Лекции по "Анализу финансовых результатов деятельности"

Активы  с минимальной и малой степенью риска (денежные средства, краткосрочные  финансовые вложения) готовы к расчетам немедленно либо легко преобразуются  в денежную форму (краткосрочную  дебиторскую задолженность, реальную ко взысканию, готовую продукцию, товары для перепродажи, пользующиеся спросом  и др.).

Активы  со средней степенью риска могут  быть использованы только с определенной целью (незавершенное производство, расходы будущих периодов).

Активы  с высокой степенью риска предназначены  для создания необходимых условий  для текущей деятельности и также  могут быть использованы только с  определенной целью (незавершенное  строительство, основные средства, нематериальные активы). К этой же категории риска  относятся активы, почти не имеющие  вероятности реализации (безнадежная  дебиторская задолженность, неликвиды). Чем выше доля средств, вложенных  в активы со средней и высокой  степенью риска, тем менее устойчиво  финансовое состояние предприятия.

Наличие и эффективность  использования внеоборотных активов  – важнейший фактор эффективности  основной деятельности предприятия, а  следовательно, его финансовой устойчивости. Бухгалтерская отчетность позволяет  достаточно подробно проанализировать наличие, состояние и изменение  каждого вида внеоборотных активов.

Так, для оценки состояния основных средств можно рассчитать:

• коэффициент износа (износ / первоначальная стоимость)
• коэффициент годности (1 – коэффициент износа)
• доля активной части основных средств (стоимость активной части / стоимость всех основных средств)
• коэффициент обновления (стоимость поступивших ОС / стоимость ОС на конец периода)
• коэффициент выбытия (стоимость выбывших ОС / стоимость ОС на начало периода).

При анализе  первого раздела актива баланса  следует обратить внимание на тенденции  изменения такого его элемента, как  незавершенное строительство (строка 130), поскольку эта статья не участвует  в производственном обороте и, следовательно, при определенных условиях увеличение ее доли может негативно сказаться  на результативности финансово-хозяйственной  деятельности.

Предприятие ориентируется  на создание материальных условий расширения производственной деятельности, когда  наибольшая часть внеоборотных активов  представлена производственными основными  средствами и незавершенным строительством.

Наличие нематериальных активов свидетельствует  о вложении капитала в патенты, лицензии и другую интеллектуальную собственность, что характеризует избранную  предприятием стратегию как инновационную. Анализ состояния НА следует начинать с оценки их динамики в разрезе  классификационных групп. Наиболее приемлема оценка структуры НА по видам, по источникам поступления, по срокам полезного использования, по степени  правовой защищенности, по степени  ликвидности и риска вложений капитала, по степени использования  в производстве и др.

Наличие долгосрочных финансовых вложений указывает на инвестиционную направленность вложений предприятия. В процессе анализа изучается  динамика вложений, объем и состав портфеля ценных бумаг, степень их ликвидности.

Отложенные  налоговые активы  представляют собой часть отложенного налога на прибыль, которая должна привести к уменьшению налога на прибыль, подлежащего уплате в бюджет в следующем за отчетным или в последующих отчетных периодах. По данным первого раздела баланса можно проследить динамику отложенных налоговых активов и прогнозировать величину налоговых отчислений в будущие периоды.

При изучении величины и структуры запасов  основное внимание уделяют выявлению  тенденции изменения таких элементов, как сырье, материалы, затраты в  незавершенном производстве, готовая  продукция.

Увеличение  удельного веса производственных запасов  в общей стоимости активов  может свидетельствовать о:

• наращивании производственного потенциала организации;
• стремлении за счет вложений в производственные запасы защитить денежные активы организации от обесценивания под воздействием инфляции;
• нерациональности выбранной хозяйственной стратегии, вследствие которой значительная часть текущих активов иммобилизована в запасах, чья ликвидность может быть невысокой.

Таким образом, хотя тенденция к росту запасов  может привести на некотором отрезке  времени к увеличению значения коэффициента текущей ликвидности, необходимо проанализировать, не происходит ли это увеличение за счет необоснованного отвлечения активов  из производственного оборота, что  в конечном итоге приводит к росту  кредиторской задолженности и ухудшению  финансового состояния.

