Учет и анализ собственного капитала

Сила  воздействия финансового рычага (СВФР) - процентное (индексное) изменение  чистой прибыли на обыкновенную акцию  к процентным изменениям валовой  прибыли (EBIT - прибыли до уплаты процентов  за кредит и налога на прибыль).

СВФР = ЧПa% / ВП%; (12)

ВП - валовая  прибыль;

Сумма процентов  за кредит ПК = ЗК * Цзк;

ЧПa = ( ВП - ПК)*(1 - Кн) / Nak;

т.к. сумма  процентов за кредит в рассматриваемый  промежуток времени не меняется, то ПК = 0.

СВФР = ( ВП * (1 - Кн) / Nak) / ((ВП - ПК)*(1 - Кн) / Nak) / ( ВП/ВП) = ВП/(ВП - ПК) * (ВП/ ВП) = ВП /(ВП - ПК).

При СВФР = 1 предприятие не имеет заемных  средств.

Таким образом, в данном разделе рассмотрена  методика расчета финансового рычага предприятия.

Величина  собственного капитала и темпы его  роста, финансовый рычаг в структуре  капитала и платежеспособность являются важнейшими характеристиками финансово-экономического состояния предприятия, поскольку  по этим показателям обычно судят  об экономической привлекательности  предприятия или инвестиционного  проекта. Не возникает сомнения в  том, что эти три показателя являются величинами взаимосвязанными, при этом влияние финансового рычага в  структуре капитала на рентабельность собственного капитала и, следовательно, темпы его роста достаточно изучено  и подробно описано.

Но влияние  этого, же финансового рычага на платежеспособность предприятия, с одной стороны, и  влияние платежеспособности предприятия  на темпы роста собственного капитала, с другой стороны, еще требует  объективного рассмотрения и изучения.

Действительно, в отечественной и зарубежной литературе за термином «финансовый  рычаг», отражающим соотношение заемного и собственного капитала, закрепилось  довольно устойчивое определение как  фактора, увеличивающего рентабельность собственного капитала. В самом деле, чем выше финансовый рычаг на начало отчетного периода за счет преобладания заемных средств по сравнению  с собственными средствами, тем, при  прочих равных условиях, выше и рентабельность собственного капитала. И против этого  положения трудно спорить.

Но расчет рентабельности собственного капитала за определенный период учитывает значение финансового рычага в структуре  капитала только на начало отчетного  периода, при этом, ни слова не говорится  о величине этого же финансового  рычага и платежеспособности предприятия  на конец отчетного периода. Получается, что в погоне за высокой рентабельностью  собственного капитала никакого внимания не уделяется ни распределению собственных  и заемных средств, ни учету платежеспособности на конец отчетного периода, хотя на начало отчетного периода предприятие  может иметь довольно высокий  финансовый рычаг и одновременно быть неплатежеспособным.

Кроме того, между финансовым рычагом и платежеспособностью  предприятия на конец отчетного  периода существует определенное противоречие. Это связано с тем, что с  увеличением заемной составляющей имущества платежеспособность предприятия  исключительно в денежной форме  резко снижается, т.е. возникает серьезная  проблема с погашением долгов и обязательств предприятия в следующем отчетном периоде.¹⁸

Отсюда  видно, что финансовый рычаг неоднозначно влияет на финансово-экономическое  состояние предприятия. Его действие разнонаправленное – рост рентабельности собственного капитала и его темпов, как правило, приводит к потере платежеспособности.

Такое разнонаправленное  действие финансового рычага возникает  только лишь потому, что не учитывается  влияние еще одного финансового  рычага – в структуре активов. А поэтому в финансовом менеджменте  следует различать по крайней  мере два финансовых рычага — один в структуре капитала, а другой — в структуре активов. Дело в  том, что именно финансовый рычаг  в структуре активов «отвечает» за платежеспособность предприятия  и, следовательно, должен выступать  в качестве ограничителя финансового  рычага в структуре капитала, обеспечивая  одновременно и рост рентабельности собственного капитала, и укрепление платежеспособности предприятия на конец отчетного периода.

