Определение рыночной стоимости транспортного средства компании ООО «Строитель –М»

На 01 ноября 2007 г. данные котировки составляют: (FED-10) 4,85 %. Источник информации: газета «Коммерсант», № 208, от 03 ноября 2007 г.

Горизонт расчета, в данном случае, принимается равным - 5 лет, в течение которого возможно непосредственное моделирование компонентов денежного потока с достаточной достоверностью прогнозных результатов. В качестве шага прогнозирования выбран типичный период, длительностью 1 год.

Таким образом, безрисковая ставка на дату оценки составляет – 4,85 %.

Надбавка за относительный риск инвестирования в рассматриваемые объекты по сравнению с риском инвестирования в ценные государственные бумаги в прогнозный период состоит из расчета надбавки за относительный риск инвестирования:

;                       (4.15)

где: - риска на рынке автотранспорта;

       - риска на сегменте рынка;

       - риска инвестирования непосредственно в объект оценки;

Составляющие принимаются равными в пределах от 0 до 5%.

Для характеристики уровня риска необходимо разграничить его по видам. При расчетах Оценщик принимает следующую градацию:

от О до 1 - минимальный уровень риска;

от 1 до 2 - риск ниже среднего;

от 2 до 3 - средний риск;

от 3 до 4 - риск выше среднего;

от 4 до 5 - высокий уровень риска.

Таким образом, = 5 %, так как на успешную эксплуатацию автотранспортных средств значительное влияние оказывают такие факторы как: законодательство (в сфере налогов, в сфере страхования, в сфере охраны окружающей среды), резкие колебания стоимости ГСМ, различные требования к техническому состоянию узлов и агрегатов, то вложения в автотранспорт значительно более рискованны, чем вложения в государственные ценные бумаги, следовательно, риск для инвестора будет высоким; = 5 %. Их деятельность зависит от успешной деятельности предприятия, за которым они закреплены, риск для инвестора будет высоким; = 5 %, оцениваемый автотранспорт характеризуется неудовлетворительным физическим состоянием и значительной степенью износа, в связи с этим риск вложения в объект оценки будет высоким.

Для вычисления надбавки за низкую ликвидность ( ) использовалось среднее значение надбавки на ликвидность, которая рассчитывалась как разность между ставками по вкладам до востребования и валютным депозитам сроком погашения от 2 месяцев до 1 года в наиболее надежных российских банках, работающих в Дальневосточном регионе (Сбербанк, Внешторгбанк, Альфа-Банк, банк Москвы, Дальневосточное ОВК). При этом использовалась информация, размещенная на сайтах этих банков.

Таблица 4.11 - Значения надбавки за низкую ликвидность в зависимости от срока экспозиции

Срок экспозиции, мес.	До RUB 250 000	От RUB 250 000 до 1 000 000	От RUB 1 000 000
2	3,49	3,53	3,80
4	4,02	4,18	4,47
6	4,96	5,12	5,45
12	5,76	5,89	6,23
Свыше 12	6,31	6,44	6,68

Согласно Закону об оценочной деятельности №135-ФЗ от 29 июля 1998 г.[8], длительность экспозиции, необходимая для продажи по рыночной стоимости, составляет 6 месяцев. Стоимость объекта оценки берется до RUB 1 000 000. Таким образом, значение надбавки за низкую ликвидность принимается в размере 5,45 %.

Надбавка за необходимость управления была принята на основании процентных ставок, взимаемых брокерскими конторами за управление капиталом, предоставленным в их распоряжение. Ставки отличаются в зависимости от размера сумм, предоставляемых клиентом. В результате анализа размера комиссионных компаний, надбавка за необходимость управления принята в размере 2 %.

Итоговое значение ставки дисконтирования и ставки капитализации представлено в табл. 4.12.

Таблица 4.12 - Расчет нормы отдачи на капитал и ставки капитализации

№ строки	Показатели	Значения
1	Безрисковая ставка (rб), %	4,18
2	Надбавка на низкую ликвидность (rликв.), %	5,45
3	Надбавка на необходимость управления проектом (r упр), %	2
4	Надбавка за риск инвестирования в морской транспорт (rинв.), %, в том числе	8
5	надбавка за риск на рынке рыболовных судов (rсуд), %	1
6	надбавка за риск на сегменте рынка (rсегм), %	2
7	надбавка за риск инвестирования в объект оценки (rоб), %	5
8	Ставка дисконтирования (Y)	20,30
9	Повышение (снижение)стоимости объекта (∆), %	-20
10	Оставшийся срок экономической жизни **, лет	5
11	Фактор фонда возмещения (SFF)	1,474588
12	∆ * SFF	-29,4918
13	Ставка капитализации	49,79

 Оценщик предполагает, что с течением времени будет происходить естественное старение и износ основных частей и элементов оцениваемого автомобиля. Данный фактор отрицательно скажется на его стоимости в дальнейшем. По мнению Оценщика, уменьшение стоимости будет происходить равномерно, и к концу срока экономической жизни сравняется со cкраповой стоимостью объекта. Таким образом, среднее ежегодное снижение стоимости оцениваемого автотранспортного средства составит:

(120 000 руб - 3 000 руб.) / 120 000 руб /5 лет х 100 % = 20 %,

где: 120 000 руб - средняя остаточная стоимость оцениваемого автотранспорта, включая НДС;

        3 000 руб - средняя скраповая стоимость оцениваемого автотранспорта, включая НДС;

       5 лет - оставшийся срок экономической жизни.

