Анализ текущего состояния и перспектив привлечения в экономику Российской Федерации прямых иностранных инвестиций

Источник: Госкомстат России

Следует отметить, что за 1998 – 1999 годы происходили  существенные структурные изменения  привлекаемого иностранного капитала. Если в первом полугодии 1998 года соотношение  между прямыми, портфельными и прочими  инвестициями выглядело как 19,6 %, 0,4 % и 80 %, то в конце 1998 года оно составило соответственно 28,6 %, 1,6 %, и 69,8 %. А в конце 1999 года это соотношение выглядело уже следующим образом: прямые инвестиции составили 44,6 %, портфельные – 0,3 %, прочие – 55,1 %.

Такое перераспределение инвестиционных потоков, очевидно, следует связывать, во-первых, со стремлением зарубежных вкладчиков к максимальному сохранению своих, оставляемых в России, капиталов. В частности, с желанием любыми путями вывести свои средства, вложенные  в государственные ценные бумаги (ГКО-ОФЗ).

Во-вторых, увеличение доли иностранного капитала, направляемого в прямые инвестиции, при одновременном сокращении прочего  инвестирования, можно расценивать как нежелание инвесторов уходить с российского рынка капиталов, для чего они размещают свои капиталы в более надежные, чем спекулятивные, источники доходов. Не случайно в последнее время участились сообщения о приобретении зарубежными инвесторами крупных, в том числе контрольных, пакетов акций российских компаний. Например, по сообщениям российской печати, в сентябре месяце группа иностранных инвесторов приобрела 30 % пакет акций фарфорового завода в Санкт-Петербурге (ЛФЗ). В этом же ряду стоит информация о покупке кипрской компанией (возможно, российской по происхождению капиталов) “Skironas Investment Ltd.” за 12 млн. долларов 15-процентного государственного пакета акций АО “Мечел” (Челябинский металлургический комбинат), одного из крупнейших российских производителей стали и проката. Заключен контракт на продажу норвежской фирме “Telenor” 25 % + одна голосующая акция российской компании “Вымпелком”, специализирующейся на развитии сетей стандарта GSM, волоконно-оптической связи, услуг Интернета и других телекоммуникационных проектов.

Кроме того, неоспоримым является тот факт, что в условиях затянувшихся негативных явлений, а также в виду малоэффективной  деятельности отечественных собственников  и менеджеров, ряд российских предприятий  все больше делает ставку на привлечение  иностранного капитала, вплоть до полного  перехода в его собственность. Такие  инициативы “снизу” не остаются незамеченными, что также создает дополнительные стимулы для роста прямых и  портфельных инвестиций.

На существующем в Российской Федерации общеэкономическом  фоне трудно делать какие-либо, тем  более оптимистичные прогнозы. Тем  не менее, наметившуюся тенденцию постепенного ухода иностранного капитала из спекулятивного в реальный сектор, не принимать во внимание нельзя.

§ 2. Анализ структуры прямых иностранных инвестиций в России

Крупнейшие  государства-инвесторы в экономику  Российской Федерации по итогам 1998 года представлены в таблице 6. За этот период на указанные страны пришлось 92 % всех инвестиций.

Таблица 6.

Страны  с наиболее значительными инвестициями в экономику Российской Федерации

	1995		1996		1997		1998
	Млн. долл. США	В % к итогу	Млн. долл. США	В % к итогу	Млн. долл. США	В % к итогу	Млн. долл. США	В % к итогу
Всего инвестиций	2983	100	6970	100	12295	100	11773	100
США	832	27,9 (-)	1767	25,4 (40,6)	2966	24,1 (53,8)	2238	19,0 (34,3)
Великобритания	183	6,1 (-)	507	7,3 (4,2)	2411	19,6 (8,7)	1591	13,5 (7,6)
Швейцария	436	14,6 (-)	1348	19,3 (5,3)	1756	14,3 (2,7)	411	3,5 (2,1)
Германия	308	10,3 (-)	332	4,8 (10,0)	1647	13,4 (5,9)	2848	24,2 (10,6)
Нидерланды	85	2,8 (-)	981	14,0 (1,4)	540	4,4 (1.7)	877	7,5 (4,2)
Кипр	41	1,4 (-)	825	11,8 (-)	992	8,1 (8,7)	917	7,8 (16,3)
Австрия	81	2,7 (-)	200	2,9 (6,8)	378	3,1 (4,8)	83	0,7 (-)
Франция	108	3,6 (-)	43	0,6 (1,8)	209	1,7 (5,2)	1546	13,1 (0,6)
Япония	75	2,5 (-)	22	0,3 (-)	139	1,1 (0,3)	60	0,5 (-)
Швеция	63	2,1 (-)	157	2,3 (2,0)	72	0,6 (-)	146	1,2 (3,0)

Источник: Российский статистический ежегодник: Статистический сборник / Госкомстат России. – М., 1999 – 621 с. (В скобках указана доля в прямых инвестициях.)

