Управление финансовой устойчивостью предприятия

 

Показатель	На начало года
	2010	2011	2012
1. Сумма краткосрочных  обязательств, всего	30725	51129	94547
в том числе:
кредиты  и займы	3450	8650	19756
кредиторская  задолженность	27275	42479	74791
2. Стоимость текущих активов, всего	74897	83997	107287
в том числе:
денежные  средства (ДС)	119	617	545
краткосрочные  финансовые вложения	-	-	-
3. Наличие собственных  оборотных средств (СОС)	44172	32868	12740
4. Текущие финансовые  потребности (ТФП)	47503	40901	31951
5. Потенциальный излишек  (дефицит) денежной наличности	-3331	-8033	-19211
6. Реальный излишек  (дефицит) денежной наличности	119	617	545

 

На основании данных табл. 17 можно сделать вывод, что  на предприятии наблюдается положительное значение собственных оборотных средств. В динамике величина работающего капитала снижается на 31432 тыс. руб. Постоянные источники предприятия финансируют около 93% текущих финансовых потребностей. Следует отметить, что собственные оборотные средства меньше по величине текущих финансовых потребностей, что свидетельствует о дефиците денежной наличности. Потенциальный дефицит денежной наличности во времени растет, вместе с ним увеличивается и величина привлекаемых краткосрочных кредитов. Реальный излишек денежной наличности равен величине денежных средств предприятия, в 2012 г. он снижается. Тем не менее реальный излишек наличности показывает, что краткосрочный кредит привлекается в большей сумме, чем необходимо. В связи с этим, предприятию следует прогнозировать потребность в кредите.

 

3.7  Анализ  деловой активности и доходности

 

Для анализа деловой  активности и доходности предприятия  необходимо рассчитать две группы коэффициентов: коэффициенты деловой активности и  коэффициенты рентабельности.

Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Как правило, к этой группе коэффициентов относятся различные показатели оборачиваемости.

Показатели оборачиваемости  имеют большое значение для оценки финансового положения организации, поскольку скорость оборота средств, т. е. скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота при прочих равных условиях отражает повышение производственно-технического потенциала организации.

В финансовом менеджменте  наиболее часто используются следующие  показатели оборачиваемости:

- коэффициент оборачиваемости  активов – отношение выручки  от реализации продукции ко  всему итогу актива баланса – характеризует эффективность использования фирмой всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их привлечения;

- коэффициент оборачиваемости  текущих активов представляет  собой отношение выручки от  продажи продукции к средней  величине текущих активов;

- коэффициент оборачиваемости  собственного капитала рассчитывается  как частное от деления объема  реализованной продукции на среднегодовую  стоимость собственного капитала;

- коэффициент оборачиваемости  инвестированного капитала –  отношение выручки от реализации продукции к сумме средней величины собственных источников и долгосрочных обязательств предприятия;

- коэффициент оборачиваемости  основных средств (или фондоотдача)  рассчитывается как частное от  деления объема реализованной  продукции на среднегодовую стоимость основных средств.

На основании данных, рассчитанных в табл. 18, можно сделать следующие выводы.

Коэффициент оборачиваемости  активов в 2012 г. равен 0,86, он показывает, что каждая единица активов предприятия в этом году принесла 860 руб. реализованной продукции. В динамике показатель увеличивается на 34,38%, что характеризует предприятие с положительной стороны. Коэффициент оборачиваемости текущих активов в период 2010 – 2012 гг. также незначительно увеличивается (на 0,99%), это свидетельствует об увеличении скорости оборота текущих активов предприятия.

Показатели оборачиваемости  ОАО «Птицефабрика Заря» рассчитаны в табл. 18.

 

 

Таблица 18 Показатели оборачиваемости активов

 

Показатель	Год			Откло- нения 2012г. в % к 2010г.
	2010	2011	2012
1. Выручка от реализации  продукции, работ, услуг минус  косвенные налоги, тыс. р.	160704	196652	246520	153,4
2. Средняя величина  активов, тыс. руб.	250709,5	259230,5	285078	113,71
3. Средняя величина  текущих активов, тыс. р.	79447	95642	120577,5	151,77
4. Средняя величина  собственных источников, тыс. р.	155093	121370,5	104108,5	67,13
5. Средняя величина  долгосрочных обязательств, тыс.  р.	54689,5	65146,5	73683,5	134,73
6. Средняя величина  основных средств,  тыс. р.	165765	160533	161303,5	97,31
7. Коэффициенты оборачиваемости: а) активов                                              б) текущих активов                          в) собственного капитала                    г) инвестированного капитала   д) основных средств	0,64 2,02 1,04 0,77 0,97	0,76 2,06 1,62 1,05 1,22	0,86 2,04 2,37 1,39 1,53	134,38 100,99 227,88 180,52 157,73

 

В 2012 г. этот показатель равен 2,04, это показывает, что как минимум 2 раза в год на предприятии происходит оборот всех его материально-производственных запасов. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала в 2012 г. составляет 2,37, что говорит о значительном превышении уровня реализации над вложенным капиталом, это в свою очередь объясняется высоким уровнем привлечения кредитных ресурсов на предприятии. По сравнению с 2010 г. этот коэффициент увеличился на 127,88%. Коэффициент оборачиваемости инвестированного капитала в 2012 г. равен 1,39, по сравнению с 2010 г. он вырос на 80,52%, это произошло в основном за счет роста долгосрочных заемных средств, привлекаемых на предприятии. Коэффициент оборачиваемости основных средств равен 1,53, в период 2010 – 2012 гг. он увеличивается на 57,73%, это показывает, что эффективность использования основных средств на предприятии растет.

