Повышение финансовой устойчивости

Динамика данного показателя для анализируемого предприятия такова: 18,5% 13 начале отчетного года и 9,3% 13 конце отчетного года, т. е. долгосрочные обязательства составляли незначительную часть его стабильных источников финансирования. Таким образом, можно говорить о слабой зависимости от долгосрочных заемных источников финансирования.

Для оценки соотношения собственного и заемного капитала используется коэффициент финансирования:

 

                                                        Собственный капитал

К финансирования = ───────────────                                  (2.11)

                                                            Заемный капитал

 

Коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая - за счет заемных.

У анализируемого предприятия изменение значение данного коэффициента за два года составило от 2,1 до 0,98. Таким образом, предварительно можно говорить о безопасных значениях анализируемого показателя.

Считается, что если величина коэффициента финансирования меньше 1 (большая часть имущества предприятия сформирована за счет заемных средств), то это может свидетельствовать о значительном финансовом риске и нередко затрудняет возможность получения кредита.

 

Таблица 2.4 - Показатели, характеризующие финансовую структуру (за отчетный период)

Показатели	Предыдущий год	Отчетный год	Изменение
1. Собственный капитал, тыс. руб.	166663	205510	38848
2. Долгосрочные обязательства, тыс. руб.	10883	21137	10255
3. Краткосрочные обязательства. тыс. руб.	104014	192429	88416
4. Заемный капитал, тыс. руб.	114896	213566	98670
5. Совокупные пассивы, тыс. руб.	281559	419076	137518
6. Коэффициент независимости ((cтp.1:стр. 5) х 100%)	59,19	49,04	-10,15
7. Коэффициент финансовой устойчивости ((стp. 1 + стр. 2): стр. 5 х 100%)	63,0	54,1	-8,9
8. Коэффициент финансирования (cтp. 1: стр. 4)	1,45	0,98	-0,47
9. Коэффициент финансового рычага (стр. 4: стр. 1)	0.69	1,02	0,33

 

Предполагается, что никто, кроме собственников предприятия, не обязан давать капитал, который необходим для осуществления деятельности предприятия в том периоде, когда объем продаж не покрывает всех его расходов.

Поэтому чем выше критический объем, тем больше должен быть собственный капитал. Иными словами, между критическим объемом и собственным капиталом существует прямопропорциональная зависимость, выражаемая следующим соотношением:

 

СКр/П = Vк / V                                             (2.12)

 

где СКр - расчетная величина собственного капитала, соответствующая сложившемуся соотношению критического и фактического объемов продаж;

П - совокупные пассивы;

Vк - критический объем продаж (объем продаж при нулевой прибыли);

V - фактический объем продаж  за период.

Из этого соотношения, где неизвестна величина СКр, выводим:

 

СКр= ПхVк / V                                             (2.13)

 

Критический объем продаж был определен как сумма переменных и постоянных расходов организации. Применительно к действующему порядку формирования отчета о прибылях и убытках данную величину можно определить как расходы от обычной деятельности. Тогда в числителе дроби будут приводиться расходы от обычной деятельности, в знаменателе - доходы от обычной деятельности или выручка.

Отсюда следует: если в балансе отражен собственный капитал в сумме СК, отличной от рассчитанной теоретической величины, то в случае, когда СК < СКр, делают вывод о том, что в условиях сложившегося соотношения доходов и расходов от обычной деятельности доля собственного капитала слишком мала, а сама структура капитала опасна для кредиторов.

Для анализцруемого предприятия расходы от обычной деятельности составили в отчетном периоде 645773 тыс. руб. (537376 + 28340 + 80057), выручка - 710669 тыс. руб., средняя величина совокупных пассивов - 350317 тыс. руб. По этим данным рассчитывается величина собственного капитала, которая соответствует сложившейся на предприятии структуре доходов и расходов:

СКр = 350318 х 645773: 710669 = 318328 тыс. руб.

Средняя величина собственного капитала (реальная) по данным баланса за отчетный период составила 186086 тыс. руб. Таким образом, реальная величина собственного капитала оказалась меньше ее расчетного «безопасного» значения, что свидетельствует об определенном финансовом риске формирования структуры пассивов.

Рассмотренный критерий оценки рациональности структуры пассивов основан на учете фактора рентабельности продаж. Действительно, разность между фактическим и критическим объемами продаж характеризует финансовый результат от продаж. Чем меньше отношение результата от продаж к объему продаж или, что то же самое, чем выше отношение критического и фактического объемов продаж, тем при прочих равных условиях выше риск кредиторов и, следовательно, тем большей должна быть доля собственного капитала.

Вместе с тем важно иметь в виду, что данный критерий, который определяется как относительный показатель (процентное отношение критического объема продаж к фактическому), не учитывает абсолютную массу прибыли от продаж, величина которой зависит от скорости оборота средств на предприятии. При высокой скорости оборота и даже при относительно небольшой рентабельности продаж может быть получена величина прибыли, необходимая для обеспечения нормального функционирования предприятия, включая своевременное обслуживание долга. В этих условиях доля заемного капитала может быть увеличена без особого риска для кредиторов.

