Анализ текущего состояния и перспектив привлечения в экономику Российской Федерации прямых иностранных инвестиций

Продвижение товаров «своих» производителей на российский рынок часто осуществляется с помощью предоставления кредитов на закупку этих товаров. Такие кредиты  обычно не перечисляются на счет заемщика, а выдаются в виде кредитной линии. При этом заемщик не может использовать эти деньги на какие-либо другие цели и, по сути, не может ими распоряжаться.

Однако  и в случае предоставления средств  в непосредственное распоряжение заемщика, иностранный кредитор устанавливает  жесткий контроль за их расходованием. Например, немецкие банки предоставили кредит Волгоградскому аэропорту для закупки оборудования фирмы ABB. Характерно, что контракт заключен не с непосредственным поставщиком, а с консалтинговой фирмой «Штеффенс ист–вест консалтинг». По–видимому, это обусловлено желанием иностранной стороны лучше контролировать использование выделяемых средств.

Зарубежные  государственные банки и другие финансовые институты оказывают  многостороннюю помощь своим фирмам при проникновении на российский рынок и инвестировании средств в российскую экономику.

Такая помощь осуществляется по следующим  направлениям:

à                                  участие в проектах, осуществляемых частными инвесторами;

à                                  сбор информации о российских производителях, финансовых институтах, правовых нормах и т. д.;

à                                  поиск и анализ проектов, которые могли бы быть интересны национальным (т. е. зарубежным) инвесторам;

à                                  взятие на себя риска по «раскрутке» подобных проектов; т. е. государственный банк может гарантировать вложенные на начальной стадии проекта частным инвестором средства, либо банк самостоятельно участвует в проекте, а в случае успеха привлекает к нему частные компании;

à                                  политическое и экономическое давление на российские властные структуры в интересах «своих» компаний.

Стратегическая  цель иностранных государственных  финансовых институтов – включить российское рыночное пространство в сферу интересов национальных компаний. Это подразумевает создание в России устойчивых рынков сбыта для товаров национальных производителей, а также построение таких финансовых и технологических связей, чтобы «развивающий центр» совместного производственного кластера находился в стране, интересы которой представляет соответствующий государственный институт. Иначе говоря, предполагается, что в развитой стране сосредоточены высокотехнологические производства и, прежде всего, создание и внедрение новых технологий, а в России – производство по отработанной технологии и/или по лицензии. Как показывают ряд экономических исследований, управление «развивающим центром» промышленного кластера дает в долгосрочной перспективе более эффективный контроль над кластером, чем использование чисто финансовых методов контроля. Поэтому государственные банки охотнее кредитуют проекты с долгосрочными перспективами (например, поставки оборудования), чем краткосрочные закупки конечной продукции.

Например, Эксимбанк США ведет целенаправленную политику по захвату американскими компаниями российского рынка нефтедобывающего оборудования. В результате неразвитости в России ряда финансовых инструментов (таких как лизинг и др.) нефтедобывающие предприятия вынуждены оплачивать российское оборудование «живыми» деньгами, изымая их из оборотных средств. При закупке американского оборудования нефтяная компания может получить сравнительно дешевый кредит Эксимбанка США. Таким образом, российские производители нефтедобывающего оборудования оказались практически вытеснены с рынка. Причем такое вытеснение носит долгосрочный характер (учитывая грамотную политику американских компаний в сфере послепродажного обслуживания и маркетинга «старых» клиентов). То есть произошло «привязывание» российской нефтедобывающей отрасли к американской машиностроительной промышленности и образование устойчивого кластера – «добыча нефти в России – производство оборудования в США».

Следует отметить, что в условиях неблагоприятного инвестиционного климата подобные процессы закономерны и с ними бессмысленно бороться административными методами. Более того, в тех областях, где технологическое отставание России достаточно сильно, использование технологий, приносимых иностранным капиталом, способствует развитию экономики.

