Кредитоспособность заемщика

 

 

Метод оценки кредитоспособности на основе анализа  денежных потоков.

Недостатки вышеуказанных  способов в некоторой степени  могут быть преодолены, если определять коэффициенты исходя из данных об оборотах ликвидных средств, запасах и краткосрочных долговых обязательствах. При правильной увязке соответствующих оборотов оценки кредитоспособности станут надежнее. Реализован такой подход, может быть через анализ денежных потоков клиента, а именно через определение чистого сальдо различных его поступлений и расходов за определенный период (составление притока и оттока средств).  Таким образом, денежный поток определяет способность предприятия покрывать свои расходы и погашать задолженность своими собственными ресурсами.

 

Показатели	Приток (поступление)	Отток (расходование)
средства на счете  активов: обязательства: собственные средства:	Уменьшение  увеличение  увеличение	Увеличение  уменьшение уменьшение

 

Разница между притоком и оттоком средств определяет величину Общего Денежного Потока (ОДП).

Для анализа денежного  потока берутся, как правило, данные как минимум за 3 последних года. Если клиент имел устойчивое превышение притока над оттоком, то это свидетельствует  о его финансовой устойчивости - кредитоспособности. Колебания величины ОДП (кратковременные превышения оттока над притоком) говорит о более низком рейтинге клиента. Систематическое превышение оттока над притоком средств характеризует клиента как некредитоспособного. Сложившаяся положительная средняя величина ОДП (превышение притока над оттоком) может использоваться как предел выдачи новых ссуд, т.е. она показывает, в  каком  размере клиент может погашать за период долговые обязательства.

На основании соотношения  величины ОДП и размера долговых обязательств клиента определяется его класс кредитоспособности. Нормативные соотношения таковы:

I класс -0,75; II класс  -0,30; III класс -0,25;

IV,V класс -0,2; VI класс  - 0,15.

Анализ денежного потока позволяет сделать вывод о слабых местах управления предприятием. Например, отток средств может быть связан с управлением запасами, расчетами (дебиторы и кредиторы), финансовыми платежами (налоги, проценты, дивиденды). Выявленные результаты анализа используются для разработки условий кредитования.

Для решения вопроса  о целесообразности выдачи и размере  ссуды на относительно длительный срок анализ денежного потока делается не только на основе фактических данных за истекшие периоды, но и прогнозных данных на планируемый период.

Первые используются для оценки вторых (в основе прогноза величин отдельных элементов притока и оттока средств лежат их фактические значения в прошлые периоды и планируемые темпы прироста выручки от реализации).

Описанный метод анализа  денежного потока называется косвенным. Вместе с тем существует и прямой метод, содержание которого может быть сведено к следующему:

 

 

Увеличение (уменьшение) ден. средств ОДП= в результате производств. хозяйств. деятельности

Увеличение (уменьшение) +денежных средств -результате инвестиционной

Увеличение (уменьшение) + ден. средств в  результате -финансовой деятельности

Расчет слагаемых осуществляется следующим образом:

Первое: Выручка от реализации - Платежи поставщикам и персоналу + Проценты полученные - Проценты уплаченные - Налоги.

Второе: Поступление от продажи основных активов - Кап. вложения.

Третье: Кредиты полученные - Погашение долговых обязательств + Эмиссия облигаций + Эмиссия акций - Выплата дивидендов.

Метод оценки кредитоспособности на основе анализа  делового риска.

Деловой риск связан с  прерывностью кругооборота фондов, возможностью не завершить эффективно этот кругооборот. Анализ такого риска позволяет прогнозировать достаточность источников погашения  ссуды. Тем самым он дополняет  способы оценки кредитоспособности ' клиентов банка.

Факторы делового риска  связаны с отдельными стадиями кругооборота фондов. Набор этих факторов может  быть представлен следующим образом:

1. Надежность поставщиков.

2. Диверсифицированность  поставщиков.

3. Сезонность поставок. Длительность хранения сырья и материалов (является ли товар скоропортящимся).

4. Наличие складских  помещений и необходимости в  них.

5.Порядок приобретения  сырья и материалов (у производителя  или через посредника).

6. Факторы экологии.

7. Мода на сырье  и материалы.

8. Уровень цен на приобретаемые ценности и их транспортировку (доступность цен для заемщика, опасность повышения цен).

9. Соответствие транспортировки  характеру груза. 

10.Риск ввода ограничений  на вывоз и ввоз импортного  сырья и материалов.

Деловой риск связан также с недостатками законодательной основы для совершения кредитуемой сделки, а также со спецификой отрасли заемщика. Необходимо учитывать влияние на развитие данной отрасли альтернативных отраслей, систематического риска по сравнению с экономикой в целом, подверженность отрасли цикличности спроса, постоянство результатов в деятельности отрасли и т.д.

Большинство перечисленных  факторов может быть формализовано, т.е. для них могут быть разработаны  бальные оценки.

В зависимости от количества учтенных факторов и принятой шкалы разрабатывается таблица определения класса кредитоспособности заемщика на основе делового риска:

Вероятность риска	Баллы	Класс кредитоспособности
Нерисковая сделка Минимальный риск Средний риск Высокий риск Полный риск	более 100 80-100 50-79 30-49 0-29	I II III IV V

 

Прогнозные  методы оценки кредитоспособности.

Большинство используемых методов оценки кредитоспособности обращены на анализ прошлого состояния  заемщика. Однако, при определении  кредитоспособности часто говорят  не о текущей, а о будущей платежеспособности предприятия.