В процессе анализа состояния запасов необходимо установить обеспеченность предприятия  нормальными переходящими запасами сырья, материалов, незавершенного производства, готовой продукции, товаров и  выявить их излишки.

Источниками анализа служат данные бизнес-плана, баланса, а также складского и  аналитического учета.

Для исследования динамики запасов во взаимосвязи  с изменением объемов производства, цен и масштабов потребления  отдельных видов материальных ценностей  целесообразно определить относительный  уровень запаса в днях расхода (выбытия).

Запасы  в днях исчисляются по следующей  формуле:

,

где О  – остаток на дату баланса по соответствующей статье материальных оборотных средств;

Р – оборот по расходу (выбытию) данного вида средств  за отчетный период;

Д – число  дней в отчетном периоде.

Для расчета  относительного уровня запаса в днях в качестве фактического оборота  принимаются: по сырью, основным материалам и покупным полуфабрикатам, а также  по вспомогательным материалам и  топливу – их расход на производство за отчетный период на основании данных отчетности о затратах на производство (форма 5-з), по незавершенному производству – выпуск продукции в отчетном периоде по фактической себестоимости (форма 5-з), по готовой продукции  – себестоимость реализованной  продукции (форма №2).

Рассчитанный  на основании этой методики фактический  запас в днях на конец отчетного  периода по соответствующему виду материальных оборотных средств сопоставляется с нормативом запаса в днях и с  данными за предыдущий период, при  этом выявляются отклонения и их причины.

Необходимо  также оценить структуру запасов  ТМЦ с помощью коэффициента накопления, который определяется как отношение  стоимости производственных запасов  и незавершенного производства к  стоимости готовой продукции  и товаров:

,

где Кн –  коэффициент накопления запасов;

ПЗ –  производственные запасы;

НП –  затраты в незавершенном производстве;

ГП –  готовая продукция.

Коэффициент накопления характеризует уровень  мобильности запасов ТМЦ и  при оптимальном варианте должен быть меньше 1.

Причины образования сверхнормативных остатков товарно-материальных ценностей следует  изучать по отдельным видам и  по местам хранения, используя данные складского учета, инвентаризационных ведомостей и аналитического бухгалтерского учета.

На основе такого анализа определяется стоимость  излишних и ненужных ценностей и  намечаются направления их использования.

Дебиторская задолженность отражает сумму долга предприятию со стороны различных юридических и физических лиц, имеющих прямые взаимоотношения с предприятием.

Сумма дебиторской задолженности  отражает, как правило, два фактора:

• уровень деловой активности предприятия – чем больше объемы продаж, тем обычно больше объем дебиторской задолженности,
• отношение предприятия к своим клиентам – чем больше предприятие предоставляет отсрочку платежа, желая сохранить клиентов и привлечь новых, тем больше объем дебиторской задолженности.

Оценка  дебиторской задолженности начинается с изучения её состава и структуры. Деление дебиторской задолженности  на долгосрочную и краткосрочную  важно при анализе структуры активов предприятия и их оборачиваемости.

Задачи  анализа состоят в том, чтобы  выявить размеры и динамику неоправданной  задолженности, причины ее возникновения  или роста.

Внешний анализ состояния расчетов с дебиторами базируется на данных форм №1 и 5. Для  внутреннего анализа привлекаются данные аналитического учета счетов, предназначенных для обобщения  информации о расчетах с дебиторами.

В процессе анализа изучается качественное состояние дебиторской задолженности  для выявления динамики абсолютного  и относительного размера неоправданной задолженности.

К оправданной  относится задолженность, срок погашения  которой не наступил или составляет менее одного месяца. К неоправданной  относится просроченная задолженность  покупателей и заказчиков. Отвлечение средств в эту задолженность  создает реальную угрозу платежеспособности предприятия и ослабляет ликвидность  его баланса.

Счета, которые  покупатели не оплатили, называются сомнительными (безнадежными) долгами. Наличие сомнительной дебиторской задолженности свидетельствует  о несостоятельности политики предоставления отсрочки в расчетах с покупателями. По долгам, не реальным ко взысканию, в  установленном порядке формируется  резерв по сомнительным долгам.

