Лекции по "Анализу финансовых результатов деятельности"

Алгоритм  анализа финансового состояния включает следующие этапы:

1. Сбор необходимой информации (объем зависит от задач и  вида анализа).

2. Оценку достоверности  информации (как правило, с использованием  результатов независимого аудита).

3. Обработку информации (составление  аналитических таблиц и агрегированных  форм отчетности).

4. Расчет показателей  структуры финансовых отчетов  (вертикальный анализ).

5. Расчет показателей  изменения статей финансовых  отчетов (горизонтальный анализ).

6. Расчет финансовых коэффициентов  по основным аспектам финансовой  деятельности или промежуточным  финансовым агрегатам (финансовая  устойчивость, платежеспособность, ликвидность).

7. Сравнительный анализ  значений финансовых коэффициентов  с нормативами (общепризнанными  и среднеотраслевыми).

8. Анализ изменений финансовых  коэффициентов (выявление тенденций  ухудшения или улучшения).

9. Расчет и оценку интегральных  финансовых коэффициентов (многофакторные  модели оценки финансового состояния  компании, наиболее известной из  которых является Z-счет Альтмана).

10. Подготовку заключения  о финансовом состоянии компании  на основе интерпретации обработанных  данных.

Основным  источником информации анализа финансового  состояния служит бухгалтерский  баланс (форма №1), а также используются формы №2, 3, 4 и 5 бухгалтерской отчетности и расшифровки различных балансовых статей.

 

2. Содержание и структура баланса

 

Баланс (форма №1 бухгалтерской отчетности) характеризует имущественное и  финансовое положение организации  на отчетную дату. Бухгалтерский баланс позволяет определить состав, величину имущества и источники его  формирования, ликвидность и скорость оборота средств, проанализировать движение денежных потоков и оценить  платежеспособность организации.

В процессе чтения бухгалтерского баланса пользователь балансовой информации сопоставляет итоги  разделов внутри актива и пассива  баланса и их отдельных статей, а также итоги разделов актива и пассива. В результате таких  сопоставлений пользователи получают дополнительную информацию аналитического характера, необходимую для принятия обоснованных управленческих решений, а также для оценки эффективности предстоящих вложений капитала и степени риска финансовых вложений.

Действующим законодательством установлены  единые основополагающие принципы и  правила составления бухгалтерского баланса для всех экономических  субъектов. Принятая в настоящее  время структура бухгалтерского баланса (утверждена приказом Минфина  №67н от 22.07.2003г.) в значительной мере приближена к мировой практике.

В балансе  отражаются фактические данные об имущественном  и финансовом состоянии организации, четко разграничены источники собственных  и заемных средств. При этом формирование структуры актива баланса предусматривает  расположение статей в порядке возрастающей ликвидности, а пассива – в  порядке возрастающей степени востребования  капитала (по возрастающей срочности  возврата обязательств).

В соответствии с международными стандартами финансовой отчетности балансовые показатели оформляются по принципу баланса-нетто, то есть исключаются из балансового подсчета суммы регулирующих величин, которые должны раскрываться в пояснениях к бухгалтерскому балансу и пояснительной записке. Активы и пассивы показываются с подразделением в зависимости от срока обращения (погашения) на долгосрочные (свыше одного года) и краткосрочные (до одного года). Оценка имущества и обязательств производится организацией для отражения их в учете и отчетности в денежном выражении в соответствии с правилами оценки отдельных объектов учета и статей бухгалтерского баланса на основе действующих положений по бухгалтерскому учету.

В целях  контроля направления и использования  средств все статьи бухгалтерского баланса сгруппированы следующим  образом. Актив баланса содержит разделы: «Внеоборотные активы», «Оборотные активы», а пассив – «Капитал и  резервы», «Долгосрочные обязательства», «Краткосрочные обязательства».

Горизонтальный анализ баланса заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели дополняются относительными показателями.

Вертикальный анализ баланса – представление финансового отчета в виде относительных показателей. Такое представление позволяет увидеть удельный вес каждой статьи баланса в его общем итоге.

Трендовый анализ – часть перспективного анализа, он необходим в управлении для финансового менеджмента. Строится график возможного развития организации. Определяется среднегодовой темп прироста и рассчитывается прогнозное значение показателя.

Сравнительный аналитический баланс можно получить из исходного баланса путем уплотнения отдельных статей и дополнения его показателями структуры, динамики и структурной динамики.

Этот баланс фактически включает показатели как горизонтального, так и вертикального  баланса. Непосредственно из аналитического баланса можно получить ряд важнейших характеристик финансового состояния организации. К ним относятся:

1. Общая стоимость имущества организации;
2. Стоимость иммобилизованных (внеоборотных) активов или недвижимого имущества, равная итогу раздела I баланса;
3. Стоимость мобильных (оборотных) средств, равная итогу раздела II баланса;
4. Стоимость материальных оборотных средств (строка 210);
5. Величина собственных средств организации, равная итогу раздела III баланса (строка 490);
6. Величина заемных средств, равная сумме итогов разделов IV и V баланса (строка 590 + строка 690);
7. величина собственных средств в обороте, равная разнице итогов разделов III и I баланса;
8. рабочий капитал, равный разнице между оборотными активами и текущими обязательствами (итог раздела II, строка 290 – итог раздела V строка 690).

