Лекции по "Товарные биржи"

 

 

1. ВВОДНАЯ ЛЕКЦИЯ

1.1. Понятие  биржи. История возникновения. Мировые  биржевые центры

1.2. Виды  бирж. Биржевые товары

1.3. Характеристика  биржевых сделок

 

1.1. Понятие биржи. История возникновения. Мировые биржевые центры

 

Понятие биржи

Товарные биржи, представляющие собой организованный товарный рынок, в рамках которого в соответствии с установленными правилами совершаются сделки купли-продажи определенных видов товаров.

В соответствии с действующим в Украине законодательством «товарная биржа представляет собой организацию, объединяющую юридических и физических лиц, осуществляющих производственную и коммерческую деятельность, имеющую цель оказание услуг, выявление биржевых цен, спроса и предложения, упорядочение и облегчение товарооборота и связанных с ним торговых операций».

Большое значение биржи состоит в том, что она облегчает торговлю, так как здесь спрос и предложение стремятся уравновесить друг друга с наименьшими затратами труда и издержек. Благодаря концентрации во времени и пространстве здесь возможно обозрение рынка, как нигде в другом месте.

Как организованный рынок, биржа связывает свободно хозяйствующих предпринимателей с производителями, где названные субъекты встречаются, чтобы, с одной стороны, реализовать свою продукцию с целью получения прибыли, а с другой стороны, удовлетворить собственный спрос. Процесс купли-продажи осуществляется через биржевых посредников.

Товарная биржа не занимается торгово-посреднической деятельностью, а лишь создает для нее условия. Иными словами, она является бесприбыльным хозяйственно-коммерческим предприятием, обеспечивающим оптовый рынок реального товара. Сумма превышения доходов биржи над ее расходами за минусом установленных законодательством платежей может быть использована на собственные нужды биржи. Именно эта особенность позволяет довольно четко определить место биржи в системе оптового посредничества. Это не дополнительный механизм обогащения коммерсантов, а передаточное устройство в экономическом механизме общества. Если бы биржи стремились к максимизации своей прибыли, то это увеличивало бы плату за совершение сделки, что затрудняло бы реализацию товара. Но товаропроизводители заключают коммерческий союз между собой для того, чтобы решать проблему реализации, а не облагать куплю-продажу дополнительной пошлиной.

Отличительные признаки биржи как элемента рынка:

- организованность рынка  и регулярность проведения биржевой  торговли;

- ведение торговли по  единым исторически сложившимся  и законодательно утвержденным  правилам; наличие определенного места и времени торговли;

- гласность торгов;

- посредничество при  заключении сделок;

- установление биржевых  стандартов на товары;

- совершение сделок в  отсутствие самого товара;

- разработка типовых  контрактов (фьючерсов);

- свободное ценообразование, т. е. цены формируются в соответствии со спросом и предложением;

- выявление и регулирование  биржевых цен (котировка);

- информационная деятельность;

- разрешение споров по  биржевым сделкам.

Эффективность функционирования товарных бирж в условиях рыночной экономики определяется выполняемыми ими функциями. Основными из этих функций являются:

1. Обеспечение высокой концентрации спроса и предложения в едином месте. Это достигается путем привлечения к биржевым операциям возможно большего числа продавцов и покупателей оптовых партий товаров. Концентрация спроса и предложения позволяет выявлять реальную сбалансированность товарных рынков, направлять экономические усилия производителей на выпуск необходимых обществу товаров, ограничивать выпуск товаров по мере насыщения потребности в них. Для обеспечения этой функции товарные биржи создаются, как правило, в местах концентрации производства или потребления продукции.

2. Регулирование оптового товарооборота на основе рыночных законов. Поскольку товарная биржа является инструментом рыночной экономики, важнейшей составной частью ее инфраструктуры,   реализация   оптовых   партий   товаров   полностью опирается на законы рынка. Это позволяет упорядочить оптовый товарооборот, осуществить наиболее эффективные пути продвижения товаров от производителя к потребителю, минимизировать связанные с этим издержки.

3. Осуществление квалифицированного посредничества между продавцами  и покупателями товаров.  На товарной бирже получают «прописку» наиболее опытные оптовые посредники, хорошо ознакомленные с условиями реализации или закупки товаров, состоянием текущей биржевой конъюнктуры, которые в кратчайшие сроки могут связать продавца и покупателя между собой. Биржевое посредничество способствует ускорению товарных и денежных потоков, дальнейшему росту производства необходимой продукции, минимизации связанных с этим издержек.