Таким образом, на основании  полученных выводов можно сказать, что повышение всех показателей оборачиваемости активов на ОАО «Птицефабрика Заря» в целом свидетельствует об увеличении эффективности использования активов организации, а, следовательно, и о росте деловой активности предприятия.

Важнейшим показателем, отражающим конечные финансовые результаты деятельности предприятия, является рентабельность.

Рентабельность характеризует  прибыль, получаемую с каждого рубля  средств, вложенных в предприятие  или иные финансовые операции. На составе  имущества предприятия, в которое вкладываются капиталы, основывается система показателей рентабельности. Коэффициенты рентабельности рассчитываются как отношение полученной прибыли к затраченным средствам, либо как отношение полученной прибыли к объему реализованной продукции.

Наиболее часто используемыми показателями в контексте финансового менеджмента являются: коэффициенты рентабельности активов, текущих активов, собственного капитала, реализуемой продукции и затрат.

Данные табл. 19 позволяют  сделать следующие выводы. За рассматриваемый период времени (2010 – 2012 гг.) происходят значительные изменения абсолютных и относительных показателей доходности ОАО «Птицефабрика Заря».

В 2010 и 2011 гг. предприятие получало убытки от основной деятельности, причем эти убытки росли, в связи с этим в эти годы все относительные показатели рентабельности имеют отрицательные значения.

 

Таблица 19 Показатели рентабельности

 

Показатель	Год			Откло-нения
	2010	2011	2012
1. Прибыль до налогообложения,  тыс. руб.	-13640	-31718	11045	24685
2. Чистая прибыль, тыс. руб.	-13640	-46510	11045	24685
3. Средняя величина  активов, тыс. руб.	250709,5	259230,5	285078
4. Средняя величина  текущих активов, тыс. руб.	79447	95642	120577,5
5. Средняя величина  собственного капитала, тыс.р.	155093	121370,5	104108,5
6. Средняя величина  долгосрочных  обязательств, тыс. руб.	54689,5	65146,5	73683,5
7. Средняя величина  краткосрочных  обязательств, тыс.р.	40927	72838	107286
8. Выручка от реализации  продукции, работ и услуг, тыс.р.	160704	196652	246520	85816
9. Затраты на производство  реализованной продукции, работ, услуг, тыс.р.	160478	204300	222753	62275
10. Рентабельность, % а) активов	-5,44	-17,94	3,87	9,31
б) текущих активов	-17,17	-48,63	9,16	26,33
в) инвестиций	-6,5	-17,01	6,21	12,71
г) собственного капитала	-8,79	-38,32	10,61	19,4
д) реализуемой продукции	-8,49	-23,65	4,48	12,97
е) затрат	-8,5	-22,77	4,96	13,46

 

В 2012 г. предприятие получило прибыль в размере 11045 тыс. руб. Показатели рентабельности в этом году имеют довольно низкие значения. Рентабельность активов составила 3,87%. Рентабельность текущих активов равна 9,16%, что на 26,33% превышает аналогичный показатель в 2010 г. Рентабельность инвестиций равна 6,21%, это на 12,71% больше, чем в 2010 г. Рентабельность собственного капитала равна 10,61%, она показывает, что каждая денежная единица, вложенная собственниками предприятия, заработала 106,1 руб. чистой прибыли. Рентабельность реализуемой продукции в 2012 г. составляет 4,48%, это говорит о том, что 44,8 руб. чистой прибыли принесла каждая денежная единица реализованной продукции. Рентабельность затрат в 2012 году равна 4,96%.

Таким образом, низкие показатели рентабельности ОАО «Птицефабрика  Заря» в 2012 г. вместе с убытками двух предшествующих лет свидетельствуют о малой доходности и прибыльности организации.

 

3.8  Определение  запаса финансовой устойчивости

 

При анализе финансового  состояния предприятия необходимо оценить запас его финансовой устойчивости (зону безопасности). С  этой целью все затраты необходимо разбить на переменные и постоянные.

Переменные (или пропорциональные) – это затраты, которые увеличиваются  или уменьшаются пропорционально  объему производства продукции. К ним  относятся расходы на закупку  сырья, материалов, потребление электроэнергии, транспортные расходы и др. Постоянные затраты (непропорциональные или фиксированные) не зависят от объема производства и реализации продукции. К таким затратам относятся амортизационные отчисления, проценты за кредит, арендная плата, оплата управленческого персонала, административные расходы. В отличие от переменных затрат, большую часть постоянных затрат при сокращении производства и снижении выручки от реализации не так-то просто уменьшить. Смешанные затраты состоят из переменной и постоянной частей.

Деление затрат на постоянные и переменные помогает решить, во-первых, задачу максимизации прибыли за счет относительного сокращения тех или иных расходов. Во-вторых, эта классификация позволяет судить об окупаемости затрат и дает возможность определить «запас финансовой прочности» предприятия на случай осложнения конъюнктуры. Постоянные затраты вместе с прибылью составляют маржинальный доход (валовую маржу):

Маржинальный доход = Постоянные затраты + Прибыль

или

Маржинальный доход = Выручка – Переменные затраты

или

Прибыль = Маржинальный доход – Постоянные затраты