Лекции по "Деньги, кредит, банк"

К концу 1960-х  гг. Бреттон-Вудская система приходит в противоречие с усиливающейся интернационализацией мирового хозяйства, активной спекулятивной деятельностью транснациональных корпораций в валютной сфере. Между тем позиции доллара в мире к концу 1960-х гг. заметно пошатнулись в результате собственных экономических неурядиц, войны во Вьетнаме, но главным образом в результате возрастания экономической мощи и влияния Западной Европы и Японии.

В начале 1970-х гг. Бреттон-Вудская система фактически развалилась. США отказались от обмена доллара на золото по официальной цене. Цена на золото на мировых рынках резко подскочила. Сохранять систему твердых валютных курсов стало невозможным.

С начала 1973 г. для международной валютной системы становится характерным постоянное изменение валютных курсов различных валют.

Энергетический  кризис 1973-1974 гг. привел Бреттон-Вудскую валютную систему к краху. Золото начинает продаваться по ценам, складывающимся на «золотых» биржах. Цена на золото перестала оказывать непосредственное влияние на международную валютную систему.

4) Ямайская  валютная система – это современный  международный валютный механизм. Она была принята на в 1976 г. на совещании МВФ в Кингстоне.

Основные  составляющие современного международного валютного механизма:

1) Функция  золота в качестве меры стоимости  и точки отсчета валютных курсов  была упразднена. Золото утрачивает  денежные функции и становится  обычным товаром со свободной ценой на него;

2) Странам  предоставлялось право выбора  любого режима валютного курса.  Валютные отношения между странами стали основываться на «плавающих» курсах их национальных денежных единиц;

3) Был введен  СДР (специальные права заимствования)  с целью сделать их основным  резервным авуаром и уменьшить роль резервных валют.

Другим видом  коллективной резервной валютной единицы, определяемой на основе стоимости «корзины валют», была ЭКЮ, которая базировалась на основе 12 валют ведущих стран  Европы, входящих в Европейский Союз.

5) Европейская валютная система. В целях уменьшения колебаний валютных курсов и стимулирования интеграционных процессов в марте 1979 г. между странами Европейского экономического сообщества (ныне Европейский Союз - ЕС) была создана Европейская валютная система (ЕВС). Ключевым элементом стало создание европейской валютной единицы - ЭКЮ (курс ЭКЮ устанавливается на базе корзины двенадцати валют стран -членов ЕС), которая используется в качестве базы для установления курсовых соотношений между валютами стран — членов ЕВС, средством расчетов между их центральными банками.

 

 

3. Валютный курс и  его роль в экономике

 

Валютный  курс – это цена национальной валюты, выраженная в иностранной валюте. Цена национальной валюты может определяться различными методами в соответствии с действующим законодательством или сложившейся практикой: исходя из соотношения спроса и предложения на определенную валюту в условиях свободного рынка, или регламентироваться решениями денежными властями.

Гипотетически существует пять систем валютных курсов:

1) Система  свободного плавания – валютный  курс формируется под воздействием  рыночного спроса и предложения;

2) Система  управляемого плавания – кроме  спроса и предложения, на величину  валютного курса оказывают сильное влияние центральные банки стран, а также различные временные рыночные искажения;

3) В качестве  примера фиксированных валютных  курсов можно назвать Бреттон-Вудскую валютную систему 1944-1971 гг.;

4) В качестве  примера гибридной системы валютных  курсов выступает современная  валютная система стран, осуществляющих  свободное плавание валютного  курса, в которой имеются зоны  стабильности.

Метод определения  валютного курса на основе выбранных  механизмов называется валютной котировкой. Существуют два основных метода котировки:

- прямая  котировка  - цена единицы иностранной  валюты, выраженная в определенном количестве национальной валюты (рубль);

- косвенная  котировка – цена единицы национальной  валюты выраженная через определенное количество иностранной валюты (фунт стерлингов).

Кросс-котировка  – выражение курсов двух валют  друг к другу через курс каждой из них к третьей валюте.

