Анализ текущего состояния и перспектив привлечения в экономику Российской Федерации прямых иностранных инвестиций

Эти обстоятельства изменили относительную значимость различных экономических факторов, определяющих вложения ПИИ. Традиционные мотивы не исчезли, но стали относительно менее важными при принятии решения  о размещении ПИИ. Если раньше эти  традиционные факторы (наличие природных  ресурсов, дешевой рабочей силы, емкого рынка сбыта и пр.) являлись определяющими для инвесторов, то теперь они оказались инкорпорированными в различные стратегии, осуществляемые фирмами в процессе своей транснационализации.

Стратегии транснационализации эволюционировали от традиционных «одиночных» стратегий, базирующихся в значительной степени на автономности зарубежных филиалов, к стратегии простой интеграции, характеризующейся прочными связями между зарубежными филиалами и родительскими фирмами (особенно там, где интенсивно используются трудовые ресурсы), а также связями между ТНК и независимыми фирмами (не филиалами) через неакционерные соглашения. При стратегии простой интеграции неквалифицированный труд становится основным фактором при размещении инвестиций. Его дополняют другие факторы, такие как надежность предложения труда и адекватная физическая инфраструктура для экспорта конечных продуктов. В большой степени учитываются затраты на производство и в меньшей степени – объем местного рынка, поскольку важным становится не он, а доступ через него на международные рынки.

Хотя  этот тип ПИИ, связанный со стратегией простой интеграции, не нов, он начал  широко использоваться именно в условиях глобализации. Инвестирование в «экспортные  зоны» и отрасли, интенсивно использующие труд, стало развиваться в рамках простой интеграции, подталкиваемое ценовой конкуренцией и, что более  важно, отменой торговых и инвестиционных барьеров во все возрастающем числе  стран, а также развитием технологий, что позволило быстро изменять качества продукта в ответ на изменения  спроса. Однако, производительность и  некоторый уровень квалификации, наряду с наличием в стране инфраструктурных объектов принимаются во внимание как  преимущество местоположения для инвестиций такого типа.

Возможность доступа на международные рынки  также стала более важной, и  потеря такого доступа может означать потерю инвестиций. Это подталкивает усилия многих развивающихся стран  по получению постоянного доступа  на рынки развитых стран через  торговые соглашения или региональные интеграционные соглашения. Поскольку  услуги все больше становятся торгуемыми, они также начинают размещаться  за рубежом в ответ на применяемую  ТНК стратегию простой интеграции. Преимущества местоположения, которые  учитываются ТНК, занятыми в сфере  услуг, включают компьютерную грамотность  и надежную коммуникационную инфраструктуру (вот почему значительная часть ПИИ  в Россию шла в сферу телекоммуникаций).

Наряду  с тем, что все больше и больше промежуточных продуктов и функций  ТНК становятся связанными с ПИИ, стратегии ТНК эволюционируют от простой к сложной интеграции. Стратегия сложной (ее иногда называют комплексной) интеграции может включать, где это выгодно, разбивку, разделение производственного процесса на специфические области деятельности или функции и выполнять каждую из них в наиболее подходящем, конкурентном с точки зрения затрат, географическом месте. В большей степени, чем это было раньше, комплексная интеграционная стратегия позволяет ТНК максимизировать конкурентоспособность их корпоративной системы в целом, особенно, если рассматривать ее как международный портфель местных активов. В ходе этого процесса разница между различными активами становится все более нечеткой.

Чтобы привлечь такие ПИИ (т. е. ПИИ, позволяющие  ТНК расширить конкурентоспособность), более недостаточно для принимающих  стран владеть только одним преимуществом  для размещения ПИИ. Инвесторы в  данном случае ищут не только сокращения затрат и больших долей рынка, но также и доступ к технологии и инновационным возможностям. Эти  ресурсы, в отличие от природных  ресурсов, сделаны человеком, это  – «созданные активы». Владение такими активами – решающий фактор для конкурентоспособности фирм в глобализирующейся экономике. Следовательно, страны, которые развивают такие активы, становятся более привлекательными для иностранных инвесторов. Именно рост значимости «созданных активов» является важнейшим изменением в структуре экономических факторов для размещения ПИИ в современных условиях.

Отсюда  вытекает следующее. Страны, желающие привлечь ПИИ, осуществляемые ТНК в  целях повышения эффективности  их международной корпоративной  сети, в целом могут сосредоточить  свои усилия на создании таких активов. И в этом процессе исключительно  велика роль национального правительства. Таким образом, политика, нацеленная на укрепление инновационных систем и поощрение распространения  технологии, является центральной, потому что она способствует созданию активов  и развитию в конечном итоге хорошо сбалансированной и преимущественно  уникальной комбинации факторов размещения ПИИ и приспособлению этой комбинации к стратегии, проводимой ТНК, расширяющими свою конкурентоспособность. Здесь  также нужно помнить, что созданные  активы одновременно расширяют конкурентоспособность  и национальных фирм. Важной является и политика, которая поощряет укрепление созданных активов, также как  политика по стимулированию партнерства  и взаимодействия между местными и иностранными фирмами, что позволяет  местным фирмам развиваться и  совершенствоваться в интересах  национального роста и развития.

