Оценка финансового положения организации» на примере Муниципального унитарного предприятия «Аптека № 60»

Коэффициент критической ликвидности определяет, какая доля кредиторской задолженности может быть погашена за счет наиболее ликвидных активов, т.е. показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам. Рекомендуемое значение данного показателя 0,7-0,8, желательно 1.

Если в состав ликвидных средств, кроме отраженных в числителе предыдущих показателей, включить также долгосрочную дебиторскую задолженность и запасы за вычетом расходов будущих периодов, то их отношение к краткосрочным обязательствам составит коэффициент текущей ликвидности (К ), или общий коэффициент покрытия. Он равен отношению стоимости всех оборотных (мобильных) средств организации к величине краткосрочных обязательств (1.4):

                                                         К

=                                                                        (1.4)

Нормальным для него считается ограничение: К

Для оценки структуры баланса и диагностики банкротства используют коэффициент обеспеченности собственными средствами (К ), который рассчитывается отношением собственных оборотных средств к сумме всех оборотных активов (к итогу раздела II актива баланса):

                                                             К

=                                                                   (1.5)

где СК – собственный капитал; ВнА – внеоборотные активы; ОА – оборотные активы.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для ее финансовой устойчивости. Нормальное ограничение данного коэффициента: К 0,1.

При неудовлетворительной структуре определяют возможность восстановления платежеспособности. Для этого рассчитывают коэффициент восстановления платежеспособности на период 6 месяцев. Если значение коэффициента восстановления окажется выше единицы, организация имеет возможность восстановить свою платежеспособность за этот период.

Коэффициент восстановления платежеспособности (К ) рассчитывается по формуле (1.6):

                                К =                                      (1.6)

где К – значение коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода; К – значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода; Т – продолжительность отчетного периода в месяцах;                      У – период восстановления (утраты) платежеспособности. При расчете коэффициента восстановления платежеспособности У = 6 месяцам.

Анализ финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость – определенное состояние счетов организации, гарантирующее его постоянную платежеспособность. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие направления хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового положения организации, к повышению ее устойчивости.

Балансовая модель финансовой устойчивости имеет следующий вид (1.7):

                   F + Z + Ra = Иc + Кт + Кt + Rp + K°,                                   (1.7)

где F – основной капитал; Z – запасы; Ra – расчеты, денежные средства и прочие активы; Иc – источники собственных средств; Кт – долгосрочные кредиты и заемные средства; Кt – краткосрочные кредиты и заемные средства; Rp  – расчеты и прочие пассивы; K° – обязательства предприятия, непогашенные в срок.

Перед началом деятельности организации прежде необходимо приобрести основные средства (здания, оборудование и др.) и прочие внеоборотные активы, и лишь в процессе их использования будут потребляться запасы и другие оборотные активы. Поэтому собственный капитал, долгосрочные кредиты и займы направляются в первую очередь на приобретение основных средств, на капитальные вложения. Исходя из этого условия, преобразуем исходную балансовую формулу (1.8):

Z + Ra = [(Ис + Кт) - F] + [Кt + Rp+ K°].                               (1.8)

В оценке финансового положения используют также показатель стоимости чистых мобильных средств, определяемый как разность между оборотными активами и краткосрочной задолженностью.

В соответствии с преобразованной балансовой моделью (1.8) чистые мобильные средства (Z+Ra – (Кt + К0 + Rp)) приближенно равны значению собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (Eт):

Z + Ra - (Кt + Rp + К0) = (Ис + Кт) - F.                                 (1.9)

Собственный капитал и долгосрочные обязательства могут использоваться организацией длительное время, так как они не требуют срочного погашения. Поэтому их сумму (Ис + Кт) называют постоянным (перманентным) капиталом.

Следовательно, для обеспечения устойчивости необходимо, чтобы после покрытия внеоборотных активов постоянным капиталом ((Ис + Кт) – F) собственных источников и долгосрочных обязательств должно быть достаточно для покрытия запасов:

Z ( Ис + Кт) – F.                                             (1.10)

А денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и активных расчетов должно быть достаточно для покрытия краткосрочной задолженности предприятия (Кt + Rp + К0), то есть при условии ограничения запасов Z величиной ((Ис + Кт) – F) будет выполняться условие платежеспособности, вытекающее из выражения (1.10):

       Ra Кt + Rp + К0.                                                     (1.11)

Выражение (1.10) оценки финансовой устойчивости связано с общим условием устойчивости: Z + F Ис + Кт, которое означает, что вложения в основной капитал и материальные запасы не должны превышать величины постоянного капитала.

В общем, соотношение стоимости материальных оборотных средств (запасов) и величин собственных и заемных источников их формирования и определяет устойчивость финансового положения организации.

Причем обеспеченность запасов источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, а платежеспособность отражает ее внешнее проявление. Поэтому платежеспособность есть следствие обеспеченности, а уровень обеспеченности материальных оборотных средств источниками выступает в роли причины, обусловливая ту или иную степень платежеспособности (неплатежеспособности). Указанная взаимосвязь используется при оценке финансовой устойчивости.

Важной характеристикой устойчивости финансового положения организации, ее независимости от заемных источников является коэффициент автономии, равный доле источников собственных средств в общем итоге баланса. Его нормальное ограничение не менее 0,5 и означает, что все обязательства организации могут быть покрыты ее собственными средствами. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости, снижении вероятности финансовых затруднений (финансового риска) в будущих периодах. Такая тенденция с точки зрения кредиторов повышает гарантированность выполнения организацией своих обязательств.

