: Правительств о  РФ Форма эмиссии документарная  с обязательным централизованным хранением Вид облигации:именная бескупонная Валюта займа:рубль Номинал: 1 000 рублей Срок обращения:до 1 года (3, 6 и 12 месяцев) Размещение и обращение: ММВБ	Эмитент: Правительств о  РФ Форма эмиссии документарная  с обязательным центр а лиз о в  энным хранением Вид облигации:на предъявителя, купонная (3% годовых) (ОГВВЗ выпуска 1999 г.- именная) Валюта займа:Доллар США Номинал:1000,10000,100000 Срок обращения:от 1 до 15 лет Частота выплат по купону: 1 - 2 раза в год (14 мая) Размещение и обращение  внебиржевой рынок, вывоз за пределы России запрещен
ОФЗ-ПК	ОФЗ-ПД
Эмитент: Правительств о  РФ Форма эмиссии документарная  с обязательным централизованным хранением Вид облигации:именная  купонная Валюта займа:Рубль Номинал: 1 000 рублей Срок обращения:от 1 года до 5 лет Частота выплат по купону : 2 или 4 эаза в год Размещение и обращение: ММВБ	Эмитент: Правительств о  РФ Форма эмиссии документарная с обязательным централизованным хранением Вид облигации:именная  купонная Валюта займа:Рубль Номинал: 1 000 рублей Срок обращения:от 1 года до 30 лет Частота выплат по купону:1 раз в год Размещение и обращение: ММВБ
ОФЗ-ФД	ОФЗ-АД
Эмитент: Правительств о РФ Форма эмиссии документарная  с обязательным централизованным хранением Вид облигации:именная  купонная Валюта займа:рубль Номинал: 10 или 1000 рублей Срок обращения:более 4 лет Частота выплат по купону:4 раза в год Размещение и обращение: ММВБ	Эмитент: Правительств о  РФ Форма эмиссии документарная  с обязательным централизованным хранением Вид облигации:именная  купонная Валюта займа:рубль Номинал: 1000 рублей Срок обращения:от 1 года до 30 лет Частота выплат по купону:4 раза в год Погашение номинальной стоимости: частями в )азные даты Размещение и обращение: ММВБ
ОГСЗ	ОБР
Эмитент: Правительств о  РФ Форма эмиссии документарная Вид облигации:на предъявителя, купонная Валюта займа:рубль Номинал: 100 - 500 рублей Срокобращения:1 год Частота выплат по купону:4 раза в год Размещение и обращение внебиржевой  рынок, СПФБ и др.	Эмитент:Банк России Форма эмиссии документарная  с обязательным централизованным хранением Вид облигации:бескупонная, на предъявителя Валюта займа:рубль Номинал: 1 000 рублей Срок обращениядо 1 года Размещение и обращение: ММВБ Круг потенциальных  владельцев:Кредитные организации
Государственные долгосрочные облигации (ГДО)
Эмитент: Правительств о  РФ Форма эмиссии документарная  с обязательным централизованным хранением Вид облигации:именная купонная (15% годовых) Валюта займа:рубль Номинал: 100 рублей Срок обращения:30 лет Частота выплат по купону: 1 раза в год Размещение и обращение:Кредитные  организации (внебиржевой рынок)

 

 

33. Зарубежные  рынки ГЦБ

Ценные бумаги федерального правительства принято классифицировать на прямые обязательства правительства США, обычно называемые казначейскими ценныыи бумагами (treasury securities, treasuries), и обязательства федеральных агентств.

   Казначейские  облигации подразделяются на 2 группы: нерыночные и рыночные. В свою очередь, рыночные (свободно обращающиеся) ценные бумаги Казначейства разделены на 3 вида: казначейские векселя, казначейские ноты, казначейские облигации. Рыночные казначейские долговые обязательства в настоящее время выпускаются только в форме записей на счетах; покупатель получает выписку, а не гравированный сертификат.