 

 

 

 

 

 

 

 

2.5 Показатели оценки эффективности бизнеса

 

Среди показателей доходности ключевой характеристикой в оценке рентабельности собственного капитала является доходность операционной деятельности, которая, в свою очередь, может быть охарактеризована двумя группами показателей. Показатели первой группы представляют собой соотношения прибыли и вложенного капитала и характеризуют доходность вложения капитала в активы организации. Вторая группа это соотношения прибыли и объема продаж, которые характеризуют эффективность продаж. К показателям второй группы может быть также отнесен показатель, представляющий собой отношение прибыли к произведенным расходам.

В качестве обобщающей количественной характеристики доходности операционной деятельности может быть использован финансовый коэффициент, получивший название рентабельности активов. Экономический смысл показателя состоит в том, что он характеризует отдачу с каждого рубля, вложенного в активы предприятия.

                                                            Прибыль

Р активов = ───────────────── Х 100                           (2.14)

                                              Средняя величина активов

 

В аналитических целях определяется рентабельность как всей совокупности активов, так и оборотных активов:

                                                                     Прибыль

Р оборотных активов = ───────────────────────── Х 100      (2.15)

                                               Средняя величина оборотных активов

 

По соотношению прибыли и объема продаж определяется величина показателя, получившего название рентабельности продаж. Для его расчета используется формула:

                                                          Прибыль

Р продаж = ───────────── Х 100                                 (2.16)

                                                   Выручка от продаж

 

Коэффициенты рентабельности продаж показывают, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля продаж.

Различия в значениях показателя рентабельности продаж в рамках одной отрасли непосредственно определяются эффективностью управления на конкретном предприятии.

Величина показателя рентабельности продаж находится в прямой зависимости от структуры капитала предприятия. Очевидно, что при прочих равных условиях рентабельность продаж будет тем меньше, чем значительнее величина задолженности (и, соответственно, плата за заемные средства).

К вопросам учетной политики, от которых зависит величина финансового результата деятельности предприятия, в первую очередь относятся:

• выбор метода начисления амортизации основных средств;

• выбор метода оценки материалов;

• установление срока полезного использования внеоборотных активов;

• выбор порядка отнесения на себестоимость проданной продукции отдельных видов расходов (путем непосредственного их списания на себестоимость по мере совершения затрат или с предварительным зачислением в резерв предстоящих расходов);

• определение состава затрат, относимых непосредственно на себестоимость конкретного вида продукции;

• определение состава косвенных (накладных) расходов и метода их распределения и др.

Поскольку изменение учетной политики по любому из перечисленных пунктов окажет влияние на соотношение доходов и расходов, этот принципиальный момент непременно должен учитываться в анализе рентабельности продаж.

Анализ структуры показателей по данным формы №2 носит общий характер и может рассматриваться как начальный этап оценки изменений показателя рентабельности продаж. На следующем этапе анализа следует выявить влияние изменений в структуре продаж, а также рентабельности отдельных видов продукции (или видов деятельности) на рентабельность продаж организации в целом:

Анализ проводится в такой последовательности:

1. Исчисляют удельный вес каждого  вида продукции (вида деятельности) в общем объеме продаж.

2. Рассчитывают значения рентабельности  для отдельных видов продукции (видов деятельности). При этом  используют показатель, рассчитываемый  как отношение валовой прибыли  по отдельному виду продукции (деятельности) к выручке от этого вида продукции (деятельности).

3. Определяют влияние рентабельности  отдельных видов продукции (видов деятельности) на ее средний уровень для всей проданной продукции. Для этого значение рентабельности отдельных видов продукции (деятельности) умножают на долю продукции в общем объеме продаж. При этом рентабельность продаж определяется по формуле

 

Рентабельность продаж = Σ рi х qi                             (2.17)

 

где рi - рентабельность i-ro вида деятельности;

qi - доля i-ro вида деятельности в общем объеме продаж;

Умножением разности между фактической и базовой величинами рентабельности отдельных видов продукции (деятельности) на их фактический удельный вес в объеме проданной продукции определяют влияние, связанное с изменением индивидуальной рентабельности выпускаемых видов продукции (видов деятельности); произведение базовой рентабельности i-ro вида продукции (деятельности) и разности между фактическим и плановым удельным весом характеризует влияние структурного фактора.

По данным годового отчета анализируемого предприятия можно видеть, что на предприятии осуществляет три вида деятельности: производство продукции, оказание услуг, продажа товаров.

 

 

 

Таблица 2.5 - Сведения о рентабельности и структуре продаж

 

Виды деятельности	Отчетный период			Прошлый период
	Валовая прибыль, тыс. руб.	Рентабель ность продаж, %	Доля продаж в выручке	Валовая прибыль, тыс. руб.	Рентабель ность продаж, %	Доля продаж в выручке
1	2	3	4	5	6	7
1. Продукция  собственного производства	540	38,68	0,002	176	40,68	0,001
2. Роботы и услуги	169583	27,73	0,84	86350	21,31	0,87
3. Товары	3169	3,24	0,14	1587	2,93	0,12
Всего	173292	24,38	1,0	88112	19,16	1,0