Для оценки оборачиваемости дебиторской  задолженности (средств в расчётах) используются показатели оборачиваемости, рассчитываемые по формулам:

Коэффициент оборачиваемости дебиторской  задолженности =

=                                    

Средняя дебиторская задолженность  рассчитывается по формуле средней  арифметической: полусумма на начало года плюс полусумма на конец года.

Средний период погашения дебиторской  задолженности =

=        

 

Анализ движения денежных средств  проводится прямым и косвенным методом.

Анализ движения денежных средств прямым методом приведен в таблице 7.

Таблица 7

Анализ движения денежных средств  прямым методом

Показатели	За предыдущий период, тыс.руб.	За отчетный период, тыс.руб.	Изменение (+,-)
			в тыс. руб.	в %
А	1	2	3	4
1. Остаток денежных средств на  начало отчетного года	110	1225	+1115	+1013,6
2. Движение денежных средств  от текущей деятельности:
а) поступило	59788	116919	+57131	+95,6
б) направлено	55644	109755	+54111	+97,2
в) чистые денежные средства от текущей  деятельности	4144	7164	+3020	+72,9
3. Движение денежных средств  по инвестиционной деятельности:
а) поступило	-	5281	+5281	-
б) направлено	1529	9035	+7506	+490,9
в) чистые денежные средства от инвестиционной деятельности	-1529	-3754	-2225	-145,5
4. Движение денежных средств  по финансовой деятельности:
а) поступило		167	+167	-
б) направлено	1500	167	-1333	-88,9
в) чистые денежные средства от финансовой деятельности	-1500	-	+1500	-
5. Чистое увеличение (уменьшение) денежных  средств и их эквивалентов	1115	3410	+2295	+205,8
6. Остаток денежных средств на  конец отчетного периода	1225	4635	+3410	+278,4

 

Данные таблицы показывают, что  в отчетном году по сравнению с  предыдущим у предприятия увеличился поток денежных средств. На начало года остаток средств увеличился на 115 тыс.руб., а на конец года – 3410 тыс.руб. Как в прошлом, так и в отчетном году предприятие приток денежных средств  получает только от текущей деятельности, который позволяет финансировать  инвестиционную и финансовую деятельность. Совокупный приток денежных средств  по всем видам деятельности за отчетный год составил 122367 тыс.руб. В связи  с этим остаток на конец года увеличился и составил 4635 тыс.руб.

Главным недостатком прямого метода анализа  движения денежных средств является то, что он не раскрывает взаимосвязи  полученного финансового результата и изменения денежных средств  на счетах организации.

При косвенном методе анализа денежных средств финансовый результат преобразуется с помощью ряда корректировок в величину изменения денежных средств за период.

На  первом этапе устанавливают соответствие между финансовым результатом и  собственным оборотным капиталом. Для этого устраняют влияние  на финансовый результат операций начисления износа и операций, связанных с  выбытием объектов долгосрочных активов (добавление суммы начисленной амортизации  к нераспределенной прибыли).

На  втором этапе корректировки устанавливают  соответствие изменений оборотного капитала и денежных средств. Следует  определить, как изменение по каждой статье оборотного капитала отразилось на состоянии денежных средств организации.

Анализ  движения денежных средств дает возможность  оценить:

1. в каком объеме и из каких источников были получены поступившие денежные средства, каковы направления их использования;
2. достаточно ли собственных средств организации для финансирования инвестиционной деятельности;
3. в состоянии ли организация расплатиться по своим текущим обязательствам;
4. достаточно ли полученной прибыли для обслуживания текущей деятельности;
5. чем объясняются расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств.

 

 

 

4. Анализ динамики состава и структуры источников финансовых ресурсов

 

Причины увеличения или уменьшения имущества предприятия устанавливают в ходе изучения произошедших изменений в составе источников его образования. Поступление, приобретение, создание имущества предприятия может осуществляться за счет собственных и заемных средств, характеристика соотношения которых раскрывает сущность финансового состояния экономического субъекта.