Развитые  страны создали эффективную систему  государственной поддержки своего бизнеса, причем субсидии или запретительные меры, как правило, в нее не входят. К сожалению, в России еще не выработано такой системы. Это происходит во многом потому, что государственная  политика нацелена прежде всего на защиту так называемых «государственных интересов», а не интересов отечественных компаний и фирм. Следует также отметить, что меры по укреплению конкурентоспособности отечественных компаний, как правило, дают больший эффект, чем ущемление интересов иностранных фирм с целью поддержки своих производителей.

Одна  из самых распространенных форм инвестирования в российскую экономику – создание производственных совместных предприятий (СП). Прямое инвестирование в российские предприятия, как правило, наиболее эффективно в рамках программы по их коренной реконструкции. Выполнение такой программы требует очень больших затрат. Инвестирование для реализации частных проектов или для решения отдельных проблем может привести к тому, что средства пойдут на «латание дыр». Поэтому при реализации таких проектов есть смысл инвестировать не в само предприятие, а в специально созданную около него структуру.

Большинство российских промышленных предприятий  имеют неустойчивое финансовое положение  и устаревшую структуру. Иностранные  инвесторы не привыкли работать с  такими предприятиями, например, неустойчивость финансового положения не позволяет  применять многие финансовые инструменты, с которыми работают иностранные  фирмы. Российским предприятиям, в свою очередь, часто не выгодно иметь  имидж финансово состоятельных, т. к. это позволяет не платить в бюджет и получать государственную поддержку. Инвестирование в российское предприятие предполагает установление (в той или иной степени) контроля над ним, т. к. в противном случае велик риск невозврата средств. Однако это может быть неприемлемо для руководства предприятия и часто приводит к конфликтам. Кроме того, владение акциями предприятия (даже контрольным пакетом) в российских условиях далеко не всегда означает возможность контроля за действиями его руководства. Этих проблем можно избежать, создав СП.

Совместное  предприятие позволяет «отгородить» отдельным юридическим лицом  выполнение какого–либо проекта (например, модернизация части оборудования или  производство новых видов продукции) от проблем основного производства. Если российское предприятие находится  в очень плохом положении, то в  совместное предприятие может быть выделена наиболее жизнеспособная часть  производства, которая в дальнейшем развивается с помощью иностранных  инвестиций. Кроме того, совместное предприятие позволяет руководству  российской стороны не бояться за сохранение своих мест в рамках старой структуры и одновременно внедриться в «новую экономику».

Решить  подобным образом проблемы «Амурстали» (являющегося единственным производителем стали на Дальнем Востоке, находящимся в тяжелом кризисе) намеревалась австралийская фирма «Азия пасифик холдинг», которая предложила создать совместное предприятие. На собрании акционеров завода было принято решение передать СП четверть заводских мощностей, что должно обеспечить развитие наиболее эффективной части завода. СП с участием австрийской фирмы Voest Alpine создано для модернизации Нижнетагильского металлургического комбината.

Целый куст производственных СП, специализирующихся на различных видах продукции, создан с участием АО «Уралмаш». Например, совместно с немецким концерном  Mannesman производятся гидравлические экскаваторы, совместно с американскими фирмами Caterpillar и National Oil Well начато производство буровых установок.

Одна  из причин создания многих СП – стремление иностранной стороны сотрудничать с финансово устойчивой структурой, при работе с которой можно применять современные финансовые инструменты и методы ведения бизнеса, позволяющие снизить потребность в оборотных средствах и минимизировать текущие издержки, такие как лизинг, банковские гарантии, вексельное обращение и т. д. Для достижения этих целей может быть создано СП, которое неотделимо от основной структуры: ему передается (или сдается в аренду) помещение и оборудование, либо СП оформляется как совместное использование современной технологии, передаваемой иностранной стороной, или нового оборудования. Таким образом, создается связка «респектабельное СП» – «испытывающий трудности завод», с помощью которой предприятие может работать как в специфических условиях российского рынка (на котором действует основная производственная структура), так и выходить на иностранный рынок и создавать привычные для иностранных партнеров условия работы (этим занимается СП).