Рис. 1. Структура иностранных  инвестиций в Россию, в 1998 г. (по странам)

Капитал других стран в большинстве случаев  участвует в создании совместных предприятий (СП). Причем стратегия  предприятий с иностранными инвестициями заключается в формировании небольшого уставного капитала и увеличении своей доли за счет предоставления кредитных ресурсов и гарантированного сбыта за рубежом.

Финансовый  кризис 1998 года довольно болезненно повлиял  на многие зарубежные компании-инвесторы, работающие в России. В силу возникших  осложнений многие из них были вынуждены  либо уменьшить интенсивность своей  деятельности либо заморозить некоторые  проекты до прояснения ситуации. Тем  не менее, в большинстве своем  зарубежные компании, в особенности  вложившие средства в крупные  проекты реального сектора российской экономики, не только продолжают свою работу, но в средне- и долгосрочном плане намереваются ее расширить, в  том числе за счет сооружения и  эксплуатации новых и совместных предприятий. Правда, основная часть  принятых к реализации проектов касается отраслей, не требующих сравнительно крупных капиталовложений и позволяющих  рассчитывать на их быструю отдачу, к примеру, таких, как легкая, пищевая  промышленность, сфера услуг и  т. п.

Так, один из осуществляемых Германией проектов связан с табачной промышленностью. Табачная компания “Reemtsma” в 1998-2000 годах намеревается вложить в российское табакопроизводство более 60 млн. долларов, что, по ее мнению, позволит выпускать в России ежегодно около 25 млрд. сигарет.

Немецкая  группа “KNAUF”, являющаяся крупнейшим производителем отделочных и строительных материалов в Европе, с 1993 года занимается их производством в России. В настоящее время на российской территории действует 12 совместных предприятий с ее долевым участием, а также 7 фирм, специализирующихся сбытом продукции с маркой “KNAUF”. Вся прибыль, полученная за 1994 – 1998 годы в Российской Федерации, вкладывается сюда же в развитие имеющихся и создание в 1998-1999 годах 2-х новых производств.

Намеревается  расширить свою деятельность в России и испанская компания “Campofrio”, располагающая контрольным пакетом акций СП OOO “Кампомос”, которому принадлежат два мясоперерабатывающих комбината в Москве.

Вместе  с тем, не отложены “в долгий ящик”  и некоторые крупные инвестиционные проекты, хотя часть из них подвергается серьезным корректировкам. Крупнейший нефтяной концерн “Royal Dutch Shell”, не дожидаясь поправок в закон о разделе продукции, приступил к нефтяным разработкам в Западной Сибири. Имеется в виду освоение Салымского нефтяного месторождения. Согласно тендеру, который выиграла Shell в 1993 году, она должна вложить в проект 100 % инвестиций, которые оцениваются в 1,5 млрд. долларов на срок 11-12 лет. С 1993 года, компания уже освоила на разведочные и вспомогательные работы порядка 80 млн. долларов. Вместе с тем, эксперты ТНК отмечают, что активная разработка месторождения вряд ли начнется в ближайшее время, как по причине недостатков закона, так и из-за ревизии существующего налогового законодательства.

Не отказываются от своих планов деятельности в России и другие ведущие мировые производители. Вместе с тем, ряд из них пересматривает свои планы по инвестированию в России. Дело в том, что перспективные  планы, разработанные в 1997 – начале 1998 годов, основывались на относительно оптимистических прогнозах развития российской экономики; кризис и текущие  события заставляют инвесторов вносить  в свои графики существенные корректировки.

