Учет и анализ движения денежных средств

КЗС – краткосрочные заемные средства;

КЗ – кредиторская задолженность;

Ткзс – срок погашения краткосрочных заемных средств;

Ткз – срок погашения кредиторской задолженности.

Динамика коэффициентов абсолютной ликвидности ООО «Магнум» представлена в таблице 2.

 

Таблица 2 – Динамика коэффициентов абсолютной ликвидности за период с 01.01.2009 года до 01.01.2012 года

	01.01.2009 г.	01.01.2010 г.	01.01.2011 г.	01.01.2012 г.
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,003	0,017	0,027	0,046

 

Аналитические расчеты (табл. 2) показали, что по состоянию на конец 2011 года значение коэффициента абсолютной ликвидности колеблется от 0,003 до 0,046. Достаточность сравнительно небольших остатков денежных средств, обеспечивающих абсолютную платежеспособность, обусловлена высокой скоростью их оборота.

Наряду с абсолютной ликвидностью предлагается исчислять коэффициент критической ликвидности, который позволяет оценить финансовое состояние организации с позиции приближенности ее к состоянию неплатежеспособности.

Коэффициент критической ликвидности устанавливает границу перехода от нормального к предкризисному состоянию (-1). Это значит, что дальнейшее снижение уровня ликвидности грозит кризисной ситуацией в расчетных отношениях:

где KПЛ – коэффициент промежуточной ликвидности;

КФВЭК – краткосрочные финансовые вложения, в части денежных эквивалентов;

ДЗКР – краткосрочная дебиторская задолженность.

Динамика коэффициентов промежуточной ликвидности ООО «Магнум» представлена в таблице 3.

Таблица 3 – Динамика коэффициентов промежуточной ликвидности за период с 01.01.2009 года до 01.01.2012 года

 

	01.01.2009 г.	01.01.2010 г.	01.01.2011 г.	01.01.2012 г.
Коэффициент промежуточной ликвидности	0,114	0,543	0,294	0,299

 

Анализ динамики коэффициента промежуточной ликвидности показал, что в течение трехлетнего периода наблюдалось довольно низкое его значение, которое составляло на конец 2011 года 0,299. Фактически, при сохранении подобной тенденции, в случае одновременного предъявления требований кредиторами, ООО «Магнум» для погашения задолженности будет вынуждено либо привлекать заемные средства, либо продавать запасы.

В этом случае у него возрастают обязательства, что только отодвигает сроки платежей, но не стабилизирует финансовое состояние в перспективе.

Коэффициент текущей ликвидности показывает степень покрытия краткосрочных обязательств текущими активами и представляет собой соотношение:

где КТЛ  – коэффициент текущей ликвидности;

ОА – оборотные активы.

Коэффициент текущей ликвидности был официально утвержден как критерий потенциального банкротства организаций и его нормативное значение установлено более или равным 2. Однако в стабильных экономических условиях такое высокое значение показателя означает неэффективное вложение финансовых средств в оборотный капитал. Если организацией не планируется массовый выброс продукции на рынок, то вложенные средства замораживаются и не приносят ожидаемой прибыли. Поэтому не следует увеличивать только текущую ликвидность баланса, необходимо финансовые средства вкладывать и в производственный потенциал для освоения новых видов продукции.

 

Таблица 4 – Динамика коэффициентов текущей ликвидности за период с 01.01.2009 года до 01.01.2012 года

	01.01.2009 г.	01.01.2010 г.	01.01.2011 г.	01.01.2012 г.
Коэффициент текущей ликвидности	0,911	0,972	1,024	1,082

 

В ООО «Магнум» коэффициент текущей ликвидности увеличился с 0,911 на 01.01.2009 года до 1,082 на 01.01.2012 года, что свидетельствует о его «пограничном» значении перед состоянием неплатежеспособности.

Наличие чрезмерного платежного запаса еще не свидетельствует об эффективной работе организации, поскольку денежные средства сами по себе не приносят дохода. Остаток денежных средств – это всего лишь страховой запас на случай несбалансированности денежных потоков, поэтому величина их остатка должна быть оптимальной.

Основой для оценки финансового состояния, в этом случае, выступают структура оборотного капитала и величина текущих краткосрочных обязательств. Однако возможность воздействия на размещение капитала в имуществе организации определяется соотношением положительного и отрицательного денежного потока, что, в свою очередь, создает тот резерв, за счет которого финансируются активы организации и обеспечивается погашение текущих обязательств.

Взаимосвязь между денежными потоками и оценкой платежеспособности устанавливается с помощью показателя – коэффициента платежеспособности денежного потока. Коэффициент платежеспособности денежного потока характеризует степень покрытия отрицательного денежного потока наличием денежных средств за счет накопленного остатка и положительного денежного потока и представляет собой отношение:

где КПДП – коэффициент платежеспособности денежного потока;

ДС0 – денежные средства на начало периода;

ПДП – положительный денежный поток;

ОДП – отрицательный денежный поток.

 

Таблица 5 – Динамика показателей платежеспособности денежного потока ООО «Магнум» за период с 2009 года по 2011 год

	2009 год	2010 год	2011 год
Показатели платежеспособности денежного потока	1,022	1,021	1,024

 

Проведенные расчеты (табл. 5) показали, что в ООО «Магнум» притоки и оттоки денежных средств в целом сбалансированы, о чем свидетельствует динамика показателей платежеспособности денежного потока: от 1,022 в 2009 году до 1,024 в 2011 году. Значение коэффициента платежеспособности равное единице показывает, что положительный денежный поток полностью покрывает отрицательный денежный поток.