Теперь  мы можем сформулировать некоторые  правила, связанные с эффектом финансового  рычага.

1. Дифференциал  ЭФР должен быть положительным.  Предприниматель имеет определенные  рычаги воздействия на дифференциал, однако такое влияние ограничено  возможностями наращивания эффективности  производства.

2. Дифференциал  финансового рычага — это важный  информационный импульс не только  для предпринимателя, но и для  банкира, так как он позволяет  определить уровень (меру) риска  предоставления новых займов  предпринимателю. Чем больше дифференциал, тем меньше риск для банкира,  и наоборот.

3. Плечо  финансового рычага несет принципиальную  информацию, как для предпринимателя,  так и для банкира. Большое  плечо означает значительный  риск для обоих участников  экономического процесса.¹⁹

Таким образом, мы можем утверждать, что эффект финансового рычага позволяет определять и возможности привлечения заемных  средств для повышения рентабельности собственных средств, и связанный  с этим финансовый риск (для предпринимателя  и банкира).

В следующей  главе будет проведен анализ управления структурой капитала ОсОО «Эстет»

 

Глава 2. Оценка организации учета и  анализ собственного капитала

2.1. Учет и анализ собственного капитала и источников его

формирования

Рассмотрим, структуру капитала, порядок ведения  бухгалтерского учета в стоматологической  клинике «Эстет», которая занимается оказанием стоматологических услуг  населению, юридический адрес которого находится: г. Бишкек, ул. Абдрахманова 53.

Состав  собственного капитала ОсОО «Эстет»  приведен на рис. 2.1.

 

 

Рис.2.1. Состав собственного капитала  ОсОО «Эстет»

Уставный капитал - это  стартовый капитал, который необходим  предприятию для производственной деятельности с целью получения  в дальнейшем дохода, т.е. это сумма  средств учредителей для обеспечения  уставной деятельности.

Увеличение или уменьшение уставного капитала может осуществляться в результате принятия новых участников или их выбытия.

В таком случае обязательна  перерегистрация новой величины уставного капитала.

По результатам обсуждения итогов финансово-хозяйственной деятельности предприятия за год общее собрание, правление или собрание собственников  вправе принять решение об изменении  размера уставного капитала.

Правовое регулирование  уставного капитала приобретает  особую значимость в силу его функций, которые подразделяются на три основные категории. Первая состоит в том, что взносы в уставный капитал  представляют собой материальную базу для осуществления деятельности предприятия при его организации. Вторая функция уставного капитала имеет гарантийный характер. Учет наличия и движения уставного  капитала в ОсОО «Эстет» ведут  на счетах подраздела 5000 "Уставный капитал" плана счетов, в который входят пассивные счета.

В соответствии с действующим  законодательством и учредительными документами ОсОО «Эстет» могут  образовывать резервный капитал. Резервный  капитал - часть собственного капитала предприятия, которая используется для покрытия потерь от операционной деятельности, для страхования от стихийных бедствий, для пополнения основного капитала, а в случае акционерных обществ, для выплаты дивидендов по привилегированным акциям, если полученного дохода окажется недостаточно. Источником образования резервного капитала является нераспределенная прибыль, счет 5300.

Таким образом, по своему существу, резервный капитал - это  страховой фонд, формируемый в  соответствии с законодательством  и учредительными документами предприятия. Основным источником образования резервного капитала служит остающийся в распоряжении предприятия доход.

Учет резервного капитала ведут на пассивных счетах подраздела 5400 «Резервный капитал».

Резервный капитал организация  создает на случай нехватки средств  в будущем для выплаты денег  по каким-либо основаниям.

Следует отличать резервы, создаваемые в ходе деятельности организации, на покрытие возможных  расходов и резервный капитал, который  создается, например, для направления  его средств на увеличение уставного  капитала, выплаты части распределяемого  дохода при нехватке средств чистого  дохода.

Резервный капитал создается  за счет нераспределенного дохода организации  по окончании отчетного периода.

