Лекции по "Анализу финансовых результатов деятельности"

2. обоснованное уменьшение запасов за счет реализации малоподвижных запасов;

3. пополнение собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.

Таблица 9

Анализ абсолютных показателей  финансовой устойчивости

Наименование показателя	На начало года	На конец года	Изменение за год (+,-)
А	1	2	3
1.Собственный капитал (сумма строк  490,640,650 баланса)	39841	52212	+12371
2.Внеоборотные активы	12251	14508	+2257
3.Собственный оборотный капитал  (стр.1-2)	27590	37704	+10114
4.Долгосрочные кредиты и заемные  средства	-	-	-
5.Собственный оборотный и долгосрочный заемный капитал (стр.3+4)	27590	37704	+10114
6.Краткосрочные кредиты и займы	-	-	-
7.Задолженность поставщикам	121	960	+839
8.Общая величина источников средств  для формирования запасов (стр.5+6+7)	27711	38664	+10953
9.Общая величина запасов (включая НДС)	24925	32170	+7245
10.Излишек (+), недостаток (-) собственного оборотного капитала для формирования запасов (стр.3-9)	+2665	+5534	+2869
11.Излишек (+), недостаток (-) собственного оборотного и долгосрочного заемного капитала для формирования запасов (стр.5-9)	+2665	+5534	+2869
12.Излишек (+), недостаток (-) общей величины  источников средств для формирования запасов (стр.8-9)	+2786	+6494	+3708
13.Тип финансовой устойчивости	(1,1,1)	(1,1,1)	*

 

Как видно из таблицы предприятие  и на начало, и на конец года находилось в абсолютно устойчивом финансовом положении. К концу года состояние предприятия улучшилось, так как источники для формирования запасов увеличились более значительно, чем сами запасы. 

 

5.2. Анализ относительных показателей финансовой устойчивости

 

Уровень устойчивости финансового состояния  предприятия характеризуется системой финансовых коэффициентов. Они рассчитываются в виде соотношений абсолютных показателей  актива и пассива баланса. Анализ финансовых коэффициентов заключается  в сравнении их значений с базисными  величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за несколько лет.

В качестве базисных величин могут быть использованы значения показателей данного предприятия  за прошлый год, среднеотраслевые значения показателей, значения показателей  наиболее перспективных предприятий. Кроме того, в качестве базы сравнения  могут служить теоретически обоснованные или полученные в результате экспертных оценок величины, характеризующие оптимальные  или критические (пороговые), с точки  зрения устойчивости финансового состояния, значения показателей.

Одним из важнейших показателей, характеризующих  финансовую устойчивость предприятия, его независимость от заемных источников средств, является коэффициент автономии, который рассчитывается по формуле:

где И^с - источники собственных средств;

В – итог (валюта) баланса.

Он показывает долю собственных средств в общей  сумме всех средств предприятия, авансированных им для осуществления  деятельности. Считается, чем выше доля собственных средств (капитала), тем  больше шансов у предприятия справиться с непредвиденными обстоятельствами, возникающими в рыночной экономике.

Минимальное пороговое значение коэффициента автономии  оценивается на уровне 0,5. Такое значение показателя позволяет предполагать, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами.

Коэффициент автономии дополняет коэффициент соотношения заемных и собственных средств, равный отношению величины обязательств предприятия к величине его собственных средств:

.                                                                       (  )

Коэффициент соотношения заемных и собственных  средств показывает, сколько заемных  средств привлекло предприятие  на 1 рубль вложенных в активы собственных средств. Коэффициент  соотношения заемных и собственных  средств - наиболее нестабильный из всех показателей финансовой устойчивости. Расчет его по состоянию на какую-то дату недостаточен для оценки финансовой независимости предприятия. Надо дополнительно  к расчету коэффициента определить скорость оборота материальных оборотных  средств и дебиторской задолженности  за анализируемый период. При высокой  оборачиваемости материальных оборотных  средств и еще более высокой  оборачиваемости дебиторской задолженности  коэффициент соотношения заемных  и собственных средств может  значительно превышать единицу. Нормальное ограничение для этого  показателя: К_з/с ≤1. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о снижении финансовой устойчивости.

Для сохранения минимальной финансовой стабильности предприятия коэффициент соотношения  заемных и собственных средств  должен быть ограничен сверху значением  отношения стоимости мобильных  средств предприятия к стоимости  его иммобилизованных средств. Этот показатель называется коэффициентом соотношения мобильных и иммобилизованных средств (К_м/и) и вычисляется делением оборотных активов (II раздел баланса) на иммобилизованные активы (раздел 1):

,                                                                  (  )

где R^а - все мобильные (оборотные) активы.

Значение  этого коэффициента в большей  степени обусловлено отраслевыми  особенностями предприятия.

Важной  характеристикой устойчивости финансового  состояния является коэффициент маневренности (К_м), равный отношению собственных оборотных средств предприятия к величине источников собственных средств. Он вычисляется по формуле:

.                                                                  ( )

Данный  коэффициент показывает, какая часть  собственных средств предприятия  находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Низкое значение этого показателя означает, что значительная часть собственных  средств предприятия закреплена в ценностях иммобильного характера, которые являются менее ликвидными, а следовательно, не могут быть в течение короткого времени преобразованы в денежную наличность.