В первом полугодии 1999 года в географической структуре иностранного капитала, поступившего в российскую экономику, произошли  существенные изменения, связанные прежде всего с ростом инвестиций из США (52,5 % по сравнению с аналогичным периодом 1998 года) и их сокращением из Германии (на 78,4 %), Великобритании (68,1 %) и Франции (92,8 %). В целом, в первом полугодии 1999 года на долю трех основных стран-инвесторов (США, Великобритании и Германии) как и в первом полугодии 1998 года приходится около 63 % совокупного объема иностранных инвестиций поступивших в российскую экономику.

Рис. 2. Динамика инвестиций из США, Германии и Великобритании в РФ, в % к предыдущему году

В сентябре 1999 года конгресс США принял решение  о прекращении прямых иностранных  инвестиций в российскую экономику  из госбюджета США. Таким образом, инвестиционный фонд «США – Россия», созданный в 1995 году и реализующий в России в настоящее время около 30 проектов (инвестиции осуществлялись в связь, торговлю, строительство, пищевую и  деревообрабатывающую промышленность), общий объем капиталовложений в которые оценивается в 200 млн. долларов, в течение ближайших лет намерен освоить оставшиеся 240 млн. долларов, выделенные решением конгресса США на инвестиционные цели в России, и перейти на привлечение частных инвестиций.

Европейские компании в качестве приоритетного  направления избирают инвестирование предприятий обрабатывающей промышленности. Так, немецкие инвесторы наиболее активно  участвуют во вложении капитала в  химическую и фармацевтическую промышленность, машиностроение.

В последнее  время стало расти число совместных предприятий, создаваемых с капиталом  из стран Восточной Европы, восстанавливаются  прежние хозяйственные связи.

Продолжается  рост интереса к инвестированию российской экономики со стороны Японии. В  конце октября 1999 года прошло совещание  по японо-российскому экономическому сотрудничеству, на котором было отмечено о подготовке к реализации семи крупных  совместных проектов, среди которых  завершение строительства Бурейской ГЭС и строительство газопровода на Камчатке. Основными приоритетами японских инвесторов являются также электронная, нефтехимическая и автомобильная промышленность. Также, возросла активность на российском рынке (почти исключительно на Дальнем Востоке) компаний Южной Кореи, Тайваня, Сингапура и Гонконга.

В настоящий  момент наиболее привлекательными для  иностранных инвесторов являются прежде всего те отрасли, которые связаны с эксплуатацией природных ресурсов и имеют хороший экспортный потенциал (металлургия, нефтегазовая отрасль, лесная промышленность, отчасти химическая отрасль), и те, которые имеют широкий немонополизированный внутренний рынок (пищевая промышленность, производство товаров народного потребления). В последние годы резко возрос интерес к развитию средств связи и телекоммуникаций. По количеству крупных проектов, инвестируемых в этих отраслях, наша страна является одним из мировых лидеров.

Таблица 7.

Объем инвестиций, поступивших от иностранных  инвесторов, по отраслям экономики

	1995		1996		1997		1998
	Млн. долларов США	В % к итогу	Млн. долларов США	В % к итогу	Млн. долларов США	В % к итогу	Млн. долларов США	В % к итогу
Всего инвестиций	2983	100	6970	100	12295	100	11773	100
Промышленность	1291	43,3	2278	32,7	3610	29,3	4698	39.9
в том  числе:
топливная	262	8,8	513	7,4	1677	13,6	1880	16,0
машиностроение  и металлообработка	197	6,6	194	2,8	274	2,2	305	2,6
химическая  и нефтехимическая	174	5,8	103	1,5	82	0,7	52	0,4
деревообрабатывающая  и целлюлозно-бумажная	174	5,8	313	4,5	203	1,6	240	2,0
пищевая	296	9,9	779	11,2	704	5,7	1473	12,5
Строительство	217	7,3	96	1,4	268	2,2	237	2,0
Транспорт	11	0,4	86	1,3	50	0,4	318	2,7
Связь	88	2,9	183	2,6	145	1,2	271	2,3
Торговля  и общественное питание	507	17,0	375	5,4	733	6,0	1201	10,2
Финансы, кредит, страхование, пенсионное обеспечение	406	13,6	2024	29,0	4763	38,7	900	7,6
Общая коммерческая деятельность по обеспечению функционирования рынка	145	4,9	1629	23,4	2299	18,7	1426	12,1
Прочие  отрасли	318	10,6	299	4,2	427	3,5	2722	23,2