С целью  минимизировать налоговые и таможенные выплаты (а также уменьшить неудобства российского финансового обслуживания и потребность в оборотных  средствах) многие иностранные компании стремятся сделать так, чтобы  дочернее российское предприятие или  СП вошло в финансовую систему  материнской иностранной компании. В частности, используются соглашения с российскими банками о погашении  векселей как материнской компании, так и дочерней, гарантии иностранных банков при поставках продукции (которые российское предприятие не может получить самостоятельно), гарантии материнской компании, выдаваемые российскому партнеру с целью получения финансовых ресурсов в российских банках. Минимизация оборотных средств осуществляется и за счет широкого применения бартера. Например, концерн Siemens создал специальное подразделение, занимающееся проблемами организации финансовых потоков в России, в т. ч. организацией бартерных поставок.

Многие  иностранные компании для работы на российском рынке создают дочерние структуры. Это позволяет компании не иметь непосредственно дело со «своеобразным» российским рынком и  строить отношения с дочерней фирмой на привычной для западного  бизнеса основе. Дочерняя фирма, в которой обычно работают российские сотрудники под контролем иностранного управляющего, подготавливает инвестиционные проекты и, по возможности, очищает их от «российской специфики», т. е. производит необходимые согласования с властными структурами, договаривается с заинтересованными сторонами (например, возможная покупка акций предприятия согласовывается с его руководством) и т. п. В результате составляется бизнес–план по западному стандарту (где, по возможности, устранены специфические российские риски), на основе которого материнская компания принимает решение. Дочерняя фирма может также принимать на себя обязательства перед российскими партнерами, защищая материнскую компанию от определенных рисков.

Иностранная компания вместо создания дочерней структуры  может использовать российского  агента, который умеет работать по западным технологиям. Особенно часто  это происходит при работе на российских фондовых рынках.

В целом, методы, применяемые иностранными инвесторами  при вложении средств, определяются тем, что иностранный капитал  стремится:

à                                  контролировать использование вложенных средств (контролировать структуры, в которые были вложены деньги) и, по возможности, застраховать их от вероятных недружественных действий со стороны российского партнера;

à                                  по возможности, обеспечить независимость выполняемого проекта от экономического положения российского предприятия–партнера;

à                                  перевести отношения со структурой, управляющей вложенными деньгами, на западные стандарты;

à                                  свести к минимуму неудобства российской финансовой и налоговой системы, таможенных барьеров (в этой области иностранные компании используют те же методы, что и российские).

Глава 3. Проблемы и перспективы привлечения прямых иностранных инвестиций в экономику России

§ 1. Условия для иностранных инвестиций

В настоящее  время можно утверждать, что в  России сложились неблагоприятные  условия для привлечения прямых иностранных инвестиций. Это обусловлено  плохим инвестиционным климатом в целом, нестабильной политической ситуацией  и сохраняющейся опасностью очередного передела собственности, плохо развитой инфраструктурой (финансовой, транспортной, сервисной, в области связи). Высокие  налоги, правовая незащищенность и  нерешенность многих вопросов собственности  не способствуют инвестициям вообще, а иностранным в особенности.

Одна  из главных причин низкой активности иностранных инвесторов – не способствующая иностранным инвестициям политика государства, отсутствие для них режима наибольшего благоприятствования, который создан во многих развивающихся странах и дает высокий эффект. Иностранных инвесторов отпугивает непоследовательность экономической политики государства, постоянное изменение «правил игры».

При принятии законов и других решений, касающихся иностранных инвестиций, превалирует  не столько желание создать благоприятные  условия для них, сколько боязнь, что иностранные компании внедряться в важные сектора российской промышленности.

Чрезвычайная зарегулированность государством экономических отношений – одно из важных препятствий на пути иностранных инвестиций. Эта зарегулированность заключается не столько в количестве регулирующих актов (в некоторых западных странах их не меньше), а в возможностях чиновника принимать субъективные решения (поскольку многие законы и акты – не прямого действия) и нерешенности вопросов собственности (прежде всего на недвижимость). Это приводит, во-первых, к неопределенности – что можно делать и на что можно рассчитывать, а что нельзя; во–вторых – к необходимости большого количества согласований и разрешений. Кроме того, еще не образовался «конвейер» по решению в государственных органах многих стандартных вопросов, в результате чего это требует дополнительных усилий и времени.