Использование резервного капитала производится на покрытие расходов, предусмотренных налоговым кодексом, то есть на покрытие убытков от хозяйственной  деятельности, для погашения облигаций  акционерного общества и начисления дивидендов по привилегированным акциям, а также на выкуп акций акционерного общества. Организации других форм собственности могут образовывать резервный капитал на покрытие расходов, предусмотренных учредительными документами, только за счет чистого дохода.

В целях налогообложения  резервный капитал не учитывается, так как он является частью дохода, уже обложенного налогом. Последующее  налогообложение происходит только при распределении его между  участниками.

Изменение резервного капитала осуществляется в соответствии с  положениями учредительных документов.

Нераспределенная прибыль  предприятия представляет собой  конечный финансовый результат предприятия  за отчетный период выражается в виде чистого дохода к распределению, который образуется после вычета из совокупных доходов организации  экономически обоснованных результатов. Поскольку финансовый результат  – это итог хозяйственной деятельности предприятия за отчетный период. Финансовый результат может выражаться в  форме нераспределенного дохода (превышения доходов над расходами) или в форме непокрытого убытка (превышения расходов над доходами).

Учет  нераспределенного дохода (непокрытого  убытка) ведут на счетах подраздела 5300 «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)» 

Рассмотрим  операции по указанным выше счетам.

.На счет 5300 списывают в конце отчетного  года суммы учтенного за год  дохода или убытка. При этом  составляют следующую корреспонденцию  счетов:

- на сумму  полученного за год дохода: дебет  счета 5999 «Счет доходов и расходов»;

- кредит  счета 5300 «Нераспределенная прибыль  (непокрытый убыток) отчетного года»;

- на сумму  полученного за год убытка:

- дебет  счета 5300 «Нераспределенная прибыль  (непокрытый убыток) отчетного года»;

- кредит  счета 5999 «Свод доходов и расходов».

Помимо  этого, по кредиту счета 5300 "Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) отчетного  года» отражается:

В корреспонденции  со счетами 5400 «Резервный капитал» - сумма  средств резервного капитала, направляемого  на погашение убытка отчетного года;

Аналитический учет по группе счетов счету 5000 "Уставный капитал" организован таким образом, чтобы  обеспечивать формирование информации по учредителям предприятия, стадиям  формирования капитала.

Кредитовые обороты  по счету 5110 отражены в журнале-ордере №13.

Внесение учредителем  вклада в уставный капитал в виде основных средств происходит на основании  приходного первичного документа - акта приемки-передачи основных средств.

Состояние и изменение  собственного и заемного капитала, а также структуры заемного капитала имеет большое значение для инвесторов. Динамика источников имущества предприятия  представлена в таблице 2.1.

Как показывают данные таблицы  2.1 в структуре источников финансирования организации за три года произошли некоторые изменения. В 2011 году резко увеличилась доля заемного капитала в совокупном капитале организации (с 18,76% до 40,48% или на 21,72 процентных пункта).

Соответственно, на столько  же снизилась доля собственного капитала. Это произошло в результате значительного  увеличения суммы краткосрочных  обязательств на 50502 тыс. сом, а они возросли за счет увеличения суммы кредиторской задолженности. Все вышесказанное характеризует отрицательную тенденцию 2010 года. Положительным моментом в этом периоде можно назвать увеличение собственного капитала на 33850 тыс. сом за счет прибыли отчетного года, и соответствующее увеличение ее доли в собственном капитале на 30,61%.

За 2011 год доля собственного капитала увеличилась на 8,11%. Соответственно, на столько же снизилась доля заемного капитала.

Это снижение произошло  за счет уменьшения краткосрочных обязательств на 27726 тыс. сом, а они снизились за счет суммы кредиторской задолженности на 70,95% (38448 тыс. сом). В составе заемных средств обозначились прочие обязательства, но они не повлияли на увеличение заемного капитала. Величина собственного капитала уменьшилась на 17936 тыс. сом.

Это произошло в результате снижения нераспределенной прибыли в 2011 году.

Темпы роста источников финансирования в 2010 году превышают темпы роста источников финансирования в 2011 году. В анализируемом периоде произошел перелом в соотношении собственного и заемного капитала в пользу собственного (81,12%).