   Существует 2 вида  нерыночных казначейских ценных  бумаг: 

   А. Предназначенные  для широкого круга инвесторов:

   1. Сберегательные  сертификаты США, серии ЕЕ и НН.

   2. Сберегательные  сертификаты США, серии Еп Н.

   3. Казначейские  ноты, предназначенные для иностранных  инвесторов.

   Сберегательные  облигации могут быть куплены  только непосредственно у правительства  и проданы только правительству.  Первые сберегательные облигации были выпущены во время второй мировой войны.

   Облигации серии  ЕЕ— дисконтные, серии НН— процентные; процентный доход выплачивается  инвестору каждые полгода; 

Облигации правительств штатов и муниципалитетов (municipal bonds или muni's) эмитируются штатами, округами, городами. Поступления от продажи муниципальных обязательств используются для строительства и эксплуатации общественных сооружений (школ, больниц, дорог, стадионов и т.д.) Поскольку правительства штатов и местные управления могут обанкротиться (напр. облигаций Orange County, штат Калифорния), они вынуждены предлагать конкурентные процентные ставки.

Общее число эмитентов  этих обл-ий достигает 40000. Имеют хорошую  репутацию. Проценты, выплачиваемые  по муниципальным обл-ям, не подлежат обложению федеральным подоходным налогом. Обл-ии нижестоящих административных единиц, как правило, не обл-ся налогами, взимаемыми штатами.

Облигации штатов явл. видом  гос. Цб

 

Рынок гос. ЦБ Японии является вторым после США мировым рынком. Общий объем нах-ся в обращении ЦБ сост. 775 трлн. йен (около 6,5 трлн. долларов США), что превышает 170% от ВВП страны. Тенденция к росту гос. долга сохр-ся в течение посл. лет. Только за период с 2000 г. по 2007 г. Он ув-ся более чем в 2 раза, что вызывает обеспокоенность прав-ва страны и инвесторов. Структура инвесторов:

Гос фонды 55,4%

Банк Японии 11,3 %

Ком банки и нац  финн институты 20,7%

Иностранные инв-ры 5,8%

Резиденты и частн. Инв-ры 6,8%

Минфин Японии сам-но опр-яет структуру портфеля выпускаемых  цб, выбирает опт-ые способы разм-ия новых цб, повышает эффективность проведения аукционов по размещению цб, обеспечивает уч-ов рынка достоверной и полной информацией о всех существенных событиях. Функции, связанные с выпуском цб и выплатой доходов по ним, Минфин делегирует Банку Японии.

Для создания условий  для иностр. инвесторов прав-во Японии с 2004 года ввело ряд налоговых  льгот при налогообложении доходов  по цб, принадл. иностранцам. По времени (все выпускаются ежемесячно):

-краткосрочные (облигации  со сроком обращения 6 месяцев и казначейские векселя со сроком обращения равным 1 году), Дисконтные Номинал 10 kkЙен. 41 трлн. Йен.

-среднесрочные (облигации  со сроками обращения 2 и 5 лет), Купонные Номинал 50 кЙен. 145 трлн. Йен

-долгосрочные (облигации  со сроками обращения 10 лет), Купонные Номинал 50 кЙен. Около 45% объема всего рынка. 344 трлн Йен

-сверхдолгосрочные (облигации  со сроками обращения 15, 20 и 30 лет),

Рынок гос. бумаг Китая:

1.Казн. обл. выпускаются  Минфином

2.Облигации Народного  Банка Китая

3.Обл. специал. гос. банков (сельхозбанк, экспорт-импортный банк, нац. Ком. Банк развития гарант. Центром правительства Китая.

4.Обл. гос. предприятий  с гарантией центр. прав-ва 

Облигации могут выпускаться:

- в документарной/бездокументарной  форме

- на предъявителя/именные

- с огранич. кругом  обращения (опр. круг инвесторов)

Разновидности гос. бумаг:

1.Казн. обл. среднесрочные  (3-5 лет), краткосрочные (<3 лет)

2.Спец. нац. обл.  –  размещ-ся по закрытой подписке  для пенс. Фондов и фондов страх-я  от безработицы.