Анализируя сравнительный баланс, необходимо обратить внимание на изменение удельного веса величины собственного оборотного капитала в стоимости имущества, на соотношения темпов роста собственного и заемного капитала, а также на соотношение темпов роста дебиторской и кредиторской задолженности. При стабильной финансовой устойчивости у организации должна увеличиваться в динамике доля собственного оборотного капитала, темп роста собственного капитала должен быть выше темпа роста заемного капитала, а темпы роста дебиторской и кредиторской задолженности должны уравновешивать друг друга.

 

3.Анализ динамики состава и  структуры имущества организации

 

Анализ  динамики валюты баланса, структуры  активов и пассивов организации  позволяет сделать ряд важных выводов, необходимых как для  осуществления текущей финансово-хозяйственной  деятельности, так и для принятия управленческих решений на перспективу.

Анализ  динамики состава и структуры  имущества дает возможность установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшения всего имущества  предприятия и отдельных его  видов. Прирост (уменьшение) актива свидетельствует  о расширении (сужении) деятельности предприятия.

Анализируя  причины увеличения стоимости имущества  предприятия, необходимо учитывать  влияние инфляции, высокий уровень  которой приводит к значительным отклонениям номинальных данных балансового отчета от реальных.

Существуют  два основных метода учета изменения  цен под влиянием инфляции. Первый метод известен как оценка объектов бухгалтерского учета в денежных единицах одинаковой покупательной  способности, второй – как переоценка объектов бухгалтерского учета в  текущую стоимость.

Анализ  состава и структуры имущества  предприятия представлен в таблице 6. (в таблицу включены только те показатели, которые имеются в балансе  изучаемой организации).

Таблица 6

Анализ  состава и структуры имущества  предприятия

Статьи актива	На начало года		На конец года		Изменение за год		Темп   динамики, %
	тыс.руб.	% к итогу	тыс.руб.	% к итогу	тыс.руб.	по стр-ре
А	1	2	3	4	5	6	7
1. Внеоборотные активы   – всего	12251	28,79	14508	24,26	2257	-4,53	118,42
Основные средства	11550	27,15	14345	23,99	2795	-3,16	124,20
Незавершенное   строительство	678	1,59	63	0,11	-615	-1,49	9,29
Долгосрочн. фин. вложения	23	0,05	23	0,04	0	-0,02	100,00
Отложенные налоговые активы	-	-	77	0,13	77	0,13	-
2. Оборотные активы - всего	30295	71,21	45292	75,74	14997	4,53	149,50
Запасы	24552	57,71	31606	52,85	7054	-4,85	128,73
НДС	373	0,88	564	0,94	191	0,07	151,21
Дебиторская задолженность	3884	9,13	8487	14,19	4603	5,06	218,51
Краткосрочн. фин. вложения	261	0,61	-	-	-261	-0,61	-
Денежные средства	1225	2,88	4635	7,75	3410	4,87	378,37
Итого	42546	100,00	59800	100,00	17254	-	140,55

 

На  основании приведенной выше таблицы  можно заключить следующее. Общая  стоимость имущества организации  увеличилась за отчетный год на 17254 тыс.руб., или 40,55%. Оборотные активы занимают в имуществе больший  удельный вес, чем внеоборотные. За отчетный год их удельный вес увеличился на 4,53 пункта, что свидетельствует  о формировании более мобильной  структуры активов. Это обусловлено  опережением темпов роста оборотных  активов (149,5%) по сравнению с темпами  роста внеоборотных активов (118,42%). Наиболее значительно в абсолютном выражении  возросла наименее мобильная часть  оборотных активов – запасы, однако удельный вес запасов снизился на 4,85 пункта.

Наблюдается довольно значительный рост дебиторской  задолженности – 4603 тыс.руб., или 118,51%. Данный факт отражает отвлечение части  текущих активов на кредитование потребителей готовой продукции, товаров, работ и услуг организации, дочерних предприятий и прочих дебиторов, что свидетельствует о фактической  иммобилизации этой части оборотных  средств из производственного процесса. С другой стороны, дебиторская задолженность  указывает на предстоящее поступление  денежных средств, в случае, если организация  имеет платежеспособных дебиторов.

Сумма денежных средств увеличилась за отчетный период на 3410 тыс.руб., а их доля в имуществе организации  возросла с 2,88% до 7,75%.

Внеоборотные  активы за отчетный период увеличились  на 2257 тыс.руб., или 18,42%, однако их удельный вес в составе всех активов  снизился на 4,53 пункта. Рост стоимости  внеоборотных активов произошел  за счет увеличения стоимости основных средств и формирования отложенных налоговых активов.

Анализ  показателей структурной динамики выявил наличие достаточно благоприятной  тенденции: 86,92% всего прироста имущества  было обеспечено за счет прироста оборотных  активов. Таким образом, вновь привлеченные финансовые ресурсы были вложены  в основном в более ликвидные  активы, что усиливает финансовую стабильность организации.

Ключевым  показателем первого этапа анализа  финансового состояния предприятия  является сопоставление темпов роста  объема продаж и темпов роста совокупных активов. Если темпы роста оборота  выше темпов роста активов, то предприятие  рационально регулирует активы.

На рассматриваемом  предприятии (см. таблицы 1 и 7) сложилась  именно такая ситуация.

Для характеристики финансового состояния предприятия  целесообразно рассмотреть состояние  его активов по степени риска. Все активы предприятия с учетом области их применения и скорости преобразования в денежную наличность делятся на четыре категории риска: минимальную, малую, среднюю и высокую.