В качестве дополнительных методов оценки кредитоспособности можно использовать различные методы прогнозирования возможного банкротства  предприятий. Для экспресс-анализа  потребность в применении разнообразных приемов и методов прогнозирования отпадает, поэтому остановимся на 3 основных:

- расчет индекса кредитоспособности;

- использование системы  формализованных и неформализованных  критериев;

- прогнозирование показателей  платежеспособности. Рассмотрим их  подробнее.

Предложенный еще в 1968 году индекс кредитоспособности известным западным экономистом Э. Альтманом был построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа, что позволяет ему в первом приближении разделить все хозяйствующие субъекты на потенциальных не- или банкротов (21.-с.138-139).  В общем, виде индекс кредитоспособности (Z) имеет вид:

Z=3. 3*К1 + 1.0*К2 + 0.6*КЗ + 1. 4*К4 + 1. 2*К5  , где показатели  К1,К2,КЗ,К4 ,К5  рассчитываются по следующим алгоритмам:

         Прибыль до выплаты процентов, налогов           Выручка от реализации

К1= ------------------------------------------------------;     К2= -------------------------------;

                  Всего активов                                                            Всего активов

 

        Собств. Капитал (рыночная оценка)              Реинвестированная прибыль 

К3= ---------------------------------------------;       К3= --------------------------------------

               Привлеченный капитал                                              Всего активов

          Собственные  оборотные средства 

К5= ------------------------------------------------- .

           Всего активов

 

Критическое значение индекса Z составляет 2. 675. Это позволяет провести границу между предприятиями и высказать суждение о возможности в обозримом будущем (2-3 года) банкротства одних ( Z<2. 675) и достаточно устойчивого финансового состояния других ( Z>2. 675).

Известны и другие подобные критерии, в частности, британские ученые Тафлер и Тишоу предложили в 1977 году четырехфакторную прогнозную модель.

Приведенная методика имеет  один, но весьма серьезный недостаток-то существу ее можно рассматривать  лишь в отношении крупных компаний ,котирующих свои акции на биржах. Тем  не менее, имеется опыт расчета индекса 2 для отечественных компаний нефтегазового комплекса (44.-с.10).

Любое прогнозное решение  является субъективным, а рассчитанные значения критериев носят скорее характер информации к размышлению. Решение в однокритериальной  задаче проще, чем во многокритериальной, но и там и здесь есть свои плюсы и минусы. Использование системы формализованных и неформализованных критериев позволяет учесть не только данные бухгалтерского учета, отчетности, но и дополнительную информацию (например, устойчиво низкие коэффициенты ликвидности, ухудшение отношений с учреждениями банковской сферы, недостаточная диверсифицикация деятельности или потеря ключевых контрактов, прочие).

Прогнозирование показателей платежеспособности сегодня возможно на основе нормативно-распорядительных документов.

Постановлением РФ от 20.05.94. М 498 "О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий" утверждена система критериев для- определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий, базирующаяся на показателях текущей ликвидности и обеспеченности :собственными оборотными средствами, а также способности восстановить (утратить) платежеспособность. Несмотря на некоторые недостатки (жесткость критериев, их ограниченность и другие) расчет будущих значений коэффициентов текущей ликвидности, может быть, приемлем (пусть даже только для некоторых российских предприятий).

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности,

Ктл  рассчитывается по следующей формуле:

            Расчетный коэффициент текущей ликвидности (на будущую дату).

Ктл= --------------------------------------------------------------------------------------------

             Установленный коэффициент текущей  ликвидности.

 

Нормативное значение коэффициента равное двум на практике может быть установлено другим по значению, когда банки будут отклоняться от в пользу своих банковских положений по кредитованию или при особом режиме кредитования для отдельных клиентов.

 Прочие  методы оценки кредитоспособности.

Если рассмотренные нами методы в той или иной степени применяются в российской банковской практике, то за рубежом оценка надежности осуществляется, как правило, посредством нескольких ключевых позиций.

В США применяется правило пяти "си"  (ключевые слова начинаются на "си"):

- характер (character) - личность  заемщика, его репутация в деловом  мире, ответственность, и готовность  выполнить взятые обязательства;

-финансовые возможности  (сарасity) - способность погасить  взятую ссуду за счет текущих  денежных поступлений или от продажи активов;

- имущество (сарital) - величина  и структура акционерного капитала  предприятия;

- обеспечение (соllаtеrаl ) - виды и стоимость активов,  предлагаемых в качестве залога  при получении кредита;

- общие условия (conditions) - состояние экономической конъюнктуры и другие внешние факторы, способные оказать влияние на положение заемщика(например, изменение налогового законодательства и т. п. ) (41.-с. 5).

Легко заметить, что и "5 с" не лишены недостатков. Названные  показатели, за некоторым исключением, не могут быть выражены непосредственно в цифровых величинах; Значит, и тут возникают проблемы надежности аргументации в пользу того или иного вывода. Многие показатели рассчитываются исходя из данных об остатках, а не оборотах.

В Англии ключевым словом, в котором сосредоточены требования при выдаче ссуд заемщикам, является термин "PARTS", включающий в себя:

purpose  - назначение, цель;

amount   - сумма, размер;

repayment - оплата, возврат  долга и процентов;

term     - срок;

security - обеспечение, залог.

 

Здесь рассчитываются, например, такие показатели:

                                    Средняя сумма Дебиторской задолженности