Цена валюты, т.е. валютный курс, изменяется во времени. В зависимости от того, когда будет  исполнена сделка, валютные курсы  называются: спот-курс, когда сделка осуществляется в течение двух рабочих дней после заключения контракта; форвардный курс, когда срок исполнения сделки превышает два рабочих дня.

Валютный  режим – это способ установления валютного курса. Различают разную гибкость валютного курса:

- фиксированный  валютный курс, курс зафиксированный к одной валюте, наиболее значимой на миров рынке;

- ограниченно  гибкий курс – официально установленное  соотношение между валютами, допускающее определенные колебания валютного курса в соответствии с установленными правилами;

- плавающий  валютный курс – это курс, свободно  изменяющийся под воздействием  спроса и предложения, на который  при определенных условиях государство  может влиять через валютные  интервенции. Пределы колебаний  законодательно не устанавливаются.

Наиболее  важными понятиями, используемыми  на валютном рынке, являются:

- реальный  валютный курс, который можно  определить как отношение цен  товаров двух стран, взятых  в соответствующей валюте;

- номинальный  валютный курс, показывающий обменный  курс валют, действующий настоящий  момент времени на валютном  рынке страны.

Факторы, влияющие на величину валютного курса, подразделяются на структурные (действующие в долгосрочном периоде) и конъюнктурные (вызывающие краткосрочные колебания валютного курса).

К структурным  факторам относятся:

- конкурентоспособность  товаров страны на мировом  рынке и ее изменение;

- состояние  платежного баланса страны;

- покупательная  способность денежных единиц  и темпы инфляции;

- разница  процентных ставок в различных  странах;

- государственное  регулирование валютного курса;

- степень  открытости экономики.

Конъюнктурные факторы связаны с колебаниями  деловой активности в стране, политической обстановкой, слухами и прогнозами. К ним относятся:

- деятельность  валютных рынков;

- спекулятивные  валютные операции;

- кризисы,  войны, стихийные бедствия;

- прогнозы;

- цикличность  деловой активности в стране. 

На основе закона единой цены была выведена теория абсолютного паритета покупательной способности:

 

 

где р₁ – уровень цен на товары и услуги на внутреннем рынке;

      р₂ – уровень цен на товары и услуги на внешнем рынке.

 

 

 

 

ТЕМА 15. ПЛАТЕЖНЫЙ И РАСЧЕТНЫЙ БАЛАНС СТРАНЫ В СИСТЕМЕ ВАЛЮТНОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ

 

Лекция № 15. Платежный и расчетный баланс страны в системе валютного регулирования

 

1. Понятие и сущность платежного  и расчетного баланса 

2. Структура платежного баланса,  особенности его построения

3. Статьи платежного баланса 

 

1. Понятие и сущность  платежного и расчетного баланса 

 

Платежный баланс страны как элемент международной  валютной системы п.с. сопоставление платежей, поступающих в страну и уплаченных ею за определенный период времени. Если сопоставляются платежи на определенную дату, то такое сопоставление называется расчетным балансом.

Расчетный баланс - соотношение валютных требований и обязательств данной страны к другим странам - практически не составляется, за исключением некоторых аналитических исследований, поскольку трудно отделить фактически произведенные платежи от будущих при современной системе учета.

Текущими  операциями являются операции с товарами, услугами и доходами (текущие трансферты рассматриваются как перераспределение доходов) Отметим, что сальдо по операциям с товарами и услугами является одной из составляющих валового внутреннего продукта (метод конечного использования). Капитальные операции связаны с инвестиционной деятельностью и представляют собой операции с активами и обязательствами. Сальдо по счету текущих операций должно быть равно по абсолютной величине и противоположно по знаку сальдо по счету операций с капиталом и финансовыми инструментами.

Счет текущих операций является наиболее важной для экономического анализа частью платежного баланса. На нем учитываются сделки с товарами и услугами, а также денежные переводы. Счет текущих операций состоит из четырех субсчетов: торговый баланс, баланс услуг, баланс доходов от инвестиций и оплаты труда, чистые трансферты. Рассмотрим их в этом порядке.