В ближайшей  перспективе решающим в деле привлечения  ПИИ станет наличие у принимающей  страны уникальной комбинации преимуществ  размещения ПИИ, включая природные  и человеческие ресурсы, инфраструктуру, доступ на международные рынки, наличие  созданных активов в области  инновационных возможностей и технологии, то есть обладание тем набором факторов, который позволит инвестирующим ТНК оптимизировать деятельность своей международной корпорационной сети в целом.

В этой связи перспективы России в деле привлечения ПИИ выглядят весьма неутешительно, поскольку страна пока еще находится на таком этапе, который уже пройден большинством стран – конкурентов России в деле привлечения инвестиционных ресурсов.

Глава 2. Место Прямых иностранных инвестиций в экономике России

§ 1. Анализ динамики поступления прямых иностранных инвестиций в Россию

Приступая к анализу динамики поступления  иностранных инвестиций в Россию необходимо отметить, что в общем  объеме доля прочих инвестиций не всегда превалировала над другими их видами: прямыми, и портфельными. Однако с 1996 года, когда на рынок ГКО-ОФЗ  были допущены нерезиденты, объемы прочих инвестиций резко пошли вверх  в силу появившейся возможности  зарабатывать “легкие” деньги, рискуя при этом минимально.

Соответственно, это повлекло за собой значительное сокращение средств, направляемых в  прямое инвестирование. Так, если в 1995 году структура иностранного капитала, привлеченного в Россию из-за рубежа, выглядела следующим образом: прямые инвестиции – 67,7 %, портфельные – 1,3 % и прочие – 31 %, то по итогам 1998 года это соотношение составило: прямые – 28,6 %, портфельные – 1,6 %, прочие –69,8 %.

Как известно, перспективы привлечения иностранных  инвестиций в экономику той или  иной страны зависят, наряду с прочими  факторами, от наличия у нее тех  или иных конкурентных преимуществ. Россия, несомненно, обладает ими, хотя в ходе рыночных реформ ряд их был  утрачен. Это относится прежде всего к внутренним ценам, приблизившимся к мировым, стагнирующей промышленной базе, эрозии научно-квалификационного потенциала. Иностранцев отпугивает российская политическая и правовая нестабильность, суровый налоговый климат, усиление криминальных тенденций в обществе.

И тем не менее иностранные инвестиции идут в Россию. Переломным можно считать 1996 год. Осенью 1996 года ведущие мировые агентства присвоили России довольно высокий кредитный рейтинг.

Как показывает анализ, объем иностранных инвестиций за 1997 год составил 12,3 млрд. долларов, что почти в 2 раза больше, чем  в 1996 году. Рост иностранных вложений в российскую экономику произошел  в основном за счет кредитов полученных от непрямых инвесторов Мирового банка, Международного валютного фонда, Европейского банка реконструкции и развития, а также инвестиций в государственные  ценные бумаги. Тем не менее, объем  прямых иностранных инвестиций также  увеличился почти 2,2 раза. По итогам 1997 года объем прямых инвестиций составил 5,3 млрд. долларов при ожидавшихся, 4 млрд. долларов.

Величина  привлеченного иностранного капитала в экономику России в 1998 году оценивается  в 11,773 млрд. долларов, что на 4,3 % меньше, чем в 1997 году, что обусловлено объективными причинами. Около 70 % вложенного капитала составляют инвестиции, проходящие по графе “прочие” – 8,2 млрд. долларов, за ними следуют прямые инвестиции – 3,4 млрд. долларов (28,6 %), на портфельные инвестиции приходится 191 млн. долларов (1,6 %) (таблица 4). В целом прямые иностранные вложения за 1998 год составили 3,4 млрд. долларов или около 29 % всего объема вложений иностранных инвесторов.

Таблица 4.

Объем иностранных инвестиций, поступивших  от иностранных инвесторов, по видам

Источник: Российский статистический ежегодник: Статистический сборник / Госкомстат России. – М., 1999 – 621 с.

* Источник: Приходько Н. Инвестиции: весна надежды нашей // Экономика и жизнь № 11 / 2000 г.

Несмотря  на известные негативные явления  в российской экономике (августовский кризис 1998 года повлек за собой как  общее сокращение всех видов инвестиционных поступлений в страну, так и свертывание, и замораживание конкретных инвестиционных программ), данные, приводимые в таблице 4, скорее всего, не дают оснований говорить о массовом уходе иностранных инвесторов с российских рынков капитала. Как прежде, в целом сохраняется пропорция привлекаемых капиталов – основная их часть представлена прочими инвестициями, за которым следуют прямые и портфельные инвестиции.

Однако  нельзя не отметить появившуюся тенденцию  к спаду притока иностранного капитала. Отмечаемая с начала 1998 года особенно отчетливо она стала  проявляться с августа, то есть с  момента начала кризиса, связанного с реструктуризацией внешнего долга, переносом сроков расплаты с кредиторами  и т. д. 1999 год также характеризовался дальнейшим замедлением темпов поступления  иностранных инвестиций. Так, если объем  поступающего иностранного капитала в  первом полугодии 1997 года вырос в 3,9 раза по сравнению с соответствующим  периодом 1996 года, то аналогичные показатели в 1998 и 1999 годах составили 99,1 % и 55,5 %, соответственно (таблица 5).

Таблица 5.

Структура иностранных инвестиций в российскую экономику  в I полугодии соответствующего года