В качестве оптимальной величины коэффициент  маневренности принимают в размере  ≥0,5. Это означает соблюдение паритетного принципа вложения собственных средств в активы мобильного и иммобильного характера, что обеспечивает достаточную ликвидность баланса.

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом (К_с) характеризует долю оборотных активов, сформированных за счет собственных средств:

.                                                               (  )

На основании  данного коэффициента структура  баланса признается удовлетворительной (неудовлетворительной), а сама организация - платежеспособной (неплатежеспособной). Рост данного показателя в динамике за ряд периодов рассматривается  как увеличение финансовой устойчивости компании.

Одним из важнейших относительных показателей  финансовой устойчивости является коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками средств для их формирования (К₀), равный отношению суммы собственных оборотных средств к стоимости запасов предприятия:

.                                                                 (  )

Нормальное  ограничение для этого коэффициента составляет: 0,6 - 0,8. Нормальный коэффициент  обеспеченности запасов собственными оборотными средствами должен определяться, исходя из того, что собственными источниками  должны быть покрыты необходимые  размеры запасов, остальные можно  покрывать краткосрочными заемными средствами.

Важную  характеристику структуры средств  предприятия дает коэффициент имущества производственного назначения (К_пи), равный отношению суммы основных средств, незавершенного строительства, производственных запасов и незавершенного производства к стоимости всего имущества предприятия. Вычисляется этот коэффициент последующей формуле:

.                                                                                 (  )

Нормальным  считается ограничение: К_пи≥0,5. Паритетный принцип вложения средств в имущество производственной сферы и сферы обращения создает благоприятные условия как для создания производственного потенциала, так и для финансовой деятельности. В случае снижения значения этого показателя ниже критической границы целесообразно привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения, если финансовые результаты в отчетном периоде не позволяют существенно пополнить источники собственных средств.

Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций определяет, какая доля инвестированного капитала иммобилизована в постоянные активы.

Коэффициент прогноза банкротства К_пб характеризует удельный вес чистых оборотных средств в общей сумме актива баланса. Он исчисляется по формуле:

.                                                                       ( )

Если  предприятие испытывает финансовые затруднения, то данный коэффициент  снижается.

Необходимо  подчеркнуть, что не существует каких-то единых нормативных критериев для  рассмотренных показателей. Они  зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, принципов  кредитования, сложившейся структуры  источников средств, оборачиваемости  оборотных средств, репутации предприятия  и др. Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут  быть установлены только в результате пространственно-временных сопоставлений  по группам родственных предприятий.

 

Таблица 10

Анализ относительных показателей  финансовой устойчивости

Наименование показателя	Нормаль-ные ограниче-ния	На начало года	На конец года	Изменение за год
А	1	2	3	4
1. Имущество, тыс. руб.		42546	59800	+17254
2. Собственный капитал, тыс.руб.		39841	52212	+12371
3. Заемный капитал - всего, тыс. руб.		2705	7588	+4883
3.1. Долгосрочные обязательства		-	470	+470
3.2. Краткосрочные обязательства		2705	7118	+4413
4. Внеоборотные активы, тыс.руб.		12251	14508	+2257
4.1. Основные средства		11550	14345	+2795
4.2.Незавершенное строительство		678	63	-615
5. Собственный оборотный капитал (стр.2 – стр.4)		27590	37704	+10114
6.Чистые оборотные активы		27590	37704	+10114
7. Оборотные активы - всего,   тыс.руб.		30295	45292	+14997
7.1. Запасы		24552	31606	+7054
7.1.1 Сырье, материалы и   другие аналогичные ценности		6092	8040	+1948
7.1.2.Затраты в незавершенном производстве		2394	2989	+595
8. Коэффициент автономии (стр.2 / стр.1)	0,5	0,94	0,87	-0,07
9. Коэффициент соотношения заемных  и собственных средств (стр.3 / стр.2)	1	0,07	0,15	+0,08
10.Коэффициент соотношения  мобильных и иммобилизованных средств (стр. 7 / стр.4)		2,47	3,12	+0,65
11.Коэффициент маневренности собственного капитала (стр.5 / стр.2)	0,5	0,69	0,72	+0,03
12. Индекс постоянного  актива (стр.4 / стр. 2)	0,5	0,31	0,28	-0,03
13.Коэффициент обеспеченности оборотных активов  собственным оборотным капиталом (стр.5 / стр.7)	0,1	0,91	0,83	-0,08
14.Коэффициент обеспеченности запасов  собственным оборотным капиталом (стр.5 / стр.7.1)	0,6	1,12	1,19	+0,07
15. Коэффициент имущества   производственного назначения ((стр. 4.1 + 4.2 +7.1.1 +7.1.2) / стр.1)	0,5	0,49	0,43	-0,06
16. Коэффициент прогноза банкротства (стр.6 / стр.1)		0,65	0,63	-0,02