3.Строит. обл. – выпускаюся гос. инвест. со дня финанс-я гос объектов.

4.Индексированные обл. (защ-ые от инфл.) Обл с плавающ. проц. ставкой.

Три четверти  рынка  облигаций – госбумаги.

80% облигаций на срок  больше 10 лет.

Стоимость – 6% год

N = 10 тыс. рупий

Ценные бумаги и Обменное Правление Индии (SEBI) были сначала установлены в году 1988 как неутвержденный законом орган для того, чтобы регулировать рынок ценных бумаг. Это стало автономным телом в 1992, и больше полномочий было дано через постановление. С тех пор это регулирует рынок через его независимые полномочия.

Гос. долговые обяз-ва В-ии наз-т гилтами (золотообрезными). Термин «гилты» исп-ся в В-ии в основном применительно к долгосрочным и среднесрочным гос. обл.

На гос. обл. приходится около 90% всех внутр. обл. займов. Гос. обл. выпускаются обычно на опред-ый срок. Проценты по ним выпл-ся два раза в год, за искл. консолей, по которым проценты выпл-ся один раз в квартал. В настоящее время гос. обл. выпускают искл. для финансирования гос. расходов.

Гилты сущ-т в док-й (в виде сертификатов) и бездок-й формах. Большая часть обл. имеет фикс-ю проц. ставку и фикс. дату погашения. Различия закл-ся в величине ставки и сроках обращения обл. разных выпусков.

В В-ии обращ-ся след-е  гос. цб:

- обычные облигации;

- конвертируемые облигации;

- недатированные бессрочные  облигации;

- золотообрезные облигации,  имеющие собственных дилеров;

- индексированные золотообрезные  облигации;

- золотообрезные обл.  с плавающей процентной ставкой;

- прочие гос. цб.

С точки зрения срока погашения, обл. класс-ся на: краткосрочные (< 5 лет до погашения); среднесрочные (от 5 до 15 лет); долгосрочные (свыше 15 лет).

Особенностью гос. цб В-ии явл-ся наличие так называемых бессрочных обл. Наибольшую известность из них получили 3,5-процентные военыые обл, погашаемые после 1952 г., 4-процентные консоли и др.

Сущ-т также индексированные  обл. Данные обл. были выпущены правительством в целях повышения привл-ти гос. обл. и защиты инвесторов от инфляции и колебаний проц. ставок, которые  проявились в экон-ке страны в 70-е гг..

Популярными гос. цб считаются  и  казначейские векселя, которые относятся к краткосрочным (91 день или 182 дня) дисконтным цб. Их выпуск осущ-ет Банк Англии по поруч. прав-ва. Эти цб вып-ся на предъявителя с мин. номиналом 5 тыс. фунтов стерлингов. Размещаются казначейские векселя аукционным методом каждую неделю в последний рабочий день

 

34. Инфраструктура  рынка ГЦБ, характеристика элементов.

Инфр-ра рынка представлена: предприятиями, осуществляющими проф. деят-ть по организации торговли, депозитарную, клиринговую и система посредничества специализированных организаций, а также дея-ть по саморегулированию на этом рынке.

Дилерская си-ма посреднечества:

 Круг дилеров на  р-ке гмцб определяет, как правило,  Минфин и ЦБР

Дил-ми могут быть проф. участники рцб, имеющие лицензию на осуществление дил., брок. и деп. деят-ти,  заключившие договор с ЦБР на выполнение ф-ций по обслуживанию операций с гмцб. С 10 ноября 1998 г. требования к дил. определяются Положением ЦБР. Перв-но, дил. имели одинаковые права, однако, с июня  1996 г. был  введен инст. первичных дил., кот. преду-ал категорию первичных, вторичных, третичных дил..