Торговый баланс является первым субсчетом баланса товаров и услуг Сальдо экспорта и импорта по товарам». Статьи торгового баланса поддаются наиболее точному учету, поскольку основываются на данных таможенной статистики. Однако приходится вносить ряд поправок. Например, «челночный» бизнес, составляющий до 20% импорта, не может быть полностью учтен, и приходится корректировать данные таможни.

Кроме импорта и экспорта традиционных товаров внешней торговли, отражаемых по статьям «Основной экспорт товаров», «Основной импорт товаров», по данной статье отражаются экспорт и импорт товаров, приобретаемых владельцами транспортных средств в портах, а также товаров, экспортируемых (импортируемых) для переработки с последующим реимпортом (реэкспортом).

Экспорт и импорт товаров  отражаются в момент перехода права  собственности от нерезидентов к резидентам (или наоборот) по рыночным ценам. Обычно для оценки операций используются контрактные цены или цены, которые фактически имели место при осуществлении операций.

В отличие от таможенной статистики, импорт товаров в платежный баланс оценивается по ценам ФОБ (ГТК оценивает импорт товаров по ценам СИФ). Как и в таможенной статистике, экспорт товаров отражается по ценам ФОБ.

Экспорт ведет к поступлению  в страну иностранной валюты и  записывается на кредит торгового счета. Например, российский экспорт рыбы в Японию оплачен иенами, которые можно теоретически использовать по-разному: положить на счет в японском банке или купить часть японского предприятия. Или если российские экспортеры хотят получить рубли, то они купят рубли у Центрального банка России, продав иены.

На практике наши экспортеры в соответствии с законодательством  обязаны часть валютной выручки обменивать на рубли. В результате возрастают государственные иностранные активы иен и другой валюты. Эти активы представляют собой требования к странам эмитентам валюты. Поэтому они могут использоваться для уплаты — иностранных долгов, таким образом уменьшая российские обязательства иностранцам.

Баланс услуг является вторым субсчетом баланса товаров и услуг. Он представляет собой сальдо так называемых нефакторных услуг, т. е. не связанных с доходами от факторов производства. По статье отражаются услуги, предоставленные резидентами нерезидентам и оказанные нерезидентами резидентам. По методологии платежного баланса учет услуг осуществляется на валовой основе в полном объеме, включая НДС (налог на добавленную стоимость). В первичной банковской статистике все услуги кодируются в соответствии с разработанным классификатором и перечнем работ, услуг, результатов интеллектуальной деятельности.

Нефакторные услуги разделены на следующие виды: а) транспортные, включая фрахт и страхование перевозок (речь идет как о грузах, так и о перевозках людей); б) туризм, включая все расходы резидентов страны во время пребывания в других странах (еда, размещение, местный транспорт и др.); в) услуги в сфере бизнеса. Эта статья включает в себя целый класс растущих по объему и по значению международных операций, таких как услуги проектных организаций, консультантов, платежи за участие в международных конгрессах, симпозиумах, конференциях и других международных встречах, платежи за участие в различных выставках и ярмарках; г) роялти и лицензионные вознаграждения. Здесь учитываются выплаты за использование в другой стране лицензий, прав на тиражирование той или иной печатной, аудио или видеопродукции. В баланс услуг входят также услуги связи, строительные, страховые, финансовые, информационные, развлечения, культурные мероприятия и отдых, услуги государственных учреждений, не включенные в другие.

 

2. Структура платежного баланса,  особенности его построения 

 

Стандартный платежный баланс состоит из трех разделов:

- 1 раздел  – счет текущих операций, показывающий  международное движение реальных материальных ценностей (товаров и услуг).

Текущие операции платежного баланса состоят из:

- операции  с товарами (экспорт и импорт);

- услуги (транспортные, информационные, страховые, посреднические, финансовые и др.);

- движение  дохода (оплата труда и доходы  по инвестициям);