Устойчивость финансового положения характеризует и коэффициент маневренности. Он показывает, какая часть собственных средств организации находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами [14].

Анализ деловой активности. Деловая активность организации характеризуется широтой рынков сбыта продукции; репутацией организации, выражающейся, в частности, в известности клиентов, пользующихся ее услугами; степенью выполнения плановых показателей, обеспечения заданных темпов их роста (снижения); уровнем эффективности использования ресурсов.

В широком смысле деловая активность оценивается данными о динамике важнейших экономических и финансовых показателей работы организации за ряд лет, описанием будущих капиталовложений, осуществляемых экономических мероприятий, природоохранных мероприятий и другой информацией о деятельности, интересующей возможных пользователей бухгалтерской отчетности и включаемой в пояснительную записку к бухгалтерской отчетности.

Деловая активность в финансовом аспекте проявляется в оборачиваемости средств организации и их источников, поэтому финансовый анализ деловой активности заключается в исследовании динамики показателей оборачиваемости.

Показатели деловой активности, измеряющие оборачиваемость капитала, относятся к показателям эффективности бизнеса. Общая формула оборачиваемости имеет следующий вид (1.12):

Оборачиваемость средств или их  источников	=	Выручка от продаж	(1.12)
		Средняя за период величина средств или их источников

 При определении оборачиваемости отдельных составляющих капитала в знаменатель формулы оборачиваемости подставляют среднюю стоимость соответствующих средств или их источников. Такие отношения показывают скорость обращения анализируемых элементов средств или их источников, и выражаются числом оборотов. Увеличение скорости обращения (числа оборотов) свидетельствует о повышении оборачиваемости и деловой активности предприятия. Кроме скорости оборота оборачиваемость капитала измеряют временем обращения или длительностью оборота и выражают в днях оборота (1.13):

Время обращения средств или их источников	=	Средняя за период величина средств или их источников х число дней в периоде	(1.13)
		Выручка от продаж

 

Для измерения тех или иных составляющих капитала в формулу времени обращения подставляют среднюю за период стоимость соответствующих средств или их источников. Увеличение времени обращения свидетельствует о снижении оборачиваемости.

При расчете оборачиваемости капитала по двум членам динамического ряда в анализируемом периоде их средние значения рассчитывают по средней арифметической (например, сумму остатков на начало и на конец периода делят на два).

Анализ прогнозирования возможного банкротства. В практике анализа финансовых прогнозов требуется наиболее ранняя диагностика или прогнозирование возможности банкротства организации. Анализ прогнозов позволяет на более раннем этапе предвидеть перспективы, своевременно корректировать бизнес-планы и принимать решения, влияющие на тактические и стратегические задачи развития. Наиболее распространенной в практике прогнозирования возможного банкротства является многофакторная модель американского профессора Э. Альтмана, на основе пяти показателей, от которых в наибольшей степени зависит вероятность банкротства, и их весовых коэффициентов. Для организаций, не являющихся акционерными, модель Э.Альтмана имеет следующий вид (1.14):

            Z = 0,717 * К1 + 0,847 * К2 + 3,10 * К3 + 0,42 * К4 + 0,99 * К5,                      (1.14)

где К1 – отношение оборотных активов к общей сумме активов; К2 – отношение суммы чистой прибыли (нераспределенной прибыли) или непокрытого убытка, взятого с отрицательным знаком, к общей сумме активов; К3 – отношение прибыли до налогообложения к общей сумме активов; К4 – отношение балансовой стоимости собственного капитала предприятия к балансовой стоимости заемных средств; К5 – оборачиваемость всего капитала, как отношение выручки к общей сумме активов [12].

Значимость методики Альтмана определяется не столько приведенным в ней критериальным значением показателя Z, сколько собственно техникой оценивания.

 

 

 

Таблица 1.2.

Значения Z-счета в модели Э.Альтмана

Значение Z-счета	Вероятность банкротства
1,23 и меньше	Очень высокая
От 1,24 до 2,7	Высокая
От 2,71 до 2,99	Вероятность невелика
3,0 и выше	Очень низкая

Применение критерия Z для российских компаний если и возможно, то с очень большими оговорками. Причин тому несколько. Во-первых, модель построена по данным американских компаний, вместе с тем, очевидно, что любая страна имеет свою специфику организации бизнеса (об этом, кстати, свидетельствует и исследование британских ученых).

Во-вторых, критерий Z построен, в основном, по данным 50-х годов; за истекшие годы экономическая ситуация изменилась во всем мире и потому совершенно не очевидно, что повторение анализа по методике Альтмана на более поздних данных оставило бы структурный состав модели без изменения.

Анализ финансовых результатов деятельности организации. Безусловно, основным показателем, характеризующим эффективность деятельности организации, является положительный финансовый результат, который называется прибылью. Определение этого результата в аптечных организациях начинается с товарооборота. Товарооборот выступает как важнейшее и необходимое условие получения прибыли. Поскольку аптечная организация получает определенную сумму дохода с каждого рубля реализуемых товаров, то задача максимизации прибыли вызывает необходимость увеличения товарооборота как основного фактора доходов и прибыли при условии относительного снижения издержек обращения. Анализ розничного товарооборота начинается с изучения динамики его объема.