4. Формирование рыночных цен, наиболее объективно отражающих складывающееся соотношение спроса и предложения на товары. Товарную биржу объективно называют «институтом цен», заменившим громадную, громоздкую, неоперативную и не эффективную систему бывшего Государственного комитета цен. Биржевой механизм ценообразования совершенно противоположен  так  называемому  «плановому».   Он  позволяет полностью учесть текущее соотношение спроса и предложения, условия поставки и оплаты товаров и ряд других факторов, формирующих эффективность торговли. Кроме того, механизм ценообразования на  бирже в  максимальной  степени  учитывает  экономические интересы партнеров по сделке.

5. Сближение продавцов и покупателей в пространстве и времени. Биржевая торговля не терпит автаркии (территориальной экономической замкнутости), активно проникает на региональные товарные рынки, способствует формированию эффективных межрегиональных связей между продавцами и покупателями. Кроме того, через механизм форвардных и фьючерсных сделок (характер этих сделок будет подробно рассмотрен далее) биржа позволяет увязать не только текущие, но и перспективные взаимные интересы продавцов и покупателей товаров.

6. Борьба с проявлениями монополизма на товарном рынке. Товарная биржа способствует созданию условий для активизации различных форм ценовой и неценовой конкуренции среди продавцов и покупателей. Борьба с монопольным и олигопольным товарным рынком осуществляется путем привлечения к биржевой торговле все большего количества продавцов и покупателей, обеспечения гласности и состязательности в процессе торгов.

7. Формирование условий для минимизации коммерческого и финансового риска. Биржа выступает гарантом исполнения заключенных на ней сделок, повышает надежность их исполнения. Кроме того, биржа выработала свой собственный механизм страхования ценового риска, который в условиях нестабильности экономической и биржевой конъюнктуры позволяет до минимума снизить коммерческий и финансовый риск продавцов и покупателей, связанный с изменением цен на товары.

8. Снабжение участников соответствующих товарных рынков  наиболее ценной  коммерческой информацией.   Результаты регулярно  осуществляемых  биржевых  торгов  позволяют  обеспечить полную информированность участников как биржевого, так и небиржевого рынка о состоянии спроса, предложения, цен, конкуренции на рынке того или иного товара. Эта информация носит открытый характер и используется не только предпринимателями, но и государственными регулирующими органами (при оценке бартерных сделок в процессе налогообложения, при государственном регулировании цен и т. п.).

 

История возникновения бирж

Международная биржевая торговля имеет богатую историю. Ее возникновение связано с началом развития в Европе рыночной экономики. Первая товарная биржа была создана в 1531 г. в Антверпене (Нидерланды); в 1549 г. были открыты первые биржи во Франции (в Тулузе и Лионе); в 1556 г. появилась первая биржа в Англии - в Лондоне). В Азии первая товарная биржа была открыта в Японии в 1730 г. Примерно в это же время зарождаются товарные биржи и в США, а одна из наиболее крупных бирж – Чикагская товарная биржа — появилась в 1848 г.

За свою почти пятивековую историю биржевая торговля прошла ряд этапов своего развития.

На первом этапе биржевая торговля осуществлялась в ограниченном числе стран, носила локальный характер. На товарных биржах в этот период совершались сделки только на реальный товар с немедленной поставкой, как правило, за наличный расчет. Ассортимент товаров, реализуемых на биржах в это время, был довольно обширным – он включал практически все виды сельскохозяйственной продукции, изделия домашнего изготовления, шкуры и кожу, текстильное сырье и изделия, лесоматериалы, металлы и ряд других товаров.

На втором этапе развития биржевой торговли начали заключаться сделки на реальный товар с поставкой в будущем периоде. В наибольшей степени потребность в таких сделках возникала при торговле сельскохозяйственной продукцией, производство которой носит сезонный характер. В процессе таких сделок продавцы и покупатели заранее согласовывали количество, цену и сроки будущих поставок определенных видов товаров. Первая сделка с реальным товаром с поставкой в будущем периоде была зарегистрирована в 1730 г. на японской рисовой бирже «Дояма». Примерно в это же время аналогичные сделки начинают совершаться на европейских товарных биржах.