Коэффициент платежеспособности по текущей деятельности, являясь основным индикатором способности организации к самофинансированию, представляет собой соотношение положительного и отрицательного денежного потока по текущей деятельности, скорректированного на остаток денежных средств. Если денежные потоки можно разделить по видам деятельности, то остаток денежных средств распределить невозможно и это приводит к относительной условности указанного коэффициента, определяемой отношением всего денежного остатка к отрицательному денежному потоку только по текущей деятельности:

 

где КПДПтд – коэффициент платежеспособности денежного потока по текущей деятельности.

 

Таблица 6 – Динамика показателей платежеспособности денежного потока ООО «Магнум» по текущей деятельности за период с 2009 года по 2011

	2009 год	2010 год	2011 год
Показатели платежеспособности денежного потока по текущей деятельности	0,802	0,895	1,004

 

Исследование динамики показателей платежеспособности по текущей деятельности за период с 2009 года по 2011 год показало, что ООО «Магнум» периодически испытывает дефицит денежных средств по текущей деятельности. Наблюдается нестабильная ситуация с генерированием собственных источников финансирования, что подтверждается динамикой коэффициента: в 2009 году – 0,802; в 2010 году – 0,895; в 2011 году – 1,004.

Как известно, чем выше доля собственных источников финансирования, тем меньше зависимость от внешней среды. Однако в практической деятельности достичь идеального равенства, когда весь имущественный потенциал финансируется за счет собственных средств, невозможно, впрочем, это и не всегда экономически целесообразно.

Для того, чтобы избежать риска возникновения неплатежеспособности, в случае одновременного предъявления требований внешних контрагентов, организация должна финансировать производственный потенциал, который создает условия для его бесперебойной работы, за счет результатов собственной текущей деятельности. Поэтому коэффициент реинвестирования денежных потоков следует определять соотношением:

где Kpeинв. ДП – коэффициент реинвестирования денежного потока;

∆ВОЛ – прирост внеоборотных активов.

 

Таблица 7 – Динамика показателей реинвестирования денежного потока ООО «Магнум» за период с 2009 года по 2011 год

	2009 год	2010 год	2011 год
Показатели реинвестирования денежного потока	-0,549	-0,580	0,205

 

Результаты показывают, что значение коэффициента реинвестирования денежного потока в ООО «Магнум» изменяется от -0,549 до 0,205. Отрицательное значение коэффициента свидетельствует о том, что финансирование инвестиционной деятельности ООО «Магнум» происходит за счет заемных источников, что повышает риск возникновения неплатежеспособности до наступления момента окупаемости инвестиционных вложений.

Коэффициент платежеспособности денежного потока по финансовой деятельности является рычагом управления финансовой устойчивостью организации и исчисляется как отношение положительного и отрицательного денежного потока по финансовой деятельности:

где КПДПфд – коэффициент платежеспособности по финансовой деятельности.

Таблица 8 – Динамика показателей платежеспособности по финансовой деятельности за период с 2009 года по 2011 год

	2009 год	2010 год	2011 год
Показатели платежеспособности по финансовой деятельности	1,566	2,427	1,047

Из результатов расчетов, представленных в табл. 8, видно, что коэффициент платежеспособности денежного потока по финансовой деятельности имеет значение более 1. Эти данные подтверждают вывод, что заемный капитал явился источником финансирования дефицита денежных потоков по текущей и инвестиционной деятельности. Что касается самого коэффициента платежеспособности по финансовой деятельности, то соизмерение положительного денежного потока с отрицательным показательно только при постоянном кредитовании. В противном случае несовпадение по срокам получения заемных средств и их погашением может привести к необъективности полученной информации.

Одним из предвестников ухудшения финансового состояния является «разбалансирование» структуры денежного потока. Если в течение продолжительного времени коммерческая организация генерирует отрицательный денежный поток по текущей деятельности, который синхронизируется положительным денежным потоком по инвестиционной деятельности (является следствием распродажи имущества) или финансовой деятельности (необоснованное привлечение заемных средств), то это неизбежно приведет к утрате платежеспособности, а в дальнейшем и к банкротству организации.

Результаты, полученные в ходе аналитических расчетов, дают основание предположить о достоверности оценки платежеспособности, исходя из рассмотренных коэффициентов, исчисленных на основе денежных потоков.

Однако оценка финансового состояния коммерческой организации, ее платежеспособность характеризуется не только абсолютной величиной чистого денежного потока или соотношениями абсолютных показателей денежного потока, но и рентабельностью денежных средств. При равных объемах финансирования активов можно получить различную прибыль с вложенного капитала. Верно и обратное: вкладывая различные размеры денежного капитала, можно получить в абсолютном выражении одинаковую сумму прибыли. Поэтому необходимо соизмерять полученный чистый доход с денежными потоками.

Оценка рентабельности, исходя из показателей денежного потока, способствует более объективной характеристике финансового состояния коммерческой организации. К тому же через соотношение чистого дохода и денежного потока можно воздействовать на доходность организации при выработке финансовой политики регулирования расчетных отношений.

Коэффициент рентабельности денежного потока по текущей деятельности показывает долю прибыли, приходящуюся на 1 рубль положительного денежного потока по текущей деятельности и определяется соотношением:

где RДП – рентабельность денежного потока;

Прпр – прибыль от продаж.

 

Таблица 9 – Динамика коэффициента рентабельности денежного потока по текущей деятельности за период с 2009 года по 2011 год

	2009 год	2010 год	2011 год
Коэффициент рентабельности денежного потока по текущей деятельности	0,165	0,114	0,093

 

Коэффициент, характеризующий долю оплаченной выручки покупателей и заказчиков, рассчитывается как соотношение: в числителе – денежные средства, полученные от покупателей за анализируемый период, а в знаменателе – остаток неоплаченной выручки на начало периода и выручки начисленной за период: