Инвестиции

 

среды, энергетика, система  транспорта и связи и т.п.).

 

В статистическом учете и  экономическом анализе реальные

 

инвестиции называют еще  капиталообразующими. Капиталообра-

 

зующие инвестиции включают в себя следующие элементы:

 

• инвестиции в основной капитал;

 

• затраты на капитальный  ремонт;

 

• инвестиции на приобретение земельных участков и объектов

 

природопользования;

 

• инвестиции в нематериальные активы (патенты, лицензии,

 

программные прродукты, научно-исследовательские и опытно-конструкторские

 

разработки);

 

• инвестиции в пополнение запасов материальных оборотных

 

средств.

 

Основное место в структуре  капиталообразующих инвестиций

 

занимают инвестиции в  основной капитал. В них входят затраты

 

на новое строительство, расширение, реконструкцию, техническое

 

перевооружение действующих  предприятий, жилищное и культурно-

 

бытовое строительство.

 

С реальными инвестициями в практике экономического анализа

 

связаны понятия «валовые инвестиции» и «чистые инвестиции».

 

Валовые инвестиции представляют собой общий объем инвестируемых

 

средств, направляемых в  основной капитал и в материально-

 

производственные запасы. Они включают инвестиции расширения

 

и обновления. Источником инвестиций расширения является

 

вновь созданная стоимость, фонд чистого накопления национального

 

дохода. Предприниматели  мобилизуют ее за счет собственной

 

прибыли и на рынке ссудных  капиталов. Источником инвестиций

 

обновления служат средства из фонда возмещения потребленного

 

основного капитала, т.е. амортизационные  отчисления.

 

Чистые инвестиции представляют собой сумму валовых инвестиций,

 

уменьшенную на сумму амортизационных  отчислений

 

в определенном периоде. Динамика показателя чистых инвестиций говорит  о многом. Так, если сумма чистых инвестиций составляет

 

отрицательную величину, т.е. объем валовых инвестиций меньше

 

суммы амортизационных отчислений, это означает снижение производственного

 

потенциала и свидетельствует  о том, что государство

 

«проедает» свой капитал. Если сумма чистых инвестиций равна

 

нулю, это означает отсутствие экономического роста, производственный

 

потенциал остается неизменным. Такая ситуация свидетельствует

 

о застое, экономика топчется на месте. Если сумма чистых

 

инвестиций составляет положительную  величину, то экономика

 

находится в стадии развития, обеспечивается расширенное

 

воспроизводство основных фондов, а государство имеет развивающуюся

 

экономику.

 

Для характеристики реальных инвестиций применяются понятия

 

«объем накоплений» и  «норма накоплений». Объем накоплений

 

является стоимостным  выражением вкладываемого капитала. Норма

 

инвестиций представляет собой отношение объема инвестиций

 

к валовому внутреннему продукту.

 

С позиции жизненного цикла  хозяйствующих субъектов, целей

 

и направленности их действий реальные инвестиции принято подразделять

 

на начальные инвестиции, экстенсивные инвестиции

 

и реинвестиции.

 

Начальные инвестиции, или  нетто-инвестиции, являются инвестициями,

 

направляемыми на основание предприятия, объекта. При

 

этом средства, вкладываемые инвесторами, используются на строительство

 

или покупку зданий, сооружений, приобретение и монтаж

 

оборудования, создание необходимых  материальных запасов, образование

 

оборотных средств.

 

Экстенсивные инвестиции представляют собой инвестиции,

 

направляемые на расширение существующих предприятий, прирост

 

их производственного  потенциала, в том числе предполагающий расширение

 

сферы деятельности.

 

Реинвестиции связаны  с процессом воспроизводства  основных

 

фондов на существующих предприятиях. Предприятия, имеющие

 

свободные средства (амортизационные  отчисления и прибыль,

 

направляемую на развитие производства), расходуют их на:

 

• замену физически изношенного  и морально устаревшего оборудования,

 

устаревших технологических  процессов новыми;

 

• повышение эффективности  производства, его рационализацию;

 

• изменение структуры  выпускаемой продукции и оказываемых

 

услуг;

 

• диверсификацию производства, в результате которой меняются

 

не только номенклатура выпускаемой  продукции, но иногда и профиль

 

предприятия;

 

• обеспечение выживания  предприятия в условиях жесткой

 

конкурентной борьбы на рынке (проведение научно-исследовательских

 

и опытно-конструкторских  работ, разработка эффективных

 

технологий, реклама, подготовка и переподготовка кадров и т.п.).

30Модель ценообразования  капитальных активов (САРМ)  (англ. Capital assets pricing model (theory), CAPM ) — Широко распространенный способ обоснования требуемого уровня доходности на собственный капитал при оценке эффективности инвестиционных проектов. Учитывает три фактора:

безрисковый уровень доходности, состояние финансового рынка (определяемое по доходности биржевых индексов), коэффициент «бета». Модель  отражает соотношение между ожидаемым риском и ожидаемой отдачей инвестиций. Основана на предположении, что инвесторы требуют более высокого дохода при повышенном риске. Ставка отдачи  (доходности) актива должна равняться безрисковой ставке (напр., доходности краткосрочных казначейских векселей) плюс премия за риск.

45БИЗНЕС-ПЛАН ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

 

Бизнес-планом является строго структурированный, требующий необходимой  проработки документ, который описывает  цели предприятия и способы и  х осуществления. Специфика бизнес-плана состоит не только в точности и достоверности количественных показателей, но и в содержательном обосновании идей проекта, их качестве.

 

бизнес-план рассматривается  как инструмент для привлечения  финансов, а для инвесторов является гарантией стабильного и оптимального вложения капитала. Тщательное обоснование  бизнес-плана находит у инвесторов уверенность в результативности и безопасности вложений.

 

Состав бизнес-плана и  степень его структуры зависят  от масштабов, размеров и отраслевой принадлежности проекта. Идее и разработке бизнес-плана предшествует определение  и обоснование целей проекта, сбор и обработка достоверной информации широкого перечня вопросов. Полный объем этой информации во время реализации проекта постоянно увеличивается, поэтому рекомендуется готовить два варианта одного бизнес-плана. Первый – это своеобразный внутренний бизнес-план, практическое руководство к действию; второй – это внешний бизнес-план, предназначенный для потенциальных партнеров.