Нормативный срок эксплуатации автотранспорта составляет 7 лет. Средний фактический возраст эксплуатации оцениваемого объекта составляет 12 лет. По мнению Оценщика, оцениваемый автотранспорт, при условии проведения необходимых ремонтных работ и своевременного прохождения техосмотра в ГИБДД, прослужит еще как минимум 5 лет. Таким образом, оставшийся срок экономической жизни принимается Оценщиком равным 5 лет.

Величина показателя для объекта оценки составляет:

(1 - (1 / (1+49,79%)

) x 0,68) x 100 % 67.4 %

где: 29 16 % - ставка дисконтирования;

       6/12 года - продолжительность дисконтирования;

       0,68 - значение коэффициента Кэ.

Таким образом, внешний износ, вызванный сокращением срока экспозиции, для всех оцениваемых объектов составляет 40 %.

4.1.7 Определение итоговой величины стоимости объекта оценки затратным методом

Расчет стоимости оцениваемых объектов затратным подходом представлен в таблице 4.13.

Таблица 4.13 - Расчет стоимости объекта оценки затратным подходом

№ п/п	Наименование объекта оценки	Инв. №	Коэффициент физич. износа, %	Коэффициент функционального износа, %.	Коэффициент внешнего износа, %	Коэффициент внешнего износа, вызванного сокращенным сроком экспозиции, %:	Восстановительная стоимость с учетом НДС(13%)руб.	Стоимость оцениваемого объекта, определенная затратным подходом, с учетом НДС(13%), руб.:
1	2	3	4	5	6	7	8	9
1	Джип Т. Land Cruiser Х 555 РР	1	58	87.3	33	67.4	1 880 360	319 071
Итого								319 071

Таким образом, расчетная стоимость Джип Т. Land Cruiser Х 555 РР, определенная затратным подходом, не включая НДС, составляет 277 592 руб.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5 РАСЧЕТ СТОИМОСТИ ОБЪЕКТА ОЦЕНКИ СРАВНИТЕЛЬНЫМ ПОДХОДОМ

 

5.1 Оценка сравнительным подходом

Сравнительный подход – совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на сравнении объекта оценки с аналогичными объектами, в отношении которых имеется информация о ценах сделок с ними. Принцип данного подхода состоит в том, что стоимость оцениваемого объекта определяется на основе анализа цен предложения и цен спроса на объекты, идентичные объектам оценки, сложившиеся на потребительском рынке на дату проведения оценки.

В качестве элементов сравнения приняты следующие показатели:

• год выпуска;
• техническое состояние;
• срок эксплуатации.

 

5.2 Выбор аналогов

При изучении материалов периодической печати и информации в сети Интернет для расчетов стоимости транспортного средства сравнительным подходом были найдены аналоги, представленные в таблице 5.1.

Таблица 5.1 - Аналоги джипа Т. Land Cruiser Х555РР

Наименование	Год выпуска	Пробег	Местонахождение	Общее состояние	Источник информации	Цена предложения, руб.
Т. Land Cruiser	2001	157000	г.Уссурийск	Хорошее	www.drom.ru	1 100 000
Т. Land Cruiser	2003	106000	г. Владивосток	Удовлетворительное	www.drom.ru	1 345 000
Т. Land Cruiser	2006	б/п	г. Находка	Отличное	www.drom.ru	1 241 000
Т. Land Cruiser	2008	б/п	г. Владивосток	Отличное	www.drom.ru	2 730 000
Т. Land Cruiser	2011	б/п	Г. Владивосток	Отличное	www.drom.ru	3  250 000
Итого						1 933 200

дописать

5.3 Корректировка цен аналогов

При расчете рыночной стоимости объектов оценки применялись следующие поправки:

1) поправка на уторговывание. Поскольку в качестве исходной информации использовались цены предложения, а не цены сделок, была применена скидка на уторговывание. Её размер определялся экспертным путем и составляет - 0.95.

2) поправка на износ (Ки) - поправки на износ вносятся путем приведения степени износа аналогов к степени износа объекта оценки по формуле:

Ки = (1 – Ио/100) / (1 – Иа/100);  (4.16)

где:  Ио – износ объекта оценки, %,

        Иа – износ объекта аналога, %.

3) комплектация и дополнительное оборудование аналогов соответствует объекту оценки, поэтому дополнительных корректировок не вводится.

5.4. Определение итоговой величины стоимости объекта оценки сравнительным методом

Расчет стоимости оцениваемых объектов сравнительным подходом представлен в таблице 5.2.

Таблица 5.2 - Расчет стоимости объекта оценки сравнительным подходом

Наименование	Цена предложения	Корректировка на уторговывание	Корректировка на физический износ	Цена предложения
Т. Land Cruiser	1 100 000	0,95	0,30	313 500
Т. Land Cruiser	1 345 000	0,95	0,10	127 775
Т. Land Cruiser	1 241 000	0,95	0,05	58 947,5
Т. Land Cruiser	2 730 000	0,95	0,05	129 675
Т. Land Cruiser	3 250 000	0,95	0,05	154 375
Итого				156 685

Таким образом, расчетная стоимость джипа Т. Land Cruiser Х555РР, определенная сравнительным подходом, не включая НДС, составляет 156 685 руб.