Третий этап развития биржевой торговли связан с внедрением в биржевую практику сделок на срок (фьючерсных). Рост производства и расширение мировой торговли привели к появлению на бирже большого количества стандартизированных товаров. Совершенствование методов определения их качества позволило типизировать важнейшие качественные параметры отдельных товаров наиболее массового производства. В 1865 году Чикагская товарная биржа разработала стандартный, типовой контракт на будущую поставку зерна, назвав его «фьючерсным». В этом контракте были стандартизированы качество, количество, срок и место поставки товара, по которому совершается сделка. Для многих биржевых торговцев покупка-продажа таких контрактов оказалась предпочтительней сделок с реальным товаром с поставкой в будущем периоде (отпала необходимость в транспортировании и хранении товара, проверке его качества; исчез риск непоставки товара, и т. п.). Одновременно с появлением фьючерсных контрактов была введена в действие система гарантийных взносов бирже на случай невыполнения участниками сделок своих обязательств. Эти основополагающие принципы фьючерсных сделок не изменились до настоящего времени. Первоначально возникнув как рынок торговли реальным товаром, биржи постепенно начинают специализироваться на фьючерсных сделках. Товарная оболочка осталась только внешним атрибутом таких сделок; по существу же они не связаны с реальным товарным обменом, хотя и играют важную роль в биржевой торговле.

Четвертый этап развития биржевой торговли связан с разработкой и внедрением механизма страхования ценового риска (хеджирования). Неустойчивость биржевой конъюнктуры приводит к тому, что цены по сделкам с реальным товаром с поставкой в будущем периоде, согласованные в момент их заключения, могут существенно измениться к моменту выполнения обязательств по сделке. В результате этого одна из сторон — покупатель или продавец — будут нести финансовые потери. Механизм хеджирования (подробно он будет рассмотрен в соответствующем разделе) позволяет снять ценовой риск или минимизировать его. Впервые механизм хеджирования получил практическую реализацию в 1920 году на биржах США при закупках хлопка, направляемого в Великобританию.

Пятый этап развития биржевой торговли связан с появлением нового вида сделок — опционных, в процессе совершения которых продаются-покупаются не сами товары или фьючерсные контракты, а только права на них за определенную премию. Первые опционные контракты были заключены на Чикагской товарной бирже на сою и кукурузу соответственно в 1984 и 1985 гг. За прошедшие годы они получили широкое развитие на международных товарных биржах.

 

Мировые биржевые центры

Около 98% международного биржевого оборота приходится на США, Великобританию и Японию.

Крупнейшей товарной биржей мира является Чикагская торговая биржа, традиционно специализирующаяся на торговле зерновыми культурами. Одновременно она является и универсальной биржей, так как на ней ведется фьючерсная торговля разнородными товарами: пшеницей, кукурузой, овсом, соевыми бобами и продуктами их переработки (соевая мука и соевое масло), драгоценными металлами, а также финансовыми инструментами (долгосрочными ценными бумагами, банковскими депозитами, индексами курсов акций и муниципальными облигациями).

Вторая крупная по величине биржа по торговле товарами сельскохозяйственной группы - Чикагская коммерческая биржа; основана в 1919 г. На ней ведется торговля фьючерсными контрактами на продукцию животноводства (крупный рогатый скот, свиньи, мясо и т.д.), а также ценными бумагами, иностранной валютой, индексами биржевых курсов.

Третьей крупной, хотя и меньшей по сравнению с Чикагской торговой и Чикагской коммерческой биржами, является Среднеамериканская товарная биржа, образованная в 1868 г. Здесь осуществляется фьючерсная и реальная торговля пшеницей, кукурузой, овсом, рисом, соей, сахаром, живым крупным рогатым скотом, свининой, говядиной, серебром, золотом, валютой и финансовыми инструментами.

В Чикаго находится также Чикагская рисовая и хлопковая биржа, на которой торгуют рисом и хлопком.

Большую роль в международной торговле играют и фьючерсные рынки Нью-Йорка, в котором находится крупнейшая в мире биржа по сделкам с драгоценными и цветными металлами (золото, серебро, медь, алюминий) - СОМЕХ, образованная в 1933 г.

Крупнейшей биржей Нью-Йорка является Нью-Йоркская коммерческая биржа, созданная в 1872 г. как рынок масла, сыра и яиц. В настоящее время предметом биржевой торговли на ней являются платина, палладий, серебряные монеты, картофель, нефть, дизельное топливо, бензин.

Рынок кофе, сахара и какао базируется на одноименной бирже Нью-Йорка, основанной в 1882 г.

Сравнительно новым биржевым товаром - замороженным концентратом апельсинового сока торгуют на Нью-Йоркской бирже хлопка и цитрусовых, которая была образована в 1870 г.