Торговая система: ММВБ выполняет функ.Тор. си-мы на рынке гмцб, на основании договора с ЦБР. ММВБ организует заключение (регистрацию) сделок с гмцб на первичном и вторичном р-ке, осущ. расчет позиций Дилеров, а также сост-т расчетные документы по соверш. сделкам и представ. их в Расчетную систему и Депозитарий. ММВБ как Тор. си-ма имеет всероссийскую сеть рег. представителей. По результ. торговли на ММВБ форм. реестр всех сделок с гос.обл.,  по которому выписки выдаются каждому дил. Расчетная система: Расч. си-ма сост. из  совокупности расчет. центров ОРЦБ и расчетных подраз-ий ЦБР, обеспеч. расчеты по ден. средствам по сделкам с гмцб. Расчет. подраз-я ЦБР предст. его терр-ми учр-ми и структур. Подраз-и, кот. уполномочены осущест. расчеты по ден. средствам по итогам торгов на р-ке гмцб в соответствии с норм. актами ЦБР, рег. порядок расчетов по операциям с фин. инструментами на ОРЦБ. Расчет. центрами ОРЦБ явл. НКО, уполномоч. на основании договора с ЦБР обеспеч. расчеты по ден. средствам дил. по сделкам с гмцб.

Депозитарная  система: Деп. си-ма — совокупность орг., обеспеч. учет прав владельцев на гмцб, а также перевод обл. по счетам «депо» по сделкам купли-продажи и в других случаях, предусм.  норм. актами ЦБР. Для рынка гмцб характерна двухуровневая система депозитариев: головной депозитарий и субдепозитарии. Гол. Деп. — организация, уполномоченная на основании договора с ЦБР обеспеч. учет прав на гмцб по счетам «депо» дил. и перевод гмцб по их счетам «депо». Функции гол. деп. осущ. в наст. время некоммерческое партнерство «Национальный Депозитарный Центр» (НДЦ). Субдепозитарии составляют организации, обеспеч. учет прав инвесторов на гмцб по их счетам «депо», а также перевод по счетам «депо. На рынке функции субдепозитария могут выполнять только дилеры. При этом дилеру не допускается вести  свои счета “депо” в своем субдепозитарии. Саморегулирование рынка: Саморег-мая орг. «Национальная фондовая ассоциация» НФА учреждена крупнейшими операторами рцб при участии Минфина и ЦБР в январе 1996 года. В ноябре 2000 года НФА получила лицензию ФКЦБ (СРО) проф. участ. рцб по брок.-дил., в декабре 2001 г. – по депй деятельности. Ассоц. взаимо-ет с законодателями и органами рег. по подготовке закон.-норм. базы по финан.инструментам и операциям, прежде всего, по ОБР, обмену ОФЗ, о

перациям репо, еврооблигациям, индексным фондам, доверительному управлению, ОФБУ и прочим формам коллективных инвестиций

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

35. Инвестиционные  риски, связанные с обращением

государственных ценных бумаг РФ: понятие, методы оценки и

управления.

Риски участников рынка:

1. инвесторов:

-инфляция

-рост рын % ставок

-рост нал ставок

-негативн измененияв законодат

-недостаток инфляц

2) Эмитентов

К основным рискам инвестором добовляются:

-риск недоразмещения  госбумаг

-риск банкротства

3) спекулянтов

К осн рискам инвесторов добавляются

-изменчивость цены(волатильность)

-недостаточная ликвидность

-ошибки в выборе методики трейдинга

Риск на РГЦБ- вероятность  потерь от сделок с ЦБ

Потери в форме:

1. недополуч ожид прибыли
2. получение убытков сверх запланир-х

Ожид доход=1-вероятность

Расчёт влияния изменчивости цен на фин рез-т сделок с ЦБ:

Fr=Pr*(1-Rpr)-L*(1-Rl)

Pr средняя сумма прибыли от одной приб сделки

L средняя сумма убытков от одной сделки

Rpr риск недополучить прибыли

Rl риск получить убыток сверх запланир величины

 

С ростом волатильности  цен обычно вероятность потери (риск):